Rédigé par : Luke, Mars Finance
Récemment, le Bitcoin est redevenu le centre d'attention dans le monde financier : la Chambre des représentants de l'État de Pennsylvanie a officiellement proposé une loi sur la réserve stratégique de Bitcoin, suggérant d'allouer 10 % d'un fonds d'environ 7 milliards de dollars du Trésor de l'État au Bitcoin, pour faire face à l'inflation et optimiser le portefeuille d'investissement. Parallèlement, la sénatrice américaine Cynthia Lummis a présenté au Congrès une proposition plus ambitieuse, suggérant d'établir un "réserve de Bitcoin" géré par le ministère des Finances et d'acheter jusqu'à 1 million de Bitcoins au cours des cinq prochaines années. Trump a également déclaré lors de la conférence Bitcoin du 28 juillet que s'il était élu président en novembre, il ferait pression pour établir une "réserve stratégique de Bitcoin" et empêcherait le gouvernement américain de vendre ses réserves de Bitcoin existantes. Michael Saylor a également souligné lors de la Conférence Cantor Crypto à Miami que le Bitcoin est un actif sans risque de contrepartie et que "la réserve stratégique de Bitcoin sera la plus grande transaction du XXIe siècle". Il pense que si les États-Unis établissent une réserve stratégique, d'autres pays devront emboîter le pas.
La réalité est telle que non seulement les États-Unis, mais de plus en plus de pays et d'institutions dans le monde commencent à envisager sérieusement d'intégrer le Bitcoin dans leurs réserves stratégiques. Selon un rapport récent de Bitwise Europe, l'optimisme concernant les mesures politiques américaines et le resserrement de l'offre de Bitcoin soutiennent la hausse des prix du Bitcoin. Les activités de paris sur Polymarket reflètent également une forte montée des attentes du marché concernant l'établissement de réserves de Bitcoin nationales. Du côté des entreprises, des sociétés comme MicroStrategy continuent d'acheter massivement du Bitcoin, renforçant ainsi cette tendance.
Le PDG de Binance, Zhao Changpeng (CZ), a également déclaré publiquement : "Les pays rivaliseront pour classer le Bitcoin comme un actif de réserve dans les années à venir, aucun pays ne souhaitant être le dernier à agir." Des tentatives législatives par le gouvernement américain aux tendances d'allocation d'actifs des entreprises, la position du Bitcoin en tant qu'"or numérique" dans le système financier mondial se renforce de plus en plus. Au niveau mondial, le nombre total de Bitcoins détenus par des gouvernements, des institutions et des entreprises dépasse 2 669 855, représentant 12,7 % de l'offre totale de Bitcoins.
Pourquoi les États et les entreprises choisissent-ils de considérer le Bitcoin comme un actif de réserve ? Est-ce simplement une stratégie d'investissement, ou une redéfinition de l'ordre monétaire futur ?
Le chemin du Bitcoin pour les entreprises : des considérations stratégiques variées et des déploiements
À la fin de 2024, le nombre total de Bitcoins détenus par les entreprises dans le monde a dépassé 1,3 million, représentant 6,2 % de l'offre totale de Bitcoins. Ces entreprises couvrent plusieurs domaines, y compris les géants de la technologie, les sociétés minières et les entreprises de fintech.
MicroStrategy est largement en tête avec une détention de 331 200 Bitcoins, représentant 1,577 % de l'offre totale de Bitcoin. Depuis 2020, l'entreprise a continuellement augmenté sa position en Bitcoin, avec un investissement total dépassant 16,5 milliards de dollars. Son président exécutif, Michael Saylor, a affirmé à plusieurs reprises que le Bitcoin est "l'actif le plus sûr", capable de couvrir efficacement l'inflation et de protéger la valeur des actifs de réserve de l'entreprise.
Tesla a été l'un des "grands pompes" du dernier cycle haussier. Au début de 2021, Tesla a annoncé l'achat de Bitcoins d'une valeur de 1,5 milliard de dollars, suscitant un large intérêt sur les marchés mondiaux. Bien qu'elle ait par la suite liquidé une partie de ses actifs en Bitcoin, Tesla détient actuellement 9 720 Bitcoins, montrant sa confiance en le Bitcoin comme outil de placement à long terme.
Square (devenu Block, Inc.) considère le Bitcoin comme une partie essentielle de son écosystème de paiement et financier. Actuellement, Block détient 8 211 Bitcoins, avec un investissement total dépassant 240 millions de dollars. Le directeur financier de l'entreprise, Amrita Ahuja, a déclaré : "Le Bitcoin n'est pas seulement une partie de la gestion d'actifs, mais aussi la continuité de notre mission d'autonomisation économique et d'innovation technologique."
De plus, les sociétés minières et les plateformes de trading jouent également un rôle important dans la détention de Bitcoins. Par exemple, Marathon Digital Holdings détient 25 945 Bitcoins, provenant principalement de ses opérations minières. Coinbase, en tant que l'une des plus grandes plateformes d'échange de cryptomonnaies au monde, détient environ 9 000 Bitcoins, fournissant un soutien en liquidité pour ses réserves de plateforme.
Aujourd'hui même, la société d'intelligence artificielle Genius Group a également annoncé qu'elle convertissait la majorité de ses actifs de réserve en Bitcoin. L'entreprise a acheté 110 Bitcoins pour un montant de 10 millions de dollars, soit environ 90 932 dollars par Bitcoin. Cette décision fait partie de son plan de détenir plus de 90 % de ses réserves actuelles et futures en Bitcoin, avec un objectif initial de 120 millions de dollars.
Les motivations derrière le choix des entreprises de détenir des Bitcoins sont diverses, comprenant la couverture contre la volatilité économique, l'amélioration du rendement des actifs, et la participation à l'écosystème numérique. À l'échelle mondiale, l'intérêt des entreprises pour le Bitcoin ne se limite pas aux rendements d'investissement à court terme, mais reflète également une stratégie de positionnement pour l'avenir des systèmes monétaires et financiers.
1. Couverture contre les risques d'inflation
Dans le contexte persistant de l'assouplissement monétaire mondial, les attentes d'inflation continuent d'augmenter, et les réserves de liquidités de nombreuses entreprises sont confrontées au risque d'érosion du pouvoir d'achat. Par exemple, MicroStrategy, l'une des premières entreprises à acheter massivement des Bitcoins, détient actuellement environ 330 000 Bitcoins, avec un investissement total dépassant 4,9 milliards de dollars, son prix d'achat moyen étant de 49 874 dollars par Bitcoin. Jusqu'en novembre 2024, son rendement total sur les investissements a dépassé 80 %. Le président exécutif de l'entreprise, Michael Saylor, a déclaré que leur choix de Bitcoin est motivé par la conviction qu'il peut protéger leur richesse contre l'érosion due à la dévaluation des monnaies fiduciaires.
Selon les données fournies par le Fonds monétaire international (FMI), depuis 2021, le taux d'inflation moyen des principales économies mondiales est d'environ 5 %, tandis que le prix du Bitcoin a augmenté de plus de 300 % au cours de la même période. Ce taux de croissance montre que le Bitcoin est devenu un choix important pour les entreprises afin de faire face à l'inflation.
2. Diversification des actifs
Traditionnellement, les actifs de réserve des entreprises se composent généralement de liquidités et d'obligations à court terme, mais dans un environnement économique mondial de plus en plus complexe, le Bitcoin devient progressivement un moyen efficace pour les entreprises de diversifier leurs actifs et d'améliorer leur flexibilité financière. Tesla est un tel exemple, ayant acheté pour 1,5 milliard de dollars de Bitcoins au début de 2021 et détenant encore 9 720 Bitcoins à mi-2024. Bien que la volatilité du Bitcoin pose certains défis financiers, le PDG de Tesla, Elon Musk, estime que le rendement à long terme du Bitcoin dépasse de loin celui des allocations d'actifs traditionnelles. Comme l'indique le rapport financier de l'entreprise, "l'ajout du Bitcoin nous permet de gérer nos actifs de trésorerie de manière plus flexible tout en réalisant un potentiel de rendement élevé."
Cette stratégie n'est pas rare parmi les entreprises. Selon les données de treasuries.bitbo.io, il y a actuellement 92 entreprises dans le monde qui détiennent des Bitcoins, pour un total de plus de 2,6 millions de Bitcoins, représentant 12,7 % de l'offre totale de Bitcoins. Ces données montrent que les stratégies de diversification d'actifs sont de plus en plus prisées et mises en œuvre par de nombreuses entreprises.
3. Innovation technologique et image de marque : à l'avant-garde de l'époque
Pour de nombreuses entreprises, détenir des Bitcoins n'est pas seulement un investissement, mais aussi un moyen de démontrer leur innovation technologique et leurs valeurs. En soutenant les technologies décentralisées et l'économie numérique, ces entreprises montrent leur engagement envers l'avenir. Block, Inc. détient 8 211 Bitcoins, avec un investissement total d'environ 240 millions de dollars. L'entreprise développe des technologies de paiement en Bitcoin, sa plateforme de paiement Cash App permettant aux utilisateurs d'acheter et de détenir directement des Bitcoins. Ce choix stratégique aide à renforcer l'image technologique de l'entreprise auprès des jeunes utilisateurs, tout en affirmant son engagement à promouvoir le développement de nouvelles technologies économiques.
Le public a également une attitude généralement positive envers les entreprises qui détiennent des Bitcoins. Selon une enquête, plus de 50 % des consommateurs de la génération Y préfèrent soutenir les entreprises qui "valorisent les actifs numériques et la technologie blockchain". Pour les entreprises technologiques, cette stratégie aide clairement à améliorer leur image de marque et à attirer un jeune public.
4. Raison principale : potentiel de rendement élevé
Le potentiel de croissance à long terme du Bitcoin en fait un choix important pour les entreprises cherchant à réaliser une appréciation des actifs, car les entreprises sont avant tout orientées vers le profit. Bien que le prix du Bitcoin soit très volatile, au cours des dix dernières années, le taux de croissance annuel du Bitcoin a dépassé 100 %. Marathon Digital Holdings détient actuellement 25 945 Bitcoins, avec un investissement total supérieur à 800 millions de dollars. Le PDG de l'entreprise, Fred Thiel, a déclaré que, bien que la volatilité du Bitcoin présente des risques, elle offre également des opportunités de croissance sans précédent. Ils sont convaincus qu'en détenant du Bitcoin, l'entreprise créera une immense valeur pour ses actionnaires dans les années à venir.
Les données historiques montrent qu'entre 2013 et aujourd'hui, le prix du Bitcoin a augmenté de plus de 200 fois, dépassant largement le rendement du S&P 500 au cours de la même période. Bien qu'il existe une volatilité à court terme, le potentiel d'appréciation à long terme constitue une attraction significative pour les entreprises.
États souverains : motivations derrière les réserves stratégiques de Bitcoin
Ces dernières années, en plus des entreprises qui intègrent activement le Bitcoin dans leur allocation d'actifs, certains pays ont également commencé à essayer d'intégrer le Bitcoin comme une partie de leur réserve stratégique nationale. Le 10 novembre, le PDG de (Bitcoin) Magazine, David Bailey, a révélé sur les réseaux sociaux : "Au moins un pays souverain achète activement des Bitcoins et a atteint le top cinq des plus grands détenteurs de Bitcoins au monde. J'espère que nous pourrons bientôt entendre des nouvelles à leur sujet." Cette déclaration a suscité un large intérêt pour la situation des pays souverains détenant des Bitcoins.
À l'heure actuelle, plusieurs gouvernements dans le monde, y compris les États-Unis, la Chine et la Russie, sont soit directement soit indirectement impliqués dans la détention de Bitcoins. Les États-Unis sont le pays détenant le plus de Bitcoins au monde, avec un total de 207 189 Bitcoins, provenant principalement de saisies et confiscations lors des actions d'application de la loi, d'une valeur actuelle d'environ 18,87 milliards de dollars, représentant 0,987 % de l'offre totale de Bitcoins. Si la proposition de Trump est adoptée, les États-Unis établiront également une réserve de Bitcoins.
La Chine se classe au deuxième rang avec 194 000 Bitcoins, d'une valeur d'environ 17,67 milliards de dollars. Ces Bitcoins proviennent principalement des saisies gouvernementales après des opérations de lutte contre les activités illégales. Bien que la Chine ait une réglementation stricte sur les cryptomonnaies, les Bitcoins saisis lors des procédures judiciaires et d'application de la loi constituent toujours une source de détention indirecte.
La détention de Bitcoins en Russie se fait principalement par l'intermédiaire de ses riches ressources minières. Bien que le gouvernement russe n'ait pas publié de chiffres précis sur sa détention, son industrie minière représente environ 11 % de la part de marché mondiale du minage de Bitcoins, se classant troisième au monde. Cela fournit une base importante pour la Russie afin d'accumuler des réserves de Bitcoins par le biais de l'exploitation minière. En raison des sanctions occidentales, la Russie cherche à contourner le système SWIFT en utilisant le Bitcoin et à explorer de nouvelles façons de faire du commerce international. En 2024, le président Poutine a signé une loi légalisant officiellement le minage de Bitcoins, utilisant ses riches ressources énergétiques pour soutenir l'industrie minière de Bitcoin. La Russie a également proposé de payer les transactions commerciales internationales en cryptomonnaies, soulignant ainsi la position du Bitcoin dans la stratégie d'autonomie financière de la Russie.
D'autres pays commencent également à émerger dans le domaine du Bitcoin. Le Royaume-Uni détient 61 000 Bitcoins, d'une valeur de 5,56 milliards de dollars ; l'Ukraine détient 46 351 Bitcoins, d'une valeur de 4,22 milliards de dollars ; le Bhoutan détient 13 029 Bitcoins, d'une valeur de 1,19 milliard de dollars. De plus, le Salvador, en tant que premier pays au monde à établir le Bitcoin comme monnaie légale, détient actuellement 5 748,8 Bitcoins, d'une valeur d'environ 520 millions de dollars, une action qui marque l'exploration proactive du Bitcoin comme outil économique.
Les motivations derrière le choix des États souverains de détenir des Bitcoins sont variées : couverture contre les risques économiques, réalisation de la souveraineté financière, contournement des sanctions économiques, promotion de l'innovation dans l'économie numérique, etc.
1. Couverture contre les sanctions économiques et amélioration de la souveraineté financière
Pour certains pays confrontés à des sanctions économiques internationales, la nature décentralisée du Bitcoin leur fournit un moyen de contourner le système financier traditionnel. Par exemple, des pays comme le Venezuela et l'Iran, en raison des sanctions financières imposées par les pays occidentaux, rencontrent de graves obstacles dans leurs transactions internationales et leurs flux de fonds. Le Bitcoin, qui ne dépend pas des banques et des intermédiaires traditionnels, peut devenir un outil pour ces pays pour contourner les sanctions, maintenir le commerce international et obtenir des devises.
De plus, en détenant des Bitcoins, les pays peuvent réduire leur dépendance au dollar dans une certaine mesure, renforçant ainsi leur souveraineté financière. En particulier pour certains pays en développement qui s'inquiètent de la domination du dollar, détenir des Bitcoins devient un moyen important d'accroître leur indépendance financière. Le Salvador en est un exemple typique, ayant fait du Bitcoin une monnaie légale en 2021 et l'ayant intégré dans ses réserves stratégiques pour réduire sa dépendance au dollar tout en attirant des investisseurs en cryptomonnaies du monde entier.
2. Couverture contre l'inflation et dévaluation des monnaies fiduciaires
Certains pays font face à des problèmes de forte inflation et de dévaluation des monnaies fiduciaires. La rareté du Bitcoin (plafonnée à 21 millions de Bitcoins) et sa nature décentralisée en font un outil de couverture efficace. Par exemple, des pays comme l'Argentine et la Turquie, où l'inflation est restée élevée ces dernières années, font face à des problèmes de dévaluation rapide de leur monnaie.
Dans ce contexte, le Bitcoin, considéré comme "l'or numérique", est perçu comme un choix attrayant, capable d'aider ces pays à réduire les pertes dues à la dévaluation de leur monnaie grâce à des réserves stratégiques. En effet, certaines banques centrales de pays en développement commencent à étudier la possibilité d'intégrer les cryptomonnaies dans leurs réserves internationales, afin de disposer d'un moyen de stockage de valeur qui ne soit pas affecté par les politiques monétaires traditionnelles face à la dévaluation de leur monnaie.
3. Promouvoir le développement de l'économie numérique et attirer les investissements étrangers
Un autre moteur important de la réserve stratégique de Bitcoin est de promouvoir le développement de l'économie numérique du pays en adoptant les cryptomonnaies. En particulier, des pays comme le Salvador, en légalisant le Bitcoin et en l'intégrant dans leur réserve stratégique, cherchent à attirer des entreprises de cryptomonnaies internationales, des investisseurs et des entrepreneurs, afin de créer un écosystème économique numérique basé sur la blockchain.
Cette approche peut non seulement promouvoir le développement économique local, mais aussi générer des revenus touristiques et des revenus en devises. Le président salvadorien Nayib Bukele a clairement indiqué que l'utilisation du Bitcoin peut aider le pays à surmonter ses difficultés économiques passées et à ouvrir une nouvelle ère d'économie numérique. Par ce moyen, le pays espère renforcer son influence sur le marché financier international en détenant du Bitcoin, tout en encourageant la transformation numérique de l'économie nationale.
Avenir : opportunités et défis des réserves stratégiques
Trump a promis d'établir une réserve stratégique de Bitcoin pour les États-Unis s'il est élu, ce qui semble être considéré comme un prélude à l'apogée du Bitcoin. Le marché connaît un FOMO, et les gens sont généralement optimistes, la plupart des signaux que nous recevons indiquent que les États et les entreprises continueront à acheter. Cependant, cela se déroulera-t-il vraiment ainsi ?
En ce qui concerne les réserves stratégiques de Bitcoin, le secteur financier traditionnel n'est pas exempt de points de vue négatifs. (The Wall Street Journal) L'écrivain de marché chevronné James Mackintosh estime que la nécessité pour des grandes puissances économiques comme les États-Unis de détenir des Bitcoins comme réserve stratégique n'est pas grande. Il note que la stabilité de l'économie américaine repose principalement sur "le crédit du gouvernement", et non sur le soutien des réserves de change. La forte volatilité du Bitcoin rend difficile son utilisation en tant qu'outil de réserve nationale fiable.
Le directeur milliardaire de la société d'investissement en cryptomonnaies Galaxy Digital a également adopté une attitude prudente. Il estime que la probabilité que Trump intègre le Bitcoin dans les réserves stratégiques des États-Unis est faible. Novogratz a déclaré lors d'une interview avec Bloomberg mercredi : "Je pense toujours que cette possibilité est mince." Il a expliqué que bien que le Parti républicain contrôle actuellement le Sénat, le nombre de sièges est inférieur à 60, ce qui n'est pas suffisant pour garantir que cette proposition soit adoptée facilement.
L'avenir du Bitcoin est sans aucun doute rempli d'incertitudes, les partisans et les opposants ayant chacun des raisons solides de croire en leur jugement. Pour les entreprises et les États, détenir des Bitcoins peut être une tentative d'explorer la finance future, mais cela signifie également accepter les défis de la forte volatilité et de l'incertitude. Le destin du Bitcoin dépend de l'humeur du marché, de l'environnement politique et du développement technologique. Peut-être, comme le dit Mackintosh, "le Bitcoin dépend plus de l'esprit animal que de l'analyse économique". Ainsi, dans ce jeu autour des actifs numériques, il faudra du temps pour prouver qui remportera la victoire finale.
Quoi qu'il en soit, en tant qu'investisseurs, nous devons trouver un équilibre entre passion et raison. Dans la vaste vague de transformation financière, comment cela se développera à l'avenir reste à voir.