Como subcategoría de criptoactivos, las monedas estables están ganando cada vez más atención. La característica más distintiva de las monedas estables en comparación con otros criptoactivos es que están diseñadas para estar vinculadas o respaldadas por monedas fiduciarias y/u otros criptoactivos. Precisamente en base a esta característica, los participantes del mercado creen que es más probable que las monedas estables se conviertan en un método de pago y/o método de almacenamiento de valor ampliamente aceptado y, por lo tanto, tienen un mayor potencial de ser aceptadas por el sistema financiero global. En consecuencia, tendrán un impacto más directo en la moneda y las actividades económicas. En vista de esto, el FSB insta a los reguladores financieros a prepararse para la supervisión de las monedas estables, especialmente las monedas estables globales que pueden usarse más ampliamente en pagos interregionales.
Tabla de contenido
1. ¿Qué son los criptoactivos y las monedas estables?
2. Los últimos avances en la regulación de monedas estables en los principales países y regiones del mundo.
3. Conclusión
¿Qué son los criptoactivos y las monedas estables?
¿Qué son los criptoactivos?
Desde el nacimiento de Bitcoin en 2009, han surgido varios tipos de criptoactivos, como monedas estables, tokens de utilidad y tokens no fungibles. La Junta de Estabilidad Financiera (FSB) define los criptoactivos como "un activo digital privado que se basa principalmente en criptografía y tecnología de contabilidad distribuida o tecnologías similares".
¿Qué es una moneda estable?
Según la definición del FSB, las monedas estables se refieren a "criptoactivos que intentan mantener un valor estable al estar vinculados a un activo o grupo de activos específico". El Banco de Pagos Internacionales considera que las monedas estables son "criptomonedas cuyo valor está vinculado a monedas fiduciarias u otros activos".
Como subcategoría de criptoactivos, las monedas estables están ganando cada vez más atención. La característica más distintiva de las monedas estables en comparación con otros criptoactivos es que están diseñadas para estar vinculadas o respaldadas por monedas fiduciarias y/u otros criptoactivos. Precisamente en base a esta característica, los participantes del mercado creen que es más probable que las monedas estables se conviertan en un método de pago y/o método de almacenamiento de valor ampliamente aceptado y, por lo tanto, tienen un mayor potencial de ser aceptadas por el sistema financiero global. En consecuencia, tendrán un impacto más directo en la moneda y las actividades económicas. En vista de esto, el FSB insta a los reguladores financieros a prepararse para la supervisión de las monedas estables, especialmente las monedas estables globales que pueden usarse más ampliamente en pagos interregionales.
Según los diferentes mecanismos de estabilización, las monedas estables comunes actualmente en el mercado se pueden dividir aproximadamente en tres categorías: (1) monedas estables centralizadas vinculadas a monedas legales; (2) monedas estables con criptoactivos sobregarantizados y (3) monedas estables basadas en algoritmos; moneda estable.
1 moneda estable centralizada vinculada a monedas fiduciarias (por ejemplo, USD, GBP)
Los activos respaldados por monedas estables vinculadas a una moneda fiduciaria (por ejemplo, USD, GBP) generalmente los mantiene un emisor centralizado en un custodio o cuenta bancaria. Existe una correspondencia fija entre los activos admitidos y las monedas estables (por ejemplo, 1 dólar estadounidense corresponde a 1 moneda estable). Las monedas estables se crean cuando los activos de respaldo se envían al emisor. Cuando el emisor devuelve los activos de respaldo a los redentores, se destruye la cantidad correspondiente de monedas estables. Para vincular el valor de las monedas estables con la cantidad de activos de respaldo, los emisores centralizados generalmente contratan firmas de contabilidad independientes o instituciones de auditoría para verificar periódicamente los activos de respaldo en la cuenta de custodia. Los representantes de dichas monedas estables son USDT y USDC, etc.
2 Stablecoins para criptoactivos sobregarantizados
El segundo tipo de moneda estable es una moneda estable basada en activos en la cadena de bloques (es decir, otros criptoactivos) (también conocida como provisión de "garantía" en el mercado). En este punto, la garantía está en manos de contratos inteligentes, por lo que es esencialmente descentralizada y más transparente. Los usuarios pueden auditar el código y ver el monto total de la garantía. Los usuarios pueden obtener estas monedas estables depositando una garantía, o pueden depositar monedas estables nuevamente y recuperar la garantía. Debido a que el valor de los criptoactivos tiende a fluctuar mucho, para que los contratos inteligentes mantengan los precios de las divisas estables, los usuarios generalmente necesitan sobredepositar garantías en una proporción superior a 1:1. El representante de este tipo de moneda estable es DAI.
3 monedas estables basadas en algoritmos
Las stablecoins basadas en algoritmos no suelen estar respaldadas al 100% por activos, sino que utilizan otros métodos para intentar mantener la estabilidad de una correspondencia fija (por ejemplo, 1 dólar estadounidense corresponde a 1 stablecoin). Cuando el precio de las monedas estables aumenta, el algoritmo crea más monedas estables, expande la oferta y baja el precio; cuando el precio de las monedas estables baja, el algoritmo reduce la cantidad de monedas estables y reduce la oferta para aumentar el precio, aumentando así el precio de las monedas estables. La moneda estable es relativamente estable. La esencia de las monedas estables algorítmicas es la descentralización: el algoritmo, la cantidad de emisión y circulación de moneda y la información de las transacciones se divulgan en la cadena de bloques, y la información en la cadena de bloques es difícil de manipular. Los representantes de este tipo de monedas estables son UST, FEI y Basis.
Los últimos avances en la regulación de las monedas estables en los principales países y regiones del mundo.
Actualmente, los principales países y regiones del mundo tienen diferentes posturas regulatorias sobre los criptoactivos (incluidas las monedas estables), y los marcos regulatorios y la legislación correspondientes también se encuentran en diferentes etapas. La siguiente es una breve introducción a los últimos acontecimientos en Hong Kong, China continental, Estados Unidos, Singapur y la Unión Europea. Este artículo espera brindar a los lectores algunas referencias generales y orientación sobre la supervisión de los siguientes países y regiones.
1Hong Kong, China
El 12 de enero de 2022, la Autoridad Monetaria de Hong Kong publicó un documento de debate sobre la ampliación del marco regulatorio de Hong Kong a las monedas estables, invitando a la industria y al público a brindar opiniones sobre el modelo regulatorio para los criptoactivos y las monedas estables. El documento de debate establece la visión de la Autoridad Monetaria de Hong Kong sobre un modelo regulatorio para los criptoactivos, en particular las monedas estables utilizadas con fines de pago. Se espera que la Autoridad Monetaria de Hong Kong formule un plan en julio del próximo año con miras a promulgar un nuevo sistema de supervisión para 2023/24.
La Autoridad Monetaria de Hong Kong cree que las monedas estables se consideran cada vez más un método de pago ampliamente aceptado, y el hecho de que su uso esté aumentando aumenta el potencial de que las monedas estables se integren en el sistema financiero convencional. En opinión de la Autoridad Monetaria de Hong Kong, esto provocará impactos más amplios en la estabilidad monetaria y financiera, lo que convertirá a las monedas estables en un foco regulatorio de la Autoridad Monetaria de Hong Kong.
El documento de debate analiza además siete categorías principales de riesgos asociados con el uso de monedas estables, incluidos los riesgos de estabilidad financiera, los riesgos de estabilidad monetaria, los riesgos de liquidación, la protección del usuario, los delitos financieros y los riesgos cibernéticos, el cumplimiento internacional y el arbitraje regulatorio. La Autoridad Monetaria de Hong Kong ha propuesto ocho preguntas de debate específicas relacionadas con las monedas estables para la consideración de la industria, que se resumen a continuación.
1. ¿Necesitamos regular todo tipo de actividades con monedas estables, o deberíamos dar prioridad a regular las monedas estables que están relacionadas con funciones de pago y plantean mayores riesgos para la moneda y el sistema financiero, y brindar flexibilidad en el mecanismo para regularlas en el futuro? ¿Serán necesarios ajustes en el ámbito de estabilidad regulado?
La Autoridad Monetaria de Hong Kong señaló que sería apropiado ampliar primero el alcance de la supervisión para cubrir las monedas estables relacionadas con los pagos, sin descartar la posibilidad de regular otras formas de monedas estables. La Autoridad Monetaria de Hong Kong espera que cualquier nuevo sistema introducido sea lo suficientemente flexible como para expandirse a otros tipos de monedas estables en el futuro.
2. ¿Qué tipos de actividades relacionadas con las monedas estables deberían estar dentro del alcance de la regulación, como la emisión y el reembolso, la custodia y gestión, y la gestión de reservas?
La Autoridad Monetaria de Hong Kong propone supervisar una amplia gama de actividades relacionadas con las monedas estables, incluida la emisión, creación o destrucción de monedas estables; la gestión de activos de reserva para garantizar la estabilidad de los valores de las monedas estables; la verificación de transacciones y registros que almacenen claves privadas utilizadas para facilitar el acceso a las monedas estables; Redención de monedas estables; transferencia de fondos para liquidar transacciones y ejecución de transacciones en monedas estables.
3. ¿Qué requisitos regulatorios y de aprobación se impondrán a las entidades que estarán sujetas al nuevo sistema de licencias de monedas estables?
Las recomendaciones de la Autoridad Monetaria de Hong Kong cubren principalmente cuatro tipos de requisitos: (1) requisitos de autorización y prudenciales, incluidos recursos financieros suficientes y requisitos de liquidez (2) requisitos de elegibilidad relacionados con la gestión y la propiedad (3) el mantenimiento, la gestión y la gestión de las reservas de activos pertinentes; requisitos del sistema; y (4) requisitos de control, gobernanza y gestión de riesgos.
4. Según el mecanismo regulatorio propuesto, ¿qué instituciones deben solicitar licencias?
La Autoridad Monetaria de Hong Kong dijo en el documento de debate que las empresas extranjeras que estén sujetas a actividades reguladas según el nuevo mecanismo regulatorio proporcionado por Hong Kong o que promuevan activamente estas actividades en Hong Kong deberían constituir empresas en Hong Kong y solicitar una licencia de la Autoridad Monetaria de Hong Kong. Autoridad Monetaria de Kong.
Si se implementa este mecanismo regulatorio, tendrá un impacto significativo en los intercambios globales de criptomonedas que actualmente ofrecen comercio de monedas estables a los usuarios de Hong Kong desde el extranjero. Estas empresas se enfrentarán a la elección de constituirse en Hong Kong y solicitar una licencia o dejar de comercializar para los usuarios de Hong Kong.
5. ¿Cuándo se implementará este mecanismo regulatorio basado en el riesgo para las monedas estables? Será consistente con otros sistemas regulatorios financieros en Hong Kong, incluido el Sistema de Licencias para Proveedores de Servicios de Activos Virtuales de la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong, los Sistemas de Pago y las Instalaciones de Valor Almacenado. Ordenanza), ¿existen superposiciones en el sistema de licencias de instalaciones de valor almacenado (SVF)?
La Autoridad Monetaria de Hong Kong declaró que cooperará y coordinará con otros reguladores financieros al definir el alcance de la supervisión de la Autoridad Monetaria de Hong Kong, y también se esforzará por evitar el arbitraje regulatorio, incluidas áreas que puedan estar reguladas por múltiples instituciones financieras locales.
6. Las monedas estables pueden estar sujetas a corridas y convertirse en posibles sustitutos de los depósitos bancarios. Según lo recomendado por el Grupo de Trabajo sobre Mercados Financieros del Presidente de los EE. UU. en el (Informe sobre monedas estables), ¿exigirá la Autoridad Monetaria de Hong Kong que los emisores de monedas estables sean "instituciones autorizadas" según la (Ordenanza bancaria)?
Aunque la Autoridad Monetaria de Hong Kong no ha declarado explícitamente que no exigirá que los emisores de monedas estables estén regulados como instituciones autorizadas en virtud de la (Ordenanza Bancaria), ha declarado que espera que los requisitos aplicables a los emisores de monedas estables se basen en las reservas almacenadas existentes en Hong Kong. marco regulatorio de las instalaciones de valor. La Autoridad Monetaria de Hong Kong afirmó además que ciertos emisores de monedas estables pueden estar sujetos a requisitos prudenciales más estrictos debido a su impacto sistémico.
7. Teniendo en cuenta que los criptoactivos no respaldados por activos están cada vez más conectados al sistema financiero convencional y plantean mayores riesgos para la estabilidad financiera, ¿planea la Autoridad Monetaria de Hong Kong regular estos criptoactivos no respaldados por activos?
La Autoridad Monetaria de Hong Kong no descartó explícitamente regular los criptoactivos no respaldados por activos y afirmó que es necesario seguir monitoreando los riesgos que plantean dichos criptoactivos.
8. Antes de que la Autoridad Monetaria de Hong Kong anuncie el mecanismo regulatorio, ¿qué deberían hacer las entidades existentes y futuras que se unirán al ecosistema de las monedas estables?
La Autoridad Monetaria de Hong Kong recomendó que los participantes existentes y potenciales en el ecosistema de la moneda estable proporcionen comentarios sobre las recomendaciones hechas en el documento de debate, señalando que durante este período continuará monitoreando las actividades relacionadas con los criptoactivos de las instituciones autorizadas e implementará el desarrollo. de instalaciones de tarjetas de valor almacenado.
Además, según la Ordenanza sobre Valores y Futuros de Hong Kong, a menos que existan exenciones específicas, la realización de actividades reguladas relacionadas con "valores" (como la negociación de valores, la prestación de servicios para la negociación de valores, el asesoramiento sobre valores, etc.), debe obtener una licencia de Hong Kong con anticipación emitida por la Comisión de Valores y Futuros. Por lo tanto, antes de realizar negocios relacionados con las monedas estables, se debe realizar un análisis y un juicio específicos sobre si la moneda estable involucrada cae dentro del alcance de los "valores" según las regulaciones. Si la moneda estable involucrada constituye el alcance de los "valores" según la Ordenanza de Valores y Futuros, entonces realizar negocios relacionados con la moneda estable se considerará como actividad regulada, y es necesario obtener la licencia correspondiente emitida por la Oficina de Valores y Finanzas de Hong Kong. Comisión de Futuros por adelantado.
Vale la pena señalar que si las monedas estables tienen funciones de pago tradicionales, los operadores de monedas estables también deberían considerar los instrumentos de pago de valor almacenado y los métodos de supervisión del sistema de pago actuales de Hong Kong.
2 China continental
La política regulatoria de China continental sobre criptoactivos comenzó el 5 de diciembre de 2013 cuando cinco ministerios y comisiones, incluido el Banco Popular de China, emitieron el (Aviso sobre la prevención de riesgos de Bitcoin). El 4 de septiembre de 2017, siete ministerios y comisiones, incluido el Banco Popular de China, emitieron el (Anuncio sobre la prevención de riesgos financieros de la emisión de tokens), que es la prohibición 94. El anuncio estipula claramente que ninguna organización o individuo se involucrará ilegalmente en el negocio de intercambio entre moneda legal y tokens o "monedas virtuales", no comprará ni venderá tokens o "monedas virtuales" como contraparte central, y no será un token o "moneda virtual". "Moneda virtual" proporciona precios, intermediación de información y otros servicios.
En junio de 2021, el Banco Popular de China entrevistó a algunos bancos e instituciones de pago sobre la cuestión de la especulación de transacciones con "moneda virtual", exigiéndoles que cumplieran eficazmente con sus obligaciones de identificación de clientes y no proporcionaran apertura, registro, negociación, compensación, liquidación y otros servicios. productos para actividades o servicios relacionados, y no realizará ni participará en actividades comerciales relacionadas con la "moneda virtual".
El 8 de julio de 2021, el Banco Popular de China señaló en la sesión informativa periódica sobre políticas del Consejo de Estado del 8 de julio de 2021, al responder qué acciones planeaba tomar el nivel nacional contra los proveedores de servicios relacionados con actividades de "moneda virtual" (incluido el. lanzamiento de varias de las llamadas monedas estables) tiene riesgos potenciales que amenazan la seguridad financiera y la estabilidad social; también se ha convertido en una herramienta de pago para algunas actividades económicas ilegales y de lavado de dinero. Puede traer riesgos y desafíos al sistema monetario internacional, al sistema de pagos y liquidación, etc. Tras expresar preocupación por esta cuestión, el banco central también dejó claro que tomaría algunas medidas.
El 24 de septiembre de 2021, diez ministerios y comisiones, incluido el Banco Popular de China, emitieron el (Aviso sobre prevención y tratamiento de los riesgos de especulación en transacciones de moneda virtual), el Aviso 924. En comparación con la prohibición 94, el aviso 924 establece claramente que los siguientes cinco tipos de "actividades comerciales relacionadas" con monedas virtuales son "actividades financieras ilegales": (1) Realizar negocios de cambio de moneda legal y moneda virtual, y negocios de intercambio entre monedas virtuales. monedas; (2) actuar como contraparte central para comprar y vender monedas virtuales; (3) proporcionar servicios de intermediación de información y fijación de precios para transacciones de moneda virtual; (4) financiación de emisión de tokens y (5) transacciones de derivados de moneda virtual, etc. Dado que las monedas estables emitidas por algunas instituciones comerciales analizadas en este artículo son un tipo de moneda virtual definida en el Aviso 924, la realización de "actividades comerciales relacionadas" relacionadas con las monedas estables entra dentro del alcance de las "actividades financieras ilegales" y está prohibida por el Aviso 924. .
3 Estados Unidos
El 18 de junio de 2019, Facebook publicó el libro blanco de Libra, pero el proyecto pronto atrajo la atención de los reguladores. Los reguladores están preocupados por una serie de cuestiones, entre ellas cómo evitar que Libra sea utilizada por delincuentes para lograr fines de lavado de dinero y cómo evitar que Libra plantee riesgos para la estabilidad financiera.
En noviembre de 2021, el Grupo de Trabajo del Presidente de los EE. UU. sobre Mercados Financieros, la Corporación Federal de Seguros de Depósitos de los EE. UU. y la Oficina de Inspección General de la Moneda de los EE. UU. publicaron conjuntamente un informe sobre las monedas estables. Para abordar los riesgos de las monedas estables basadas en pagos, el informe recomienda que el Congreso de los EE. UU. promulgue rápidamente legislación para garantizar que las monedas estables basadas en pagos y sus acuerdos relacionados estén regulados bajo un marco federal unificado e integral para llenar la brecha entre las monedas estables actuales en términos de integridad del mercado, protección de los inversores y lagunas legislativas en materia de financiación ilegal y otros aspectos, y trabajará para abordar las siguientes preocupaciones importantes: (1) Para evitar corridas de monedas estables, se debe exigir que la legislación estipule que todos los emisores de monedas estables deben estar asegurados. instituciones depositarias y estar registradas en instituciones depositarias y sociedades holding estar sujetas a una regulación adecuada en todos los niveles (2) para mitigar los riesgos del sistema de pagos, se debe exigir que la legislación someta a los proveedores de carteras de custodia a una supervisión federal adecuada; Para abordar los riesgos sistémicos y el riesgo de concentración de poder económico, se debe exigir que la legislación exija que las monedas estables cumplan con las restricciones de actividad que limitan las afiliaciones con entidades comerciales. Los reguladores deberían tener el poder de hacer cumplir estándares para promover la interoperabilidad entre diferentes monedas estables. Además, el Congreso de los Estados Unidos podría considerar estándares adicionales para los proveedores de billeteras de custodia, como limitar sus afiliaciones con entidades comerciales o los datos de transacciones de los usuarios.
El 31 de marzo de 2022, el senador Bill Hagerty presentó (La Ley de Transparencia de las Stablecoins) en el Senado el proyecto de ley tiene como objetivo mejorar la transparencia del mercado de las stablecoins y establecer estándares de reserva para los activos de reserva. El proyecto de ley exige que los emisores de monedas estables (1) mantengan valores gubernamentales con un vencimiento inferior a 12 meses; (2) tengan acuerdos de recompra de valores totalmente garantizados y (3) tengan reservas respaldadas por dólares estadounidenses u otras monedas no digitales; También está obligado a publicar en su sitio web cada mes un informe de activos de reserva auditado por terceros en poder de los emisores de monedas estables.
El 6 de abril de 2022, Pat Toomey, miembro del Comité Bancario del Senado de los EE. UU., publicó un borrador de discusión de la Ley de Transparencia de Reserva Stablecoin y Transacciones Seguras Unificadas (Ley TRUST de Stablecoin). El borrador de discusión del proyecto de ley pretende limitar los emisores de monedas estables de pago a los siguientes tres tipos de instituciones: (1) transmisores de dinero registrados en el estado; (2) titulares de una nueva licencia federal diseñada específicamente para emisores de monedas estables y (3) asegurados; instituciones depositarias y requieren que los emisores de monedas estables de pago revelen sus activos de reserva, establezcan políticas de reembolso y acepten la certificación periódica de una firma de contabilidad pública certificada.
En mayo de 2022, la secretaria del Tesoro de Estados Unidos, Janet Yellen, declaró en una audiencia en el Senado que las monedas estables son productos de rápido crecimiento y están sujetas a los riesgos que conlleva el rápido crecimiento. También destacó que es muy importante que el Congreso de Estados Unidos apruebe una legislación sobre monedas estables y cree que es "muy apropiado" que el Congreso apruebe una legislación antes de finales de 2022.
Por otro lado, el presidente de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC), Gary Gensler, dijo recientemente al Subcomité de Servicios Financieros de Asignaciones de la Cámara de Representantes que, según la definición de la SEC, muchas plataformas de comercio de criptomonedas comercializan valores, no productos básicos, y en consecuencia pidió a los legisladores que aumenten la aplicación de la ley por parte de la SEC. presupuesto para exigir que las plataformas de comercio de criptomonedas se registren en la SEC. Por lo tanto, las plataformas de comercio de criptomonedas también deberían prestar atención a revisar si las monedas estables serán reconocidas como "valores".
4 Singapur
La (Ley de Servicios de Pago) promulgada por Singapur en 2019 e implementada el 28 de enero de 2020, someterá a supervisión los tokens de pago digitales (DPT) y el dinero electrónico (dinero electrónico), así como los servicios de DPT y los servicios de emisión de dinero electrónico; son actividades reguladas por la (Ley de Servicios de Pago) y requieren la solicitud de una licencia de proveedor de servicios de pago.
¿Qué es la DPT?
Según la definición de la Sección 2 de la (Ley de Servicios de Pago), los tokens digitales que utilizan representación digital de valor que cumplen con las siguientes características pertenecen a DPT según la Ley: (1) Expresados en unidades (2) No denominados en ninguna moneda; , emisor ni está vinculado a ninguna moneda; (3) es o pretende ser un medio de intercambio para el público o un grupo específico del público para el pago de bienes o servicios o la liquidación de deudas (4) puede ser transferido; , almacenado o comercializado electrónicamente y (5) Cumplir con otras características especificadas por la Autoridad Monetaria de Singapur.
¿Qué es el dinero electrónico?
Con respecto al dinero electrónico, la Sección 2 (Ley de Servicios de Pago) lo define como cualquier valor monetario almacenado electrónicamente que (1) esté denominado en cualquier moneda o esté vinculado a cualquier moneda por su emisor (2) haya pagado por adelantado para realizar el pago; transacciones mediante el uso de una cuenta de pago; (3) Aceptable por personas distintas del emisor; (4) Representa un reclamo contra el emisor, pero no incluye a ninguna persona con origen en Singapur y ubicada en Singapur.
La Autoridad Monetaria de Singapur cree que las monedas estables no califican como monedas electrónicas porque el tipo de cambio de curso legal no puede fijarse y los titulares de las monedas estables no necesitan entablar una relación contractual con el emisor de la moneda estable ni abrir una cuenta con el emisor. características, por lo que no pertenece al dinero electrónico según la (Ley de Servicios de Pago).
La Autoridad Monetaria de Singapur declaró además que examinará las características de monedas estables específicas caso por caso desde una postura tecnológicamente neutral para determinar las medidas regulatorias apropiadas. En opinión de la Autoridad Monetaria de Singapur, basándose en las características actuales, USDC y USDT deberían ser reconocidos como DPT, por lo que la prestación de servicios DPT relacionados con estos dos tipos de monedas estables debería estar sujeta a la (Ley de Servicios de Pago) y deberá solicitar las licencias correspondientes.
Además, la Autoridad Monetaria de Singapur emitió una consulta pública en diciembre de 2019 para consultar al público sobre las interacciones entre las monedas fiduciarias, las monedas electrónicas y las criptomonedas (incluidas las monedas estables), así como el enfoque regulatorio apropiado para las criptomonedas (en particular, las monedas estables). .
Recientemente, Ravi Menon, presidente de la Autoridad Monetaria de Singapur, expresó en diferentes ocasiones su opinión sobre la supervisión de las monedas estables. Ravi Menon expresó la urgencia de resolver el problema de las monedas estables y cuestionó la estabilidad de las monedas estables vinculadas a monedas legales. Si las monedas estables no reciben suficiente apoyo, será difícil imaginar que puedan desempeñar el papel de moneda. Por lo tanto, cree que la clave para regular las monedas estables es garantizar que tengan un soporte líquido y puedan usarse cuando sea necesario.
Vale la pena señalar que si la moneda estable ofrecida o emitida constituye un producto de los mercados de capitales (como valores o acciones de un plan de inversión colectiva) según la Ley de Valores y Futuros, dicha oferta o emisión estará sujeta a (Ley de Valores y Futuros); Los intermediarios que ayudan a dichas ofertas o emisiones (incluidos los operadores de plataformas que proporcionan una plataforma para la emisión, emisión y/o comercialización de dichas monedas estables y aquellos que brindan asesoramiento financiero relacionado con dichas monedas estables) Intermediarios) estarán, en consecuencia, sujetos a requisitos de licencia y otros requisitos de cumplimiento. requisitos bajo la Ley de Valores y Futuros y/o la Ley de Asesores Financieros.
5 Unión Europea
La Comisión Ejecutiva Europea propuso un borrador del Reglamento de Mercados de Criptoactivos (MiCA) en septiembre de 2020, con el objetivo de establecer un marco regulatorio amplio e integral para todos los criptoactivos, incluidas las monedas estables, para proteger los intereses de los consumidores e inversores. mantener la integridad del mercado y la estabilidad financiera.
Para los "tokens de dinero electrónico", es decir, monedas estables vinculadas a una moneda legal única y utilizadas para pagos, se aplican las disposiciones reglamentarias vigentes sobre monedas electrónicas. Si un emisor emite tokens de moneda electrónica, MiCA estipula que el emisor debe ser uno de dos tipos de entidades autorizadas, es decir, una "entidad de crédito" autorizada según la Directiva sobre requisitos de capital para la industria de servicios financieros, o una moneda electrónica de la UE. "entidad de dinero electrónico" autorizada en virtud de la Directiva monetaria. Los emisores deben cumplir con los requisitos operativos pertinentes de la Directiva sobre dinero electrónico de la UE y deben publicar un libro blanco y notificarlo a sus autoridades competentes. Los titulares de tokens deben tener el derecho de reclamar una compensación al emisor y poder canjearlos por un monto igual al valor nominal de la moneda legal respaldada por el token en cualquier momento, y el derecho de canje debe indicarse claramente en. el papel blanco. Para el libro blanco de tokens, MiCA requiere que indique: (1) los procedimientos y condiciones para el ejercicio de los derechos de canje antes mencionados (2) las tecnologías relevantes y los estándares correspondientes basados en la tenencia, almacenamiento y transferencia de tokens; (3) Toda la información relevante relacionada con la emisión de tokens por parte del emisor o la posibilidad de negociarlos en plataformas de negociación de criptoactivos y (4) riesgos operativos relacionados con el emisor, etc. El emisor también debe invertir los fondos recibidos en activos seguros y de bajo riesgo, y la moneda denominada de los activos invertidos debe ser la misma que la moneda legal que respalda el token para evitar riesgos entre divisas.
En marzo de 2022, el Comité de Asuntos Económicos y Monetarios del Parlamento Europeo votó a favor de adoptar el borrador de la especificación MiCA. El borrador de la especificación MiCA se discutirá actualmente en el Parlamento Europeo, la Comisión Ejecutiva Europea y el Consejo Europeo.
Conclusión
En todo el mundo, los países tienen diferentes regulaciones sobre las monedas estables y la legislación se encuentra en diferentes etapas. Los reguladores de varios países están prestando mucha atención a las monedas estables y su supervisión también está en constante evolución. Para las instituciones involucradas en negocios relacionados, deben evaluar los riesgos y las leyes y regulaciones aplicables en cualquier momento, y ajustar rápidamente sus modelos de negocios para cumplir con las regulaciones relevantes sobre monedas estables y evitar posibles riesgos de cumplimiento. #荣耀时刻