Se espera que la regulación de Mercados de Criptoactivos (MiCA) recientemente aprobada proporcione una claridad regulatoria muy necesaria y sirva como estándar para las regulaciones criptográficas globales. Pero además de estimular una nueva ola de desarrollo en la industria, quizás uno de los resultados más prometedores del nuevo marco es que finalmente hará posible una moneda estable europea, algo que se necesitaba desde hace mucho tiempo.
Las monedas estables respaldadas por Fiat son principalmente un juego de un solo jugador en este momento, con opciones denominadas en dólares estadounidenses como opciones predeterminadas en la mayoría de las transacciones criptográficas. Pero esta preferencia por el dólar ya no refleja las realidades de una economía global multipolar.
Kevin de Patoul es el director ejecutivo y cofundador de Keyrock, un creador de mercado de activos digitales.
Existe una creciente preocupación en torno a la economía de Estados Unidos, que se vio sacudida por los cierres provocados por la pandemia y ahora por la inflación. Asimismo, esfuerzos internacionales como el lanzamiento de una moneda digital BRICS buscan desafiar el dominio del dólar. (BRICS significa Brasil, Rusia, India, China y Sudáfrica).
En este contexto, una alternativa sólida en forma de monedas estables respaldadas por euros para los criptomercados es más que bienvenida. Inyectaría una competencia muy necesaria en los mercados criptográficos actuales.
Ahora es el momento
Pero, ¿por qué no se ha creado todavía una moneda estable en euros viable? Hasta ahora, la ausencia de una moneda estable respaldada por el euro ampliamente adoptada se ha debido a dos factores: tasas de interés negativas y cargas regulatorias.
Las tasas de interés negativas en la eurozona han dificultado el surgimiento de una moneda estable respaldada por dinero fiduciario, dado que los comerciantes a menudo obtienen rendimiento por asumir riesgos. Y las monedas estables, por muy estables que sean, conllevan riesgos.
Sin embargo, la situación ha cambiado. El Banco Central Europeo (BCE) puso fin a este experimento de política monetaria de 11 años en 2022 mientras se preparaba para afrontar el impacto económico de la guerra de Ucrania.
En términos de cargas regulatorias, MiCA clasifica las monedas estables como tokens de dinero electrónico (EMT) o tokens de dinero electrónico significativos (SEMT) si se vuelven lo suficientemente grandes. Esto implica que las organizaciones deben estar completamente registradas y cumplir con las normas cuando MiCA entre en vigor en 2024 para poder emitir una moneda estable respaldada en euros y ofrecerla a sus contrapartes europeas.
Durante mucho tiempo, esto podría haber sido un obstáculo en comparación con otros entornos regulatorios más laxos. Sin embargo, las recientes medidas enérgicas contra las criptomonedas en los EE. UU. han demostrado que, si bien MiCA podría ser más estricta en la emisión de monedas estables, tiene el mérito de ser clara y brindar estabilidad.
Una organización que lance una moneda estable hoy podría encontrar relativamente más atractivo trabajar en el marco de MiCA. Es preferible disponer de normas y directrices claras a la regulación arbitraria mediante el cumplimiento de la ley que se observa en los Estados Unidos.
Esto tiene importantes implicaciones posteriores para las empresas y los individuos. Por ejemplo, hace unos años era muy difícil encontrar socios bancarios adecuados. Ahora sería completamente factible, especialmente para un reproductor que sea totalmente compatible con MiCA.
Por qué son necesarias las monedas estables en euros
Pero no sólo sería bueno tener una moneda estable basada en el euro, sino que es algo esencial para la salud futura de los criptomercados europeos. Además, el euro es una moneda igualmente importante en la economía mundial. No sólo se utiliza en la llamada eurozona sino que también se adopta masivamente en el comercio internacional.
Sin embargo, las startups europeas han estado en una posición en la que implícitamente dependen de la estabilidad de la economía estadounidense. Tener un euro digital proporciona los mismos beneficios que las monedas estables vinculadas al dólar (alcance global, tarifas económicas, finalidad de la transacción, etc.), sin la exposición al tipo de cambio. Reducir el riesgo de contraparte beneficiaría en última instancia al mercado en su conjunto.
Véase también: Nic Carter: El impago silencioso de Estados Unidos | Opinión
Una moneda estable respaldada por el euro también proporciona diversificación regulatoria, por así decirlo. Ayudaría a ampliar el acceso a una región estable que no esté sujeta a los caprichos de políticos y reguladores estadounidenses demasiado entusiastas.
¿Qué sucede después del lanzamiento?
La aparición de una o varias monedas estables respaldadas por euros es sólo cuestión de tiempo. Lo que podemos esperar después de eso es que el equilibrio entre las monedas estables en euros y dólares en circulación sea similar a la proporción de euros y dólares en la economía fiduciaria normal. Esto significa que habrá muchas menos monedas estables en euros intercambiando manos, debido a la inmensa demanda de dólares.
Sin embargo, si EE. UU. logra excluirse por completo del crecimiento de los mercados de activos digitales (por falta de claridad regulatoria), convertirá a la UE en un país desfavorable. una jurisdicción mucho más atractiva. Eso crearía un enorme crecimiento para las monedas estables denominadas en euros.
La postura cada vez más hostil de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) contra las criptomonedas está ofreciendo a la Unión Europea la oportunidad de construir una ventaja significativa en las criptomonedas. Y sin un consenso a la vista para la regulación de las criptomonedas en Estados Unidos, el desafío actual al dominio del dólar estadounidense en la economía real pronto podría extenderse al mundo de los activos digitales.