Répression sévère des opérations transfrontalières illégales : la Commission chinoise des valeurs mobilières prévoit une amende de 1,85 milliard pour Futu et de 411,2 millions pour Tiger Brokers.

La Commission chinoise des valeurs mobilières a annoncé le 22 mai qu'elle avait récemment ouvert une enquête et donné un avis préalable de sanction administrative contre Tiger Brokers (NZ) Limited (ci-après dénommé "Tiger Brokers"), Futu Securities International (Hong Kong) Limited (ci-après dénommé "Futu"), et Changqiao Securities (Hong Kong) Limited (ci-après dénommé "Changqiao") pour leurs activités illégales de courtage de valeurs mobilières sur le territoire continental. Elle prévoit de confisquer tous les gains illégaux des entités concernées et d'imposer des sanctions sévères.
Le soir du 22 mai, la société mère de Futu Securities, Futu Holdings, a annoncé qu'elle avait reçu une notification d'enquête et un préavis de sanction administrative de la part de la Commission chinoise des valeurs mobilières et de son bureau de Shenzhen (collectivement désignés "CSRC"), prévoyant une amende de 1,85 milliard de RMB (environ 271 millions de dollars américains) pour la société. Le fondateur et PDG de Futu, Li Hua, a également été condamné à une amende personnelle de 1,25 million de RMB (environ 183 575 dollars américains).
Tiger Brokers a annoncé le 22 mai que le Bureau des valeurs mobilières de Pékin a infligé à certaines de ses filiales des amendes administratives totalisant environ 308,1 millions de RMB, et a confisqué des gains illégaux d'environ 103,1 millions de RMB. Le montant total des amendes et des confiscations s'élève à 411,2 millions de RMB.
De plus, le directeur et PDG de Tiger Brokers, Wu Tianhua, a également reçu un avertissement et a été condamné à une amende de 1,25 million de RMB.
À l'ouverture du marché américain le 22 mai, Tiger Brokers a chuté d'environ 31 % et Futu Holdings a chuté d'environ 35 %. Les actions de Tiger Brokers et Futu Holdings ont toutes deux chuté de plus de 30 % avant l'ouverture du marché américain.
Tiger Brokers et Futu annoncent tous deux le montant des amendes.
Selon le contenu de l'annonce publié par la société mère de Futu Securities, Futu Holdings, la CSRC a indiqué que certaines entités de Futu en Chine continentale et à Hong Kong ("sociétés affiliées") ont mené des activités de valeurs mobilières, de vente de fonds publics et de contrats à terme en Chine continentale sans avoir obtenu les licences ou approbations nécessaires, en violation de la (loi sur les valeurs mobilières), de la (loi sur les fonds d'investissement) et de la (loi sur les contrats à terme et dérivés de la République populaire de Chine). La CSRC prévoit d'ordonner aux sociétés concernées de corriger ou de cesser ces comportements, de confisquer les gains illégaux et d'imposer des amendes, pour un montant total d'environ 1,85 milliard de RMB (environ 271 millions de dollars américains).
De plus, la CSRC prévoit d'imposer une amende personnelle de 1,25 million de RMB (environ 183 575 dollars américains) au fondateur et PDG de Futu, Li Hua. Futu Holdings a déclaré que l'amende proposée est encore soumise à des procédures supplémentaires et à la décision finale de la CSRC.
Tiger Brokers a annoncé le 22 mai que plusieurs de ses filiales ont reçu une notification de la Commission chinoise des valeurs mobilières et de l'Administration de la réglementation de Pékin. La notification indique que le bureau des valeurs mobilières de Pékin a ouvert une enquête sur les comportements suspects des filiales mentionnées concernant des opérations illégales de titres, de fonds et de contrats à terme, et a déterminé que ces filiales ont exercé des opérations transfrontalières de titres sans licence sur le territoire continental de la Chine, ainsi que des activités illégales liées aux fonds et aux contrats à terme. Sur la base des résultats de cette enquête, le bureau des valeurs mobilières de Pékin a infligé à ces filiales des amendes administratives totalisant environ 308,1 millions de RMB et a confisqué des gains illégaux d'environ 103,1 millions de RMB.
De plus, le directeur et PDG de Tiger Brokers, Wu Tianhua, a également reçu un avertissement et a été condamné à une amende de 1,25 million de RMB.
À la fin de 2025, les actifs des clients de détail en Chine continentale au sein des états financiers consolidés de Tiger Brokers représentaient environ 10 % du total des actifs de la société. La société accepte sincèrement cette décision de sanction. Elle collabore pleinement avec les organismes de réglementation et mettra en œuvre strictement toutes les mesures de rectification exigées par les organismes de réglementation. La société continuera à s'acquitter de ses obligations en tant que courtier en ligne et à respecter strictement toutes les lois et réglementations applicables.
Les autorités réglementaires des deux régions ont émis des mesures strictes.
Après la clôture du marché A le 22 mai, la Commission chinoise des valeurs mobilières, en collaboration avec huit ministères, a publié un avis (concernant la normalisation des activités de gestion des titres de fonds transfrontaliers pour les investisseurs continentaux), précisant les exigences réglementaires pour les activités commerciales connexes. Parallèlement, la Commission chinoise des valeurs mobilières a également annoncé qu'elle prendrait des mesures sévères contre les cas d'opérations transfrontalières illégales impliquant Tiger et d'autres institutions.
La Commission chinoise des valeurs mobilières a déclaré que Tiger Brokers, Futu et Changqiao avaient mené des activités de services de titres et de financement sans avoir obtenu les permis nécessaires, en effectuant des activités de promotion des transactions de valeurs mobilières et de traitement des ordres de transaction, violant les dispositions de la (loi sur les valeurs mobilières) et d'autres règlements, constituant ainsi une exploitation illégale des affaires de valeurs mobilières, une vente illégale de fonds publics et une activité de courtage illégale en matière de contrats à terme.
"Les comportements d'opérations transfrontalières illégales mentionnés ci-dessus violent les lois et réglementations sur les titres, les fonds et les contrats à terme de notre pays, perturbent l'ordre du marché et doivent être fermement combattus." La Commission chinoise des valeurs mobilières prévoit de confisquer tous les gains illégaux des entités concernées de Tiger Brokers, Futu et Changqiao, et d'imposer des sanctions sévères. Les personnes concernées ont le droit de faire des déclarations, de se défendre et de demander une audience. La Commission chinoise des valeurs mobilières écoutera pleinement les opinions des parties concernées avant de prendre une décision de sanction administrative.
Dans les prochaines étapes, la Commission chinoise des valeurs mobilières continuera d'appliquer fermement les exigences réglementaires "avec des dents et des épines", en luttant sévèrement contre les comportements illégaux des institutions étrangères qui exercent illégalement des activités de courtage de valeurs mobilières, afin de préserver l'ordre et la stabilité du marché des capitaux.
La Commission des valeurs mobilières de Hong Kong a également émis le même jour une circulaire énonçant les mesures de surveillance à mettre en œuvre lors de l'ouverture de comptes et du maintien des relations avec les clients. Cette circulaire a été émise à la suite d'une révision des pratiques d'ouverture de comptes de 12 courtiers en valeurs mobilières.
La Commission des valeurs mobilières de Hong Kong a souligné que la révision a identifié plusieurs lacunes majeures, y compris des insuffisances dans la diligence raisonnable des documents d'ouverture de compte, l'acceptation de documents suspects ou falsifiés au cours du processus d'ouverture de compte, ainsi que des faiblesses dans la gestion des relations d'agence transfrontalières avec des intermédiaires étrangers. La Commission des valeurs mobilières de Hong Kong exige que toutes les entités licenciées effectuent des vérifications internes aussi rapidement que possible pour détecter toute acceptation de documents suspects ou falsifiés utilisés pour ouvrir des comptes.
La proportion de fonds des clients de Tiger Brokers et Futu en Chine continentale est déjà inférieure à 13 %. 
En réponse aux déclarations réglementaires, Tiger Brokers a déclaré plus tôt dans la journée à un journaliste de Pengpai News que l'entreprise avait pris connaissance des notifications pertinentes et qu'elle s'engagerait activement à coopérer avec les exigences réglementaires. Actuellement, toutes les opérations de l'entreprise fonctionnent normalement. Tiger Brokers place toujours la conformité en première position et maintient une communication étroite avec les organismes de réglementation.
Tiger Brokers a déclaré qu'en 2023, la société a complètement cessé d'ouvrir des comptes pour les utilisateurs ayant une identité de Chine continentale, tout en arrêtant simultanément la publicité externe, la promotion et les activités, tout en renforçant continuellement l'audit des comptes, la vérification d'identité et les mécanismes de gestion des fraudes. À la fin du premier trimestre 2026, les actifs des clients de la Chine continentale représentaient environ 10 % des actifs totaux du groupe.
"Actuellement, les opérations mondiales de Tiger International fonctionnent normalement et la situation financière est solide," a déclaré Tiger Brokers, ajoutant qu'elle suivra strictement les exigences de normalisation de l'industrie émises par les organismes de réglementation et progressera lentement dans le travail de conformité.
Futu a répondu à un journaliste de Pengpai News, en déclarant que la Commission chinoise des valeurs mobilières et la Commission de régulation des valeurs mobilières et des contrats à terme de Hong Kong ont respectivement publié des annonces le 22 mai 2026, fournissant des mises à jour des directives concernant les activités de gestion des titres, des contrats à terme et des fonds pour les investisseurs continentaux. Futu accueille et répond activement aux orientations des deux organismes de réglementation. Ces directives et normes représentent des exigences unifiées pour toute l'industrie, et Futu s'engage à promouvoir progressivement le travail de conformité conformément aux exigences des organismes de réglementation.
"En réponse aux nouvelles exigences des organismes de réglementation concernant les services pour les clients existants en Chine continentale, nous suivrons strictement les dernières orientations réglementaires et nous nous référerons également aux pratiques des autres grands courtiers et banques, qu'ils soient locaux ou étrangers, pour aider les investisseurs existants de manière ordonnée et appropriée, afin de garantir la sécurité des fonds des clients et de maintenir l'ordre sur le marché. Actuellement, les détails des réglementations ne sont pas encore complètement clairs, nous ne pouvons pas fournir de calendrier détaillé et de plan spécifique pour le moment. Dès que les détails seront finalisés, nous annoncerons immédiatement les arrangements spécifiques et informerons les clients concernés," a déclaré Futu.
Selon Futu, elle a déjà entièrement cessé d'ouvrir des comptes pour les demandeurs ayant une identité de Chine continentale et continue de lutter contre les ouvertures de comptes frauduleuses, avec une tolérance zéro envers la fraude, en introduisant constamment de nouvelles solutions technologiques pour améliorer l'efficacité de la lutte contre la fraude. Au cours des deux dernières années, Futu a rejeté des dizaines de milliers de demandes d'ouverture de compte qui ne respectaient pas les règles. Futu a toujours activement communiqué avec les organismes de réglementation et suivi les exigences de rectification des organismes de réglementation. À la fin du premier trimestre 2026, le nombre de clients ayant des actifs en Chine continentale représentait 13 % du total des clients ayant des actifs dans l'ensemble du groupe.
"Actuellement, toutes les opérations de l'entreprise fonctionnent normalement. Nous continuerons à respecter notre philosophie de conformité et à fournir des services de qualité à nos clients dans le cadre des lois et réglementations des pays/régions où nous exerçons, tout en développant nos activités de manière prudente," a déclaré Futu.
Les opérations de titres transfrontalières continuent d'être réglementées.
En revenant sur la forte répression des opérations transfrontalières illégales, il convient de noter qu'il y avait déjà des signes avant-coureurs dès le 30 décembre 2022. À cette époque, la Commission chinoise des valeurs mobilières a publié une notification demandant à Futu et Tiger Brokers d'effectuer des rectifications. La Commission a déclaré que Futu et Tiger Brokers avaient mené des activités de titres transfrontalières sans l'approbation de la Commission, en ciblant les investisseurs continentaux, ce qui, selon la (loi sur les valeurs mobilières) et d'autres lois pertinentes, constitue une exploitation illégale des affaires de titres.
Le 13 janvier 2023, la Commission chinoise des valeurs mobilières a publié des (règlements sur la gestion des affaires de courtage de valeurs mobilières), l'article 46 stipule clairement que si une institution de valeurs mobilières étrangère enfreint les règlements, directement ou par l'intermédiaire de ses institutions associées ou partenaires, en menant des activités de marketing et d'ouverture de comptes pour des services de transactions de valeurs mobilières étrangères sur le territoire continental, elle sera punie conformément à la (loi sur les valeurs mobilières), et la rectification sera progressivement avancée selon une approche visant à "freiner l'augmentation tout en gérant ordonnément le stock".
Le 15 février 2023, le porte-parole de la Commission chinoise des valeurs mobilières a répondu aux questions des journalistes concernant la rectification des opérations transfrontalières illégales des institutions titulaires de licences étrangères, en déclarant que depuis le 30 décembre 2022, la Commission a légalement avancé les efforts de rectification contre Futu et Tiger Brokers. L'exigence principale est d'interdire aux institutions étrangères non titulaires de licences opérant sur le territoire continental de solliciter illégalement des investisseurs continentaux et de leur ouvrir de nouveaux comptes ; cependant, il est toujours permis aux investisseurs existants de continuer à trader via les institutions étrangères d'origine, à condition qu'ils respectent strictement les réglementations sur la gestion des changes de notre pays lors du transfert de fonds vers des comptes étrangers.
Le 16 mai 2023, Futu a publié un avis sur son site web indiquant qu'en réponse aux exigences de l'industrie pour la normalisation des opérations transfrontalières par la Commission chinoise des valeurs mobilières, elle prévoit de retirer l'application Futu NiuNiu du magasin d'applications en ligne de la Chine continentale à partir du 19 mai 2023 afin d'assurer que toutes les opérations soient conformes à l'esprit de la réglementation en vigueur en Chine continentale.
Futu a déclaré que les clients existants de la Chine continentale peuvent toujours trader via l'application Futu NiuNiu, et que les services et opérations concernés ne sont pas affectés. Les utilisateurs de Hong Kong et tous les utilisateurs étrangers peuvent télécharger et utiliser l'application Futu NiuNiu sans aucun impact.
Le même jour, Tiger Brokers a également annoncé qu'en vertu des exigences de la Commission chinoise des valeurs mobilières concernant la rectification des opérations transfrontalières, la société a commencé le 18 mai 2023 à modifier la manière dont les utilisateurs continentaux mettent à jour leur client en retirant son application Tiger International du marché d'applications en Chine continentale. Tiger Brokers a déclaré que cette modification n'affecte pas l'utilisation normale de l'application Tiger International par les clients existants. Pour les nouveaux utilisateurs, Tiger Brokers a cessé d'accepter les demandes d'ouverture de compte pour les utilisateurs de Chine continentale à partir de minuit le 31 décembre 2022.
D'après les performances des rapports financiers, ces deux sociétés de courtage en ligne transfrontalières cotées en bourse se sont révélées très performantes.
Le rapport financier de 2025 montre que Tiger Brokers a généré un chiffre d'affaires de 612 millions de dollars pour l'année, en hausse de 56,3 % par rapport à l'année précédente ; le bénéfice net non-GAAP attribuable à la société mère a atteint 187 millions de dollars, en hausse de 164,7 %, battant tous les records historiques. À la fin de 2025, Futu a rapporté un chiffre d'affaires total de 2,935 milliards de dollars, en hausse de 68,1 % par rapport à l'année précédente ; selon les normes non-GAAP, le bénéfice net a atteint 1,496 milliard de dollars, soit une augmentation de 101,9 % par rapport à l'année précédente.