Le président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, génère une situation d’incertitude chez les investisseurs en veillant à maîtriser l’inflation sans fournir de détails clairs sur sa méthode, selon ce qu’a rapporté Citadel Securities.
Lors de plusieurs occasions, Warsh a souligné que la banque centrale devait faire face à la hausse des prix à la consommation, qui a dépassé l’objectif fixé pour la cinquième année consécutive. La Réserve fédérale avait maintenu ses taux d’intérêt inchangés la semaine dernière, bien que trois des responsables de la politique monétaire aient soutenu une hausse immédiate.
Warsh a indiqué que la récente hausse des rendements des obligations du Trésor a déjà contribué au resserrement des conditions financières, permettant ainsi aux marchés d’accomplir une partie du travail de la Réserve fédérale. Il a aussi laissé entendre que la banque centrale pourrait reconsidérer si l’indicateur d’inflation qu’elle privilégie actuellement doit continuer à servir de référence, dans le cadre de sa revue de la politique monétaire.
Les investisseurs ont alors vendu des obligations du Trésor à long terme, ce qui a entraîné une hausse des anticipations d’inflation et une baisse du dollar et des actions. Les mouvements de marché ont mis en lumière un "défi qui touche à la crédibilité ou à la clarté du cadre de politique monétaire", selon ce qu’a écrit Noshad Shah, responsable des ventes de taux fixes pour la région Europe, Moyen-Orient et Afrique chez Citadel, dans une note de recherche.
Le Shah a expliqué que compter sur les marchés pour resserrer les conditions financières comporte le risque de tomber dans une spirale négative. En effet, la hausse des coûts d’emprunt à long terme pousse la Réserve fédérale à reporter le relèvement des taux d’intérêt, ce qui pourrait amener les investisseurs à exiger des primes d’inflation plus élevées et à échéance plus longue ; le niveau des rendements augmenterait alors.
"La Réserve fédérale hésite à agir, car les marchés ont déjà resserré les conditions, tandis que les marchés resserrent les conditions parce que la Réserve fédérale a renoncé à agir", a écrit Shah.
Le Shah a également fait valoir que toute hausse des rendements ne conduit pas nécessairement à un resserrement équivalent des conditions financières. La hausse des taux à court terme, portée par les anticipations d’un durcissement de la politique monétaire, contribue à freiner la demande, tandis que la hausse des coûts d’emprunt à long terme, résultant de la recherche par les investisseurs d’une compensation plus élevée pour le risque d’inflation et l’incertitude liée à la politique monétaire, pourrait affaiblir la confiance dans l’engagement de la banque centrale à assurer la stabilité des prix, a-t-il ajouté.
#federalbank #KevinWarshNextFedChair #bachsaisH #jobs #StockMarketSuccess
