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Binance Futures

Introducción a las tasas de financiación de Binance Futures

Binance
2019-09-09 02:27

1. ¿Qué es una tasa de financiación?

Las tasas de financiación son pagos periódicos efectuados a traders largos o cortos, calculados en función de la diferencia entre los precios de los contratos de futuros perpetuos y los precios spot. Cuando el mercado está en alza, la tasa de financiación es positiva y tiende a incrementarse con el tiempo. En estas situaciones, los traders con una posición larga en un contrato perpetuo pagarán una comisión de financiación a los traders que se encuentren en el extremo opuesto. En cambio, la tasa de financiación será negativa cuando el mercado tenga una tendencia bajista y en este caso los traders con una posición corta en un contrato perpetuo pagarán una comisión de financiación a los traders largos.

2. ¿Por qué es importante la tasa de financiación?

La tasa de financiación se utiliza principalmente para forzar la convergencia de precios entre el contrato perpetuo y el activo subyacente.
Al contrario de lo que ocurre con los futuros tradicionales, los contratos perpetuos no tienen fecha de vencimiento. Por lo tanto, un trader puede mantener cualquier posición a perpetuidad, a menos que se liquide. Como consecuencia, los contratos perpetuos de trading son muy similares a los pares de trading de spot.
Por ello, los exchanges de criptomonedas han creado un mecanismo para garantizar que los precios de los contratos perpetuos se correspondan con el índice. Y esto es lo que se conoce como la tasa de financiación.

3. ¿Cómo se calculan las tasas de financiación en Binance?

Las tasas de financiación se calculan aplicando la siguiente fórmula:
Importe de la financiación = valor nominal de las posiciones x tasa de financiación
(valor nominal de las posiciones = precio de referencia x tamaño de un contrato)
Ten en cuenta que, como se trata de transferencias directas entre traders, Binance no cobra comisiones por las transferencias de tasas de financiación.
Los pagos de financiación se realizan cada 8 horas, a las 00:00 UTC, a las 08:00 UTC y a las 16:00 UTC, en todos los contratos perpetuos de Binance Futures. Los traders solo son responsables de realizar pagos en cualquiera de las dos direcciones si tienen posiciones abiertas a las horas de financiación previamente especificadas. Si no tienen ninguna posición, no se harán responsables de ningún tipo de financiación. Si cierras tu posición antes de la hora estipulada para la financiación, no pagarás ni recibirás ninguna financiación.
Hay una desviación de 15 segundos en el tiempo real de la transacción de la comisión de financiación. Por ejemplo, cuando un trader abre una posición a 08:00:05 UTC, la comisión de financiación podría seguir aplicándose al trader (tanto para pagar o para recibir la comisión de financiación).
Puedes consultar las tasas de financiación y una cuenta atrás para la siguiente financiación en la interfaz de Binance Futures, encima del gráfico de velas:

4. ¿Qué determina la tasa de financiación?

La tasa de financiación está formada por dos componentes: la tasa de interés y la prima. La prima es la razón por la que el precio del contrato perpetuo convergerá con el precio del activo subyacente.
Binance utiliza una tasa de interés fija, ya que presupone que mantener el equivalente en efectivo genera unos intereses mayores que el equivalente en BTC. La diferencia se fija por defecto en un 0,03 % diario (0,01 % por intervalo de financiación, ya que la financiación tiene lugar cada ocho horas) y puede variar en función de las condiciones del mercado, como la tasa de interés de los fondos federales de los EE. UU.
Puede darse el caso de que exista una diferencia considerable entre el precio del contrato perpetuo y el precio de referencia. En estos casos, se utilizará un índice de prima para forzar la convergencia de precios entre los dos mercados. Puedes consultar el historial del índice de prima aquí. Este se calcula de forma independiente para cada contrato:
Índice de prima (P) = [máx.(0, precio de compra de impacto - índice de precios) - máx.(0, índice de precios - precio de venta de impacto)] / índice de precios
Precio de compra de impacto = el precio medio de abastecimiento para ejecutar el nocional del margen de impacto en el precio de compra
Precio de venta de impacto = el precio medio de abastecimiento para ejecutar el nocional del margen de impacto en el precio de venta
  • El índice de precios es un conjunto de precios de los principales exchanges del mercado spot, ponderados por su volumen relativo.
  • El nocional del margen de impacto (IMN, por sus siglas en inglés) para los contratos de USDT-M es el nocional disponible para operar con un margen de 200 USDT (cotización de precio en USDT); para los contratos de Coin-M, es el nocional disponible para operar con un margen de 200 USD (cotización de precio en USD). El IMN se utiliza para localizar el precio medio de compra o venta de impacto en el libro de órdenes.
Nocional del margen de impacto (IMN) = 200 USDT/tasa de margen inicial al nivel de apalancamiento máximo
Por ejemplo, el apalancamiento máximo del contrato perpetuo de BTCUSDT es de 1:125, y su tasa de margen inicial correspondiente, del 0,8 %, por lo que el nocional del margen de impacto (IMN) es de 25 000 USDT (200 USDT/0,8 %), y el sistema tomará un IMN de 25 000 USDT cada minuto en el libro de órdenes para medir el precio medio de compra/oferta de impacto.
Para obtener más información sobre el apalancamiento y el margen de los contratos de futuros de USDT, consulta Apalancamiento y margen de futuros de USDⓈ-M.

5. ¿Cómo accedo al registro de tasas de financiación históricas y en tiempo real?

Puedes consultar las tasas de financiación históricas y en tiempo real haciendo clic en [Información] - [Historial de tasas de financiación]. También puedes hacer clic aquí directamente.

6. ¿Cómo puedo recibir notificaciones de las comisiones de financiación?

1. Inicia sesión en tu cuenta de Binance. Haz clic en [Derivados] - [Futuros de USDⓈ-M].
2. Pulsa en el botón junto a [Grid Trading] para ir a [Preferencias].
3. Ve a la pestaña [Notificación] para activar el botón de [Activación de la comisión de financiación]. También puedes personalizar el porcentaje de precios de la tasa de financiación y fijarlo entre un 0,0001 y un 0,75 %. Actualmente, este se sitúa en un 0,25 % por defecto, lo que significa que recibirás una notificación cuando los precios de la tasa de financiación previstos alcancen el 0,25 %. Pulsa [Confirmar] para guardar tus preferencias.
Nota importante: recibirás una notificación por correo electrónico, SMS o en la aplicación. Esta función constituye una advertencia de riesgo y Binance no puede garantizar su recepción dentro del plazo. Como usuario, aceptas que, durante tu uso del servicio, en determinadas circunstancias (incluidas, entre otras, las debidas a la congestión de la red personal y a un entorno de red deficiente), no podrás recibir recordatorios, o los recibirás con retraso. Binance se reserva el derecho, sin obligación alguna, de enviar notificaciones.

7. ¿Cómo se calcula la tasa de financiación?

Paso 1. Hallar la serie de precios de compra/venta de impacto en un periodo de financiación determinado
Pongamos por caso que tenemos el siguiente libro de órdenes de compra:
Nivel
Precio
Cantidad base
Cantidad nocional de la cotización
Cantidad nocional de la cotización acumulada
1
p1
q1
multiplicador*p1*q1
multiplicador*p1*q1
2
p2
q2
multiplicador*p2*q2
multiplicador*p1*q1+multiplicador*p2*q2
3
p3
q3
multiplicador*p3*q3
multiplicador*p1*q1+multiplicador*p2*q2+multiplicador*p3*q3
...
...
...
...
...
n
pn
qn
multiplicador*pn*qn
multiplicador*∑pn*qn
Si el multiplicador *∑px*qx > IMN en un nivel x y el multiplicador * ∑px-1*qx-1 < IMN en un nivel x-1, entonces podemos encontrar el precio de compra de impacto en el libro de órdenes del nivel x:
Precio de compra de impacto = IMN / [(IMN-multiplicador *∑px-1*qx-1)/px+multiplicador * ∑qx-1]
*IMN: nocional del margen de impacto
Para obtener la serie de precios de compra/venta de impacto, el sistema efectúa la metodología anterior sobre las instantáneas del libro de órdenes en este periodo de financiación:
El libro de órdenes de venta se resume de la siguiente manera:

Nivel

Precio

Cantidad base

Cantidad nocional de la cotización

Cantidad nocional de la cotización acumulada

1
11 409,63
0,499
(11 409,63 x 0,499)
5693,41
2
11 409,78
0,008
(11 409,78 x 0,008)
(11 409,63 x 0,499) + (11 409,78 x 0,008)
3
11 410,08
0,616
(11 410,08 x 0,616)
…...
4
11 410,49
0,079
(11 410,49 x 0,079)
……...
5=x-1
11 410,50
0,065
(11 410,50 x 0,065)
14 456,38 <25 000 USDT *
6=x
11 410,54
2,850
(11 410,54 x 2,850)
(11 409,63 x 0,499) + (11 409,78 x 0,008)+ (11 410,08 x 0,616)+ (11 410,49 x 0,079)+ (11 410,50 x 0,065) + (11 410,54 x 2,850) = 46 976,38 > 25 000 USDT *
*Nocional del margen de impacto predeterminado del contrato perpetuo de BTCUSDT
De la tabla anterior, obtenemos las siguientes cifras:
  • El precio en el nivel x-1 es de 11 410,50
  • La cantidad nocional de la cotización acumulada al nivel x es de 14 456,38
  • La cantidad base acumulada al nivel x-1 es de: 0,499 + 0,008 + 0,616 + 0,079 + 0,065 = 1,267
Sustituyendo en la fórmula:
Precio de venta de impacto = IMN / [(IMN-multiplicador *∑px-1*qx-1)/px+multiplicador * ∑qx-1]
= 25 000 / [(25 000 - 14 456,38) / 11 410,54 + 1,267]
= 25 000 / (10 543,62 / 11 410,54 + 1,267)
= 11 410,186 USDT
Análisis:
  • La cantidad correspondiente cuando alcanza el IMN en el nivel x: (IMN-multiplicador *∑px-1*qx-1) / px = (25 000 - 14 456,38 ) / 11 410,54 = 0,924
  • La cantidad base acumulada cuando alcanza el IMN: 0,924 + 1,267 = 2,191
  • Precio de venta de impacto = 25 000 / (10 543,62 / 11 410,54 + 1267) = 11 410,186
Paso 2. Hallar la serie del índice de prima en el periodo de financiación que nos ocupa
Binance calcula el índice de prima cada minuto, y hace una media ponderada en el tiempo de todos los índices hasta la hora de financiación (cada ocho horas).
Haz clic para ver el historial del índice de prima.
Fórmula del índice de prima:
Índice de prima (P) = [máx.(0, precio de compra de impacto - índice de precios) - máx.(0, índice de precios - precio de venta de impacto)] / índice de precios
(Máx.(0,bpn-ipn)-Máx.(0,ipn-apn))/ipn
Secuencia
Precio de compra de impacto
Precio de venta de impacto
Precio del índice
Índice de prima
1
bp1
ap1
ip1
(Máx.(0,bp1-ip1)-Máx.(0,ip1-ap1))/ip1
2
bp2
ap2
ip2
(Máx.(0,bp2-ip2)-Máx.(0,ip2-ap2))/ip2
...
...
...
...
...
n
bpn
apn
ipn
(Máx.(0,bpn-ipn)-Máx.(0,ipn-apn))/ipn
Paso 3. Media ponderada del tiempo hasta la financiación del índice de prima del periodo de financiación que nos ocupa
Utiliza la serie del índice de prima en este periodo de financiación (del paso 2), la sustituimos por la fórmula del índice de prima medio:
Índice de prima medio (P) = (1*Índice_prima_1+2*Índice_prima_2+3*Índice_prima_3+···+·480*Índice_prima_480)/(1+2+3+···+480)
*Índice_prima_1: el índice de prima en el primer minuto
Paso 4. Calcular la tasa de financiación 
A continuación, la tasa de financiación se calcula con este componente de la tasa de interés de ocho horas y el componente de prima de ocho horas. Asimismo, se añade un +/-0,05 % de amortiguación. Por ejemplo, las tasas de financiación calculadas de 00:00 a 08:00 se canjean a las 08:00.
La fórmula de la tasa de financiación:
Tasa de financiación (F) = Índice de prima medio (P) + limitación (tasa de interés - índice de prima (P), 0,05 %, -0,05 %)
*Aquí el índice de prima (P) hace referencia a la media actual
Nota:
La función de limitación (x, mín., máx.) significa que si (x < mín.), entonces x = mín.; si (x > máx.), entonces x = máx.; si máx. ≥ x ≥ mín., entonces devuelve x.
En otras palabras, mientras el índice de prima se encuentre entre el -0,04 y el 0,06 %, la tasa de financiación será igual al 0,01 % (la tasa de interés).
Si (tasa de interés (I) - índice de prima (P)) se encuentra dentro de +/-0,05 %, entonces F = P + (I + P) = I. Es decir, la tasa de financiación será igual a la tasa de interés.
Ejemplo 1:
Indicación de hora: 27/08/2020 20:00:00 UTC
Índice de precios: 11 312,66 USDT
Precio de compra de impacto: 11 316,83 USDT
Precio de venta de impacto: 11 317,66 USDT
Índice de prima (P) = máx.(0, precio de compra de impacto - índice de precios) - máx.(0, índice de precios - precio de venta de impacto) / índice de precios
=máx.(0, 11 316,83 - 11 312,66) - máx.(0, 11 312,66 - 11 317,66) / 11 312,66
= (4,17 - 0) / 11 312,66
= 0,0369 %
*Ten en cuenta que este ejemplo se encuentra dentro del periodo de financiación de las 16:00-24:00 UTC, el índice de prima real a las 20:00 UTC debe tomarse del promedio ponderado en el tiempo de todos los índices hasta el período de financiación de las 16:00-20:00 UTC.
Ejemplo 2:
Indicación de hora: 28/08/2020 08:00:00 UTC
Precio de referencia: 11 329,52
Se trata del final del periodo de financiación de 00:00 a 08:00 UTC, 8 horas = 480 minutos, por lo que el índice de prima medio ponderado en ocho horas (P) = 0,0429 %
Índice de prima medio = (1*Índice_prima_1+2*Índice_prima_2+3*Índice_prima_3+···+·480*Índice_prima_480)/(1+2+3+···+480)
*Índice_prima_1: el índice de prima en el primer minuto
Tasa de financiación (F) = índice de prima (P) + limitación (tasa de interés - índice de prima (P), 0,05 %, -0,05 %)
= 0,0429 % + limitación (0,01 % - 0,0429 %,0,05 %, -0,05 %)
= 0,0429 % + (-0,0329 %)
= 0,0100 %
5. Tasa de financiación limitada
Suelo = -0,75 * Relación de margen de mantenimiento
Límite = -0,75 * Relación de margen de mantenimiento
Tasa de financiación limitada = limitación (tasa de financiación, suelo, límite)
*Tasa de financiación (del paso 4)
La tasa de financiación de cada contrato se calcula en función de su «relación de margen inicial» y su «relación de margen de mantenimiento» al nivel máximo de apalancamiento. Para obtener más información sobre la relación de margen inicial y la relación de margen de mantenimiento, consulta Apalancamiento y margen de los contratos de futuros de USDT.
Por ejemplo: para calcular el suelo y el límite de un contrato perpetuo de BTCUSDT, la "relación de margen inicial" y la "relación de margen de mantenimiento" en la tabla al nivel máximo de apalancamiento 1:125 es de un 0,8 y un 0,4 % respectivamente.
Ten en cuenta que existe una excepción para BCHUSDT, necesitamos consultar la tabla de contratos perpetuos de 1:75 USDT en vez de la tabla de 1:20, es decir, la "relación de margen inicial" y la "relación de margen de mantenimiento" correspondiente en la tabla al nivel máximo de apalancamiento de 1:75 es de un 1,3 y 0,65 % respectivamente.
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