Les fonds négociés en bourse (ETF) dévorent Wall Street : les investisseurs ont redirigé un montant record de 560 milliards de dollars vers des ETF cotés aux États-Unis au cours du deuxième trimestre, selon une analyse publiée lundi par State Street, portant le total sur six mois à plus de 1 000 milliards de dollars. Pour donner du contexte, les flux nets sur l’ensemble de l’année n’avaient jamais atteint ce seuil à treize chiffres avant 2024, tandis que la projection de State Street pour l’année complète, à 2,3 billions de dollars, dépasserait le record de l’an dernier de plus de 50 %.
Alors que le marché haussier porté par l’IA poursuit sur sa lancée, il est difficile de ne pas voir des preuves d’une appétence insatiable pour le risque. Les actifs placés dans des ETF domestiques à effet de levier ont atteint 220 milliards de dollars à la fin du mois dernier, d’après Citadel Securities : une hausse de 60 % par rapport à fin mars et de 4,5 fois par rapport à celle observée en juin 2020. Cette envolée coïncide à peu près avec le poids croissant des semi-conducteurs au sein du S&P 500 : sur les six années allant jusqu’au 30 juin, les fabricants de puces ont quadruplé leur part dans l’indice pondéré par la capitalisation, à 19,7 %.
À l’échelle mondiale, une vague spéculative envahit la Corée du Sud, suscitant des remous au sein de l’establishment politique local. Hier, le député Ahn Cheol-soo s’est rendu sur les réseaux sociaux pour déplorer l’approbation d’ETF à effet de levier tels que ceux qui suivent de grands fabricants de puces comme Samsung Electronics et SK Hynix, qui représentent à eux seuls plus de la moitié de l’indice KOSPI. Le marché boursier « est devenu un casino », a-t-il écrit, qualifiant ces dispositifs de « défaillance totale de la politique publique. Chaque jour, [ils] grignotent des milliers de milliards de won de valeur d’entreprise et de richesse publique. »
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