À retenir
L’open interest (OI) correspond au nombre total de contrats futures et d’options actifs qui n’ont pas encore été clôturés ou réglés.
Un open interest en hausse signifie généralement que de l’argent frais entre sur le marché, tandis qu’un open interest en baisse indique que des positions sont en cours de clôture.
L’open interest est différent du volume de trading : le volume comptabilise tous les contrats échangés sur une période, tandis que l’open interest ne compte que les contrats encore actifs à un moment donné.
Un open interest plus élevé indique généralement une meilleure liquidité, ce qui facilite l’entrée et la sortie des positions sans impact important sur le prix.
Introduction
Si vous tradez des futures ou des options, vous avez probablement déjà rencontré le terme open interest. Il indique le nombre de contrats actuellement actifs et non réglés sur le marché. Les traders utilisent ce chiffre pour évaluer l’attention portée à un contrat et à quel point il est facile de le trader.
Cet article explique ce que signifie l’open interest, comment il évolue, pourquoi il est important, et en quoi il diffère du volume de trading.
Que signifie l’open interest ?
L’open interest correspond au nombre total de contrats à terme (futures) ou d’options qui restent ouverts et n’ont pas été fermés par des transactions de compensation, exercés, ou arrivés à expiration. Il représente le nombre total de positions en cours de tous les participants sur le marché.
Pour comprendre comment cela fonctionne, prenons un exemple simple. Si vous achetez un contrat futures et qu’un autre trader vous le vend comme nouvelle position, l’open interest augmente de un. Si plus tard vous vendez ce contrat et que l’acheteur clôture une position existante plutôt que d’en ouvrir une nouvelle, l’open interest diminue de un. Si un contrat change simplement de mains entre deux traders sans qu’aucune nouvelle position ne soit créée, l’open interest reste identique.
L’open interest est mesuré à la fin de chaque journée de trading et est publié sous forme de total cumulatif pour tous les contrats ouverts sur un marché donné.
Comment l’open interest évolue-t-il ?
L’open interest évolue selon que les traders ouvrent ou clôturent des positions :
L’open interest augmente lorsqu’un nouveau acheteur et un nouveau vendeur entrent sur le marché ensemble, créant ainsi un contrat “neuf”.
L’open interest diminue lorsqu’un détenteur existant clôture sa position en prenant le côté opposé avec un autre trader, qui clôture également.
L’open interest reste identique lorsqu’un contrat existant est transféré entre deux traders, l’un ouvrant et l’autre clôturant.
Par exemple, imaginez un marché sans contrats ouverts. Un trader achète 10 contrats neufs et un autre en vend 10 neufs. L’open interest monte à 10. Plus tard, cinq contrats sont clôturés et 10 autres sont ouverts. L’open interest devient 15.
Suivre la façon dont l’open interest change de jour en jour peut aider les traders à comprendre si la participation au marché augmente ou diminue.
Open interest vs volume de trading
L’open interest et le volume de trading sont souvent confondus, mais ils mesurent des choses différentes. Le volume de trading comptabilise le nombre total de contrats échangés sur une période donnée, que ces contrats correspondent à des positions nouvelles ou à des clôtures. Le volume indique à quel point un marché est actif sur une fenêtre de temps.
En revanche, l’open interest mesure combien de contrats restent actifs et non réglés à un moment précis. Il reflète la profondeur de l’engagement existant envers le marché, plutôt que le niveau d’activité récent.
Une façon utile de l’envisager : si deux traders échangent 10 contrats qui existaient déjà, le volume augmente de 10, mais l’open interest reste stable car aucune nouvelle position n’a été créée. Le volume revient à zéro au début de chaque période ; l’open interest se poursuit et s’accumule.
Pourquoi l’open interest est-il important ?
Le open interest donne aux traders une idée de la liquidité d’un marché. Un marché avec un open interest élevé a généralement plus de participants, ce qui peut se traduire par des spreads plus serrés et moins d’impact sur le prix lors de l’entrée ou de la sortie d’une position. Cela se relie à une analyse plus large du sentiment du marché, car les niveaux de OI reflètent l’engagement des traders envers leurs positions actuelles.
Le open interest peut aussi donner des indices sur la dynamique des prix. Si les prix montent en même temps que l’open interest augmente, cela peut suggérer que de nouveaux capitaux soutiennent la hausse. Si les prix baissent tandis que l’open interest augmente, cela peut indiquer une pression à la baisse grandissante (côté short). Ces schémas ne sont pas des garanties, mais ils apportent un contexte utile lorsqu’on analyse les conditions du marché.
Sur les marchés crypto, l’open interest sur les principales plateformes a atteint des plus hauts sur plusieurs années à la fin de 2024, porté en partie par l’augmentation de la participation institutionnelle aux futures sur Bitcoin et Ethereum. Durant ces périodes, un OI élevé était souvent cité en parallèle avec les données de prix pour comprendre si les tendances étaient bien étayées ou potentiellement fragiles. Cela dit, l’open interest seul ne prédit pas les résultats. Il est préférable de l’utiliser comme une entrée parmi d’autres signaux.
Comment les traders utilisent-ils l’open interest ?
Les traders intègrent l’open interest à leur boîte à outils d’analyse technique plus large. Parmi les usages courants :
Confirmer la force de la tendance : une hausse de l’open interest en même temps qu’une tendance des prix peut suggérer que le mouvement est soutenu par de nouvelles participations, plutôt que par un simple déplacement des positions.
Repérer des retournements potentiels : si l’open interest baisse fortement alors que les prix continuent de bouger, cela peut signaler que les traders dénouent leurs positions, ce qui pourrait précéder un retournement.
Surveiller les contrats perpétuels : dans la crypto, les futures perpétuels n’expirent pas. Les traders suivent souvent l’open interest en parallèle avec les taux de financement pour évaluer si un marché est “encombré” d’un côté.
Même si ces schémas ont un précédent historique, ils ne fonctionnent pas dans toutes les situations. Les traders doivent toujours tenir compte du contexte global du marché et utiliser des stratégies de gestion du risque lorsqu’ils prennent des décisions.
Données d’open interest sur les options et futures Binance
Vous pouvez trouver les données d’open interest lors du trading d’options sur Binance en allant sur la page d’accueil des Options Binance, puis en cliquant sur l’onglet Data > Options Data > Open Interest & Volume.
Vous pouvez trouver les données d’open interest lors du trading de futures de manière similaire : sur la page d’accueil Futures de Binance, allez dans l’onglet Data > Futures Data > Trading Data.
Vous pourrez ensuite consulter les données d’open interest sur différents intervalles de temps, ainsi que d’autres données de trading comme les ratios long/short et les taux de financement.
FAQ
Quelle est la différence entre open interest et volume ?
Le volume de trading comptabilise chaque contrat échangé sur une période donnée, y compris les positions nouvelles et les clôtures. L’open interest ne comptabilise que les contrats restant actifs et non réglés à un instant précis. Le volume est remis à zéro à chaque période ; l’open interest s’accumule avec le temps.
Une hausse de l’open interest signifie-t-elle que les prix vont monter ?
Pas nécessairement. Une hausse de l’open interest signifie que davantage de contrats sont créés, ce qui indique que de nouveaux participants entrent sur le marché. La direction des prix (à la hausse ou à la baisse) dépend alors de l’orientation de ces nouvelles positions et de nombreux autres facteurs. L’open interest est le plus utile lorsqu’il est analysé avec le mouvement des prix et d’autres indicateurs.
L’open interest peut-il être utilisé pour les futures crypto ?
Oui. L’open interest est couramment suivi pour les futures crypto et les contrats perpétuels. Il est publié par les principales bourses et agrégé sur des plateformes de données couvrant le marché des dérivés crypto. Les traders regardent souvent l’open interest total sur plusieurs bourses pour obtenir une vision plus large de la participation au marché.
Pourquoi l’open interest est-il important pour la liquidité ?
Les marchés avec un open interest élevé ont généralement davantage de participants actifs. Cela a tendance à entraîner des spreads bid-ask plus serrés et facilite l’entrée et la sortie des positions sans affecter significativement le prix. Un open interest faible peut correspondre à des marchés plus “fins”, où les ordres importants ont un impact plus important.
Dernières réflexions
L’open interest est un indicateur simple, mais utile, pour toute personne qui trade des futures ou des options. Il indique combien de contrats sont actuellement actifs sur un marché, ce qui reflète l’engagement des participants et peut donner des indices sur la liquidité et la dynamique (momentum).
À lui seul, l’open interest ne vous dit pas où les prix vont. Mais combiné à l’évolution des prix, au volume et à d’autres outils, il peut vous aider à construire une image plus complète de ce qui se passe sur un marché.
Pour aller plus loin
Que sont les contrats à terme (forward) et les futures ?
Qu’est-ce que le trading d’options ?
Que sont les taux de financement sur les marchés crypto ?
Quel est le sentiment du marché crypto ?
Qu’est-ce que l’analyse technique ?
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