Conservé en supposant que le graphique TVL de Babylon était un graphique de la demande. Ce n’en est pas un. C’est un parking.
Le multi-staking, la fonctionnalité qui permet à un dépôt de BTC de sécuriser plusieurs chaînes PoS à la fois, reste encore la promesse phare.
Mais presque tous les BTC mis en jeu pour le moment soutiennent une seule chaîne : Babylon Genesis, qui est aussi le plan de contrôle de chaque futur réseau censé s’y brancher ensuite. Ainsi, le chiffre lu comme « demande de sécurité » est surtout du capital immobilisé dans le système qui a construit la règle de mesure. Pas malhonnête, juste séquentiel. D’abord l’offre de départ, prouver le mécanisme, puis laisser la demande rattraper. Chaque marché de la sécurité commence comme ça.
Mais cela signifie que le TVL répond à une question que personne ne se pose vraiment : est-ce que le BTC peut être verrouillé de manière non-custodiale pour soutenir des validateurs, plutôt que la question qui compte : la valeur des chaînes externes est-elle suffisante pour payer cette sécurité au lieu de leur propre inflation de token. On peut sentir le marché déjà le percevoir. L’évaluation de BABY par rapport au BTC garé derrière lui ne bouge pas comme un actif de demande. Elle bouge comme un token qui attend encore de découvrir à quoi il sert. La lecture inconfortable : Babylon a peut-être résolu le problème cryptographique le plus difficile avant de résoudre le problème économique plus simple. La plupart des paris d’infrastructure supposent que la technologie est le goulot d’étranglement. Et si ce n’était jamais le cas ici ?
#baby $BABY @BabylonLabs_io
Le multi-staking, la fonctionnalité qui permet à un dépôt de BTC de sécuriser plusieurs chaînes PoS à la fois, reste encore la promesse phare.
Mais presque tous les BTC mis en jeu pour le moment soutiennent une seule chaîne : Babylon Genesis, qui est aussi le plan de contrôle de chaque futur réseau censé s’y brancher ensuite. Ainsi, le chiffre lu comme « demande de sécurité » est surtout du capital immobilisé dans le système qui a construit la règle de mesure. Pas malhonnête, juste séquentiel. D’abord l’offre de départ, prouver le mécanisme, puis laisser la demande rattraper. Chaque marché de la sécurité commence comme ça.
Mais cela signifie que le TVL répond à une question que personne ne se pose vraiment : est-ce que le BTC peut être verrouillé de manière non-custodiale pour soutenir des validateurs, plutôt que la question qui compte : la valeur des chaînes externes est-elle suffisante pour payer cette sécurité au lieu de leur propre inflation de token. On peut sentir le marché déjà le percevoir. L’évaluation de BABY par rapport au BTC garé derrière lui ne bouge pas comme un actif de demande. Elle bouge comme un token qui attend encore de découvrir à quoi il sert. La lecture inconfortable : Babylon a peut-être résolu le problème cryptographique le plus difficile avant de résoudre le problème économique plus simple. La plupart des paris d’infrastructure supposent que la technologie est le goulot d’étranglement. Et si ce n’était jamais le cas ici ?
#baby $BABY @BabylonLabs_io
