En junio de 2023, con la emisión adicional de TUSD (TrueUSD), su circulación superó los 3 mil millones y su valor de mercado se acerca al BUSD, convirtiéndose en la quinta moneda estable más grande. En 2023, la emisión de TUSD aumentó en más del 200%. Se puede decir que es la única moneda estable cuya emisión aumentó rápidamente durante el mercado bajista de las criptomonedas.
Debido a los diferentes sistemas de coordenadas, el gráfico solo representa tendencias. Fuente de datos: glassnode.
Parece que todos en la industria saben que la razón por la cual TUSD prospera en el mercado bajista es impulsada por Binance. Mirando hacia atrás en la historia de desarrollo de TUSD, podemos encontrar que TUSD, que parece "levantarse temprano y ponerse al día tarde", ha tenido una experiencia diferente a la de la mayoría de las otras monedas estables centralizadas, incluida la misteriosa renuncia del cofundador y director ejecutivo de TrustToken. y la empresa La propiedad cambió de manos y el equipo original convirtió el acuerdo de préstamo no garantizado en moneda concurrente TrueFi, etc.
Parece que TUSD es una conclusión inevitable como la nueva moneda estable "real" de Binance. Pero, ¿por qué Binance eligió TUSD y quién es ahora el controlador y beneficiario real de TUSD? ¿Cómo evitará Binance que TUSD se convierta en el próximo BUSD? Con estas preguntas en mente, llevamos a cabo una combinación detallada de la historia de TUSD y restauramos toda la historia de desarrollo de TUSD a través de pistas.
¿Quién es Techteryx? TUSD El secreto que no se puede contar
Al recordar los seis años comprendidos entre 2018 y 2023, experimentamos la gloria inicial, el malestar a medio plazo y el posterior cambio de propietarios y el irnos a la deriva, que hicieron de TUSD lo que es hoy.
Nació con una llave de oro en la boca.
Aunque su presencia en DeFi Summer es relativamente débil, TrustToken en realidad emitió TUSD (TrueUSD) antes que USDC (USD Coin), USDP (Pax Dollar) y BUSD. Según el sitio web oficial, TUSD se lanzó en abril de 2018 y es la primera moneda estable en dólares estadounidenses operada por un operador regulado.
Cuando se fundó en 2018, TrustToken recibió un total de 20 millones de dólares en inversiones, incluidos no solo a16z y Founders Fund, que han atravesado el mercado alcista y bajista, sino también la famosa institución GGV Capital de China, así como el mercado. -Instituciones de creación Jump Trading Capital y BlockTower Capital que ahora son bien conocidas en el mercado, así como Danhua Capital y Zhen Fund, que eran muy populares en el círculo monetario en ese momento.
Ya en su año de lanzamiento, su emisión superó los 200 millones de dólares. Pero en enero de 2020, la emisión se redujo a unos 150 millones de dólares, superada por los 500 millones de dólares del USDC y los 200 millones de dólares del USDP. Aunque nació con una llave de oro, rápidamente aterrizó en muchas plataformas comerciales convencionales como Binance, Bittrex, Upbit, etc. Sin embargo, a juzgar por la emisión, el número de pares comerciales y el volumen de operaciones, TUSD no tuvo éxito en los primeros años.
misterioso cambio de propiedad
Según información de Linkedin, Jai An, cofundador y director ejecutivo de TrustToken, una empresa emisora de TUSD, renunció en julio de 2020. Estaba casi en un "estado de desconexión de red" y nunca ha actualizado su información. Ya no apareció en varias plataformas en línea. Es difícil encontrar información sobre el ex director ejecutivo de TUSD.
Casualmente, a partir de julio de 2020, TUSD, que no había emitido emisiones adicionales durante mucho tiempo, comenzó a aumentar intensamente las emisiones. Pronto el volumen de emisiones superó el valor más alto anterior y alcanzó los 500 millones de dólares.
Fuente de datos: nodo de vidrio
TrustToken anunció oficialmente la transferencia de la propiedad de TUSD al consorcio asiático Techteryx en diciembre de 2020. TUSD tendrá recursos financieros y operativos independientes de TrustToken Inc. El equipo de TrustToken continuará gestionando las operaciones de productos, el cumplimiento y las relaciones bancarias. TUSD seguirá existiendo en la cadena de bloques Ethereum y será compatible con la cadena de bloques Binance, y pronto se introducirá de forma nativa en Tron y otras cadenas.
Esto significa que a nivel público se ha completado el traspaso formal.
Otro cofundador y CTO, Rafael Cosman, se convirtió en el CEO de TrustToken en el anuncio y continuó hasta el siguiente período de Archblock. Al mismo tiempo, el medio oficial de TUSD se trasladó a una nueva cuenta y todos los artículos publicados anteriormente por TUSD se conservaron en la cuenta TrueFi. Es por eso que al hacer clic en algunos de los primeros anuncios ahora se accederá a la página de TrueFi.
A partir de este momento la cuestión de quién es el consorcio asiático Techteryx y quién es el verdadero propietario de TUSD se vuelve confusa.
Después de que TUSD anunciara el cambio de propiedad, se desató una acalorada discusión sobre los riesgos de TUSD en la comunidad de Makerdao, donde obtuvimos "información no válida muy detallada" del funcionario. Techteryx es una empresa conjunta a gran escala ubicada en Hong Kong, Singapur, Guangzhou, Shenzhen y Beijing. Está dirigida por Jennifer Jiang (la mayor propietaria). Tiene una sólida experiencia en la industria tradicional y ha liderado la adquisición de más de una docena. compañías.... ..
Esta respuesta puede fácilmente generar confusión. Durante más preguntas, los miembros de la comunidad declararon que no se encontró información sobre Techteryx en las áreas mencionadas. Lo único que se puede encontrar sobre Jennifer Jiang es que se desempeña como directora ejecutiva de una empresa blockchain en Boston y ha publicado un artículo sobre el mecanismo de consenso blockchain. Sin embargo, el funcionario de TUSD que publicó la información anterior no respondió a esto.
Curiosamente, para muchos jugadores, la cuestión de quién es el propietario de TUSD se ha convertido en un "secreto a voces" en el círculo monetario.
La razón por la que digo público es porque, aunque Techteryx y las personas detrás de él son buenos para ocultarse, los datos en cadena a gran escala no pueden engañar a las personas. Observando los datos actuales sobre la cadena, la respuesta parece ser más obvia.
1) La mayoría de los casos de uso de TUSD durante el período de verano de DeFi no solo provienen de Tron. Según datos oficiales, la emisión de TUSD en la cadena Tron es de aproximadamente 2.370 millones de dólares estadounidenses, lo que representa aproximadamente el 76% de la emisión total, y la emisión de TUSD en la cadena Ethereum es de aproximadamente 730 millones de dólares estadounidenses, lo que representa aproximadamente el 23% de la emisión. el total.
A junio de 2023, los principales datos de circulación se muestran en el sitio web oficial de TUSD.
2) No solo eso, cuando ZachXBT aceptó públicamente fondos para recaudar fondos debido a la demanda de Huang Licheng, solo tres usuarios donaron TUSD, y Justin Sun no solo fue el primero entre ellos, sino también el usuario con la mayor donación entre los tres.
La dirección de Justin Sun dona 10.000 TUSD, fuente: DeBank
3) Además, Justin Sun transfirió más de 56 millones de TUSD a Binance durante el LaunchPool de Binance SUI y fue advertido por CZ.
Combinando las pistas explícitas o implícitas anteriores, parece que podemos encontrar algunas respuestas a la pregunta sobre el propietario real de TUSD. ¿Y por qué se llama esto secreto?
En primer lugar, TUSD siempre ha sido propiedad nominal de Techteryx y la Sra. Jennifer Jiang no ha aparecido en los medios públicos para explicar este asunto. Nadie involucrado con Techteryx ha declarado públicamente que TUSD esté relacionado con Sun.
No solo eso, Adam Cochran (@adamscochran) resumió anteriormente la situación real con respecto a TUSD: “El conglomerado de Justin Sun compró TrueUSD pero aún así pagó tarifas de administración a los propietarios originales de EE. UU. Luego lo transfirió a bancos extraterritoriales y ahora con el aumento del valor de mercado. , también se transfiere el control de la clave privada, pero no hay evidencia real que lo respalde..."
Adam es como el niño pequeño con el traje nuevo del emperador, que dice lo que mucha gente quiere decir. Sin embargo, el desarrollo posterior de la situación fue muy diferente al cuento de hadas. Recibió una advertencia de los funcionarios del TUSD:
1) TrueUSD nunca perteneció a Justin Sun;
2) Nos reservamos el derecho de buscar recursos legales contra usted por difamación.
La "refutación de los rumores" oficial y la carta de advertencia del abogado distanciaron aún más la relación entre Justin Sun y TUSD a nivel público y legal. Que la propiedad de TUSD siga siendo un "secreto que no se puede contar".
En respuesta a un tweet sobre "pero simplemente no lo admiten", Adma dijo que, de hecho, cuando se trata de adquirir empresas por valor de más de mil millones de dólares, la mayoría de los grupos empresariales legítimos quieren que el público sepa quiénes son, no que lo oculten.
Las criptomonedas siempre han sido el Salvaje Oeste. Bajo la influencia de diversos factores internos y externos, también es común que muchas empresas chinas utilicen empresas extraterritoriales, "guantes blancos" y empresas de subcontratación. Al igual que ahora Justin Sun es solo un consultor de Huobi.
TUSD y TureFi, hermanos del mismo origen pero de distintos géneros
De hecho, CZ ha aclarado que TrueFi no tiene nada que ver con TUSD. Pero al aclarar la cronología de los eventos relacionados con TrueFi, podemos comprender mejor la relación entre el equipo original de TUSD, los inversores y el adquirente Techteryx:
En 2018, TrustToken recibió un total de 20 millones de dólares en inversiones de instituciones como a16z, BlockTower y Jump;
En julio de 2020, se sospechaba que TrustToken llevaba a cabo una transacción de transferencia de propiedad y el director ejecutivo original renunció;
El 6 de noviembre del mismo año, TrustToken lanzó TrueFi, el primer protocolo de préstamos sin garantía. El principal caso de uso de préstamos de la plataforma es TUSD;
En diciembre, TrustToken anunció oficialmente la transferencia de propiedad de TUSD.
En agosto de 2021, TrustToekn anunció que había completado una financiación de 12,5 millones de dólares mediante la venta del token nativo TRU de TrueFi, con Blocktower liderando la inversión y participando a16z y Alameda Research.
En marzo de 2022, TrustToken agregó dos nuevos gerentes senior, el veterano de Wall Street Bill Wolf y el gerente senior de productos Ryan Christensen, quienes se desempeñan como director de inversiones y director de productos respectivamente;
En septiembre del mismo año, TrustToken pasó a llamarse Archblock y Ryan Christensen, que se había unido anteriormente, fue ascendido a director ejecutivo. El ex director ejecutivo Rafael Cosman se desempeña como miembro de la junta y asesor, y fundó la empresa de inteligencia artificial Protogon Research en 2023.
Combinado con la línea de tiempo anterior, podemos ver claramente que TUSD y TrueFi tienen el mismo origen pero géneros diferentes desde el principio. Desde el equipo de TrustToekn que vende la propiedad de TUSD, hasta el establecimiento de TureFi basado en TUSD y la recaudación de fondos para emitir monedas, hasta el establecimiento de una nueva empresa, incluso puede ser presentar ejecutivos con buena experiencia para la salida del fundador. Una serie de operaciones en cadena ocultas y delicadas que dejan sin aliento. Sin un análisis cuidadoso, es difícil distinguir la relación entre las dos partes. Esta es probablemente la razón por la que cada emisión anterior de TUSD provocó un aumento en el token TrueFi TRU.
Ignorancia y ambigüedad, ¿por qué Binance eligió TUSD?
Binance fue una de las primeras plataformas comerciales que admitieron TUSD. En mayo de 2018, planeó incluir TUSD y sus pares comerciales con BTC, ETH y BNB. Pero quizás debido a problemas de liquidez, Binance finalmente retrasó la cotización de TUSD durante 4 días.
Posteriormente, durante la mayor parte de 2019, Binance enumeró gradualmente una cantidad de pares comerciales de TUSD para proyectos con gran capitalización de mercado y buena liquidez. Pero en este momento, Binance aún puede estar en la etapa de encontrar una dirección confiable para las monedas estables. Las monedas estables en juego no son solo TUSD, sino también USDC y PAX. Aunque hay muchas menciones en el anuncio, TUSD no es el único entre muchas monedas estables.
Para comprender completamente los cambios en la relación entre Binance y TUSD, recopilamos los anuncios en inglés relacionados con TUSD publicados por Binance.
Los "buenos días" de TUSD en Binance llegaron a su fin temporalmente en octubre de 2019. Desde entonces, ha habido pocos pares comerciales nuevos de TUSD en Binance. De abril a octubre de 2020, en 7 meses, TUSD solo tuvo anuncios de ser eliminado de los pares comerciales en Binance. En el tiempo siguiente, TUSD se convirtió en la menos significativa de las monedas estables de Binance. Binance continúa eliminando de la lista los pares comerciales TUSD hasta 2022.
En contraposición a la continua caída de TUSD se encuentra Binance USD, o BUSD, una moneda estable respaldada por dólares estadounidenses lanzada en septiembre de 2019 en cooperación con la institución financiera criptográfica Paxos Trust Co.
punto de retorno
La circulación de BUSD superó los TUSD a principios de 2020 y, en septiembre, utilizó BSC (ahora BNB Chain) para destronar al USDP de PAX, y no ha tenido rival desde entonces. En su apogeo, Binance siguió la estrategia de FTX y convirtió automáticamente USDC, USDP y TUSD en BUSD, logrando la unificación de las monedas estables compatibles en Binance. Se puede decir que en ese momento, todo el mundo sólo conocía USDT, USDC y BUSD entre las monedas estables centralizadas.
Desde septiembre de 2020, la cuota de mercado de BUSD representada por el azul ha aumentado rápidamente. Fuente de datos: Coin Metrics.
Pero el 13 de febrero de 2023, el Departamento de Servicios Financieros del Estado de Nueva York (NYDFS) ordenó a Paxos que dejara de emitir más BUSD. La suerte de TUSD mejoró.
NYDFS enfatizó que autorizó a Paxos a emitir BUSD en la cadena de bloques Ethereum, pero el departamento no ha autorizado Binance-Peg BUSD en ninguna cadena de bloques. Paxos respondió que a partir del 21 de febrero, Paxos dejará de emitir nuevos tokens BUSD de acuerdo con las instrucciones de NYDFS y trabajará en estrecha colaboración con él. BUSD seguirá contando con el respaldo total de Paxos y se podrá canjear al menos hasta febrero de 2024.
Posteriormente, BUSD, que alguna vez tuvo una capitalización de mercado de 22 mil millones de dólares, se fue retirando gradualmente del escenario de la historia.
En ese momento, pocos habrían pensado que Binance elegiría TUSD. Porque en ese momento, el valor de mercado de USDT era de 69 mil millones de dólares, el valor de mercado de USDC era de 41 mil millones de dólares y el DAI de MakerDAO también era de 5 mil millones de dólares. La capitalización de mercado de TUSD es de sólo 900 millones de dólares, ni siquiera tan alta como los mil millones de dólares de la moneda estable nativa FRAX de Frax Finance.
Pero la emisión es pequeña, lo que parece ser el mejor problema resuelto por Binance. A partir de septiembre de 2019, Binance comenzó a "relegar a TUSD a un segundo plano". Durante los cinco meses comprendidos entre septiembre de 2022 y marzo de 2023, TUSD incluso desapareció por completo del anuncio de Binance. En los últimos cinco años, Binance solo ha emitido 62 anuncios por TUSD.
De marzo a junio de 2023, Binance emitió 41 TUSD anuncios relacionados en tres meses. Desde entonces, el valor de mercado circulante de TUSD ha aumentado un 220%.
¿Qué hizo Binance después de seleccionar TUSD?
Para proteger sus propios derechos e intereses y los intereses de los titulares de BUSD, Binance primero optó por agregar pares de comercio al contado de monedas estables el 11 de marzo, lanzar descuentos en las tasas y detener la conversión automática de monedas estables. Al mismo tiempo, el comercio de BNB, ETH y TUSD. los pares estarán libres de tarifas. Un detalle del anuncio es que la ventana para la conversión automática 1:1 de BUSD a TUSD es casi 2 semanas más larga que la de USDC y USDP. La cercanía de la relación es evidente.
Además, Binance también agregará pares comerciales de TUSD a las monedas comerciales populares y permitirá un margen aislado para algunos pares comerciales de TUSD. Tomemos como ejemplo RDNT, que se lanzó en Binance Innovation Zone el 31 de marzo. Los tres pares comerciales son BTC, USDT y TUSD.
Si la estrategia anterior es solo un aperitivo, entonces se puede decir que la apertura del TUSD Pool por parte de Launchpool y el manejo gratuito de los pares comerciales BTC/TUSD es el festín preparado por Binance para TUSD. Debes saber que los usuarios habituales anteriores de Launchpool solo tenían BNB y BUSD, pero desde marzo, todos los Binance Launchpools solo tienen BNB y TUSD. Esto muestra el estado de TUSD en Binance.
Binance anunció el 15 de marzo que detendrá las actividades de tarifa de manejo cero de BTC en varios pares comerciales, y solo BTC/TUSD disfruta de actividades de tarifa de manejo cero para realizar y recibir órdenes. Este poderoso estímulo permitió que el par comercial BTC/TUSD superara al par comercial BTC/USDT y se convirtiera en el par comercial más grande de Binance por volumen.
Las preocupaciones ocultas de TUSD
Aunque Binance admite TUSD como lo hace con BUSD, la base de TUSD, que ha estado funcionando de manera desenfrenada, todavía es ligeramente inestable.
Sin el apoyo de Binance Launchpool, el tipo de cambio de TUSD frente a USDT ha sido negativo durante mucho tiempo. No solo eso, sino que a menudo no está anclado en el pool de Curve, y representa casi el 70% de los pools de liquidez de 3Pool y TUSD.
TUSD tiene un serio sesgo en el fondo de liquidez Curve 3Pool/TUSD
Fuera de las cadenas Tron y Ethereum, TUSD tiene una emisión mínima. Además de su uso anterior en TruFi y USDD, TUSD, que no tenía muchos casos de uso en el momento de DeFi Summer, ahora está aún más extendido.
Aunque Binance ha lanzado una actividad de comisión de orden pendiente cero para TUSD, a excepción de BTC, el volumen de operaciones de otros pares comerciales es sombrío. Incluso con ETH/TUSD gratuito para órdenes pendientes, el volumen de operaciones es mucho menor que el del par de operaciones USDT. Las plataformas comerciales distintas de Binance tienen un soporte aún menor para los pares comerciales de TUSD. OKX no tiene pares comerciales TUSD y Huobi solo enumera pares comerciales USDT y USDD.
No sólo hay pocos casos de uso, sino que la reserva de más de 3 mil millones de dólares estadounidenses de TUSD parece ser un gran problema a los ojos de la comunidad.
TUSD siempre ha afirmado que Chainlink proporciona a TUSD Prueba de reservas, pero los datos de visualización de Chainlink se obtienen de una empresa llamada The Network Firm, que realiza revisiones periódicas de las cuentas bancarias de custodia de TrustToken. Vale la pena señalar que algunos miembros de The Network Firm son de Armanino, que realizó auditorías para FTX en 2020 y 2021, y que Armanino también auditó los certificados de reserva de TUSD anteriores.
No son sólo los datos de reservas los que lo demuestran: Prime Trust, el custodio que mantiene reservas por miles de dólares, está asolado por una crisis de quiebras. El 28 de junio, el Departamento de Instituciones Financieras de Nevada (FID) presentó una petición ante el Tribunal del Octavo Distrito Judicial de Nevada, solicitando el nombramiento de un síndico para hacerse cargo de las operaciones diarias del custodio de criptomonedas Prime Trust y examinar todas sus estado financiero.
La presentación de la FID muestra que Prime Trust perdió el acceso a carteras antiguas ya en 2021 y utilizó los activos de los clientes para recomprar criptomonedas. Incluso los funcionarios de TUSD han declarado repetidamente a través de diferentes canales que están suspendiendo la acuñación de monedas a través de Prime Trust.
¿Por qué TUSD?
Aunque existen muchos peligros ocultos, ¿por qué Binance eligió TUSD?
Las cuestiones regulatorias son una cuestión inevitable. Al revisar la historia de desarrollo de BUSD, tal vez podamos encontrar algunas pistas. Binance decidió cooperar con Paxos en septiembre de 2019. El experimentado Paxos actúa como entidad emisora de BUSD en Ethereum. BUSD es el token ERC-20 emitido en Ethereum. Las reservas de BUSD se almacenan en la cuenta del Bank of America.
Sin embargo, BSC (ahora BNB Chian) falló en BSC, y una de las razones por las que se acusó a BUSD de supervisión fue que NYDFS autorizó la emisión de BUSD por parte de Paxos, pero se limitó a Ethereum. Fue completamente diferente. Algo sucedió.
Aunque la cooperación de Binance con Paxos es bien conocida por BUSD, Binance anunció por primera vez su asociación con TrustToken en junio del mismo año. Jai An, que era director ejecutivo en ese momento, dijo que los usuarios de Binance podían acuñar y canjear TUSD sin problemas. se asociará con Binance para facilitar a los usuarios la entrada y salida del mercado de las criptomonedas.
Ya sabes, el volumen de emisión de TUSD en junio de 2019 fue mayor que el de PAX. Aunque no sé por qué Binance finalmente eligió Paxos, se puede decir que el destino de Binance y TUSD comenzó a partir de ese momento. Sin mencionar el “origen asiático” que ahora tiene TUSD, que parece encajar perfectamente con Binance.
En cuanto a Binance, que ahora se encuentra firmemente en el primer puesto de la industria, debido a las lecciones aprendidas de BUSD, ya no elige entrar al juego con un perfil alto.
Aunque hubo desafíos conjuntos por parte del USDC y BUSD respaldados por Binance, el pasado ya pasó y hoy el USDT continúa manteniendo su posición dominante en el campo de las monedas estables centralizadas. Los datos multidimensionales, como la liquidez, el volumen de operaciones y los pares de operaciones, muestran una postura aplastante. El beneficio neto de la empresa matriz Tether solo en el primer trimestre de 2023 fue de 1.480 millones de dólares.
El USDT, que está firmemente asentado en Diaoyutai, no sólo no necesita apoyo. También ha sido multada muchas veces por las agencias reguladoras debido a la opacidad de sus reservas, lo que ha sido criticado. El USDT, que ha estado plagado de regulaciones, anteriormente no podía intercambiarse automáticamente 1:1 con monedas estables compatibles en muchas plataformas comerciales.
Apoyándose en FTX y DeFi, USDC (Circle) logró su pleno desarrollo en el último mercado alcista. No solo asegura su posición como la segunda moneda estable más grande, sino que también recibió un total de 400 millones de dólares en financiación de los gigantes financieros estadounidenses tradicionales BlackRock y Fidelity en 2021. Pero ya sea su estrecha relación con FTX como pequeño accionista mutuo, o el informe anterior de Bloomberg de que Circle informó a NYDFS en 2022 el rumor de que "las reservas de Binance son insuficientes para respaldar activos como BUSD", junto con las de Binance US. Al verse obstaculizado el desarrollo en los Estados Unidos, puede hacer que Binance tenga preocupaciones sobre la adopción a gran escala del USDC.
Por otro lado, TUSD tiene una presencia única entre las opciones existentes, ya sea por su "origen asiático", su larga historia, su nivel de cumplimiento e infraestructura. Además, la relación entre Binance y Tron no es tan mala como mucha gente piensa. No sólo Tron ha tenido una ICO en Bianance. Y después de pasar por la regulación en 2019, Binance reinició Launchpad, detonando el mercado con un fuerte efecto de generación de dinero. Desde el anuncio del relanzamiento de Launchpad, el precio de BNB ha subido de 6 dólares a un máximo de casi 40 dólares ese año, un aumento de más del 500%. El primer proyecto de Launchpad en ese momento fue BitTorrent, que fue adquirido por el fundador de Tron, Justin Sun, en 2018.
Es importante destacar que, bajo la fuerte presión regulatoria, es probable que Binance necesite tener un socio de moneda estable confiable y "estable" desde una perspectiva de tercero razonable y legal.