Introducción
Cuando se trata de operar, ya sea con acciones centenarias o con criptomonedas emergentes, no existen reglas generales claras. Incluso si lo hicieran, los principales actores de Wall Street se aseguran de que la fórmula del éxito siga siendo un secreto.
En cambio, contamos con una amplia gama de herramientas y metodologías utilizadas por comerciantes e inversores. En general, estos métodos se pueden dividir en dos categorías: análisis fundamental (FA) y análisis técnico (TA).
En este artículo veremos los conceptos básicos del análisis fundamental.
¿Qué es el análisis fundamental?
El análisis fundamental es un método utilizado por inversores y comerciantes para determinar el valor intrínseco de un activo o negocio. Para estimar con precisión este valor, examinan cuidadosamente los factores internos y externos y determinan si el activo o negocio en cuestión está sobrevaluado o infravalorado. Estos resultados ayudarán a encontrar la mejor estrategia que tenga más probabilidades de generar buenas ganancias.
Por ejemplo, si ha expresado interés en una empresa, para comprender su situación financiera, primero estudie diversos datos, como ganancias, balances, estados financieros y flujos de efectivo. Luego observe el panorama más amplio para examinar el mercado o la industria en la que opera la empresa. ¿Quién es la competencia? ¿Cuál es el público objetivo de la empresa? ¿Se está ampliando la cobertura? Puede alejarse aún más para tener en cuenta factores económicos generales, como las tasas de interés y la inflación, por nombrar solo un par de factores.
Los pasos descritos anteriormente se denominan análisis ascendente: se comienza con la empresa que le interesa y se avanza hasta comprender su lugar en la economía en su conjunto. Pero también puede utilizar el análisis de arriba hacia abajo, en el que reduce sus opciones mirando primero el panorama general.
El objetivo final de este análisis es calcular el precio esperado de la acción y compararlo con el precio actual. Si el precio esperado es mayor que el precio actual, podemos concluir que la acción está infravalorada. Si está por debajo del valor de mercado, entonces podemos suponer que ahora está sobrevaluado. Según los resultados de su análisis, puede tomar decisiones informadas sobre la compra o venta de acciones de una empresa en particular.
Análisis Fundamental (FA) vs Análisis Técnico (TA)
Los nuevos comerciantes e inversores con poco conocimiento de las criptomonedas, el mercado de divisas o los mercados de valores a menudo no saben qué enfoque adoptar. El análisis fundamental y el análisis técnico son muy diferentes entre sí y se basan en metodologías fundamentalmente diferentes. Sin embargo, ambos proporcionan datos relevantes para el comercio. Entonces ¿cuál es mejor?
En términos generales, vale la pena descubrir qué hace exactamente cada uno de estos enfoques. La idea principal del análisis fundamental que subyace a las decisiones de inversión es que el precio de las acciones no indica necesariamente su verdadero valor.
Por el contrario, según la idea del análisis técnico, los movimientos de precios se pueden predecir basándose en datos pasados de precios y volumen. El análisis técnico no analiza factores externos, sino que se centra en gráficos de precios, patrones y tendencias del mercado. La tarea del análisis técnico es determinar los puntos ideales para la entrada y salida de posiciones.
Los defensores de la Hipótesis del Mercado Eficiente (EMH) creen que es imposible superar consistentemente al mercado utilizando el análisis técnico (TA). Esta hipótesis supone que los mercados financieros proporcionan toda la información conocida sobre los activos (que son “racionales”) y que ya tienen en cuenta los datos históricos. Las interpretaciones “más débiles” de la EMH no desacreditan el análisis fundamental, pero las “más fuertes” argumentan que incluso con un análisis cuidadoso es imposible obtener una ventaja competitiva.
Está claro que objetivamente no existe una mejor de estas dos estrategias, ya que ambas pueden aportar información valiosa sobre diferentes aspectos. Algunos estilos comerciales tienen su propia estrategia y, en la práctica, muchos operadores las combinan para formar una visión más amplia del mercado. Esto es válido tanto para las transacciones a corto plazo como para las inversiones a largo plazo.
Indicadores populares en el análisis fundamental.
Para comprender el análisis fundamental, no nos fijaremos en las velas japonesas, el MACD y el RSI, sino en los indicadores específicos de FA. En esta sección discutiremos algunos de los más populares.
Ganancias por acción (BPA)
Las ganancias por acción son un indicador establecido de la rentabilidad de una empresa y muestran cuántas ganancias genera con cada acción emitida. Se calcula mediante la siguiente fórmula:
(beneficio neto - dividendos sobre acciones preferentes) / número de accionesDigamos que una empresa no paga dividendos y sus ganancias son de 1 millón de dólares. Si se emiten 200.000 acciones, entonces la fórmula nos dice que nuestras ganancias por acción serán de 5 dólares. El cálculo es sencillo, pero nos da una idea del potencial de inversión. Las empresas con mayores (o crecientes) EPS suelen ser más atractivas para los inversores.
Algunos inversores prefieren las ganancias por acción diluidas porque tienen en cuenta factores que aumentan el número total de acciones. Por ejemplo, con las opciones sobre acciones, los empleados tienen la oportunidad de comprar acciones de la empresa. Debido a que esto significa más acciones para compartir en los ingresos netos, las EPS diluidas son más bajas que las EPS simples.
Como ocurre con todas las métricas, las ganancias por acción no deben ser el único indicador utilizado para evaluar una inversión propuesta. Sin embargo, es una proporción conveniente cuando se usa junto con otras.
Relación precio/beneficio (P/E)
La relación precio-beneficio (o relación P/E) evalúa una empresa comparando el precio de las acciones con las ganancias por acción. Se calcula mediante la siguiente fórmula:
precio de la acción/beneficio por acciónVolvamos a la empresa del ejemplo anterior, que tenía ganancias por acción de 5 dólares. Digamos que cada acción se cotiza a $10, lo que nos da una relación P/E de 2. ¿Qué significa esto? Mucho depende de otros indicadores y del contexto.
A menudo, la relación P/E se utiliza para determinar si una acción está sobrevaluada (si la relación es alta) o infravalorada (si la relación es baja). Debe tenerse en cuenta al compararlo con el ratio P/E de empresas similares. Nuevamente, las conclusiones basadas únicamente en la relación P/E no siempre son correctas, por lo que deben usarse junto con otros métodos de análisis cuantitativos y cualitativos.
Relación Precio/Libro (P/B)
La relación precio-valor contable (también conocida como relación precio-capital o relación P/B) indica cómo los inversores valoran una empresa en relación con su valor contable. El valor contable es el valor de una empresa determinado en sus estados financieros (normalmente activos menos pasivos). La fórmula de cálculo es la siguiente:
ganancias por acción / valor contable por acciónVolvamos a la empresa de los ejemplos anteriores. Supongamos que su valor contable es de 500.000 dólares. Cada acción vale 10 dólares y se emiten 200.000 acciones. Por lo tanto, el valor en libros se calcula como $500.000 / $200.000, es decir, $2,5.
Si insertamos los números en la fórmula, $10 divididos por 2,5 nos da un P/B de 4. A primera vista, esto no parece muy bueno. La relación nos dice que las acciones se cotizan actualmente a cuatro veces el precio real de las acciones de la empresa. Esto podría significar que el mercado está sobrevalorando el negocio, tal vez esperando un gran crecimiento. Si obtuviéramos una relación P/B < 1, indicaría que el mercado valora a la empresa por debajo de lo que realmente vale.
Una limitación de la aplicabilidad de la relación precio-valor contable es que es más adecuada para valorar empresas con grandes cantidades de activos. Resulta que las empresas con un pequeño volumen de activos físicos no están objetivamente representadas en el mercado.
Relación precio/beneficio/crecimiento (PEG)
La relación precio-beneficio-crecimiento (PEG) es una métrica que complementa la relación precio-beneficio teniendo en cuenta la tasa de crecimiento potencial de un activo. Se calcula mediante la siguiente fórmula:
Relación P/E/crecimiento esperado de EPSEl crecimiento esperado de las ganancias es una estimación del crecimiento proyectado de las ganancias de una empresa dentro de un período de tiempo específico. Se expresa como porcentaje. Digamos que durante los próximos cinco años estimamos que el crecimiento medio de la empresa mencionada será del 10%. Tome la relación precio/beneficio (2) y divídala por 10, lo que da como resultado una relación de 0,2.
Esta relación sugiere que la empresa es una inversión rentable porque está muy infravalorada en función del crecimiento futuro. En términos generales, cualquier negocio con un ratio inferior a 1 está infravalorado. Todos los valores anteriores pueden indicar sobrevaloración.
La relación PEG se considera preferible a la relación P/E porque tiene en cuenta una variable bastante importante que no está incluida en la relación P/E.
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Análisis fundamental y criptomonedas
Los indicadores anteriores no se aplican a las criptomonedas. En cambio, se consideran otros ratios para evaluar la viabilidad de un proyecto. Esta sección presenta varios de estos indicadores utilizados por los comerciantes de criptomonedas.
Relación entre valor de red y volumen de transacciones (NVT)
En los mercados de criptomonedas, el equivalente de la relación P/E es la relación NVT, el principal indicador de FA en las criptomonedas. Se calcula de la siguiente manera:
valor de la red / volumen de transacciones diariasNVT determina el valor de una red en función del volumen de transacciones que procesa. Digamos que tienes dos proyectos: Coin A y Coin B. Ambos tienen una capitalización de mercado de $1,000,000. Sin embargo, el volumen de transacciones diarias para la Moneda A es de $50,000 y para la Moneda B es de $10,000.
El índice NVT para la Moneda A es 20 y el de la Moneda B es 100. Generalmente, los activos con índices NVT más bajos se consideran infravalorados, mientras que los activos con índices más altos se consideran sobrevaluados. Si consideramos solo NVT, podemos concluir que la Moneda A está infravalorada en comparación con la Moneda B.
Direcciones activas
Tiene sentido limitar la cantidad de direcciones activas en la red para evaluar cuánto se utiliza. Aunque esta métrica no es confiable como indicador independiente (la métrica se puede manipular fácilmente), aún puede proporcionar información sobre la actividad en línea. Puede tenerlo en cuenta a la hora de evaluar exhaustivamente un activo digital.
Relación precio/punto de equilibrio
La relación entre el precio y el punto de equilibrio minero es un indicador de la valoración de las monedas extraídas por los participantes de la red en las cadenas de bloques del algoritmo de prueba de trabajo. Tiene en cuenta los costos de la minería, es decir, los costos de electricidad y equipos.
precio de mercado de un activo / costo de extraer una monedaLa relación precio-equilibrio puede decir mucho sobre el estado actual de la red blockchain. El punto de equilibrio se refiere al costo de extraer una moneda; por ejemplo, si el costo de extracción es de $10,000, entonces los mineros gastan $10,000 para extraer una unidad del activo.
Digamos que la moneda A se cotiza a $5,000 y la moneda B se cotiza a $20,000, y ambas tienen un punto de equilibrio de $10,000. El coeficiente P/BE para la moneda A será 0,5, para la moneda B – 2. El coeficiente para la moneda A es inferior a 1, lo que significa que los mineros están trabajando con pérdidas. Por el contrario, extraer la Moneda B es rentable porque por cada 10.000 dólares que gastas en minería, esperas recibir 20.000 dólares.
Debido a los incentivos externos, se puede esperar que la proporción tienda a 1 con el tiempo. Para la moneda A, a menos que el precio suba, los mineros no rentables probablemente abandonarán la red. La moneda B tiene una recompensa mayor, por lo que se puede suponer que se minará más hasta que deje de ser rentable.
La eficacia de este indicador es controvertida. Sin embargo, le da una idea de la economía de la minería que puede tener en cuenta en su evaluación general de un activo digital.
Libro blanco, equipo, hoja de ruta
El método más popular para determinar el valor de las criptomonedas y tokens también incluye los métodos clásicos de análisis de proyectos. Al leer el documento técnico, comprenderá los objetivos, los casos de uso y las tecnologías del proyecto. Una lista de los logros de los miembros del equipo le dará una idea de su capacidad para crear y escalar un producto. Finalmente, al revisar la hoja de ruta, sabrá si el proyecto va según lo planeado. Estos métodos pueden complementarse con análisis para determinar la probabilidad de que un proyecto alcance sus objetivos.
Ventajas y desventajas del análisis fundamental.
Ventajas del análisis fundamental
El análisis fundamental es una metodología confiable de valoración empresarial con la que el análisis técnico simplemente no puede competir. Comprender una variedad de factores cualitativos y cuantitativos es un punto de partida importante para los inversores de todo el mundo a la hora de realizar transacciones.
Cualquier comerciante o inversor puede realizar el análisis fundamental porque se basa en métodos probados y datos comerciales disponibles. Al menos este es el caso en los mercados tradicionales. De hecho, si nos fijamos en las criptomonedas (que todavía son una industria pequeña), los datos no siempre están disponibles y la fuerte correlación entre los activos significa que FA puede no ser tan eficaz.
Cuando se hace correctamente, proporciona una base para identificar acciones que actualmente están infravaloradas pero que seguirán aumentando su valor. Inversores líderes como Warren Buffett y Benjamin Graham demuestran constantemente que la investigación empresarial rigurosa que utiliza estos métodos produce resultados sorprendentes.
Desventajas del análisis fundamental
El análisis fundamental es fácil de realizar, pero un buen análisis fundamental es más difícil. Determinar el “valor intrínseco” de una acción es un proceso que requiere mucho tiempo y mucho más trabajo que simplemente introducir números en una fórmula. Hay una gran cantidad de factores que evaluar y la curva de aprendizaje para hacerlo de manera efectiva puede ser pronunciada. Además, el análisis fundamental es más adecuado para operaciones a largo plazo que para operaciones a corto plazo.
Este tipo de análisis tampoco tiene en cuenta las poderosas fuerzas y tendencias del mercado que el análisis técnico puede identificar. Como dijo una vez el economista John Maynard Keynes:
El mercado puede seguir siendo irracional durante más tiempo del que usted sea solvente.
No se espera necesariamente que las acciones que parecen estar infravaloradas (desde cualquier punto de vista) aumenten en el futuro.
Conclusión
El análisis fundamental es una práctica establecida que siguen incluso los traders más exitosos. Al perfeccionar su estrategia, los inversores no sólo pueden evaluar mejor el valor real de las acciones, las criptomonedas y otros activos, sino también obtener una comprensión más profunda de las empresas y las industrias en su conjunto.
Cuando se combina con el análisis técnico, el análisis fundamental brinda a los comerciantes e inversores una comprensión integral de qué activos y empresas son rentables. La combinación de FA y TA ha demostrado su eficacia en los mercados tradicionales y de criptomonedas.
Sin embargo, al explorar los mercados emergentes de criptomonedas, debe comprender que FA puede no ser tan eficaz en ellos. Haga siempre su propia investigación y asegúrese de seguir una estrategia sólida de gestión de riesgos.