راقب مستوى بيتكوين الذي يهم أكثر بكثير من السعر الظاهر في العناوين. لفت المحللون الانتباه إلى منطقة تمثل متوسط السعر الحقيقي في السوق (TMMP)، أو متوسط سعر الاستحواذ على السلسلة من قبل المستثمرين غير المعدنين.
ذكر تقرير منصة كريبتوكوانت أن هذا المستوى أصبح خطًا نفسيًا وهيكليًا فاصلاً. يختبر ما إذا كان الاقتناع قويًا بما يكفي لامتصاص المعروض أو إذا كان الإيمان بدأ يتصدع.
يتداول البيتكوين عند "سعر الإيمان" حيث يختبر 81,500 دولار قناعة السوق
تشير مؤشرات السلسلة إلى حالة ضغط في منتصف الدورة، وتستمر المقاومة التقنية في الحد من الاتجاه الصاعد، والآن ينقسم المحللون بشكل علني. والنتيجة مواجهة هشة بين:
حاملي المدى الطويل الذين يدافعون عن أساس التكلفة و
البائعين الذين يزداد استعدادهم للخروج بمستوى التعادل.
تحت هذا المشهد، برز TMMP كخط أحمر لبيتكوين. وصفه أكثر من مجرد مؤشر تقني. يلعب دور المرساة النفسية الجماعية، حيث يحدد متوسط السعر الذي دخل عنده الحائزون السوق لأول مرة.
عندما يتداول بيتكوين عند هذا المستوى، يضطر المستثمرون لاختيار البقاء خلال حالة عدم اليقين أو البيع عند نقطة التعادل. يزيد هذا القرار من ضغط السوق وغالبًا ما يكون تمهيدًا للتحرك الرئيسي القادم.
سلط المحلل مورينو من كريبتوكوانت الضوء على 81 500$ كمستوى TMMP، وهو السعر الذي دخلت عنده معظم رؤوس الأموال الحقيقية السوق.
أظهرت البيانات التاريخية أن تداول بيتكوين فوق هذا المستوى شجع على الشراء عند الهبوط والتراكم. لكن فقدانه غالبًا ما يحول نفس المنطقة إلى مقاومة عندما يسعى المستثمرون للخروج قريبًا من متوسط دخولهم. ويتكرر هذا السيناريو الآن مجددًا.
أوضح مورينو أن التداول فوقه يمنح المستثمرين عمومًا الشعور بالراحة... وعندما يفقد السعر هذا المستوى، يتحول في الغالب إلى مقاومة، حيث يستغل من اشتروا قرب متوسط التكلفة الارتفاعات للخروج. وأوضح ذلك.
يضع الاختبار الحالي بالقرب من 81 500$ المستثمرين عند نقطة قرار: البقاء في وجه عدم اليقين أو البيع عند التعادل.
أظهرت الدورات السابقة التأثير الحاسم لهذه المنطقة. خلال السوق الصاعد 2020–2021، كان TMMP يمثل دعمًا متكررًا. في 2022، أصبح مقاومة مع تراجع الثقة. سيتحدد الاتجاه القادم لبيتكوين بناءً على الدور الذي سيلعبه هذا المستوى قريبًا.
أضف طبقة سلوكية للصورة من خلال نسبة AVIV، وهي مؤشر على السلسلة يقارن التقييم النشط للسوق مع التقييم المحقق، مع تركيز خاص على ربحية المستثمرين. بخلاف مؤشرات الزخم، تعكس AVIV المعنويات المستندة إلى الأرباح المحققة.
يشهد حالياً ضغط AVIV باتجاه نطاق 0,8–0,9 ، وهو مستوى مرتبط تاريخياً بانتقالات منتصف الدورة، فترات لا تنهار فيها الأسواق، ولكنها أيضاً تفشل في الاتجاه الحاسم.
أضاف محلل كريبتو كوانت أنه إذا حافظ بيتكوين على مستواه فوق TMMP (81 500$) بينما تستقر AVIV (0,8–0,9)، فهذا يشير إلى أن المستثمرين يمتصون العرض ويدافعون عن أساس التكلفة لديهم. إذا فقد السعر TMMP وواصلت AVIV الضغط، فهذا يعني أن الربحية تتلاشى، والثقة تضعف.
تضغط مثل هذه البيئات عادةً على أصحاب الأيدي الضعيفة ليس عبر انخفاضات حادة، ولكن من خلال ركود مستمر.
كلما تآكلت الأرباح غير المحققة، اختبر القناعة المستثمرين بهدوء، مما يمهد الطريق إما لتراكم جديد أو بحث أعمق عن الطلب.
المقاومة الفنية تعزز شلل السوق مع تعمق المخاوف الكلية في الجدل
قدم أداء سعر بيتكوين حتى الآن القليل من الراحة. فشل بيتكوين مراراً في اختراق افتتاحه السنوي، مما عزز حالة التردد بين المتداولين عبر الزخم والمشاركين الفنيين.
عزز عدم القدرة على استعادة هذا المستوى الانطباع بأن الارتفاع مازال محدوداً حالياً.
تعكس حالة الجمود الفني هذه انقساماً أوسع أيديولوجياً في السوق. يظهر حاملو بيتكوين المخضرمون، والذين لا يزال الكثير منهم متأثراً بذروة ٢٠٢١ والانخفاض اللاحق بنسبة 70%، حساسية متزايدة للإشارات الفنية والنماذج القائمة على الدورة.
كتب المحلل بلان بي: لماذا لا يرتفع بيتكوين؟ لأن %50 يبيعون (المستثمرون الأوائل الذين تعرضوا لصدمات في 2021، المستثمرون الفنيون الذين ينظرون إلى RSI، المعجبون بدورة الأربع سنوات الذين يتوقعون سوقاً هابطاً بعد سنتين من النصف) بينما %50 الآخرون يشترون (المستثمرون الأساسيون، TradFi، البنوك). معركة ملحمية... حتى ينفد الذخيرة من البائعين.
يبدو أن المشاركين المؤسسيين وقطاع التمويل التقليدي أقل قلقاً بشأن الدورات قصيرة الأجل. ساهم تراكمهم المستمر في امتصاص المعروض، لكنه لم يكن كافياً بعد لكسر السوق من نطاقه الحالي.
كشف المحلل الاقتصادي الكلي لوك غرومين مؤخراً أنه باع غالبية مركزه في بيتكوين بالقرب من 95 000$. أشار غرومين إلى تدهور المؤشرات الفنية طويلة الأجل ومخاوف نظامية.
أدى قراره، الذي شاركه عبر بودكاست Swan بيتكوين No Second Best، إلى تعزيز السرد السلبي في وقت تتعرض فيه ربحية المستثمرين للضغوط.
لفت غرومين الانتباه إلى ضعف الزخم طويل الأجل، وفشل بيتكوين في تحقيق قمم جديدة مقابل الذهب، ومخاوف حول هشاشة السوق بشكل عام مع اقتراب عام 2026.
بينما رفض مقدمو Swan استنتاجاته، أثرت عملية البيع ذاتها على المستثمرين الذين يراقبون تراجع القناعة بالقرب من مستويات الدعم الرئيسية.
تؤثر الخروجيات البارزة بشكل كبير على الحالة النفسية، خاصة خلال الفترات التي ينضغط فيها السعر، وتشير إشارات السلسلة إلى تضاؤل الربحية.
هل سيصمد الإيمان؟
يجلس بيتكوين الآن عند مفترق طرق تحدده العزيمة أكثر من الضجة. إذا ظل السعر فوق 81 500$ بينما يستقر معدل AVIV، فسوف يشير ذلك إلى أن المستثمرين ما زالوا مستعدين للدفاع عن أساس تكلفتهم، وهو شرط أساسي لاستمرار الاتجاه.
سيكلف الفشل كثيراً. سيشير التحرك الحاسم دون TMMP مع مزيد من ضغوط AVIV إلى أن الإيمان وحده لم يعد يكفي، وسيضطر السوق حينها للبحث عن الطلب عند مستويات أدنى.
