El círculo monetario es un mercado altamente cíclico y el estudio de la macroeconomía puede darnos una mejor comprensión de la tendencia futura del mercado. Al estudiar la macroeconomía, podemos comprender información importante, como las tendencias económicas globales, las orientaciones políticas de varios países y las políticas monetarias. Esta información puede ayudarnos a predecir y captar mejor los cambios cíclicos en el mercado.
Las espinacas también aprenden constantemente y se saben muchas cosas pero no se sabe por qué, así que escribiré notas de estudio. La macroeconomía es un sistema complejo y la interpretación de cada uno puede ser diferente. Por lo tanto, esperamos poder discutir abiertamente y aprender de nuestras opiniones e ideas, comunicarnos más y aclarar gradualmente nuestras propias ideas a través de los resultados.
Según mi comprensión personal limitada actual, después de que la Reserva Federal continúa aumentando las tasas de interés y reduciendo su balance, nos encontramos en un ciclo de mercado bajista de escasez de liquidez, y esto va acompañado de varios riesgos relativamente grandes este año. al respecto después de consultar con el Sr. Satsuma. Tres cosas: el riesgo a largo plazo de una recesión económica causada por la inversión de los rendimientos de los bonos estadounidenses al nivel más alto en 40 años (lo que puede suceder en cualquier momento), el posible fin de los japoneses. la política monetaria ultralaxa del yen y el fin de la disputa por el techo de la deuda de Estados Unidos, que es el riesgo a corto plazo de que la emisión adicional de bonos gubernamentales agote la liquidez en dólares estadounidenses (tal vez el detonante).
El primero es la inversión de los rendimientos de los bonos estadounidenses. ¿Qué es una inversión de los rendimientos de los bonos estadounidenses?
Una inversión del rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense se produce cuando el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a corto plazo es mayor que el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a largo plazo. Normalmente, el rendimiento de los bonos del Tesoro a largo plazo debería ser mayor que el rendimiento de los bonos del Tesoro a corto plazo porque las inversiones a largo plazo suelen conllevar mayores riesgos y los inversores requieren mayores rendimientos para compensar estos riesgos. Sin embargo, bajo ciertas circunstancias, esta relación puede revertirse, provocando que la curva de rendimiento se invierta.
Sin embargo, no pretendemos dedicar demasiado espacio a explicar por qué se invierten los rendimientos de los bonos estadounidenses. Lo escribiré por separado cuando tenga la oportunidad en el futuro. Lo más importante a lo que prestar atención es que en la historia, casi todo. Los rendimientos de los bonos estadounidenses se invertirán antes de un fenómeno de recesión económica, como la recesión económica de Estados Unidos en la década de 1980, la burbuja de Internet en 2000, la crisis financiera de 2008, la epidemia de COVID-19, etc. en medio de la mayor inversión de tipos de interés en 40 años.
El siguiente gráfico muestra el diferencial entre los rendimientos a 3 meses y 2 años de los bonos del Tesoro de Estados Unidos y el vencimiento a 10 años. Se puede ver claramente que las inversiones en las tasas de interés ocurrieron antes de varias recesiones económicas. Una espada que pende sobre nuestras cabezas y que nunca sabe cuándo caerá, por eso todos deben estar atentos.
Fuente de datos: https://sc.macromicro.me/charts/46/bonds-rate
En el contexto de la señal de recesión económica, a corto plazo, el posible fin de la política monetaria ultralaxa del yen japonés y el fin del debate sobre el techo de la deuda estadounidense, la emisión de bonos gubernamentales adicionales y el drenaje de liquidez en dólares estadounidenses puede hacer caer esta espada colgante, entonces ¿Qué impacto podrían tener estos dos eventos en los mercados financieros globales?
En primer lugar, el trasfondo de la implementación de una política monetaria ultralaxa por parte de Japón es el estancamiento económico y la deflación a largo plazo. Desde principios de la década de 1990, Japón ha estado lidiando con la llamada "década perdida", un período de décadas de bajo crecimiento, baja inflación y altos niveles de deuda. Para estimular el crecimiento económico, aumentar la inflación y aumentar el empleo, el Banco de Japón ha adoptado una serie de medidas de política monetaria ultralaxa, incluida la reducción de las tasas de interés, la implementación de flexibilización cuantitativa (compra de grandes cantidades de bonos para aumentar la oferta monetaria) y control de la curva de rendimiento (YCC, Yield Curve Control), etc.
Esta política monetaria ultralaxa ha ayudado a Japón a evitar hasta cierto punto una grave recesión económica, pero los bajos tipos de interés a largo plazo también han ejercido presión sobre el sistema financiero japonés, especialmente sobre la rentabilidad de los inversores a largo plazo, como los bancos y las compañías de seguros. . tuvo un impacto. Aunque el Banco de Japón y el gobierno han adoptado una serie de medidas de estímulo, como recortes de las tasas de interés y políticas de flexibilización cuantitativa, todavía es difícil estabilizar la tasa de inflación en el nivel objetivo del gobierno del 2%. De hecho, la tasa de inflación de Japón lo ha hecho. rara vez se ha acercado a él en las últimas décadas o ha logrado este objetivo. Esto obliga al Banco de Japón a seguir adoptando políticas monetarias laxas para estimular el crecimiento económico y la inflación, lo que indica que es difícil alcanzar el objetivo de inflación basándose únicamente en políticas monetarias ultralaxas.
Fuente de datos: https://zh.tradingeconomics.com/japan/inflation-cpi
Este año, Kazuo Momma, ex director de política monetaria del Banco de Japón, hizo una declaración de que Japón podría cancelar la política de control de la curva de rendimiento (YCC). La política de control de la curva de rendimiento YCC se refiere a la intervención del banco central en el mercado de bonos. controlar el rendimiento de los bonos gubernamentales de un vencimiento específico en un nivel cercano, en términos simples, puede entenderse como flexible. Su objetivo principal es garantizar los costos de financiamiento y el crecimiento económico en un entorno de tasas de interés bajas.
Desde 2016, el Banco de Japón ha estado implementando la política YCC para mantener el rendimiento de los bonos gubernamentales a 10 años en alrededor del 0% para estimular el lento crecimiento económico a largo plazo de Japón. El cambio actual en la política monetaria de Japón también está impulsado por la presión sobre los mercados financieros globales causada por las crisis bancarias en Estados Unidos y Europa (como el colapso del Banco de Silicon Valley). Su propósito fundamental es estabilizar la economía y la inflación de Japón.
Sin embargo, el aumento de las tasas de interés del yen japonés también puede aumentar los riesgos financieros, como la tormenta del Banco de Silicon Valley. La política de endurecimiento hará que las tasas de interés del yen japonés aumenten, lo que indirectamente conducirá a una caída de los bonos en yenes japoneses y provocará pérdidas no realizadas (No realizadas). Pérdida) para los bancos Me gustaría conocer los detalles. Puede leer la interpretación de Spinach de la tormenta en Silicon Valley.
Por otro lado, con respecto a la disputa sobre el techo de la deuda estadounidense, no entraré en detalles sobre los antecedentes. Sólo necesitamos entender que la emisión continua de deuda estadounidense conducirá a un aumento de la oferta en el mercado del Tesoro, lo que hará subir el Tesoro estadounidense. rendimientos. El aumento de los rendimientos de los bonos estadounidenses atraerá a más inversores a comprar bonos del Tesoro estadounidense, drenando así liquidez en dólares del mercado.
Combinando estos factores, una simple comprensión es que los rendimientos actuales de los bonos estadounidenses están invertidos a un máximo de 40 años y enfrentan el riesgo de una recesión económica. Este año, el cambio de Japón para poner fin a una política monetaria laxa y la disputa sobre el techo de deuda de Estados Unidos conducirán a una crisis económica. un mayor ajuste de la liquidez global y estará acompañado de Hay incertidumbre, y para el mercado de criptomonedas, el mercado de activos de riesgo estará muy entusiasmado cuando la liquidez se inunde y cuando la liquidez se inunde, Cuando la liquidez se reduzca, será más decadente. Según tengo entendido, este es el llamado ciclo alcista con la marea del dólar estadounidense y, a juzgar por la cantidad total actual de monedas estables, los fondos en todo el mercado todavía están ahí. una tendencia de salida continua, por lo que mi opinión personal sobre las espinacas este año es ser cauteloso y estar preparado para hacer frente a la explosión de los fusibles en cualquier momento. Puede haber un buen precio (no un consejo de inversión).
Fuente de datos: https://defillama.com/stablecoins
La razón por la que quiero escribir esta nota de estudio es porque vi esas noticias en el grupo hoy, porque en realidad las espinacas todavía carecen de conocimientos de macroeconomía y, según la lógica simple, estaba un poco confundido sobre el fin de la política monetaria laxa de Japón. significa que el Banco de Japón reducirá sus compras de bonos gubernamentales, aumentará las tasas de interés y potencialmente reducirá su balance, medidas que deberían hacer que el yen se aprecie. Según una lógica simple, el yen se apreciará después de poner fin a la política monetaria laxa, pero ¿por qué están retrocediendo los alcistas del yen?
En primer lugar, la relación entre política monetaria, tipo de cambio y tasa de interés no es una simple relación lineal, sino que se ve afectada por una variedad de factores, como el crecimiento económico, la inflación, la duración de la política, las expectativas del mercado, etc. Lógica simple para juzgar. A juzgar por las expectativas del mercado, hay una razón por la que Japón eligió a Kazuo Ueda como nuevo gobernador del banco central en lugar del vicepresidente del ex gobernador del banco Haruhiko Kuroda, y es para poner fin a la política de flexibilización de Japón (esta vista proviene del video https://www.youtube .com/watch?v=bDQjNMx4MMM), pero para evitar que el mercado El mercado fluctúa excesivamente para evitar desencadenar una crisis sistémica. Kazuo Ueda sigue jugando trucos y engañando al mercado diciendo que el gobierno japonés mantendrá la flexibilización, y el YCC aún no ha terminado, y la posible política de endurecimiento conducirá a la apreciación del tipo de cambio. yen, lo cual todo el mundo puede ver. Por lo tanto, en este caso, las expectativas del mercado de que Japón realmente adopte políticas restrictivas pueden hacer que el yen se deprecie.
También existe la posibilidad de que a veces se obligue a endurecer la política monetaria para mitigar el colapso de una moneda durante la depreciación. Esto es similar a flexibilizar la política durante una recesión, con el objetivo de frenar la caída del mercado de valores. En este caso, una política restrictiva no puede garantizar la estabilidad del yen, pero puede acelerar su depreciación.
En segundo lugar, factores complejos como la inflación, las tasas de interés, el crecimiento económico y el comercio internacional afectarán la tendencia de los tipos de cambio, haciendo que el sistema macroeconómico sea muy complejo. Por lo tanto, es difícil predecir la tendencia futura del yen basándose en la eliminación del YCC como factor único.
Por lo tanto, Spinach siente profundamente la complejidad de la macroeconomía y el mercado real. Es difícil analizar tendencias específicas basándose únicamente en la lógica simple. Para nosotros, Leek, es difícil encontrar soluciones en un mercado complejo. La certeza es difícil, pero aprender algunos conocimientos macroeconómicos, comprender el carácter cíclico de la industria y saber cuándo ingresar son importantes para que podamos participar en todo el mercado de cifrado.