introducción

Con el desarrollo de los tiempos, la teoría de juegos se ha convertido en una herramienta analítica básica predominante en la economía y los mercados financieros modernos, y cubre casi todos los aspectos de la investigación de la interacción humana, incluidas las ciencias políticas y las relaciones internacionales, la inteligencia artificial, las computadoras y las comunicaciones, la evolución biológica. , etc. tienen un impacto significativo en todas las disciplinas. En el campo de las finanzas cifradas todavía podemos ver la presencia de la teoría de juegos. En este artículo, BiB Exchange revelará el fenómeno de los juegos en la industria de las criptomonedas.

1. Teoría de juegos

La teoría de juegos, también conocida como teoría de juegos, es una teoría que utiliza modelos matemáticos rigurosos para estudiar problemas óptimos de toma de decisiones en condiciones de conflicto y confrontación en el mundo real. Su inventor, John Forbes Nash Jr. (1928-2015), nació en una familia de clase media en Virginia Occidental, EE. UU. en 1928. Mostró un talento matemático altísimo desde niño. Como famoso matemático estadounidense, recibió Obtuvo su doctorado en matemáticas en la Universidad de Princeton a la edad de 21 años. En su tesis doctoral, estableció un marco axiomático para los juegos no cooperativos, sentando las bases de la teoría de juegos moderna.

Sin embargo, poco después comenzó a experimentar síntomas graves de esquizofrenia y pasó décadas viviendo en un mundo de fantasía construido por él mismo. A pesar de su enfermedad, continuó haciendo importantes contribuciones en el campo de las matemáticas y en 1994 recibió un doctorado. D. en matemáticas con otros dos Premio Nobel de Economía. En "A Beautiful Mind", la película biográfica de Russell Crowe ganadora del Oscar a la Mejor Película basada en la historia real de Nash hizo que sus hazañas fueran más conocidas.

Hay un caso muy clásico en la teoría de juegos, el juego del prisionero: supongamos que la policía arresta a dos personas bajo sospecha de robo conjunto y las mantiene separadas para interrogarlas. La policía les ofrece las siguientes opciones:

1. Si usted admite el delito pero su cómplice no lo hace, será absuelto y su cómplice será condenado a 10 años;

2. Si usted no lo admite y su cómplice sí lo admite, será condenado a 10 años de prisión y su cómplice será absuelto;

3. Si ambos admiten, cada uno de ustedes será sentenciado a 5 años;

4. Si ninguno de los dos admite, cada uno solo será encarcelado durante 6 meses por falta de pruebas.

En este sentido, la elección que enfrentan es: o confesar y traicionar a sus cómplices para reducir sus penas o permanecer en silencio y negarse a confesarse unos a otros; Esto refleja muchas situaciones de dilemas del mundo real. En este caso de juego, si ambas partes permanecen en silencio, ese es el resultado más ideal. Sin embargo, como se desconoce la elección del oponente, los participantes suelen admitir que se trata del "dilema del prisionero".

El juego del prisionero muestra un modelo específico de dilema competitivo, destacando la contradicción entre la elección racional individual y la elección racional colectiva. Sin embargo, el marco teórico y metodológico de la teoría de juegos va mucho más allá del juego prisionero, que es sólo un contenido representativo en el campo de la teoría de juegos.

La teoría de juegos estudia cómo los jugadores en situaciones competitivas o de confrontación toman decisiones óptimas y su concepto principal es el "equilibrio de Nash". Se trata de un estado estable en el que cada jugador elige la estrategia óptima mientras que las decisiones de los demás jugadores son fijas. La teoría de juegos se utiliza ampliamente en economía, ciencias políticas, informática y otros campos, como el análisis de la competencia del mercado, la formulación de estrategias de licitación, la seguridad de la red, etc. Puede ayudar a los tomadores de decisiones a encontrar soluciones óptimas en los campos financieros tradicionales:

(1) Acciones nacionales y extranjeras similares en los mercados de acciones A y de EE. UU., el juego de estrategia de precios entre Procter & Gamble (PG) y Unilever (UL) en el ámbito del cuidado de la ropa;

(2) Acciones y futuros: la estrategia de fijación de precios de derivados y la interacción del juego de cobertura entre el índice bursátil CSI 300 y los futuros IH;

(3) Petróleo crudo y gas natural Los precios del petróleo crudo y del gas natural se ven afectados conjuntamente por interacciones en términos de ratios de producción, regulaciones políticas, etc.

El equipo de BiB Exchange cree que la teoría de juegos también se puede asignar a muchos aspectos del mercado de cifrado, como el juego de formulación de políticas entre los intercambios de divisas digitales, como las tarifas de manejo y la minería de transacciones, y la confrontación a largo y corto plazo en el mercado de cifrado.

2. Juegos en la industria del cifrado

1. La confrontación largo-corto en el mercado de las criptomonedas

En la industria del cifrado, podemos utilizar el "dilema del prisionero" para explicar la "confrontación a corto y largo plazo" en el mercado. En este momento, los intercambios centralizados como BiB Exchange actúan como "policía" y tienen el poder de castigar tanto a las partes largas como a las partes cortas del proyecto, desempeñan el papel de fiscales e informarán a las partes cortas que sean sensacionalistas para el intercambio, tanto a largo como a corto plazo; Fiestas cortas como dos prisioneros capturados. Se enfrentan a la elección de cooperar (equilibrio largo-corto) o traicionarse mutuamente (confrontación largo-corto).

Si ambas partes optan por continuar la confrontación a largo y corto plazo, será como dos prisioneros que optan por confesar. Ambos enfrentarán grandes pérdidas por el fracaso del proyecto y la pérdida de credibilidad. Si ambas partes acuerdan cooperar para que las posiciones largas y cortas en el mercado alcancen un equilibrio, entonces, al igual que ambos prisioneros optan por permanecer en silencio, podrán evitar mayores pérdidas y será más beneficioso para el proyecto. Sin embargo, el dilema típico del juego del prisionero es que ambas partes a menudo eligen resultados de equilibrio de Nash no óptimos porque no pueden creer en la elección de la otra parte.

2. Juego colaborativo de gobernanza comunitaria

El diseño del mecanismo de la teoría de juegos existe en algunas organizaciones descentralizadas y comunidades de código abierto. Aquí, el equipo de BiB Exchange tomará la gobernanza comunitaria de ifier como ejemplo para ilustrar:

(1) Establecer un mecanismo simbólico de recompensa y castigo. Diseñe las recompensas simbólicas correspondientes en función de las contribuciones de los miembros a la comunidad, y los miembros que no hayan contribuido serán penalizados con tokens para fomentar la colaboración;

(2) Introducir diferentes categorías de derechos de toma de decisiones. Con base en las tenencias de los miembros, el tamaño de las contribuciones y otros criterios, los derechos de voto y de propuesta de múltiples niveles están diseñados para alentar a los miembros a participar en la gobernanza. Utilizan el mercado de predicción para agregar las preferencias de todas las partes y, a través del mercado de predicción, los tokens que respaldan diferentes propuestas se pueden intercambiar entre sí, reflejando así con mayor precisión las preferencias de toda la comunidad;

(3) Establecer parámetros de colaboración. En el proceso de gobernanza comunitaria se establecen ciertos umbrales y parámetros para limitar las preferencias egoístas unilaterales y promover la colaboración;

(4) Múltiples rondas de juegos públicos de toma de decisiones. Las decisiones de gobernanza se dividen en múltiples subproblemas y cada ronda de RESULTADOS afecta la siguiente ronda de preferencias de votación, lo que permite una colaboración progresiva.

3. El juego entre la tendencia L2 y L1

Hace algún tiempo, debido a la expansión de la subred de Avalanche y la creación de una experiencia de usuario unificada por parte de NEAR, hubo una renovada locura por la L1 en el mercado. El equipo de BiB Exchange analizó que en el último mercado alcista, otras cadenas públicas compitieron principalmente por los usuarios a través de recompensas de lanzamiento aéreo, dependieron en gran medida de la minería de liquidez y carecieron de innovación en aplicaciones. Sin embargo, con el surgimiento del mercado bajista y Ethereum L2, otras cadenas públicas. Los usuarios y TVL Backflow comenzaron, y L2 comenzó a amenazar a L1 que no es Ethereum.

Sin embargo, L2 todavía se encuentra en la etapa de copiar aplicaciones de Ethereum, con innovación insuficiente y problemas en su diseño económico de tokens. En comparación, Ethereum L1 representa una mayor seguridad y una ecología más rica, y los antiguos tokens de cadenas públicas están recuperando popularidad. El surgimiento de la L2 obliga a otras L1 a seguir diferenciándose e innovando para sobrevivir en la competencia.

De hecho, también existe un juego de prisioneros entre L2, el más típico es ARB. Aunque la frecuencia de uso y la popularidad en el mercado es muy alta, su precio simplemente no puede subir. Los proyectos que incluyen la ecología L2, aunque alguna vez florecieron, pocos sobreviven hoy.

4. El agotador juego entre los proyectos candentes y sus precios

Filecoin es un buen ejemplo, que refleja la cierta relación de juego entre la prosperidad de las aplicaciones de los proyectos blockchain y el desempeño de los precios de los tokens. Como red descentralizada de almacenamiento en la nube, la capacidad de almacenamiento, los nodos de almacenamiento, el volumen de recuperación y otros indicadores de aplicaciones de Filecoin han ido creciendo rápidamente.

Aunque con el acceso continuo a servicios como IPFS y NFT, Filecoin se ha convertido gradualmente en una infraestructura importante y sus aplicaciones ecológicas son muy prósperas. En marcado contraste, el desempeño de los precios de los tokens Filecoin no ha sido tan bueno, ya que los precios de proyectos como Optimistic continuaron cayendo en 2022 y están muy por debajo de los máximos del mercado alcista anterior.

Existe un claro contraste entre el reconocimiento de los inversores de la contribución ecológica y el valor futuro de Filecoin y sus expectativas de rendimiento por poseer tokens FIL. Esto refleja, hasta cierto punto, la desconexión entre las aplicaciones blockchain y la economía de los tokens, es decir, la dificultad de los tokens. Los precios aumentan únicamente debido al auge de las aplicaciones. BiB Exchange cree que Filecoin refleja que después de que el desarrollo de la industria blockchain entre en una etapa más racional, necesitamos un diseño y una gobernanza de mecanismos más sostenibles para remodelar el valor de tenencia de los tokens a largo plazo.

5. Juego de comportamiento de los participantes del mercado.

El mercado del cifrado está lleno de luchas entre inversores minoristas, grandes inversores y desarrolladores de proyectos. Entonces, ¿cuál es la relación entre los distintos roles? BiB Exchange le brindará una introducción detallada a continuación:

(1) El juego entre inversores minoristas y grandes inversores: se refleja en la distribución del espacio de ganancias en el proceso de subida y bajada de precios. Los grandes inversores pueden controlar e influir en la tendencia del mercado a través de sus ventajas financieras, pero los inversores minoristas pueden convertirse fácilmente en. objetivos de ganancias;

(2) El juego entre los grandes inversores y las partes del proyecto: se refleja en la transparencia de la divulgación de información y la transferencia de beneficios. Los grandes inversores utilizan recursos para presionar a las partes del proyecto, buscar ventajas de información y salir del mercado con ganancias lo antes posible;

(3) El juego entre los inversores minoristas y la parte del proyecto: se refleja en el poder de toma de decisiones en la asignación de activos. La parte del proyecto utiliza las ventajas de la información para engañar a los inversores minoristas y maximizar sus propios intereses.

Se puede observar que la solidez financiera y el control de la información son los elementos de juego más importantes del mercado. En un juego a tres bandas, los inversores minoristas se encuentran en el lado más desfavorecido. Este es un caso típico de teoría de juegos, que requiere restricciones políticas y regulaciones para proteger los derechos e intereses de los inversores.

Por supuesto, a juzgar por la intensidad de la batalla, la lucha más intensa es entre las familias numerosas. Hasta cierto punto, los hogares numerosos aquí se dividen en hogares numerosos salvajes y hogares numerosos asociados. Por ejemplo, en el caso del token A, los inversores que han invertido en el proyecto desde la ronda de colocación privada son obviamente grandes inversores asociados. En circunstancias normales, los grandes inversores asociados no sufrirán grandes pérdidas, especialmente si comprenden la primera parte del proyecto. En el caso de la información de mercado, por ejemplo, Amber vendió DYDX antes, los inversores coreanos vendieron TRB, etc., obviamente está asociado con los grandes actores que operan el mercado.

Aquí también podemos describirlo desde otro ángulo. Las primeras son principalmente instituciones de capital de riesgo, incubadoras y otras direcciones de inversión primaria en etapas relativamente tempranas, como Sequoia Capital, SoftBank Capital y otras instituciones, mientras que las segundas se inclinan más hacia los inversores profesionales típicos. Equipos de investigación, instituciones de datos blockchain, etc. El negocio se centra en el análisis y la investigación de la industria, rastreando las tendencias del mercado y prediciendo los precios de los tokens para los creadores de mercados secundarios y equipos cuantitativos, como Bridgewater Associates y Swan Securities.

6. Juego de arbitraje en transacciones de mercado

En el mercado de las criptomonedas, también hay juegos comerciales entre inversores minoristas, grandes inversores y partes del proyecto. A continuación, BiB Exchange continuará llevándolo a revelar el juego de arbitraje en las transacciones del mercado:

(1) Arbitraje cruzado

Muchas instituciones y equipos cuantitativos suelen comercializar y rastrear el arbitraje entre intercambios. Por lo general, debido a las diferencias en la liquidez de la plataforma, existen diferencias de precio para el mismo activo digital entre diferentes intercambios. plataforma de precios, venda en la plataforma de precios altos para obtener ingresos por diferencia de precios. Para no asumir el riesgo de cambios en las tendencias de los precios, las instituciones monitorean las desviaciones de los precios a través de algoritmos y realizan transacciones de arbitraje automatizadas para lograr ganancias continuas y finalmente encontrar un punto de equilibrio de Nash estable, que es un modelo típico de juego de intercambio. Sin embargo, en los intercambios con un estricto control de riesgos como BiB Exchange, este comportamiento generalmente se castiga con la congelación de las cuentas comerciales (pero se pueden recaudar tokens. Esta es la razón por la que muchas instituciones tienen múltiples cuentas cuantitativas distribuidas en múltiples intercambios). Los intercambios tienen estrictas medidas antiarbitraje y equipos relevantes dedicados a manejar y estudiar este tipo de juego de arbitraje entre intercambios.

(2) Arbitraje al contado y de futuros

El arbitraje al contado y de futuros es un método comúnmente utilizado por las instituciones de gestión de activos. Utilizan cobertura de precios de divisas para lograr rendimientos positivos relativamente estables y sostenidos sobre los activos que administran, a través del arbitraje básico entre al contado y futuros, así como cobertura positiva y negativa. Tanto el mercado al contado como el de futuros tienen sus propios mecanismos de determinación de precios, pero los precios de futuros basados ​​en la entrega al contado tienen primas o descuentos debido a las fluctuaciones de precios, lo que brinda oportunidades estratégicas para los arbitrajistas.

Para encontrar un equilibrio de Nash opcional entre los dos mercados, se pueden vender futuros y comprar al contado cuando el precio de los futuros sea mayor que el precio al contado (contango) en la fecha de entrega. Cuando el precio de los futuros es inferior al precio al contado en la fecha de entrega (hacia atrás), puede vender el precio al contado y comprar los futuros. El bloqueo continuo del arbitraje mediante operaciones directas e inversas puede evitar los riesgos causados ​​por cambios unilaterales de precios. Esta estrategia de arbitraje bilateral cambia el resultado del juego entre los dos mercados.

(3) Arbitraje de moneda estable

El arbitraje de monedas estables consiste en obtener diferenciales de intereses a través del arbitraje de intercambio entre pares de monedas estables. Existe entre dos o más mercados de monedas estables, como USDT y otras monedas estables BUSD y USDC. Debido a la segmentación del mercado y las diferencias de liquidez, el tipo de cambio entre ellos no es exactamente 1:1, lo que brinda oportunidades estratégicas para instituciones o algoritmos de arbitraje.

Según el análisis del equipo de BiB Exchange, podemos encontrar el equilibrio de Nash opcional entre diferentes monedas estables, realizar compras bajas y ventas altas mediante la operación de cambio de divisas cíclico y obtener el ingreso por diferencia de precio intermedio. Yendo un paso más allá, también podemos utilizar intercambios y transacciones descentralizadas en cadena para lograr un arbitraje automatizado de alta frecuencia. Al cambiar la matriz de ganancias del juego para encontrar un punto de equilibrio sostenible en la generación de ganancias, incluso si el precio de mercado fluctúa, no afectará las ganancias generales y, en última instancia, logrará el aislamiento del riesgo.

(4) Arbitraje entre cadenas

El arbitraje entre cadenas se refiere al uso de puentes entre cadenas y diferencias de precios de cadenas públicas independientes, es decir, la diferencia de precio del mismo Token en diferentes cadenas de transacciones para el arbitraje. Aquí hay dos partes del juego: diferentes mercados de cadenas públicas con mecanismos independientes de descubrimiento de precios, como los mercados de Ethereum y Polkadot. El mismo activo tendrá diferencias de precio entre cadenas debido a diferencias en liquidez e información, lo que brinda oportunidades estratégicas para los arbitrajistas entre cadenas.

BiB Exchange cree que esto equivale a encontrar un equilibrio de Nash en un juego de entrada compuesta. Los árbitros compran activos en una cadena de bajo precio y luego los transfieren a una cadena de alto precio para su venta a través de puentes entre cadenas. Al hacer circular el arbitraje entre cadenas bilaterales, puede asegurar ganancias sin correr el riesgo de cambios de precios en una sola cadena.

(5) Arbitraje DEX y CEX

Realizar arbitraje de conversión entre intercambios centralizados y descentralizados, como arbitraje en BiB Exchange y DEX. Debido a las diferencias en liquidez, tarifas de transacción, etc. entre los dos mercados de comercio de divisas digitales, normalmente se producen desviaciones de precios para la misma moneda. Cuando el precio de un activo en DEX es mayor que el de BiB Exchange, primero podemos comprar el token en la plataforma BiB Exchange y luego venderlo a través de la plataforma DEX y viceversa.

Aquí también podemos extenderlo más profundamente, como el incidente de "ataque" anterior de dYdX. En ese momento, YFI registró una caída diaria de aproximadamente el 45%. La caída afectó las posiciones largas en dYdX, provocando una serie de liquidaciones de posiciones en dYdX, que finalmente llevaron a la liquidación de casi 38 millones de dólares estadounidenses en fondos, lo que provocó que dYdX perdiera más de 9 millones de dólares estadounidenses cuando los usuarios realizaban compras o. operaciones de venta, La orden de contraparte correspondiente será vendida o comprada. La liquidación es una operación forzada por el sistema. Cuando el mercado cambia a extremos, la liquidación se quedará sin liquidez y la transacción carecerá de suficientes órdenes de contraparte. Cuando se liquide la cuenta, el fondo de seguro asumirá la pérdida, que es la razón de su pérdida, por lo que más tarde dYdX prohibió las estrategias comerciales de alto beneficio. Este caso es en realidad un juego entre el iniciador del ataque de CEX a DEX.

(6) Apalancamiento del arbitraje comercial

Utilice el apalancamiento y las ventas en corto inversas para lograr cobertura de riesgo. Los inversores normalmente se enfrentan a la elección entre posiciones largas o cortas en el mercado. Existen ciertos riesgos al simplemente tomar posiciones largas o cortas, porque no podemos predecir la tendencia del mercado. El uso de una combinación de ventas largas apalancadas y ventas cortas inversas puede beneficiarse tanto del aumento como de la caída de los precios, lo que permite a los inversores maximizar los rendimientos en los juegos de mercado y evitar el riesgo de grandes pérdidas unilaterales.

Puede haber oportunidades de arbitraje entre diferentes productos, diferentes intercambios y mercados como el spot y el de futuros. Dominar las estrategias de arbitraje puede generar rendimientos estables. Esta es una parte importante del comportamiento de juego funcional en los mercados de cifrado.

3. Resumen

En la industria de la criptografía, tendremos que enfrentarnos a predicciones de mercado y juegos financieros multipartitos. BiB Exchange cree que debemos aprender a utilizar el conocimiento de la teoría de juegos para analizar con mayor precisión las tendencias futuras del mercado y predecir el comportamiento de las contrapartes. Aunque los juegos no son juegos de azar, aún contienen elementos de juegos de azar. Cuando participamos en ellos, debemos apostar con cuidado, reducir los riesgos de las transacciones y aprender a disfrutar la emoción del juego.