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Avis de Jin Zhu : la trésorerie en BTC d’une société cotée $BTC ne signifie pas « ne jamais vendre ». L’annonce de NXTT est là pour nous le rappeler : même les entreprises qui détiennent des cryptos peuvent vendre leurs actifs en raison de risques liés à la conservation.

Le conseil d’administration de Next Technology (NXTT), société cotée au Nasdaq, a approuvé à l’unanimité le 30/10 la possibilité de vendre par tranches ou de mettre en garantie environ 5 833 BTC qu’elle détient, soit environ 460 millions de dollars au cours actuel.

Trois options sont envisagées : vendre directement sur une plateforme d’échange, céder les BTC en bloc à un acheteur spécifique ou les mettre en garantie pour obtenir un financement. Le calendrier, le prix et les quantités seront décidés par le PDG. La société précise également qu’elle ne garantit pas que les transactions seront réalisées.

Les motifs sont exposés sans détour : le récent incident de sécurité chez Binance, les failles des plateformes d’échange, les attaques de pirates informatiques, ainsi que les risques potentiels liés à l’informatique quantique. La société souligne aussi qu’aucun de ces BTC ne se trouve sur Binance.

Mon avis : comme les ventes se feraient par tranches, et qu’il pourrait simplement s’agir de les mettre en garantie plutôt que de les vendre, je pense que l’impact à court terme sur le marché sera limité. Je ne vais pas me mettre à vendre à découvert à cause de cette annonce. Ce qu’il faut vraiment retenir, c’est que le récit des « entreprises qui accumulent des cryptos » a un interrupteur réversible : la prochaine fois qu’une société annonce acheter des cryptos, il faut aussi se demander si elle pourrait un jour les vendre.

Quand une société cotée annonce qu’elle achète ou vend des cryptos, quelles informations examinez-vous généralement avant de décider quoi faire ?

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Source : communiqué officiel de NXTT (GlobeNewswire / Nasdaq, 30/10) ; cours : marché spot de Binance. Faites vos propres recherches ; ceci ne constitue pas un conseil en investissement.

Cette histoire de NXTT a encore été massacrée par les titres racoleurs.

Le texte original disait que le conseil d’administration avait « autorisé la vente ou la mise en gage » de ces 5 833 BTC, en laissant au seul CEO le soin de décider du calendrier, du prix et des modalités. La transaction n’a pas encore eu lieu. Sur X, c’est devenu « BREAKING : ils vendent tout » et « DUMPING », avec un sentiment baissier à 85 %, repris en copier-coller à la chaîne.

Quelques points assez risibles :
La justification avancée, c’est le piratage de Binance, la sécurité des plateformes d’échange et le risque quantique. Pourtant, l’entreprise a elle-même précisé qu’aucun de ses bitcoins n’était sur Binance. Si tu crains qu’une plateforme se fasse pirater, transfère-les vers un portefeuille hors ligne. En quoi vendre ou mettre en gage des bitcoins les protège-t-il du risque quantique ? La justification ne colle pas à l’action.

Regardons les chiffres : les bitcoins valent environ 449 millions de dollars, alors que la capitalisation boursière de l’entreprise n’est que d’environ 7,8 millions. La valeur des bitcoins représente plus de 50 fois sa capitalisation. Le marché ne croit tout simplement pas que ces bitcoins appartiennent aux actionnaires, d’où une décote colossale. En clair, l’entreprise cherche probablement à obtenir des liquidités et à se donner une marge de manœuvre ; la « sécurité » n’est qu’un joli prétexte.

Quant à savoir si cela va provoquer un effondrement des cours, 5 833 bitcoins, ce n’est pas grand-chose par rapport au volume quotidien des échanges au comptant. Et il pourrait s’agir d’un nantissement pour emprunter, plutôt que d’une vente. Ceux qui se font peur et vendent à perte à cause de ça, ce sont eux qui se font vraiment plumer.

La vraie question à surveiller, c’est qu’un seul CEO puisse décider du sort d’actifs valant des centaines de millions, sans que les petits actionnaires aient leur mot à dire. Voilà le vrai risque de ce qu’on appelle le modèle « action crypto ».
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Une société de détention de bitcoins cotée au Nasdaq a procédé, cette année une deuxième fois, à un reverse split. Les participations des actionnaires ont directement fondu de 98 %, tandis que l’entreprise n’a vendu aucun bitcoin.

Next Technology Holding (NXTT) fin juin affichait 5 833 unités de bitcoins dans ses comptes, presque identiques à septembre dernier. Le nombre d’actions en circulation, en revanche, est passé de 2,86 millions d’actions à 147 millions d’actions fin juin : environ 51 fois plus. Le nombre de satoshis correspondant à chaque action est tombé de 204 000 à 4 000, soit une baisse de 98 %.

Le 5 août, la société a de nouveau annoncé un split « une pour cent » ; il est entré en vigueur le 10 août : 100 actions deviennent 1 action. Après le split, le nombre nominal de satoshis par action remonte, tandis que les proportions de détention restent identiques. Le fonds de réserve pour la rémunération incitative en actions compte encore 7,98 millions d’actions, soit l’équivalent de 5,4 fois le total du capital après le split. Le capital autorisé est illimité : on peut émettre autant d’actions qu’on veut.

C’est quoi ce délire ? On annonçait de conserver les bitcoins sans bouger… et au final, c’est grâce à des émissions supplémentaires que l’on a avalé la part des petits actionnaires. Dans le récit des sociétés qui détiennent des bitcoins, c’est surtout la structure des jetons en circulation qui pose problème.

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😳 Une entreprise valorisée à 8 M$ détient 450 M$ de bitcoins et vient de voter leur vente

La société Next Technology ($NXTT), cotée au Nasdaq, indique que son conseil d’administration a approuvé la vente ou la mise en gage de la totalité de ses quelque 5 833 $BTC, en une ou plusieurs tranches.

Les chiffres sont hallucinants :
→ capitalisation boursière d’environ 7,8 M$
→ réserve de bitcoins valant environ 449 M$
→ cela représente plus de 50 fois la valeur de l’entreprise

Les raisons avancées : le piratage de Binance, les risques liés à la sécurité des plateformes d’échange et l’informatique quantique. L’entreprise affirme également qu’aucun de ses bitcoins ne se trouve sur Binance.

Deux détails comptent davantage que le gros titre. Premièrement, rien n’a encore été vendu. Le PDG décide du moment, du prix et de la quantité, et un emprunt garanti par les bitcoins est également envisagé. Deuxièmement, CoinDesk signale que les documents déposés ne nomment aucun dépositaire et ne fournissent aucune adresse de portefeuille, de sorte que les personnes extérieures ne peuvent pas vérifier l’existence des bitcoins.

Mon avis : un marché qui valorise 450 M$ de BTC à 8 M$ ne croit pas aux bitcoins, à la direction, ou aux deux. Cela en dit plus sur cette entreprise que sur Bitcoin.

Si NXTT déverse vraiment 5 833 BTC sur le marché, BTC le remarquera-t-il seulement ? Oui ou non ?

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