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VISA $V DOMINE LE QUALITY-VALUE LEN5 À UN PRIX RECORD, 22 % AU-DESSUS DU PRIX PAYÉ POUR SES PROPRES ACTIONS CE PRINTEMPS :

Visa (V), n° 1 du Quality-Value Len5, clôture vendredi à 402,61 $, en hausse de 2,86 $ / 0,72 %. C’était un cours de clôture record, alors que la plupart des valeurs technologiques reculaient. Le verdict : dans un Len5 qui recherche une entreprise pérenne achetée à prix réduit, Visa conserve la première place parmi les entreprises de la plus haute qualité qu’il suit, et sa propre progression a fait du prix le maillon faible de l’équation. Visa exploite le réseau par lequel transitent les paiements par carte, prélève une petite commission à chaque transaction et n’accorde aucun prêt : un client qui cesse de payer devient donc le problème de la banque qui a émis sa carte.

L’entreprise fait sa part. Trimestre avril-juin, résultats publiés le 28 juillet : chiffre d’affaires net — ce que Visa conserve après les remises accordées aux banques et aux commerçants — de 11,6 milliards $, en hausse de 14 % ; bénéfice par action hors éléments exceptionnels de 3,32 $, en hausse de 11 %. Depuis sa clôture du 30 septembre, l’action a progressé de 12,0 % (calcul arithmétique). Il lui a fallu 12 séances de Bourse ; la croissance des bénéfices correspondante a pris un an. Au cours de ce même trimestre, Visa a racheté ses propres actions pour 4,9 milliards $, au prix moyen de 330,71 $. À la clôture de vendredi, chaque dollar consacré aux rachats permet d’acheter environ 18 % d’actions en moins (calcul arithmétique). À environ 34 fois les bénéfices de l’année écoulée, la décote exigée par ce Len5 est désormais le critère le moins convaincant du dossier.

Visa publiera ses résultats du trimestre juillet-septembre mardi 27 octobre, après la clôture, une date qu’elle a confirmée. Les analystes prévoient un bénéfice par action d’environ 3,43 $, contre 2,98 $ un an plus tôt. Cela représenterait une croissance d’environ 15 % (calcul arithmétique), en accélération par rapport au trimestre précédent. Ce qui pourrait faire sortir Visa du Quality-Value Len5 : une croissance des bénéfices inférieure à cette accélération, alors que l’action reste proche de son record, ce qui laisserait un prix élevé pour une entreprise qui croît à son rythme habituel. Une croissance de 15 % sur le trimestre permettrait aux bénéfices de commencer à rattraper le cours. Mais elle ne rétablirait pas la décote à laquelle Visa a racheté ses actions au printemps.

Ceci ne constitue pas un conseil en investissement.

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