La demanda en curso entre la SEC y Ripple Labs gira en torno a si el activo digital XRP debería clasificarse como un valor. La Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) alega que Ripple Labs y sus ejecutivos vendieron ilegalmente XRP como un valor no registrado.
El 13 de julio de 2023, la jueza Analisa Torres del Tribunal de Distrito de los Estados Unidos para el Distrito Sur de Nueva York dictó sentencia en el caso, concediendo y denegando las mociones de juicio sumario tanto de la SEC como de Ripple. Una conclusión clave de su fallo fue que XRP, como token digital, no cumple inherentemente los requisitos de Howey de un contrato de inversión, lo que sugiere que el tribunal no considera a XRP como un valor a menos que se venda a inversores institucionales.
El 31 de julio de 2023, el juez Jed S. Rakoff dictó una sentencia importante en un caso similar (SEC v. Terraform Labs) que contradecía el enfoque del juez Torres en el caso Ripple. Descartó la idea de distinguir entre monedas en función de su forma de venta, una postura que podría tener implicaciones más amplias para el espacio criptográfico.
El 1 de agosto de 2023, el destacado abogado estadounidense John Deaton, que ha estado siguiendo de cerca la demanda SEC v. Ripple desde que se inició en diciembre de 2020, compartió sus pensamientos sobre los comentarios del juez Rakoff sobre el fallo del juez Torres en una serie de publicaciones en X.
Deaton comenzó hablando del fallo del juez Rakoff en el caso Terraform Labs. Señaló que los acusados en el caso Terraform se habían embarcado en una campaña de marketing que sugería que todas las ventas de sus criptoactivos se canalizarían de nuevo al proyecto general. Esto, señaló Deaton, no es generalmente consistente con otras criptomonedas, específicamente XRP.
Deaton cuestionó entonces si la conclusión del juez Rakoff de que los compradores del mercado secundario se basaron en las declaraciones de los acusados y, por lo tanto, esperaban ganancias era muy diferente de lo que dijo el juez Torres. Argumentó que no lo era. Según Deaton, el juez Torres no dijo que las ventas secundarias nunca podrían ser valores. En cambio, según Deaton, en el caso Ripple, la SEC simplemente no logró establecer ese punto de vista con evidencia creíble.
Deaton también cuestionó lo que percibió como una falta de comprensión por parte del juez Rakoff de la decisión del juez Torres. Sugirió que el juez Rakoff podría haber reaccionado ante la percepción de un resultado inconsistente entre el tratamiento de los inversores institucionales y los inversores minoristas después de que Torres aplicara la prueba de Howey a los hechos.
Deaton argumentó además que la supuesta política detrás de la Ley de Valores es proteger a los inversores minoristas, no a los inversores institucionales. Sin embargo, destacó que no era tarea del juez Torres garantizar que los resultados, después de aplicar de manera justa los factores de Howey, sean coherentes con las consideraciones políticas detrás de la Ley de Valores de 1934.
En una serie de publicaciones en X (antes conocido como Twitter), Deaton cuestionó la idea de que el nivel de sofisticación de los inversores debería ser un factor a tener en cuenta a la hora de aplicar la prueba de Howey. Argumentó que el trabajo del juez Torres era aplicar la prueba a cada tipo de transacción de XRP que la SEC alegara que violaba la ley sin tener en cuenta el nivel de sofisticación de los inversores.
Deaton concluyó su serie de publicaciones sugiriendo que el juez Rakoff se equivocó cuando dijo que Torres se centró en el tipo de inversores: inversores institucionales frente a inversores del mercado secundario. Según Deaton, la verdad es que Torres no tuvo en cuenta el nivel de sofisticación de los diferentes tipos de inversores. Por eso tenemos la decisión que tenemos, argumentó.
Todavía estoy de viaje y no he leído con mucha atención la decisión del juez Rakoff en el caso Terra/Luna. Normalmente no hago comentarios sustanciales o críticos hasta que he leído una decisión o una demanda dos veces. https://t.co/xS3MEuL4HW
– John E Deaton (@JohnEDeaton1) 1 de agosto de 2023
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