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(Source : Incroyable ETF)
Aujourd’hui, le marché A des actions chinoises a connu un creux puis un rebond, et le sentiment du marché s’est nettement redressé. Côté secteurs, la chaîne d’approvisionnement de l’industrie des puces est restée collectivement active : la thématique des PCB a progressé, celle du CPO a oscillé à la hausse et, pour certains indices liés à la technologie, les hausses ont été particulièrement marquées.
L’activité du marché incite aussi les investisseurs à porter un intérêt croissant à divers outils de placement. En tant qu’outil d’investissement couramment utilisé, les ETF sont généralement connus pour suivre certains indices spécifiques ; mais au-delà du suivi d’indices, le marché des ETF pourrait accueillir un nouveau type de produit : les ETF actifs.
En juin 2026, lors du forum de Lujiazui, la CSRC a indiqué qu’elle soutenait le lancement d’ETF actifs sur les bourses de Shanghai et de Shenzhen. Par la suite, les bourses de Shanghai/Shenzhen ont publié des lignes directrices relatives aux activités, qui ont précisé l’organisation institutionnelle pour le lancement de ce produit innovant.
À mesure que le travail de dépôt des produits progresse, l’ETF actif passe aussi de la simple notion au marché. D’après les informations publiques, les 18 premiers produits d’ETF actifs devraient être officiellement soumis ; Southern Fund en fait partie.
Pour les investisseurs qui sont habitués aux ETF indiciels comme le CSI 300 ETF et le CSI 500 ETF, qu’est-ce que « l’ETF actif » exactement ? Et en quoi diffère-t-il des ETF auxquels tout le monde est familier ?
En termes simples, l’ETF actif est un fonds dont le gestionnaire gère activement un portefeuille d’investissement, tout en appliquant un mécanisme de souscription/rachat et de négociation en bourse propre aux ETF.
Commençons par « actif ».
Les ETF indiciels que tout le monde connaît ont généralement pour objectif principal de suivre un indice spécifique. Par exemple, pour un ETF sur le CSI 300, le portefeuille est construit autour des actions constitutives de l’indice CSI 300 et de leurs pondérations. Le travail important du gestionnaire de fonds consiste à faire en sorte que la performance du fonds colle autant que possible à celle de l’indice suivi.
L’ETF actif ne vise pas principalement à répliquer un indice spécifique. Dans le cadre de la fourchette d’investissement et de la stratégie d’investissement convenues dans le contrat de fonds, le gestionnaire peut mener des recherches, sélectionner et attribuer des pondérations entre les secteurs, les actions individuelles et les composantes du portefeuille, puis ajuster le portefeuille en fonction de la situation du marché et de ses décisions d’investissement.
Par exemple, face au même lot d’actions éligibles à l’investissement, le gérant de fonds peut porter davantage d’attention à certaines tendances de secteurs, ou bien accorder plus de valeur à la capacité bénéficiaire des entreprises, au niveau de valorisation et aux avantages concurrentiels, puis décider en conséquence de l’orientation et des proportions de l’allocation du portefeuille. Autrement dit, l’ETF indiciel construit principalement son portefeuille autour des règles de l’indice, tandis que l’ETF actif reflète davantage les recherches et les jugements du gestionnaire de fonds.
Regardons ensuite « l’ETF ».
Même si la méthode d’investissement est plus active, l’ETF actif conserve tout de même les caractéristiques de base de fonctionnement d’un ETF. Après la mise en ligne du produit, les investisseurs peuvent, via un compte titres, l’acheter et le vendre pendant les heures de négociation, comme pour tout autre ETF négocié sur le marché. Parallèlement, le produit fonctionne également grâce au mécanisme de souscription et de rachat propre aux ETF.
Par conséquent, l’ETF actif ne consiste pas simplement à « transposer » un fonds actif traditionnel sur le marché intraday, mais à introduire, dans le cadre de produit d’un ETF, une méthode de gestion active.
Bien sûr, « actif » ne signifie pas « arbitraire ». La zone d’investissement, la stratégie d’investissement, l’indice de référence de comparaison des performances et les caractéristiques risque-rendement de l’ETF actif sont toutes définies dans des documents juridiques tels que le contrat de fonds et le prospectus.
L’ETF actif et l’ETF indiciel appartiennent tous deux à la catégorie des ETF, et les deux peuvent être négociés sur les bourses. La différence la plus essentielle entre les deux réside dans la question de savoir s’ils visent principalement le suivi d’un indice spécifique.
Les principales différences entre les deux sont les suivantes :
À l’échelle mondiale, l’ETF actif n’est pas une notion totalement nouvelle. Les marchés étrangers ont exploré ce sujet depuis de nombreuses années, et les stratégies de produit sont assez variées : il existe des ETF avec sélection active d’actions, des investissements quantitatifs, mais aussi des ETF orientés obligations et des approches d’amélioration du rendement, etc.
D’après des statistiques d’organismes tels que ETFGI, au 31 mai 2026, la taille mondiale des ETF actifs a dépassé 2 000 milliards de dollars. Les pratiques observées sur les marchés étrangers montrent que l’ETF peut non seulement servir les besoins de suivi d’un indice, mais aussi devenir un support de mise en œuvre de stratégies d’investissement actives. (Source des données : China Securities Services (Guotai Haitong), 20/07/2026)
À mesure que les dépôts de produits de premières sociétés de gestion de fonds, telles que Southern Fund, progressent, l’ETF actif entrera progressivement dans le champ de vision des investisseurs chinois. Pour comprendre ce nouveau produit, l’essentiel est de saisir deux mots : « actif » détermine comment le portefeuille est construit, « ETF » détermine comment le produit fonctionne.
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