#Binanceturns6 El precio del token de BNB ha experimentado una caída del 24.5% en los últimos 90 días, a pesar de una ganancia del 7% entre el 10 de julio y el 11 de julio. BNB ha tenido un rendimiento peor que el mercado general de altcoins, indicando que la causa subyacente para el momentum bajista persiste.
Es muy probable que el
BNB/USDT (azul) vs. capitalización de mercado de altcoins, 2023. Fuente: TradingView
Para obtener una comprensión más completa de la situación, analizar los contratos de derivados proporciona valiosos insights sobre las posiciones de las ballenas y los creadores de mercado.
¿Es sostenible el reciente rally del precio de BNB?
Este análisis debería resaltar si el aumento por encima de $245 el 11 de julio está respaldado por una mejora en el sentimiento o una demanda equilibrada de apalancamiento a través de los derivados de BNB.
El precio es sin duda la métrica más importante para entender el sentimiento de los traders, pero no abarca todas las posibilidades. Por ejemplo, entre agosto de 2022 y septiembre de 2022, BNB superó al mercado de altcoins en un 19%.
BNB/USDT (azul) vs. capitalización de mercado de altcoins, 2022. Fuente: TradingView
Independientemente de la razón detrás del rally de BNB en 2022, uno podría concluir que el reciente desempeño negativo del 24.5% en 90 días representa una reversión a la media, ya que los inversionistas ya no creen que el premium esté justificado.
Si bien ninguna métrica es perfecta, uno debería comenzar examinando el interés abierto en los mercados de futuros de BNB para obtener una visión general de la demanda de apalancamiento durante el reciente mal desempeño.
El interés abierto de futuros de BNB aumentó, pero ¿es alcista?
En los mercados de futuros, las posiciones largas y cortas siempre están equilibradas, pero un mayor número de contratos activos, o interés abierto, es generalmente positivo, ya que permite a los inversionistas institucionales, quienes requieren un cierto tamaño de mercado, participar. Además, un aumento significativo en el número de contratos en juego típicamente indica una mayor participación de los traders.
Interés abierto agregado de futuros de BNB, USD. Fuente: CoinGlass
Observa cómo el interés abierto de futuros de BNB se disparó de $355 millones el 5 de julio a los actuales $476 millones, acercándose a sus niveles más altos en 18 meses. Estos datos no dejan duda sobre el aumento de la demanda de apalancamiento utilizando contratos de futuros.
El pico anterior en interés abierto, de $490 millones, ocurrió el 5 de noviembre de 2022. Curiosamente, ese mismo día, el precio de BNB alcanzó un máximo de seis meses, seguido de una corrección significativa del 28% en los cinco días siguientes.
Precio de BNB/USDT en #Binance , 2022. Fuente: TradingView
Sin embargo, el interés abierto no indica necesariamente un sentimiento alcista o bajista entre los inversionistas profesionales. El premium anualizado de futuros mide la diferencia entre los contratos de futuros a largo plazo y los niveles actuales del mercado spot.
El premium de futuros, o tasa base, debería oscilar idealmente entre el 5% y el 10% para compensar a los traders por "bloquear" sus fondos hasta el
Premium anualizado de futuros de BNB a 3 meses. Fuente: Laevitas.ch
El actual premium negativo sugiere que los vendedores en corto están pagando un 10% al año para mantener sus posiciones. Si bien estos datos se alinean con mercados bajistas típicos, ha sido la norma para BNB en lugar de una excepción. Además, se produjeron casos similares de un premium negativo del 10% en futuros el 17 de marzo y el 22 de abril, aunque duraron menos de una semana en total.
#BNB/USDT precio en Binance. Fuente: TradingView
En términos de precio, el 18 de marzo marcó el final de un bull run que alcanzó un pico de $345, seguido de una corrección del 11.5% a $306 en los siguientes 10 días. De manera similar, cuando el premium de futuros de BNB volvió del nivel negativo del 10% el 26 de abril, el precio de BNB cayó un 12% en los siguientes 16 días.
Las posiciones cortas de BNB pueden haber sido utilizadas para eludir períodos de vesting y lock-up
Aunque es imposible establecer causalidad y correlación, los datos sugieren que los inversionistas pueden estar acortando contratos de futuros de BNB para limpiar los libros de órdenes spot y potencialmente activar pumps de precio. Otras posibles explicaciones para un premium significativo de futuros de BNB incluyen lock-ups, donde $BNB los holders están restringidos de vender sus posiciones pero buscan reducir su exposición de todos modos.
Estos períodos de vesting podrían ser el resultado de contratos formales con empleados actuales o anteriores y socios, o restricciones impuestas por contratos inteligentes. Los acuerdos generalmente están sobre tokens en staking o utilizados como garantías para launchpads y proyectos similares. Por lo tanto, intentar atribuir esta estrategia a una sola entidad rara vez es productivo.
Los datos de derivados apuntan a un mayor apetito por el apalancamiento utilizando contratos de futuros, particularmente por parte de los cortos considerando el premium negativo. Esto ejerce presión a la baja sobre el precio de BNB mientras el premium de futuros permanezca negativo. Aunque no hay garantía de que la acción del precio se repita, los datos actuales de derivados no respaldan un momentum alcista para #BNB .
Este artículo es solo para fines informativos generales y no está destinado a ser ni debe ser considerado como asesoría legal o de inversión. Las opiniones, pensamientos y puntos de vista expresados aquí son solo del autor y no reflejan necesariamente las opiniones y puntos de vista de Cointelegraph.#GOATMoments