Actuellement, le marché s'attend à ce que la réunion d'avril ne concerne pas tant la question de savoir si les taux vont baisser, mais plutôt si Powell va continuer d'adopter une posture agressive ou commencer à préparer un virage pour la politique du second semestre.
D'après le pricing du marché des taux, il n'y a presque aucune attente de baisse à court terme, ce qui signifie que le marché commence à accepter une réalité :
La Fed ne se presse pas, le rythme des baisses de taux pourrait être plus lent que prévu.
C'est crucial pour les actifs risqués.
Si Powell maintient une attitude prudente, en soulignant que l'inflation n'est pas encore totalement maîtrisée, le dollar et les rendements obligataires américains pourraient rester élevés, et le BTC et l'ETH pourraient entrer dans une phase de consolidation à court terme, voire subir des pressions.
Mais s’il commence à émettre des signaux plus modérés, par exemple en reconnaissant que la dynamique économique ralentit et que la politique est déjà suffisamment restrictive, alors le marché commencera à anticiper la détente du second semestre ; pour le marché des cryptos, ce serait un catalyseur plutôt positif.
Donc, l’enjeu réel de cette réunion, ce n’est pas forcément le taux d’intérêt lui-même,
mais plutôt la façon dont Powell définit la suite du chemin.
Pour le monde des cryptos, ce qu’on craint le plus aujourd’hui n’est pas de ne pas baisser les taux,
mais plutôt que le marché s’attende à trop de choses et se rende compte ensuite que la Réserve fédérale doit continuer à traîner.
Dès que ces attentes sont déçues, les prix à court terme ont tendance à corriger d’abord sur la valorisation.
À l’inverse, tant que Powell ne se montre pas de nouveau clairement plus faucon, le marché peut l’interpréter comme un risque désormais “déjà digéré”.
En bref, cette réunion ressemble plutôt à :
ce n’est pas de savoir s’il y a une surprise, mais de savoir s’il y a quelque chose de plus faucon que ce qui était anticipé.
Complément :
Faucon = tendance à maintenir des taux élevés, à contenir l’inflation et, en général, cela pèse davantage sur les actifs risqués comme le BTC et l’ETH.
Colombe = tendance à baisser les taux ou à émettre des signaux d’assouplissement, les attentes en matière de liquidité du marché s’améliorent et les actifs risqués rebondissent généralement plus facilement.