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QQQ a chuté de 5,86 % en 24 heures, NVDA de 9,66 % et TSLA de 11,30 %. Les valeurs technologiques américaines ont été malmenées dans un marché fortement contrasté, tandis que les valeurs chinoises cotées aux États-Unis ont bondi à contre-courant. Dans le même temps, le pétrole a plongé de plus de 8 % et l’or a grimpé de plus de 3 %. En un mot : l’argent ne quitte pas le marché, il change de place.
Ceux qui détenaient des valeurs chinoises cotées aux États-Unis ont pu souffler ce soir, tandis que ceux qui ont acheté au plus haut sur le Nasdaq calculaient leurs pertes. Quant à ceux qui envisagent d’entrer sur le marché, ils font face à une situation qui a déjà évolué, et non à un point de départ. Hengtong Optic-Electric, Asymchem et Sanhuan Group ont annoncé le même jour des plans de rachat d’actions, signe que certaines entreprises choisissent de s’exprimer à ce niveau en engageant de l’argent bien réel.

Le Dow Jones a bondi de plus de 1569 points en une journée, tandis que Microsoft et Apple ont atteint de nouveaux records. Le même soir, Nvidia et Tesla étaient pourtant en baisse. L’indice grimpe, mais les géants sont déjà divisés en deux camps.
Deux catégories de personnes sont concernées : celles qui détiennent des positions acheteuses sur le Nasdaq et pensaient que « les valeurs technologiques montent toutes ensemble », et celles qui suivent NVDA et TSLA pour caler leurs opérations sur leur rythme. Les premières sont rassurées par l’indice ; les secondes reçoivent une leçon des actions individuelles. Même logique pour l’appétit pour le risque dans les cryptomonnaies : BTC, COIN et MSTR suivent la direction du Nasdaq, pas celle des valeurs de la vieille économie qui composent le Dow Jones.
Ce qui mérite d’être suivi, c’est de voir combien de temps cette divergence peut durer : si les nouveaux records d’Apple et de Microsoft sont dus à l’afflux de capitaux vers les valeurs refuges, le rebond des contrats à terme sur le Nasdaq n’aura qu’un appui. Il est plus utile de surveiller si les géants continuent à évoluer en ordre dispersé ou s’ils changent tous de direction lors de la prochaine séance, que de s’attarder sur les 1569 points du Dow Jones.

Les discussions sur les baisses de taux de la Fed sont de nouveau sur la table, mais le marché a d’abord donné le ton : le SPY a chuté de 4,37 % en 24 heures, le QQQ de 6,52 %, NVDA de 10,38 % et TSLA de 13,24 %. Les anticipations de baisse des taux et les actifs risqués s’affaiblissent de concert : le tableau manque de cohérence.
Deux catégories de personnes sont concernées : celles qui ont déjà des positions et que la volatilité met à l’épreuve, et celles qui veulent entrer sur le marché et doivent recalculer leurs chances. Les valeurs technologiques et les titres de croissance très valorisés sont les plus sensibles aux taux d’intérêt, et leurs baisses sont aussi les plus marquées.
Le point précis à surveiller : après l’évolution du discours sur les baisses de taux, le QQQ et le BTC réagiront-ils dans le même sens ? Si les deux se redressent ensemble, cela indiquera un retour de l’appétit pour le risque ; s’ils continuent à diverger, c’est qu’un autre thème domine la valorisation actuelle. Les baisses de taux sont un bruit de fond, pas une raison d’acheter.