Introducción
El tema del dinero siempre está relacionado con el tema de los riesgos. Todas las inversiones pueden estar sujetas a pérdidas, mientras que las inversiones en efectivo perderán valor debido a la inflación. El riesgo no se puede eliminar por completo, pero se puede reducir según los objetivos de inversión individuales.
La diversificación y la asignación de activos son conceptos clave para determinar los parámetros de riesgo. Incluso si es nuevo en el mercado de inversiones, probablemente esté familiarizado con los principios en los que se basan, ya que estas prácticas se remontan a miles de años.
Este artículo proporciona una descripción general de estos conceptos y cómo se relacionan con las estrategias modernas de gestión de activos.
Si desea obtener más información, consulte el artículo sobre Riesgo financiero.
¿Qué es la diversificación y la asignación de activos?
Los términos “diversificación” y “asignación de activos” a menudo se utilizan indistintamente. Sin embargo, se relacionan con diferentes aspectos de la gestión de riesgos.
El término "asignación de activos" se puede utilizar para describir una estrategia de gestión de efectivo en la que el capital debe asignarse entre las clases de activos de una cartera de inversiones. La “diversificación” puede significar asignar capital entre estas clases de activos.
El objetivo de estas estrategias es maximizar los rendimientos esperados y reducir el riesgo potencial. Por lo general, implican determinar el horizonte de inversión, el apetito por el riesgo y, en ocasiones, tener en cuenta condiciones económicas más amplias.
En pocas palabras, la idea central detrás de la diversificación y la asignación de activos se reduce al dicho "No pongas todos los huevos en la misma canasta". Combinar múltiples clases de activos y activos independientes es una forma eficaz de crear una cartera equilibrada.
El poder de combinar estas dos estrategias es que el riesgo se distribuye no sólo entre diferentes clases de activos, sino también dentro de las propias clases de activos.
Algunos expertos financieros incluso creen que una estrategia de asignación de activos es más importante que las inversiones individuales.
Teoría moderna de la cartera de inversiones.
La teoría moderna de la cartera (MPT) es un marco que formaliza los principios descritos anteriormente a través de un modelo matemático. Esta teoría fue presentada en un artículo publicado por Harry Markowitz en 1952, por el que posteriormente recibió el Premio Nobel de Economía.
Las principales categorías de activos tienden a moverse de manera diferente. Las condiciones del mercado que favorecen el crecimiento de una clase de activos pueden provocar pérdidas en otra clase. La hipótesis principal es que si una clase de activos baja, las pérdidas pueden compensarse con los rendimientos de otras clases de activos.
La teoría de cartera moderna sugiere que al combinar activos de clases no correlacionadas, se puede reducir la volatilidad de la cartera. Además, también debería mejorar el rendimiento de la inversión ajustado al riesgo, lo que significa que una cartera con el mismo nivel de riesgo será más rentable. También se deduce que si dos carteras tienen el mismo rendimiento, cualquier inversor racional preferirá la cartera con menos riesgo.
Básicamente, la teoría dice que la forma más eficaz es combinar activos en una cartera que no estén correlacionados entre sí.
Tipos de clases de activos y estrategias de asignación
Según un sistema típico de asignación de activos, las clases de activos se pueden dividir en las siguientes categorías:
Los activos tradicionales son acciones, bonos y efectivo.
Activos alternativos: bienes raíces, materias primas, derivados, productos de seguros, capital privado y, por supuesto, criptoactivos.
La teoría de carteras moderna describe dos tipos de estrategias de asignación de activos: estratégicas y tácticas.
La asignación estratégica de activos se considera un enfoque tradicional, más adecuado para un estilo de inversión pasivo. Las carteras basadas en esta estrategia tenderán a reequilibrarse si la asignación de activos deseada cambia debido al horizonte de planificación o al perfil de riesgo del inversor.
La asignación táctica de activos es adecuada para una inversión más activa. Permite a los inversores concentrar en su cartera activos que están superando al mercado. El supuesto es que si un sector supera al mercado, puede seguir haciéndolo durante mucho tiempo. Dado que la planificación táctica se basa igualmente en los principios de la teoría de carteras, también permite cierto grado de diversificación.
Vale la pena señalar que para la diversificación, los activos no tienen que ser completamente independientes entre sí ni estar completamente correlacionados para tener un efecto positivo. Basta con que no se correlacionen completamente.
Aplicación de la asignación y diversificación de activos
Veamos estos principios usando un portafolio como ejemplo. Según la estrategia de asignación de activos, la cartera puede tener la siguiente proporción de categorías de activos:
40% - acciones
30% - bonos
20% - criptoactivos
10% - efectivo
Según la estrategia de diversificación, el 20% de los criptoactivos se pueden distribuir de la siguiente manera:
70% - Bitcoin
15% - criptomonedas de gran capitalización
10% - criptomonedas de mediana capitalización
5% - criptomonedas de pequeña capitalización
Una vez que se establezca la asignación, la cartera comenzará a requerir seguimiento y análisis periódicos. Si es necesaria la redistribución, llevará tiempo reequilibrar: comprar y vender activos para establecer las proporciones deseadas en la cartera. Normalmente, este proceso implica vender los activos de mejor rendimiento y comprar los de menor rendimiento. Por supuesto, la elección de los activos depende enteramente de la estrategia y de los objetivos de inversión individuales.
Los criptoactivos son una de las clases de activos más propensas al riesgo. Una cartera que incluya criptomonedas puede considerarse muy riesgosa. Un inversor más reacio al riesgo puede querer asignar un porcentaje mayor de la cartera a bonos, una clase de activo mucho menos riesgosa.
Si desea obtener más información sobre los beneficios de Bitcoin en una cartera diversificada de activos múltiples, lea el informe Gestión de cartera n.° 1 de Binance Research: Exploración de los beneficios de la diversificación con Bitcoin.
Diversificación de una cartera de criptoactivos
Si bien los principios en los que se basan estos métodos son aplicables a una cartera de criptoactivos, deben considerarse con ojo crítico. El mercado de las criptomonedas está altamente correlacionado con los movimientos de los precios de Bitcoin. Esto hace que la diversificación sea irrelevante. ¿Cómo se puede crear una canasta de divisas de activos no correlacionados a partir de una canasta de activos altamente correlacionados?
A veces, las altcoins individuales pueden mostrar una disminución en la correlación con Bitcoin, y los comerciantes cuidadosos se aprovechan de esto. Sin embargo, estas situaciones son la excepción y no son base suficiente para aplicar las mismas estrategias que en los mercados tradicionales.
Se puede suponer que a medida que el mercado madure, se podrá adoptar un enfoque más sistemático de diversificación para una cartera de criptoactivos. Pero al mercado aún le queda un largo camino por recorrer.
Problemas de asignación de activos
A pesar de las innegables ventajas de este método, algunas estrategias de asignación de activos pueden no ser adecuadas para inversores y carteras individuales.
Desarrollar un plan de acción puede ser relativamente sencillo, pero la clave para una estrategia de asignación de activos eficaz es su implementación. Si un inversor no deja de lado los sesgos, el rendimiento de la cartera puede verse socavado.
Otro problema potencial es la dificultad de evaluar de antemano el nivel de riesgo de los activos. Después de un cierto período, el inversor puede decidir que es deseable un nivel de riesgo menor (o incluso mayor).
Reanudar
La diversificación y la asignación de activos son conceptos fundamentales en la gestión de riesgos, conceptos que existen desde hace miles de años. También son uno de los conceptos clave de las estrategias modernas de gestión de carteras de inversiones.
El objetivo principal de una estrategia de asignación de activos es maximizar los rendimientos esperados y minimizar el riesgo. Distribuir el riesgo entre clases de activos puede mejorar el rendimiento de la cartera.
Debido a que los mercados están fuertemente ligados a Bitcoin, las estrategias de asignación de activos deben aplicarse con precaución a las carteras de criptomonedas.