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Les données officielles sur l’emploi publiées au Royaume-Uni ont montré que le taux de chômage de l’OIT était resté stable à 4,9% sur les trois mois se terminant en juillet, se situant légèrement en dessous des attentes du marché qui tablaient sur 5,0%. Toutefois, les conditions sous-jacentes du marché du travail ont révélé des signes de ralentissement : le taux de chômage en « données isolées » pour le mois d’août est monté à 4,4% contre 4,3%, tandis que la variation du nombre de demandeurs d’emploi a progressé de 27 800 après une baisse révisée de 11 800 le mois précédent.

Ce lot de chiffres mitigés met en évidence un marché du travail qui se desserre progressivement dans un contexte de conditions monétaires restrictives, même si le chômage affiché reste historiquement résilient. Cet équilibre rend plus complexe la trajectoire de politique de la Banque d’Angleterre : il faut atténuer la pression salariale pour calmer l’inflation des services, sans provoquer de contraction brutale de l’emploi.

Sur les marchés financiers plus larges, les signaux d’un refroidissement du secteur de l’emploi au Royaume-Uni renforcent les anticipations de futures baisses de taux de la BoE, maintenant les rendements des gilts stables et pesant sur la livre sterling face à ses principaux homologues. Le sentiment sur les marchés mondiaux des titres à revenu fixe reste prudent alors que les rendements souverains s’ajustent dans toute l’Europe.

Pour les actifs numériques, un ralentissement des données macroéconomiques dans les grandes économies favorise généralement, à moyen terme, un contexte porteur en renforçant les attentes d’un assouplissement de la liquidité mondiale. Des rendements obligataires stables ou en baisse réduisent les coûts de détention du capital, ce qui soutient le sentiment « risk-on » sur Bitcoin et l’ensemble du marché crypto.

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