Los datos en cadena de Bitcoin proporcionan evidencia de que los mineros de Bitcoin se están deshaciendo de sus tenencias. Los factores que influyen en la presión de venta podrían ser la reducción de las ganancias debido a un enfriamiento en la actividad de los Ordinals, así como la dificultad de la minería y la tasa de hash que alcanza un máximo histórico.
Según la firma de análisis en cadena Glassnode, "los mineros han estado enviando una cantidad significativa de monedas a los intercambios".
Los datos de Glassnode muestran que las entradas de los mineros de Bitcoin (BTC) a las bolsas se dispararon a un máximo de tres años el 3 de junio a niveles vistos por última vez durante el mercado alcista de principios de 2021.
Los datos de Coin Metrics también muestran una disminución en la métrica de suministro de un solo salto de los mineros, que mide la cantidad de Bitcoin almacenada en direcciones que reciben monedas de los grupos de minería.
La métrica registró una tendencia alcista constante en las tenencias mineras desde mayo de 2023; sin embargo, los mineros revirtieron su tendencia de acumulación en la segunda semana de junio.
Suministro de un solo salto de mineros de Bitcoin. Fuente: Métricas de monedas
Aumento de la dificultad minera y reducción de la actividad de los Ordinales
La dificultad de la minería de Bitcoin, que se refiere a una medida de lo difícil que es encontrar un nuevo bloque en la red blockchain de Bitcoin, alcanzó un máximo histórico a principios de junio.
La dificultad de Bitcoin se ajusta periódicamente para garantizar que se agreguen nuevos bloques a la cadena de bloques aproximadamente cada 10 minutos en promedio. Cuando la capacidad de cálculo de la red aumenta, se reajusta para dificultar la minería y viceversa.
La dificultad se ajusta cada 2016 bloques, es decir, aproximadamente cada dos semanas, y se basa en la potencia computacional total, o tasa de hash, de la red. El último ajuste se produjo el 31 de mayo, con un aumento del 3,39% en la dificultad total.
Dificultad de la minería de Bitcoin. Fuente: Blockchain.com
El aumento de la dificultad de Bitcoin reduce las ganancias de los mineros, mermando su rentabilidad y posiblemente aumentando sus pérdidas.
Además, la competencia entre los mineros ha aumentado desde el último ajuste de dificultad, y la tasa de hash de la red alcanzó un nuevo máximo histórico de 381 exahashes por segundo el 11 de junio. El próximo ajuste de dificultad previsto para esta semana probablemente aumentará la presión de venta. .
La actividad de Bitcoin Ordinals, que fue responsable del aumento de los ingresos de los mineros, disminuyó en mayo, lo que provocó una reducción de las ganancias de los mineros. Las tarifas totales pagadas por las inscripciones Ordinal en Bitcoin cayeron a un mínimo de dos meses, y los volúmenes de operaciones en los mercados de tokens no fungibles mostraron una tendencia similar.
Las ganancias promedio de siete días de los mineros, según datos de Glassnode, cayeron de un máximo de 33,9 millones de dólares en mayo a 25,8 millones de dólares a principios de junio.
El promedio móvil de 7 días de los ingresos de los mineros de Bitcoin (naranja) y el precio de BTC (negro). Fuente: Glassnode
Junio también marcó el comienzo del verano, con temperaturas cálidas en el hemisferio norte que supusieron una carga significativa para algunas granjas mineras debido al aumento del costo de la electricidad.
En 2022, las olas de calor del verano provocaron que los mineros de Texas cerraran temporalmente sus operaciones. Según se informa, Texas representa alrededor del 15% de la capacidad minera de Estados Unidos.
Las olas de calor podrían empeorar en 2023, lo que provocaría una caída en la tasa de hash minero de la red.
Identificando los niveles de estrés de los mineros
Actualmente, el coste de producir Bitcoin para el hardware de minería existente se sitúa entre 35.532 y 21.244 dólares. Dado que el precio de Bitcoin se mantiene por encima de los 25.000 dólares, la tendencia a la baja en la tasa de hash minera de Bitcoin podría ser limitada.
Sin embargo, si la situación empeora durante el verano y el costo de minería aumenta sin un aumento proporcional en el precio de BTC, la industria podría volver a caer en el modo de capitulación, marcado por una venta acelerada de BTC y una tasa de hash de red reducida.
Gráfico de precios de Bitcoin con indicador de costos de producción. Fuente: TradingView
Además, si bien la tasa de hash de Bitcoin ha seguido aumentando, la métrica del precio de hash de Bitcoin (el valor de mercado asignado por unidad de poder de hash) disminuyó significativamente en mayo, lo que sugiere un enfriamiento en la demanda de hardware de minería.
Según una actualización del Hashrate Index, el "precio de hash [PH] ha vuelto a estar por debajo de $70,00/PH/día por primera vez desde mediados de marzo" después de alcanzar un promedio de $82,23 por PH por día en mayo, una disminución del 14,8%.
Queda por ver hasta qué punto se extiende la venta masiva y si la actividad de Bitcoin Ordinals regresa o no mientras tanto.
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