根据白话区块链分析：市场正在经历一场大失血，11月16日，加密货币恐惧与贪婪指数一度跌至9，创下自2020年3月新冠疫情引发全球市场崩盘以来的最低点。截至11月18日，指数虽小幅回升至12，但仍处于极端恐惧 区域。比特币失守了10万美元的重大心理关口，更在11月18日早间一度触六个月低点，引发了山寨币的全线暴跌。

市场为何如此恐慌？
市场此前普遍预期美联储将在12月降息，然而，美联储的鹰派立场彻底击碎了这一预期。本轮牛市建立ETF接纳加密货币的基础上，他们被认为不会在短期波动中卖出。在2025年11月的这场风暴中，市场目睹了创纪录的资金净流出。仅11月迄今，比特币ETF的净流出总额就已超过23亿美元。在11月初，长期持有者罕见地大规模抛售了约81.5万枚 BTC。数据平台 Santiment 也证实，自10月12日以来，持有10到1万枚 BTC 的巨鲸钱包已经卖出了约3.25万枚比特币。产生这样的恐惧也就不足为奇了。

虽然中型巨鲸在卖出，但最大的战略实体在11月份仍在持续增持，净增1.07万枚BTC。在市场下跌期间，巨鲸们创下了 2025 年第二大单周累积纪录，净增持超过4.5万枚BTC。当恐慌的卖方耗尽弹药，而理性的买方完全接管市场时——真正的“市场底部”就形成了。

在别人恐惧时贪婪，在市场血流成河之际，资产价格可能被非理性地低估。贪婪指数就是巴菲特所描述情形，现在是适合抄底的价格，但短期不一定会盈利，需要一定的耐心等待。2022年FTX崩盘的案例显示，即使在指数触及历史最低点6之后，市场仍在底部徘徊了超过90天。这表明极端恐惧可以持续很长时间。当然在极端恐惧点位买入并持有180天以上，均获得了显著的正回报。历史的教训是明确的：在恐慌指数跌入个位数时选择抛售，在历史上看是错误的选择。而选择在此时开始分批积累，虽然需要耐心，但胜率极高。

那么接下来的操作是：
想短期获利的可以选择合约做空BTC
喜欢现货的可以分批买入现货
喜欢长期持有的也可以分批买入