El resultado de la reunión de julio de la Reserva Federal parece en gran medida seguro: muchos funcionarios han dicho en discursos y entrevistas recientes que apoyan un aumento de 25 puntos porcentuales que llevaría las tasas a un máximo de 22 años. Dado que la inflación se ha desacelerado ampliamente en junio, es probable que el verdadero debate en la reunión de julio se centre en cómo provocar otra subida de tipos en septiembre o en otoño.

En la reunión de junio, la mayoría de los funcionarios esperaban que serían necesarias dos tasas de interés más este año si la economía crece modestamente y las presiones inflacionarias disminuyen constantemente.

A pesar de las buenas noticias del miércoles sobre el enfriamiento de la inflación, los funcionarios siguen motivados para aumentar aún más las tasas de interés este mes, en parte porque la contratación general y la actividad económica desde mayo han sido más fuertes de lo esperado. Además, a algunos funcionarios les gustaría que la inflación siguiera desacelerándose antes de poner fin a su aumento.

La inflación subyacente, que excluye los precios volátiles de los alimentos y la energía, registró en junio su menor aumento mensual en más de dos años, subiendo menos del 0,2% respecto al mes anterior.

"Yo diría que estamos muy cerca, pero todavía tenemos trabajo por hacer", dijo el vicepresidente de la Fed, Michael Barr, en una entrevista el lunes (10 de julio).

Hablando en Nueva York el jueves por la noche (13 de julio), el gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller, dijo que quería ver pruebas de que la reciente desaceleración de la inflación no fue un accidente. Dijo que el informe reciente "me calienta el corazón, pero... tengo que usar mi cabeza para formular políticas. No puedo hacer eso con un solo dato".

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo que la decisión del mes pasado de mantener estables las tasas de interés fue para dar a los funcionarios más tiempo para estudiar el impacto de las acciones pasadas del banco central. Los funcionarios también quieren comprender el impacto económico del aumento de los costos de financiación bancaria tras el colapso de tres bancos regionales a principios de este año.

La presidenta de la Reserva Federal de Dallas, Lorie Logan, quien fue miembro con derecho a voto del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) este año, dijo en un discurso reciente: “Sigo muy preocupada por si la inflación volverá a alcanzar su objetivo de manera sostenible y oportuna. "

El aumento de las tasas de interés desacelera la economía a través de los mercados financieros al reducir los precios de los activos y aumentar los costos de endeudamiento. A los funcionarios les preocupa que mantener las tasas de interés estables cuando los inversionistas esperan ampliamente un aumento de tasas en julio desencadene un repunte del mercado que podría aliviar las condiciones financieras y hacer más difícil reducir la inflación.

Logan dijo que votó a favor de la pausa del mes pasado a pesar de que estaba a favor de aumentar las tasas de interés. Los funcionarios emitieron un "paquete de comunicaciones" que señalaba claramente la necesidad de nuevas subidas de tipos. "En este punto, el FOMC debe dar cumplimiento a las señales que enviamos en junio", dijo.

Los funcionarios tendrán dos meses más de datos de empleo e inflación antes de la reunión de septiembre y otro mes de datos de empleo e inflación antes de la decisión de noviembre.

Es probable que los representantes de línea dura argumenten en la reunión de este mes que la Reserva Federal debería estar lista para subir las tasas de interés nuevamente en septiembre. Waller dijo el jueves (13 de julio) que apoyaría una segunda subida de tipos de interés en septiembre si la inflación no sigue cayendo y la actividad económica no muestra signos de desaceleración significativa.

Dijo que se podría considerar detener los aumentos de tasas "si los datos parecen que estamos progresando" y los informes del índice de precios al consumidor de julio y agosto son similares a las lecturas de junio.