📰 Le rapport semestriel de Capital B, société française de trésorerie en bitcoins, est frappant : son chiffre d’affaires du premier semestre s’élève à 5,846 millions d’euros, en hausse de 3,5 % sur un an, mais sa perte nette atteint 69,5 millions d’euros, contre environ 1,86 million d’euros à la même période l’an dernier.
🔥 Ne vous arrêtez pas au chiffre de la perte. Environ 67,5 millions d’euros correspondent à une dépréciation comptabilisée après la baisse du cours du bitcoin à la fin juin, et cette perte n’a entraîné aucune sortie de trésorerie. Une lourde perte comptable et une véritable sortie de cash, ce n’est pas la même chose.
💡 Plus intéressant encore : au 30 septembre, les réserves de bitcoins de Capital B avaient atteint 3 538 BTC, soit 25,3 % de plus que les 2 823 BTC détenus en janvier 2026. Le coût d’acquisition cumulé s’élève à environ 310,6 millions d’euros, soit un prix moyen d’environ 87 805 euros par bitcoin.
👀 Depuis le début de l’année, le rendement de Capital B sur le bitcoin est de 2,2 % ; ses liquidités et ses bitcoins disponibles pour ses activités opérationnelles représentent une valeur totale de 9,1 millions d’euros. À vrai dire, les chiffres comptables de ce type de société de trésorerie peuvent facilement détourner l’attention à cause des dépréciations, mais il faut aussi tenir compte des fonds disponibles pour les opérations.
🤔 Selon vous, lorsqu’une entreprise place des bitcoins dans ses réserves, devrait-elle privilégier la quantité détenue à long terme ou la trésorerie et les pressions comptables à court terme ?
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