Le marché des prêts DeFi est très compétitif, divers protocoles se livrent à une guerre des prix pour attirer les utilisateurs, mais il existe très peu de plateformes capables de combiner des taux d'intérêt bas, la sécurité et la facilité d'utilisation. Aujourd'hui, je vais comparer horizontalement quelques protocoles de prêt BNB principaux sur le marché et voir pourquoi l'arbitrage sur 1 USD ne présente qu'une seule solution optimale.
Commençons par discuter des forces concurrentielles fondamentales des protocoles de prêt. La première est le taux d'intérêt, qui détermine directement votre espace d'arbitrage. La deuxième est la sécurité, y compris les audits de contrats intelligents, les mécanismes de liquidation, la profondeur des pools de fonds, etc. La troisième est la variété des actifs ; plus il y a de garanties prises en charge, plus les options pour les utilisateurs sont nombreuses. La quatrième est l'expérience utilisateur : l'interface est-elle conviviale, l'opération est-elle fluide, le service client est-il réactif ? La cinquième est le revenu supplémentaire, comme les récompenses en jetons, le remboursement des frais, etc.
En termes de taux d'intérêt, le protocole à faible intérêt que nous discutons aujourd'hui est actuellement le moins cher pour emprunter USD1 sur la chaîne BNB. Emprunter USD1 avec un collatéral en BTCB a un taux d'intérêt aussi bas que 0,39%, et les pools courants se situent entre 1% et 3%. Avec un collatéral en BNB, certains pools ne demandent que 0,03%, ce qui revient presque à emprunter de l'argent gratuitement. Les actifs générant des intérêts comme PT-USDe ne nécessitent également qu'un taux de 1,97% à 2,95%. Ce niveau de taux d'intérêt est parmi les meilleurs du marché DeFi.
Comparé à Venus Protocol, bien qu'ils prennent également en charge les prêts en USD1, les taux d'intérêt sont généralement compris entre 4% et 6%, le coût d'emprunt d'USD1 en collatéralisant BNB ou BTCB est presque le double de celui du protocole à faible intérêt. Cela signifie que pour emprunter 10 000 dollars USD1, vous devrez payer entre 400 et 600 dollars d'intérêts chez Venus, tandis que sur la plateforme à faible intérêt, vous n'aurez besoin que de 100 à 300 dollars, ce qui pourrait faire une différence de plusieurs milliers de dollars sur un an. Cela ne prend même pas en compte la situation de rendement de 20% sur Binance, la différence de taux d'intérêt détermine directement la taille de l'espace d'arbitrage.
Aave performe de manière assez moyenne sur la chaîne BNB, avec des taux d'intérêt légèrement inférieurs à ceux de Venus, mais plus élevés que ceux des plateformes à faible intérêt, se situant environ entre 3% et 5%. De plus, Aave n'est pas assez proactif dans le soutien de nouveaux stablecoins comme l'USD1, de nombreuses liquidités de pool étant insuffisantes, il est souvent difficile d'emprunter de gros montants d'USD1. D'un point de vue pratique, Aave est mieux adapté pour emprunter des stablecoins populaires comme USDT et USDC, tandis que pour l'USD1, il faut chercher des protocoles spécifiquement optimisés.
En ce qui concerne la sécurité, ce protocole à faible intérêt prétend avoir été audité par plusieurs institutions de sécurité de premier plan comme Peckshield, Veridise, Slowmist, Blocksec, etc., le code des contrats étant open source et le mécanisme de liquidation étant bien conçu. D'après les enregistrements historiques, bien qu'il y ait eu une tension de liquidité due à une utilisation élevée en novembre dernier, aucun vol de fonds ou faille de contrat n'a été reporté. Les garanties et les emprunts des utilisateurs sont dans une plage contrôlable.
Les problèmes de sécurité de Venus sont plus nombreux. En septembre 2025, Venus a subi une attaque de prêt flash de 27 millions de dollars, bien que les hackers n'aient pas réussi, cela a révélé des risques potentiels au niveau du contrat. Plus tôt, Venus avait également rencontré un problème de défaillance du mécanisme de liquidation, entraînant de lourdes pertes pour de nombreux utilisateurs. Bien que l'équipe ait ensuite remédié à la situation, ce passé soulève des inquiétudes.
La sécurité d'Aave est relativement meilleure, étant le grand frère du prêt DeFi, le contrat ayant été testé sur le terrain pendant des années. Cependant, Aave sur la chaîne BNB est en version V3, faisant partie d'une branche de déploiement multi-chaînes, théoriquement, l'isolement des risques est bien fait, mais cela signifie également que l'attention de l'équipe ne sera pas entièrement sur la chaîne BNB, et en cas de problème, la vitesse de réponse peut ne pas être à la hauteur des protocoles natifs.
En termes de variété d'actifs, le protocole à faible intérêt prend en charge plus d'une dizaine d'actifs comme BTCB, BNB, ETH, slisBNB, PT-USDe, asUSDF, USDe, solvBTC pour le collatéral, couvrant toutes les catégories telles que les pièces maîtresses, les tokens de staking liquide, et les stablecoins à intérêts. Cette richesse est dans le premier échelon sur la chaîne BNB. Venus prend également en charge de nombreux actifs, mais elle est plus lente à réagir aux nouveaux actifs; des actifs populaires comme PT-USDe n'ont pas encore été inclus. Aave se concentre principalement sur les actifs mainstream, ne prenant essentiellement pas en charge les altcoins.
L'expérience utilisateur est relativement simple pour l'interface du protocole à faible intérêt, divisée en deux zones principales, la Zone CDP et la Zone de Prêt. Les débutants peuvent être un peu perdus au début, mais après avoir regardé quelques minutes de tutoriel, ils peuvent comprendre. L'interface de Venus est plus traditionnelle, ressemblant à une copie de Compound, avec une logique d'opération assez intuitive. L'interface d'Aave est la plus moderne, mais avec trop de fonctionnalités, elle semble complexe, ce qui peut facilement désorienter les nouveaux utilisateurs.
Pour les rendements supplémentaires, le protocole à faible intérêt a son propre token de gouvernance, dont la détention et le staking peuvent générer des dividendes des revenus du protocole, avec un rendement hebdomadaire pouvant atteindre plus de 38%, ainsi que diverses récompenses de mining de liquidité. Venus a également des récompenses en tokens XVS, mais les taux de rendement peuvent fluctuer considérablement, parfois élevés, parfois bas. Aave, sur la chaîne BNB, n'a pratiquement pas de récompenses supplémentaires en tokens, se contentant de gagner sur la différence des taux d'intérêt des prêts.
En termes de profondeur de liquidité, le pool de prêts USD1 du protocole à faible intérêt a une liquidité totale dépassant 60 millions de dollars, le pool de collatéral BTCB ayant plus de 18 millions, et le pool BNB ayant également plusieurs millions, suffisamment pour soutenir des prêts de grande taille. Les données sur le pool USD1 de Venus ne sont pas très transparentes, mais d'après les informations trouvées sur la chaîne, la liquidité semble être d'environ plusieurs millions de dollars, de taille moyenne. Aave, sur la chaîne BNB, a une liquidité globale inférieure à celle de la chaîne principale Ethereum, et le pool USD1 est encore plus petit, peut-être seulement quelques centaines de milliers de dollars.
Un point très important est le mécanisme de liquidation. La ligne de liquidation des protocoles à faible intérêt est de 150% de taux de collatéral, c'est-à-dire que lorsque la valeur de vos garanties descend à 150% de la valeur de l'emprunt, la liquidation se produit. Les pénalités de liquidation varient entre 4,8% et 15%, ce qui est relativement modéré. De plus, le protocole offre également une option de pré-liquidation, permettant une liquidation partielle lorsque le taux de collatéral atteint 75%, avec des pénalités plus faibles, offrant plus de marge de manœuvre aux utilisateurs.
Le mécanisme de liquidation de Venus n'est pas aussi convivial, la ligne de liquidation est d'environ 150%, mais les pénalités de liquidation peuvent souvent atteindre 20% ou plus, et la vitesse de liquidation est très rapide, dès que le prix touche la ligne de liquidation, la position est immédiatement liquidée, laissant aux utilisateurs très peu de temps pour réagir. Cela peut facilement provoquer des ventes paniques dans des marchés extrêmes, aggravant ainsi la volatilité du marché.
Le mécanisme de liquidation d'Aave est une référence dans l'industrie, utilisant un modèle de facteur de santé, si le facteur tombe en dessous de 1, il sera liquidé, la pénalité étant d'environ 10% à 15%, avec un mécanisme de liquidation par prêt flash pour garantir la sécurité des pools de fonds. Cependant, le problème d'Aave est que les ajustements de paramètres sont très prudents, le taux de collatéral requis est généralement plus élevé, et le levier est inférieur à celui d'autres protocoles, sacrifiant ainsi l'efficacité des fonds.
En tenant compte des dimensions ci-dessus, si votre objectif est d'emprunter USD1 à faible intérêt pour faire de l'arbitrage sur Binance, ce protocole à faible intérêt est presque le seul choix raisonnable. Le taux d'intérêt est le plus bas, la liquidité est abondante, la sécurité est validée, la variété d'actifs est riche et il y a des récompenses en tokens.
Bien sûr, cela ne signifie pas que les autres protocoles sont totalement sans intérêt. Si vous souhaitez emprunter des stablecoins ultra-mainstream comme USDT ou USDC, Venus et Aave pourraient être de meilleures options, car ils ont une liquidité plus profonde sur ces actifs et des plafonds d'emprunt plus élevés. Si vous recherchez une sécurité extrême et que le coût des taux d'intérêt ne vous préoccupe pas, Aave est sans aucun doute le meilleur choix, étant donné qu'il est considéré comme un pilier du prêt DeFi.
Cela dit, le DeFi repose sur la combinaison, il n'est pas nécessaire d'être exclusif. La stratégie intelligente consiste à diversifier les positions entre différents protocoles, en profitant des faibles taux d'intérêt des protocoles à faible intérêt tout en utilisant Aave et Venus pour une partie de la configuration conservatrice, ainsi les risques sont diversifiés et les rendements peuvent être maximisés.
D'après les données de la chaîne, la TVL du protocole à faible intérêt a déjà dépassé 1,7 milliard de dollars, le plaçant au deuxième rang sur la chaîne BNB, juste derrière PancakeSwap. Ce volume prouve déjà la reconnaissance du marché. De plus, le protocole continue de s'étendre, ayant récemment lancé un marché pour les RWA (actifs du monde réel), soutenant l'investissement tokenisé dans les obligations du Trésor américain et les CLO de classe AAA, avec des rendements sans risque de 3 à 5% par an, ce qui est une catégorie d'actifs très rare sur le marché crypto.
Bien que Venus tente également d'innover, elle ne fait pas des pas très grands, se concentrant toujours principalement sur le modèle de prêt traditionnel. Aave, en revanche, a beaucoup expérimenté sur la chaîne principale d'Ethereum, comme les prêts flash, les autorisations de crédit, etc., mais ces fonctionnalités ne sont pas encore entièrement mises en œuvre sur la chaîne BNB.
En fin de compte, il n'y a pas de réponse absolue pour le choix d'un protocole de prêt. Tout dépend de vos besoins. Si vous êtes un novice dans le DeFi et que vous souhaitez simplement emprunter USD1 pour de l'arbitrage, alors cette plateforme à faible intérêt est indéniablement la meilleure porte d'entrée, avec des taux d'intérêt bas, une opération simple et des rendements clairs. Si vous êtes expérimenté et recherchez des rendements de stratégie complexe, vous pouvez utiliser plusieurs protocoles pour tirer parti de leurs avantages respectifs.
Il est essentiel de souligner qu'indépendamment du protocole choisi, la conscience des risques doit toujours être maintenue. Dans le monde du DeFi, il n'y a pas de sécurité absolue; même le meilleur des protocoles peut échouer. La diversification des investissements, le contrôle des positions et des vérifications régulières sont des compétences de base et il ne faut jamais être paresseux.
Le marché évolue, et les protocoles également. La solution optimale d'aujourd'hui ne garantit pas celle de demain. Il est essentiel de continuer à apprendre, de suivre les dynamiques des différents protocoles et d'ajuster la stratégie en temps opportun pour rester gagnant dans cette course rapide du DeFi.
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