La loi CLEAR sur les crypto-monnaies est essentiellement “au point mort”
I. La fenêtre de vote prévue le 7 août est en réalité déjà annulée et ne sera pas mise en œuvre
Le chef de la majorité au Sénat, John Thune, s’est officiellement exprimé le 24 juillet : le projet de loi CLEAR ne pourra pas être finalisé par un vote final dans l’ensemble des membres du Sénat avant l’ajournement du 7 août, déclarant ainsi que cette date limite ultime est caduque ;
L’ordre du jour a été entièrement accaparé par des projets de loi à très haute priorité + les dispositions essentielles des deux partis n’ont pas pu être conciliées, et la direction ne prévoit plus de réserver du temps de vote le 7 août.
II. Pourquoi c’est définitivement sans espoir
1. Ordre du jour “infiltré” de force (impasse objective)
Cette semaine, le Sénat doit traiter trop d’autres priorités. Comme une seule mesure controversée peut être avancée à la fois sur la même période, le projet CLEAR est purement et simplement repoussé.
2. Les dispositions clés n’ont toujours pas réuni suffisamment de voix démocrates (impasse subjective)
Il ne reste qu’un point de blocage : la version de compromis sur la disposition relative aux conflits d’intérêts moraux des agents publics détenant des actifs cryptographiques n’a toujours pas obtenu l’adhésion suffisante de députés démocrates hésitants :
Les républicains peuvent mobiliser environ 51 voix “effectives”, mais il faut impérativement réunir 60 voix pour briser un long débat ;
À ce stade, seuls 2 députés démocrates se sont prononcés avec conditions, et l’écart de voix ne peut pas être comblé.
3. Le calendrier d’ajournement est verrouillé de manière rigide
Le Sénat entre officiellement en congé d’été le 8 août, pour reprendre au milieu du mois de septembre ; en septembre, débute la campagne pour les élections intermédiaires, et aucun des deux partis ne veut prendre le risque de l’opinion des électeurs concernant un projet de loi sur les crypto-monnaies. Un vote en séance plénière dans l’année est donc pratiquement annoncé comme un échec.
IV. Conclusion sans détour : d’ici la fin de 2026, c’est fondamentalement “terminé”
Le plancher légal final de cette législature : le 3 janvier 2027
Tant que l’on aura achevé l’unification des textes des deux chambres + la signature du président avant la clôture de la session du Congrès le 3 janvier, le projet de loi pourra encore entrer en vigueur ; mais la période électorale rendra cela impossible, et le projet sera alors automatiquement frappé de nullité.
La prochaine tentative devra attendre le 114e Congrès (nouvelle législature) à partir de 2027 : la mise en œuvre la plus rapide pourrait se situer entre la mi et la fin 2027, et dans le pire des cas, cela pourrait traîner jusqu’en 2030.
V. Conséquences directes en matière de régulation après le report du projet de loi
Retour au vieux modèle d’exécution par la SEC jouant le rôle de législateur : continuer à s’appuyer sur des poursuites et des décisions administratives pour déterminer si des jetons relèvent de la qualification de valeurs mobilières, tandis que la confusion de compétence persiste ;
Les règles statutaires permettant une licence fédérale unifiée des stablecoins et la surveillance au niveau de la CFTC des transactions au comptant BTC/ETH sont temporairement abandonnées ;
Les institutions resteront longtemps en attentisme, et la tendance à l’exportation de l’industrie crypto américaine vers l’étranger, ainsi qu’à la “dérive offshore”, s’intensifieront davantage ;
En remplacement, seuls des micro-projets subsistent : le projet de loi sur les stablecoins “GENIUS” présente une possibilité d’avancement, mais son champ d’application est très inférieur à celui du projet CLEAR.
I. La fenêtre de vote prévue le 7 août est en réalité déjà annulée et ne sera pas mise en œuvre
Le chef de la majorité au Sénat, John Thune, s’est officiellement exprimé le 24 juillet : le projet de loi CLEAR ne pourra pas être finalisé par un vote final dans l’ensemble des membres du Sénat avant l’ajournement du 7 août, déclarant ainsi que cette date limite ultime est caduque ;
L’ordre du jour a été entièrement accaparé par des projets de loi à très haute priorité + les dispositions essentielles des deux partis n’ont pas pu être conciliées, et la direction ne prévoit plus de réserver du temps de vote le 7 août.
II. Pourquoi c’est définitivement sans espoir
1. Ordre du jour “infiltré” de force (impasse objective)
Cette semaine, le Sénat doit traiter trop d’autres priorités. Comme une seule mesure controversée peut être avancée à la fois sur la même période, le projet CLEAR est purement et simplement repoussé.
2. Les dispositions clés n’ont toujours pas réuni suffisamment de voix démocrates (impasse subjective)
Il ne reste qu’un point de blocage : la version de compromis sur la disposition relative aux conflits d’intérêts moraux des agents publics détenant des actifs cryptographiques n’a toujours pas obtenu l’adhésion suffisante de députés démocrates hésitants :
Les républicains peuvent mobiliser environ 51 voix “effectives”, mais il faut impérativement réunir 60 voix pour briser un long débat ;
À ce stade, seuls 2 députés démocrates se sont prononcés avec conditions, et l’écart de voix ne peut pas être comblé.
3. Le calendrier d’ajournement est verrouillé de manière rigide
Le Sénat entre officiellement en congé d’été le 8 août, pour reprendre au milieu du mois de septembre ; en septembre, débute la campagne pour les élections intermédiaires, et aucun des deux partis ne veut prendre le risque de l’opinion des électeurs concernant un projet de loi sur les crypto-monnaies. Un vote en séance plénière dans l’année est donc pratiquement annoncé comme un échec.
IV. Conclusion sans détour : d’ici la fin de 2026, c’est fondamentalement “terminé”
Le plancher légal final de cette législature : le 3 janvier 2027
Tant que l’on aura achevé l’unification des textes des deux chambres + la signature du président avant la clôture de la session du Congrès le 3 janvier, le projet de loi pourra encore entrer en vigueur ; mais la période électorale rendra cela impossible, et le projet sera alors automatiquement frappé de nullité.
La prochaine tentative devra attendre le 114e Congrès (nouvelle législature) à partir de 2027 : la mise en œuvre la plus rapide pourrait se situer entre la mi et la fin 2027, et dans le pire des cas, cela pourrait traîner jusqu’en 2030.
V. Conséquences directes en matière de régulation après le report du projet de loi
Retour au vieux modèle d’exécution par la SEC jouant le rôle de législateur : continuer à s’appuyer sur des poursuites et des décisions administratives pour déterminer si des jetons relèvent de la qualification de valeurs mobilières, tandis que la confusion de compétence persiste ;
Les règles statutaires permettant une licence fédérale unifiée des stablecoins et la surveillance au niveau de la CFTC des transactions au comptant BTC/ETH sont temporairement abandonnées ;
Les institutions resteront longtemps en attentisme, et la tendance à l’exportation de l’industrie crypto américaine vers l’étranger, ainsi qu’à la “dérive offshore”, s’intensifieront davantage ;
En remplacement, seuls des micro-projets subsistent : le projet de loi sur les stablecoins “GENIUS” présente une possibilité d’avancement, mais son champ d’application est très inférieur à celui du projet CLEAR.