Une chute brutale du bitcoin depuis son maximum historique de 126 000 dollars atteint en octobre a conduit à ce que près d'un tiers de toutes les pièces en circulation se trouvent actuellement en perte. Ce vaste « poids » de jetons achetés à un prix plus élevé crée un risque de volatilité accrue en cas de reprise du marché, car les investisseurs chercheraient à vendre leurs actifs dès qu'ils atteindraient le seuil de rentabilité zéro.
Les principaux facteurs déterminant la situation actuelle sont les suivants :
1. L'ampleur du problème
· Nombre de BTC en perte : 6.6 — 7.07 millions de BTC
· Part de l'offre totale : ~1/3 (environ 33%)· Niveau de stress du marché : Le plus élevé depuis 2023
2. Qui détient des pertes
· Les détenteurs à court terme (STH) : Ils ont été les plus touchés. Environ 2,8 millions de BTC de ce groupe sont en perte — c'est le chiffre le plus élevé depuis l'effondrement de FTX en 2022. Par définition de Glassnode, les STH incluent ceux qui détiennent des pièces depuis moins de 155 jours, c'est-à-dire pratiquement tous ceux qui ont acheté du bitcoin au-dessus de ~104 000 $.
· Les détenteurs à long terme (LTH) : Continuent de répartir l'actif. Depuis juillet 2025, leurs réserves ont diminué d'environ 450 000 BTC. Selon les experts, ces ventes sont souvent liées non pas à une vision négative de l'actif, mais au désir de réaliser un profit après de nombreuses années d'accumulation, surtout dans un contexte de forte liquidité provenant des ETF.
3. Niveaux de prix clés (selon URPD)
· Zone de faible support (70 000 $–80 000 $) : Le bitcoin y a passé environ 28 jours de trading. La distribution des pièces par prix d'acquisition (URPD) montre peu de concentration ici. Cela signifie qu'en cas de chute dans cette fourchette, le prix pourrait devenir plus volatile, car il n'a pas de base solide.
· Zone de résistance (au-dessus de 88 600 $) : C'est ici que se concentre le principal volume de pièces achetées à perte. À mesure que le prix augmente vers ces niveaux, la pression de vente des investisseurs cherchant à sortir « à l'équilibre » pourrait augmenter.
📊 Qu'est-ce que l'offre en perte et l'URPD ?
· L'offre en perte : C'est une métrique on-chain qui calcule quelle part des bitcoins a été achetée à un prix supérieur au prix du marché actuel. Elle suit l'historique de chaque pièce, déterminant le prix de sa dernière transaction.
· Distribution des prix réalisés UTXO (URPD) : Cet indicateur montre la distribution de toute l'offre actuelle de bitcoin par les prix auxquels ces pièces ont été déplacées pour la dernière fois (achetées). Les « pics » élevés sur le graphique URPD indiquent des niveaux où de nombreuses pièces ont été achetées — ce sont des zones potentielles de support ou de résistance.
📈 Contexte du marché et prévisions
La correction actuelle du bitcoin est d'environ 25 % par rapport au pic, ce qui correspond à la fourchette typique d'un marché haussier de 20 à 30 %. Il y a cependant un signal positif important :
· Les investisseurs institutionnels se maintiennent : Malgré la chute des prix, les actifs sous gestion des ETF bitcoin au comptant américains n'ont diminué que d'environ 3,6 % (en équivalent BTC). Cela indique que la baisse actuelle est principalement causée par les ventes des détenteurs à long terme, et non par un retrait massif des fonds des ETF.
En même temps, la compression de la volatilité persiste, ce qui, selon les analystes de Matrixport, réduit la probabilité d'une percée de prix significative d'ici la fin de l'année.
La plupart des prévisions audacieuses pour 2025 (de 150 000 $ à 250 000 $) ne sont déjà plus réalistes. De nombreux analystes, tels que Tom Lee de Fundstrat, ont ajusté leurs attentes vers des objectifs plus conservateurs d'environ 100 000 $ d'ici la fin de l'année.
💎 Conclusion : Qu'est-ce que cela signifie pour l'investisseur
La situation actuelle est une manifestation classique de la psychologie du marché. Un grand volume de pièces en perte crée une « zone de résistance » sur le chemin de la reprise. Cependant, historiquement, de tels niveaux de stress ont souvent coïncidé avec une phase d'épuisement des vendeurs et la formation d'un plancher pour une nouvelle phase de croissance. Les points clés à surveiller seront :
· La capacité du bitcoin à se maintenir au-dessus de 88 600 $, surmontant la pression de vente.
· Comportement du prix dans la fourchette peu explorée de 70 000 $–80 000 $ en cas de correction supplémentaire.
Une entrée est possible précisément dans la fourchette mentionnée ci-dessus. La règle d'or est que plus il est effrayant d'acheter, plus le profit est élevé. Qui ne prend pas de risques ne boit pas de champagne.
