Si cree que algo anda mal en el espacio criptográfico últimamente, no está loco.
Ha habido varios eventos trascendentales en el espacio criptográfico en los últimos meses, algunos buenos (sentencia Ripple, ETF de BlackRock), otros malos (demanda de la SEC, crisis de Curve).
Bitcoin, sin embargo, se mantuvo prácticamente sin cambios. La montaña rusa de altibajos, que normalmente revuelve el estómago, se convierte en un tren para niños en un centro comercial.
De hecho, las oscilaciones de precios de Bitcoin se han vuelto mínimas desde principios de agosto, con una volatilidad menor que la volatilidad promedio de las acciones, los bonos y el oro combinados.
La causa de esto es difícil de identificar: se podría culpar a los mineros que cubren opciones de compra, a las instituciones que realizan operaciones de carry trade, a la Reserva Federal que eleva las tasas de interés, a los ciclos lunares o a una combinación de factores.
Las razones específicas no son importantes para mí. Me parece que el mercado se ha sumido en un sueño profundo y se le ha hecho creer erróneamente que esta baja volatilidad es un estado permanente.
Al mismo tiempo, lo que veo es cuán grave y persistente se ha vuelto esta desviación de la media, y cuán ideal será el perfil riesgo-recompensa para una reversión antes de fin de año.
Afortunadamente, podemos mirar hacia atrás en la historia para ver cómo se han desarrollado antes los patrones de baja volatilidad, lo que nos da una idea de lo que está por venir.
Por supuesto, este no sería un verdadero artículo de JJ si no involucráramos al Old King Dollar. Esta semana, puede darnos algo de alfa adicional para determinar hacia dónde irá Bitcoin una vez que regrese la volatilidad.
Esto es importante porque este tipo de volatilidad ultrabaja no durará para siempre.
La tendencia de Bitcoin está a punto de “fluctuar significativamente”
Si viste el último número de Alpha Bites, entonces me escuchaste tocar el tema brevemente cuando me refiero a BVOL (un gráfico que hace referencia al índice de volatilidad histórico de Bitcoin), explicando que BVOL se encuentra ahora en el pico del borde inferior.
Como muestra el gráfico a continuación, BVOL ha pasado la mayor parte de su tiempo en el rango 40-100 desde 2016: su estado natural.
Hasta el pasado mes de agosto, cuando de repente cayó por un precipicio.
Durante el año pasado, BVOL no logró alcanzar el nivel 30. Ni siquiera el colapso de FTX o la noticia del gran movimiento de BlackRock en el espacio de las criptomonedas pueden devolverlo a niveles normales de volatilidad.
En el artículo de Blend de la semana pasada, Ben Lilly amplió esta teoría superponiendo BVOL (la línea blanca en el gráfico a continuación) con el precio de Bitcoin (la línea naranja). Esto revela un patrón interesante que también parece sugerir que la volatilidad está regresando.
Como veremos a continuación, solo ha habido tres casos antes en los que se suprimió la volatilidad (indicada por la línea roja vertical), lo que resultó en cambios bruscos en BTC (cuadro rojo).
El primer ejemplo ocurrió en la segunda mitad de 2018, cuando los aburridos movimientos del mercado de Bitcoin duraron varios meses. Pero finalmente, la tendencia de baja volatilidad se rompió, lo que provocó que el precio de Bitcoin cayera más del 50% en poco más de un mes, de casi 7.000 dólares a finales de octubre a poco más de 3.000 dólares a finales de año.
El próximo es julio de 2020. Bitcoin está en “modo zen”, disfrutando del verano mientras se consolida por debajo de los 10.000 dólares después de una carrera salvaje a principios de año debido a la crisis del COVID. Como seguramente recordarás, no pasó mucho tiempo antes de que finalmente se superara el nivel de resistencia de $10,000, y desde allí comenzó la loca carrera hacia máximos históricos.
Y, por supuesto, está diciembre de 2022, cuando el mercado se está recuperando de la caída de FTX. Cuando el precio rondaba los 16.000 dólares, un grupo de celosos especuladores que parecían convencidos de que el precio de la moneda llegaría a cero se volvieron locos. Sin embargo, menos de un mes después, el precio volvió a subir por encima de los 20.000 dólares, seguido de una liquidación corta masiva.
Ahora bien, lo que resulta muy interesante es que la baja volatilidad no es lo único que estos tres períodos tienen en común. Hay otro indicador adelantado que anunció estos movimientos antes de que ocurrieran, y ahora está a punto de mostrarnos otra señal direccional.
Para llegar al corazón del artículo de hoy, echemos un vistazo más profundo a continuación...
RSI: un indicador que da mucho miedo
El hilo conductor de cada período es que nuestro viejo amigo el dólar estadounidense, representado por el índice del dólar estadounidense (DXY), ha presagiado movimientos importantes en el pasado.
Cada vez que las fluctuaciones de Bitcoin cambiaron de "aburridas" a "disparadas", era el dólar estadounidense el que estaba detrás. Podemos utilizar estas señales para medir su impulso observando su índice de fuerza relativa (RSI).
Quizás recuerde que discutimos la importancia del RSI en relación con el gráfico diario DXY en junio, justo antes de la venta masiva del USD, BlackRock anunció sus planes de ETF y Bitcoin pasó de 2,5 en menos de una semana. El precio subió de menos de 30.000 dólares EE.UU. hasta más de 30.000 dólares EE.UU.
Después de ese artículo, el nivel clave del RSI de 50 volvió a actuar como resistencia, y el dólar finalmente subió a mínimos anuales por debajo de 100 a mediados de julio.
Curiosamente, sin embargo, volvió al mismo nivel de resistencia. El siguiente gráfico muestra DXY y su media móvil simple (SMA), siendo el RSI la línea violeta en la parte inferior.
Vale la pena señalar que a pesar de los precios más bajos (102,60 en el momento de escribir este artículo, en comparación con 103,50 en junio), el RSI (índice de fuerza relativa) es en realidad más alto ahora (49) que en junio (47), por lo que esta vez hay una ligera caída. partida.
Suele ser una señal bajista. Aun así, la renovada fortaleza del dólar estadounidense desde la ola de ventas de julio no debería desestimarse a la ligera.
Observe en el cuadro a continuación cómo recientemente volvió sobre su SMA de 50 días (línea verde) y de 100 días (línea azul) después de múltiples pruebas. Esto parece estar consolidándose y, de hecho, está a punto de alcanzar un nuevo punto de ruptura y volver a probar el promedio móvil de 200 días (línea roja), actualmente en 103,38.
Si el índice del dólar estadounidense supera el 50-RSI y su promedio móvil de 200 días, Bitcoin y las criptomonedas se estancarán, ya que espero que la volatilidad nos envíe en espiral hacia arriba.
Mis áreas de interés negativas para Bitcoin son $ 24,600 (mínimo de junio), $ 19,300 (mínimo de marzo) y $ 15,300 (mínimo posterior al colapso de FTX).
En ese punto, todas las apuestas estarán canceladas, ya que el batido del dólar hará lo que mejor sabe hacer: absorber toda la liquidez de los mercados globales antes de que los funcionarios gubernamentales intervengan y lo devalúen a nuevos mínimos.
Pero lo creas o no, el gráfico diario del USD no es el tema principal de este artículo.
tendencia DXY
Lo que quiero llamar su atención es el gráfico mensual del USD, específicamente su lectura del RSI, que nos brinda una vista de 100 pies de la tendencia macro DXY y nos brinda información superpuesta con períodos pasados de baja volatilidad de Bitcoin.
Como puede ver en el gráfico a continuación, el índice de fuerza relativa (RSI) mensual del índice del dólar estadounidense se encuentra actualmente estancado por encima del importante nivel 50, lo cual es una sincronicidad extraña ya que lucha con la resistencia diaria en ese nivel.
Especialmente si se tiene en cuenta que el nivel del índice de fuerza relativa (RSI) de 50 en el gráfico mensual es exactamente donde estaba el dólar durante los primeros tres estallidos de volatilidad que Lilly compartió la semana pasada.
El 50-RSI mensual ha sido una línea clave para guiar las tendencias macroeconómicas del dólar estadounidense, que se remonta a principios de la década de 1970. Se sabe que debido a su correlación inversa, los movimientos importantes en el dólar estadounidense pueden tener un efecto dominó y establecer la tendencia macro de Bitcoin en los próximos meses.
Por encima de 50 RSI, aversión al riesgo: deshazte de tu Bitcoin y cómpralo de nuevo a un precio más bajo.
Por debajo de 50 RSI, riesgo: escapar de la trampa fiduciaria a toda costa antes de que la sobreinflación fiduciaria llegue a cero.
Es así de simple.
Mire lo que hemos presenciado desde 2020. El USD perdió la tendencia del RSI de 50 en el gráfico mensual en julio de 2020 y luego continuó perdiendo más del 10% durante los siguientes 8 meses, cayendo desde máximos de alrededor de 90 a alrededor de 80.
Luego, cuando volvió a superar el 50-RSI en octubre de 2021 (no es coincidencia, justo antes de que Bitcoin alcanzara su punto máximo), preparó el escenario para un aumento desde mediados de los 90 hasta un máximo de 114 en septiembre pasado.
Si alguien hubiera comprado BTC en julio de 2020 cuando el RSI mensual del DXY cayó por debajo de 50, su costo base habría sido de alrededor de $9,000.
Si hubieran vendido en octubre de 2021, cuando el RSI mensual del DXY subió por encima de 50, su precio de venta promedio habría sido de alrededor de 50.000 dólares.
455% en unos 15 meses no es mucho, pero es real.
Yo esperaría retornos de inversión similares en el futuro si el dólar pierde esta línea de tendencia y entra oficialmente en un mercado bajista macro para fin de año, especialmente si va acompañado de una ola de aprobaciones de ETF al contado.
Algunos incluso dirían que se trata de una tormenta que ocurre una vez cada siglo.
Pero como todo, se requiere paciencia y tacto.
Espere a ver señales de una caída adecuada en el índice del dólar estadounidense antes de tomar medidas, no sea que termine en el lado equivocado de un "tren de carga del dólar" fuera de control.