Résumé
Le PDG de CryptoQuant, Ki Young Ju, affirme que les entrées de capitaux dans le Bitcoin sont « complètement séchées » et prévoit des échanges « ennuyeux et latéraux » près de 94 000 $.
Il soutient que les trésoreries institutionnelles, y compris les 673 000 BTC de MicroStrategy, ainsi que la liquidité, ont atténué le cycle de vente des gros détenteurs alors que l'argent se déplace vers les actions et les métaux.
L'activité des gros détenteurs sur les échanges et la demande du détail restent faibles ; Glassnode indique un profit réalisé de 183,8 millions de dollars, les flux d'ETF reprennent, et une réinitialisation des options a éliminé plus de 45 % des positions après le 26 décembre.
Les entrées de capitaux dans le Bitcoin sont « complètement séchées », a averti Ki Young Ju, PDG de CryptoQuant, estimant que les canaux de liquidité diversifiés et les positions à long terme des institutions redéfinissent le rythme du marché. Alors que le Bitcoin se stabilise autour de 94 000 $ et a récemment chuté en dessous de 90 000 $, Ju prévoit des mois de mouvements « ennuyeux et latéraux », plutôt que les corrections de plus de 50 % observées durant les phases précédentes de baisse. Selon lui, la demande de type trésorerie atténue le déversement traditionnel des gros détenteurs vers le détail, et ce changement structurel est plus important que les actualités quotidiennes pour les traders qui se positionnent pour le début 2026, notamment après la faiblesse de liquidité liée aux vacances en janvier.
Les entrées de capitaux dans le Bitcoin se sont taries.
Les canaux de liquidité sont désormais plus diversifiés, si bien qu’il est inutile d’essayer de prévoir le timing des entrées de capitaux. Les institutions qui conservent leurs actifs à long terme ont mis fin à l’ancien cycle de vente des baleines et des particuliers. MSTR ne vendra pas une part significative de ses 673 000 BTC.
L’argent s’est simplement réorienté vers les actions et… pic.twitter.com/Ha866TP857
— Ki Young Ju (@ki_young_ju) 8 janvier 2026
Décrypter les signaux on-chain
Ju a désigné les trésoreries institutionnelles comme la preuve la plus évidente que les règles du jeu ont changé. Il a mis en avant la position de 673 000 BTC de MicroStrategy et déclaré que les institutions qui conservent leurs actifs à long terme avaient « mis fin » au cycle traditionnel de vente des baleines et des particuliers. Il a ajouté que la liquidité était désormais plus diversifiée, rendant « inutile » le fait d’essayer de prévoir le timing des entrées de capitaux, tandis que l’argent s’est orienté vers les actions et les métaux précieux. Dans ce cadre, la rotation des capitaux remplace la panique comme principal moteur du marché, maintenant les prix dans une fourchette même lorsque le sentiment s’emballe sur les réseaux sociaux et incitant à davantage de prudence vis-à-vis de l’effet de levier sur les principales plateformes, tandis que les traders attendent le retour de signaux de demande plus clairs.
Les particuliers brillent toujours par leur absence 
La variation sur 30 jours de la demande des investisseurs particuliers en Bitcoin reste profondément négative.
La foule n’est pas encore revenue. pic.twitter.com/ZNuHWN0ygR
— Maartunn (@JA_Maartun) 8 janvier 2026
Malgré le rebond des cours après leurs creux, le rapport indique que l’activité des baleines sur les plateformes d’échange a diminué au lieu d’augmenter, à rebours des schémas observés auparavant, où une hausse de l’activité des grands détenteurs précédait une distribution. Le rapport cite des données de CryptoQuant montrant que l’activité des baleines reste relativement faible, ce qui concorde avec un environnement « structurellement sain ». La demande des particuliers est également décrite comme absente, la variation sur 30 jours de la demande des investisseurs particuliers étant profondément négative. Le Bitcoin est même passé sous les 90 000 dollars et a comblé son premier gap du CME, alimentant les spéculations sur un niveau de 88 000 dollars. Les baleines comme la foule semblent hésitantes, laissant aujourd’hui le marché dans une impasse inhabituelle.
Les indicateurs de Glassnode suggèrent que cette impasse peut coexister avec une stabilisation. Les prises de bénéfices réalisées, calculées sur une moyenne mobile de sept jours, sont tombées à 183,8 millions de dollars par jour en décembre 2025, contre plus d’un milliard de dollars par jour pendant une grande partie du quatrième trimestre, signe d’une pression moindre liée aux prises de bénéfices. Les flux des ETF spot américains ont repris après les sorties de capitaux de 2025, et l’intérêt ouvert sur les contrats à terme s’est stabilisé puis est reparti à la hausse après avoir atteint des sommets cycliques supérieurs à 50 milliards de dollars. Après l’échéance du 26 décembre, une réinitialisation des options a éliminé plus de 45 % des positions, réduisant ainsi les contraintes. La demande institutionnelle sur le marché spot redevient un facteur favorable, même si l’évolution des prix reste terne.