Un analyste crypto affirme que le HBAR de Hedera approche un test critique, avec une potentielle libération de jetons de 268 millions de dollars qui plane au cours du trimestre en cours. Le chiffre provient du propre rapport de gestion du Trésor de Hedera. La prévision la plus récente indique que 4,07 milliards de HBAR sont prévus pour une libération au T3 2026. Environ 3,88 milliards de HBAR sont liés au programme de développement de l’écosystème. Ce financement va principalement à la Hedera Foundation.
L’histoire de la sortie n’est pas aussi simple
L’analyste a souligné que « libéré » ne signifie pas vendu. Selon la définition de Hedera, les jetons sont considérés comme libérés lorsqu’ils passent des comptes contrôlés par le Hedera Council vers des comptes contrôlés par une autre partie, souvent la Foundation. Ces jetons peuvent encore être détenus pendant des mois ou des trimestres.
L’analyste a également noté que Hedera ne définit pas et n’utilise pas elle-même le terme « circulating supply ». Par conséquent, les chiffres d’offre rapportés par différents trackers peuvent s’appuyer sur leurs propres définitions.
La dernière prévision représenterait la deuxième plus importante libération trimestrielle de l’histoire de Hedera, derrière le T1 2023. Cependant, les prévisions passées n’ont pas toujours correspondu aux mouvements réels. Une libération projetée de 4 milliards de HBAR au T2 a finalement vu seulement 186 millions de HBAR bouger. La prévision du trimestre précédent tablait sur 3,72 milliards de HBAR, tandis que le mouvement réel était d’environ 383 millions.
L’analyste affirme que cela laisse deux possibilités : la Fondation pourrait ralentir délibérément la distribution, ce qui réduirait la pression de vente immédiate. Autre option : la colonne de prévision pourrait être peu fiable.
Le Trésor est presque épuisé
Si la dernière prévision est finalisée, environ 47,5 milliards des 50 milliards de HBAR pré-minés seraient distribués. Il resterait alors seulement 2,4 milliards, soit moins de 5 %, qui ne seraient pas encore libérés. Cependant, le calendrier de distribution initial court jusqu’à environ 2033. De plus, Hedera ne publie qu’une seule prévision par trimestre à la fois.
L’analyste a également contesté les affirmations selon lesquelles une précédente libération de HBAR aurait déclenché un rallye de 700 %. Le HBAR est passé d’environ 0,05 $ à 0,39 $ entre septembre et décembre 2024, mais la libération de 3,97 milliards de HBAR est intervenue ensuite au T1 2025, suivie d’une baisse de 83 % jusqu’à environ 0,0612 $.
La question la plus importante : le revenu du réseau
La plus grande inquiétude de l’analyste est de savoir si Hedera pourra éventuellement se financer grâce aux frais du réseau. Les frais actuels étaient d’environ 1 354 $ par jour, soit environ 1,5 million de dollars par an, contre une capitalisation boursière proche de 3 milliards de dollars.
Les frais ne sont pas brûlés. Ils sont distribués sous forme de récompenses de staking, de récompenses pour les nœuds et au trésor du réseau. Hedera a aussi augmenté un important frais de transaction de 0,1 à 0,8 en janvier afin d’améliorer la durabilité à long terme.
Dans l’ensemble, l’analyste reste ouvert au scénario haussier, en notant que les tokens libérés ne sont pas automatiquement vendus et que les frais pourraient augmenter rapidement. Mais l’idée essentielle est claire : après huit ans d’activités financées par le Trésor, Hedera doit de plus en plus prouver que l’activité de son réseau peut payer elle-même la facture.