Le dernier discours venant des grands hodleurs institutionnels de Bitcoin devient très intéressant.
Maintenant, la discussion n'est plus :
🔶 "Est-ce que le Bitcoin va survivre ?"
🔶 "Est-ce que la dépendance va se produire ?"
🔶 "Est-ce que les institutions vont acheter ?"
Au lieu de cela, la discussion se tourne vers :
👉 "Quelle est la quantité d'estimation annuelle nécessaire pour soutenir le système ?"
C'est une phase complètement différente de la psychologie du marché.
L’énoncé selon lequel ~2,3% seulement de la hausse annuelle de $BTC pourrait soutenir durablement les profits peut sembler optimiste à première vue…
Mais, structurellement, cela révèle quelque chose de plus profond :
➡️ Le modèle dépend de plus en plus de la poursuite de la valorisation des actifs
➡️ Le bilan suppose que le Bitcoin restera dans une tendance haussière de long terme
➡️ La durabilité future devient partiellement liée à des conditions de marché qui restent favorables
Ici, les investisseurs doivent distinguer :
🔶 Des cycles de marchés haussiers
🔶 Un comportement de marché durable
Jusqu’ici, toute l’histoire du Bitcoin a été contenue dans un seul grand régime d’expansion :
▫️ Hausse de la liquidité mondiale
▫️ Hausse de la dépendance institutionnelle
▫️ L’intégration des fonds négociés en bourse (ETF)
▫️ La spéculation au détail
▫️ Récits de dégradation de la monnaie
▫️ Croissance exponentielle du réseau
Créer cet environnement revient à produire une répétition :
➡️ Des chutes de 70-90%
➡️ suivie de rebonds plus importants encore
Mais de nombreux acteurs du marché supposent désormais que ce cycle peut se répéter indéfiniment, exactement de la même manière.
L’histoire à travers les marchés traditionnels dit le contraire.
À terme, chaque grande classe d’actifs passe par :
🔶 Phases de saturation
🔶 Taux de croissance plus faibles
🔶 Baisse du rendement marginal
🔶 Des phases de consolidation plus longues
🔶 Des contextes de marché durablement baissiers, difficiles
Le Nasdaq l’a vu après la bulle Internet. Le Nikkei japonais l’a vu après 1989. L’or l’a vu après la folie de 1980. Même l’immobilier a connu des périodes d’immobilisme qui ont duré des décennies à l’échelle mondiale.
Le Bitcoin n’a encore jamais connu une phase :
➡️ Stagnation durable, multi-cycles
C’est ce qui rend ce débat important.
Si l’environnement futur est :
▫️ Liquidité plus étroite
▫️ Une croissance de la dépendance plus lente
▫️ Pression de récession mondiale
▫️ Contraintes réglementaires
▫️ Chute de la demande spéculative
Il est possible de tester simultanément de nombreuses hypothèses d’évaluation à travers l’industrie des crypto-monnaies.
C’est là que la surlevier, les hypothèses de profits, les structures de dette et les modèles « le Bitcoin monte toujours » deviennent dangereux.
Cela ne veut pas dire que le Bitcoin est mort.
Bien sûr, ce n’est pas le cas.
Mais les marchés mûrissent.
Au final, les marchés arrivés à maturité cessent d’agir comme des actifs de croissance exponentielle aux premières étapes.
La plus grosse erreur que commettent les investisseurs est de supposer : 👉 « ce qui s’est produit avant doit durer pour toujours ».
Évaluations basées sur la hausse du volume™ :
Le Bitcoin reste l’un des actifs globaux les plus solides de l’ère moderne.
Mais plus les institutions y sont exposées, plus la gestion du risque, les cycles de liquidité et la conjoncture globale deviennent importantes.
Le premier vrai marché baissier durable dans $BTC — s’il finit par arriver — risque de faire sursauter une génération entière d’investisseurs qui n’ont connu que des phases d’expansion.
Historiquement…
Chaque marché finit par apprendre cette leçon.
$BTC