Los observadores piden un ETF de Bitcoin basado en el contado, ya que el mercado alcista aumenta el costo de renovar las posiciones de ETF basados ​​en futuros antes del vencimiento.

El reciente repunte de Bitcoin (BTC) ha reavivado las preocupaciones sobre las peculiaridades del mercado que ponen a los operadores de futuros y de fondos cotizados en bolsa (ETF) basados ​​en futuros en desventaja en relación con los tenedores de Bitcoin.

La criptomoneda superó los 31.000 dólares a finales del mes pasado, alcanzando su nivel más alto en un año. Con el repunte, el diferencial entre el contrato de futuros de julio que cotiza en CME y el precio del contrato de futuros de junio ahora vencido (entonces del mes anterior) aumentó a casi $ 500, el más alto desde la brecha del mercado alcista, días a fines de 2021, según a datos de la plataforma de gráficos TradingView.

La fuerte ampliación del diferencial, o el llamado aumento del contango, ha llamado la atención del mercado de las criptomonedas. El diferencial aumenta el costo de renovar los futuros antes del vencimiento, o de mover una posición larga alcista de un contrato del primer mes al mes siguiente, y afecta el rendimiento de los productos de futuros ofrecidos por ProShares, VanEck y otros. Como tal, los observadores dicen que tiene sentido el entusiasmo generalizado por el posible lanzamiento de un ETF físico.

Los futuros tienen una fecha de vencimiento que requiere que la posición se renueve antes de la liquidación. Cuando el diferencial entre el contrato del primer mes y el contrato del mes siguiente se amplía, una renovación se caracteriza porque los operadores venden contratos vencidos a precios bajos y compran nuevos contratos a precios altos (exactamente lo opuesto a comprar barato y vender caro), sin darse cuenta se sangró. dinero.

“No nos sorprende ver niveles de contango más amplios en el mercado de futuros de Bitcoin durante la semana pasada. Históricamente, los niveles de contango en el mercado de futuros de Bitcoin de CME han sido relativamente grandes durante los mercados alcistas, especialmente cuando hay preocupaciones sobre el futuro. Hay entusiasmo en torno a eventos (tales como). como la aprobación final de un ETF de Bitcoin al contado), dijo en un correo electrónico Matthew Hougan, director de inversiones del fondo indexado de criptomonedas y proveedor de ETF Bitwise Asset Management. Este nivel de contango sin duda afectará a los inversores [de ETF basados ​​en futuros]. "

"Esto generalmente ilustra por qué los ETF de Bitcoin al contado son más adecuados para la mayoría de los inversores que los ETF de futuros. La gente simplemente quiere poseer Bitcoin de forma segura, sin condiciones, ni peros. Los ETF al contado pueden lograr ese objetivo", añadió Hogan.

El ETF de futuros de EE. UU. invierte en futuros de Bitcoin que cotizan en CME.