TL;DR

• Préoccupations d'approvisionnement : ZachXBT a remis en question la valorisation de MemeCore et la possibilité que des initiés contrôlent plus de 90% de l'approvisionnement, soulevant des risques de liquidité et de volatilité.

• Débat sur la capitalisation boursière : Les critiques soutiennent que le classement multibillionnaire de MemeCore peut ne pas refléter les vraies conditions de circulation, surtout avec des carnets de commandes peu profonds et une flottabilité limitée.

• Poussée de transparence : Les traders s'attendent de plus en plus à des données de distribution claires, et l'examen suggère que MemeCore doit fournir des preuves plus solides de propriété des portefeuilles et de l'approvisionnement en circulation pour éviter d'être considéré comme un jeton spéculatif à court terme.
  

Une nouvelle série de critiques a visé le token M de MemeCore après qu’un enquêteur on-chain, ZachXBT, a contesté la valorisation de plusieurs milliards du projet ainsi que la concentration des portefeuilles détenant ses tokens. Son affirmation centrale est que des initiés pourraient contrôler plus de 90% de l’offre, une structure qui peut exposer les acheteurs externes à des mouvements brusques et à une liquidité réelle faible. La discussion s’est déroulée dans un fil social en évolution rapide, qui continue d’attirer l’attention du marché.

Pourquoi Kraken a-t-elle listé $M (Memecore) le 3 juillet 2025 pour le trading au comptant et comment a-t-elle réussi son due diligence ?

7,9M $ de retraits Kraken suspects vers 18 adresses nouvellement créées avec au total 11,7 $M (valorisés à 39,8M $ maintenant).

Des initiés ont manipulé le prix à 6B $ de capitalisation boursière (18B $ FDV)… pic.twitter.com/pL7oroZ4lJ

— ZachXBT (@zachxbt) 20 avril 2026

Questions autour du contrôle de l’offre

ZachXBT a demandé des informations plus claires sur qui contrôle quoi, sur la façon dont la valorisation est calculée et sur ce qui empêche les gros détenteurs de faire bouger le marché. Il a soutenu que les chiffres affichés ne reflètent pas les conditions réelles entourant MemeCore, surtout si la plupart des tokens sont regroupés dans un petit ensemble de portefeuilles. Le projet a été invité à traiter directement le problème de concentration plutôt que de se reposer sur son classement annoncé à 6B $.

Capitalisation boursière vs réalité de la circulation

Au cœur du désaccord se trouve un défi familier aux memecoins : les capitalisations peuvent sembler énormes quand le prix est multiplié par l’offre totale, même si la plupart des tokens ne circulent pas réellement. Les critiques disent que cette dynamique peut fausser la perception de MemeCore, en particulier lorsque la découverte des prix se fait sur des carnets d’ordres peu profonds. Un flottant limité peut faire paraître les valorisations plus solides que ce que la liquidité sous-jacente permet.

Risques de distribution et sensibilité

L’attention de ZachXBT ne porte pas seulement sur la taille du chiffre, mais aussi sur ce que cela implique pour la répartition. Si une équipe, des portefeuilles précoces ou des entités affiliées contrôlent l’essentiel de l’offre, alors MemeCore pourrait être particulièrement sensible à quelques décisions concernant l’acquisition (vesting), les transferts ou la vente coordonnée. Une telle concentration peut amplifier la volatilité et laisser les traders réagir à des mouvements qu’ils ne peuvent pas anticiper.

Attentes de transparence en hausse

L’épisode survient à une période où les traders traitent les memecoins comme des paris à forte bêta, et où l’élan social dépasse souvent les fondamentaux. Dans ce contexte, la transparence sur l’offre compte plus que jamais. Des observateurs du marché ont noté que les appels à des preuves, l’étiquetage des portefeuilles, les calendriers de vesting, les allocations sur les exchanges et une comptabilité claire de l’offre en circulation deviennent des attentes de base. Des projets comme MemeCore qui ne peuvent pas expliquer clairement le risque de distribution sont perçus comme des trades à court terme plutôt que comme des communautés durables.