#美联储3月利率决议 #美国加征关税
Nick Timiraos, le « porte-parole » de la Réserve fédérale, a noté qu'en mode d'attente, la Réserve fédérale a discrètement commencé un changement stratégique.
Jeudi à 2 heures du matin, heure de Beijing, la Réserve fédérale annoncera sa dernière décision sur les taux d'intérêt ainsi que ses prévisions économiques. Nick Timiraos, le « porte-parole » de la Réserve fédérale et journaliste au Wall Street Journal, a de nouveau écrit que les responsables de la Réserve fédérale maintiendraient les taux d'intérêt stables, mais que, en dessous de la surface, leur stratégie évolue.
Dans les nouvelles prévisions économiques trimestrielles de la Réserve fédérale, la plupart des responsables s'attendent à une ou deux baisses de taux cette année. À première vue, cela indique qu'il n'y a eu presque aucun changement significatif dans les perspectives de taux d'intérêt depuis la précédente prévision de décembre dernier, lorsque la plupart des responsables s'attendaient à deux baisses de taux.
Timiraos a déclaré que ces prévisions sont un sujet de préoccupation élevé à Wall Street, mais elles masquent probablement la manière dont la Réserve fédérale a subi une importante réinitialisation de son mode d'attente, car la menace expansionniste de la guerre commerciale a conduit à une hausse des prix.
La Réserve fédérale peut baisser les taux en raison de bonnes nouvelles (baisse de l'inflation), comme l'année dernière, ou à cause de mauvaises nouvelles (ralentissement économique).
Comparé à la dernière réunion des responsables de la Réserve fédérale il y a sept semaines, il semble que Trump ait considérablement augmenté les droits de douane, rendant ainsi les raisons de la première baisse de taux moins pressantes.
Les droits de douane constituent un choc économique qui peut brusquement réduire la capacité d'une économie à fournir des biens ou des services, entraînant une hausse des prix tout en affaiblissant la croissance économique. L'imposition de droits de douane sur les produits importés peut perturber les chaînes d'approvisionnement mondiales interdépendantes, et en raison de leur introduction arbitraire, cela pourrait freiner de nouveaux investissements tant que les entreprises n'auront pas une meilleure compréhension de leur structure de coûts de base.
Jay Bryson, économiste en chef de Wells Fargo, a déclaré : « Cela met la Réserve fédérale dans une position délicate. Si le taux d'inflation augmente, vous souhaitez resserrer la politique. D'un autre côté, si le taux de chômage augmente, vous souhaitez assouplir. »
Récemment, en raison de la volonté des conseillers supérieurs de Trump de tolérer une faiblesse à court terme des marchés financiers ou de l'économie, ainsi que des réductions de personnel fédéral très médiatisées, le moral des consommateurs a diminué. De plus, les effets des hausses de taux passées de la Réserve fédérale continuent d'apporter un refroidissement à certaines parties de l'économie américaine, y compris le secteur manufacturier et le logement.
Les responsables de la Réserve fédérale ont acquis de l'expérience ces dernières années en matière de guerre commerciale, lorsque Trump a imposé des droits de douane au cours de son premier mandat. À l'époque, la Réserve fédérale avait proactivement abaissé les taux d'intérêt pour soutenir la croissance économique. Étant donné que le taux d'inflation était alors relativement bas, la Réserve fédérale pouvait se permettre de le faire.
En revanche, l'ampleur de cette série de droits de douane est plus grande que celle de la précédente. De plus, au cours des quatre dernières années, le taux d'inflation a été supérieur à l'objectif de la Réserve fédérale.
Les entreprises passent plus de temps à réfléchir à quand et dans quelle mesure elles peuvent répercuter les coûts plus élevés sur les clients. Michael Reid, économiste senior américain chez RBC Capital Markets, a déclaré : « En 2019, ils n'envisageaient pas vraiment cette question. »
Plusieurs responsables de la Réserve fédérale ont déclaré qu'ils seraient plus prudents si des signes indiquaient que le public commençait à anticiper une hausse persistante de l'inflation. Les responsables se concentrent particulièrement sur la nécessité de garantir que les anticipations d'inflation des consommateurs et des entreprises restent à un niveau bas, car ces anticipations pourraient devenir auto-réalisatrices.
Eric Rosengren, ancien président de la Réserve fédérale de Boston, a déclaré : « Je m'attends à ce que la Réserve fédérale reste en attente au cours des six prochains mois et n'entreprenne pas trop d'actions. » Il a déclaré qu'il s'attendait à ce que les droits de douane maintiennent la Réserve fédérale en mode d'attente pendant la majeure partie de cette année. Mais il a également exprimé sa surprise face à l'ampleur des droits de douane déjà en vigueur ou pouvant bientôt entrer en vigueur, qui est plus importante que ce qu'il avait prévu.
Les prévisions de taux d'intérêt de la Réserve fédérale ne parviennent pas à capturer les divers résultats potentiels qui pourraient entraîner une baisse de taux ou un maintien du statu quo. Le président de la Réserve fédérale de Philadelphie, Patrick Harker, a déclaré le mois dernier qu'il était « en train d'hésiter entre une ou deux baisses de taux » lorsqu'il a dû soumettre son rapport en décembre dernier. Il a déclaré lors d'une interview : « Je ne peux pas simplement soumettre une baisse de 1,5 fois. »
Depuis lors, les prévisions sont devenues de plus en plus difficiles. Harker a déclaré : « L'incertitude sera très élevée. Nous, les professionnels, ne pouvons pas être certains de ce qui va se passer. »