28 BAYC en BendDAO han entrado en liquidación Después de la actualización del mecanismo, la espiral de precios mínimos de BAYC puede convertirse en un nuevo riesgo.

Escrito por angelilu, Foresight News

 

El impacto de la tormenta FTX en el mercado se ha extendido desde los principales intercambios al mercado NFT. Según datos de OpenSea, el precio mínimo de la serie NFT de primera línea Bored Ape Yacht Club (BAYC) ha caído por debajo de 50 ETH. Publicación del artículo, el precio mínimo es 49,95 ETH. Ha caído un 70,1% desde el máximo histórico de 153,7 ETH en abril de este año, estableciendo un nuevo mínimo desde 2022.

La caída del precio mínimo de BAYC está estrechamente relacionada con el evento de liquidación de la plataforma de préstamos hipotecarios NFT BendDAO. La serie NFT con la mayor proporción del valor de la garantía de BendDAO es BAYC. Actualmente, BAYC representa el 65,7% del valor de la garantía total de BendDAO.

El impacto directo de la fuerte caída del precio mínimo de BAYC en BendDAO es que una gran cantidad de BAYC hipotecados se enfrentan a la liquidación. Ya el 10 de noviembre, el precio mínimo de BAYC cayó a 57,89 ETH y ya había 16 NFT de BAYC en la liquidación de BendDAO. subasta.

Fuente de la imagen Usuario de Twitter, la parte que se muestra en la imagen contiene MAYC

 

Dado que el método de cálculo del precio mínimo de BendDAO se basa en precios de oráculos externos, que es ligeramente diferente de OpenSea, el precio mínimo de BAYC en BendDAO es 51,02 ETH en el momento de la publicación. Según el historial de subastas de BendDAO, desde el 10 de noviembre hasta el presente, 40 BAYC han participado o están en subastas de liquidación.

Introducción al mecanismo de liquidación de BendDAO

 

El surgimiento de BendDAO fue originalmente un caso de uso innovador de NFTFi, que fue diseñado para resolver el problema de liquidez al negociar con NFT. Este artículo se centrará en describir brevemente los dos mecanismos de BendDAO relacionados con sus préstamos NFT de primera línea.

 

El primero es el método de préstamos hipotecarios “peer-to-pool” y el segundo es su mecanismo de liquidación de garantías NFT.

 

Su método de préstamos entre pares se basa principalmente en el modelo de préstamos hipotecarios de los tokens DeFi en Aave, pero utiliza NFT de primera línea como garantía. Entre ellos, los titulares de NFT de primera línea pueden pedir prestado ETH a una tasa hipotecaria de no más del 40% del valor de NFT después de hipotecar sus tenencias de NFT al protocolo, y el titular de ETH invierte esta parte de ETH en la reserva del protocolo. Los titulares de ETH también reciben beneficios de préstamos.

 

El método de liquidación original de BendDAO consiste en iniciar la liquidación de los activos hipotecarios cuando su coeficiente de salud es inferior a 1. El NFT hipotecado tendrá un tiempo de protección de liquidación de 48 horas. Si el prestatario no paga la deuda a tiempo dentro de las 48 horas, el mejor postor. en la subasta Se convertirá en un nuevo titular, y el requisito de oferta de NFT en la subasta de liquidación anterior debe ser superior al 95% del precio mínimo, y el monto de la oferta del postor debe permanecer bloqueado durante toda la subasta.

 

La fórmula de cálculo del coeficiente de salud es: coeficiente de salud = (precio mínimo * umbral de liquidación) / (endeudamiento + intereses).

 

El umbral de liquidación en esta fórmula lo dicta el protocolo y antes de la ejecución en agosto, el umbral de liquidación de BendDAO era del 90%.

 

BendDAO se ejecuta en agosto

 

En agosto de este año, BendDAO brindó servicios de préstamo a 7 series NFT de primera línea: BAYC, CryptoPunks, MAYC, Doodles, Space Doodles y CloneX (actualmente admite 8 series NFT de primera línea, con soporte adicional para Moonbirds similar a la). Situación actual, BAYC El valor de la garantía en BendDAO representa el 68,8% A medida que el mercado NFT queda desierto, esta serie es la primera en. La subasta de liquidación de BAY#533por parte de BendDAO inició esta crisis.

 

En ese momento, debido a su mecanismo de subasta, los riesgos asumidos por los postores eran mayores que los beneficios. Al final, nadie pujó por BAY#533durante la subasta de liquidación. Desde entonces, los NFT de BAYC se han liquidado uno tras otro. La comunidad se ha preocupado por su modelo operativo y mecanismo de liquidación, lo que siguió fue una corrida en el fondo de capital de BendDAO, se retiró una gran cantidad de fondos líquidos y sus reservas cayeron de aproximadamente 18,000 WETH a menos de 15 WETH, mientras que BendDAO. Solo se le puede obligar a mantener NFT de primera línea que no se puedan subastar.

 

Después de que surgió la crisis, BendDAO hizo ajustes al mecanismo de liquidación. En una propuesta aprobada el 23 de agosto, el umbral de liquidación se redujo gradualmente del 90% al 70%, el ciclo de subasta se ajustó de 48 horas a 4 horas y el "primero". oferta" fue cancelada. "Por encima del límite del precio mínimo del 95%", la tasa de interés básica se ajustará al 20%. Luego aparecieron dos propuestas más para votar sobre parámetros específicos. Después del ajuste, se aumentaron las reservas de capital de BendDAO. El umbral de liquidación actual es del 80% y el ciclo de subasta es de 24 horas.

 

BendDAO tiene actualmente 28 BAYC ingresando a la subasta de liquidación

 

Actualmente hay 329 BAYC hipotecados en BendDAO. Según la fórmula de cálculo del factor de salud proporcionada anteriormente, el umbral de liquidación modificado y el precio mínimo de 51,02 ETH:

 

1 = (51,02*80%)/(préstamo + intereses), es decir, el prestatario se enfrentará a la liquidación siempre que el monto del préstamo sea superior a 40,816 ETH. Actualmente, hay 28 subastas de liquidación de BAYC en BendDAO:

 

 

Además del BAYC que actualmente se está subastando y liquidando, según la lista de alerta de factores de salud de BendDAO, actualmente hay 40 prestatarios de BAYC con montos de préstamo entre 35 y 40 ETH.

 

Supongamos que el (préstamo + interés) del prestatario es 35 y que el precio mínimo de BAYC es:

 

1 = (a*80%)/(35), podemos obtener a = 43,75

 

En otras palabras, si el precio mínimo de BAYC continúa cayendo a 43,75, 40 BAYC se enfrentarán a la liquidación.

 

Vale la pena señalar que después de que se eliminó en agosto la restricción de que la oferta mínima era un 95% más alta que el precio mínimo, según el precio actual de 51,02 ETH,

 

51,02 * 95 % = 48,469 ETH

 

Las últimas ofertas de los 28 NFT que actualmente entran en la liquidación de la subasta son todas inferiores a este límite. Si el prestatario no ha pagado la deuda al final del período de protección de liquidación, BAYC que liquidó con éxito la subasta puede volver a bajar el precio mínimo de la subasta. Serie NFT, que lleva a más Muchas NFT han entrado en liquidación y han entrado en un círculo vicioso.

 

¿Volverá a ocurrir una carrera?

 

Si comparamos la situación actual con agosto, BendDAO autorizó BAYC en agosto sin una oferta, lo que resultó en una corrida de los fondos del fondo de reserva. El estado de los fondos de reserva después de esta autorización también será el resultado de su mecanismo de liquidación recientemente modificado y ". emparejamiento punto a punto" La prueba del modelo de préstamos "pool".

 

Según datos de Dune, al 14 de noviembre, las reservas de BendDAO eran 31.387,5 WETH, que cayeron a 19.848 WETH el 10 de noviembre, una caída del 62% desde el máximo de 53.079 el 8 de noviembre.

 

Aunque los fondos del fondo de reserva actual siguen siendo mucho más altos que el nivel durante la crisis de liquidez de BendDAO en agosto, esta ronda de liquidación acaba de comenzar y la reacción del mercado aún no es obvia. Los resultados de la subasta de la liquidación actual de estos 28 NFT son particularmente importantes. Si el precio mínimo de BAYC continúa cayendo, la demanda de fondos líquidos de los depositantes aún puede causar fácilmente una corrida bajo la influencia del mecanismo de "punto a fondo".

 

El mecanismo de BendDAO es perfecto

 

Además, uno de los mecanismos de liquidación de BendDAO es que si el prestatario paga el préstamo durante la subasta de liquidación, aún debe pagar una multa al primer subastador de NFT que presente una oferta, que es aproximadamente el 5% del monto de la oferta. El cofundador de BendDAO, PirateCode.eth, tuiteó que estaba considerando optimizar esta regla.

 

BAYC#2335en poder del cofundador de BendDAO, PirateCode.eth, también entró en la subasta de liquidación el 11 de noviembre. Durante su período de protección de liquidación, Chichi no devolvió el dinero. Los usuarios que querían comprar el NFT a bajo precio comenzaron a prepararse. En la subasta, el precio subió a 71,03 ETH, y algunos usuarios de la comunidad incluso se preguntaron si la liquidez de PirateCode.eth estaba bloqueada en FTX.

Pero cuando solo faltaban 4 minutos para la protección de liquidación de 24 horas, PirateCode.eth pagó la deuda y BAY#2335cortó automáticamente la liquidación. El usuario de Twitter Erick también se quejó en Twitter de que para ofertar por el NFT, no solo dejó. Tres amigos se quedaron despiertos juntos hasta la 1 de la madrugada.

 

PirateCode.eth también respondió al tweet, en el sentido de que su retraso en el pago se debía a que estaba probando algunas funciones. En cuanto a la pérdida de tiempo de los postores, estaba considerando asignar la mitad de la multa del prestatario durante el período de protección de liquidación. el futuro al primer postor, mientras que la otra mitad va al mejor postor.

 

resumen

 

BendDAO puede volver a caer en un momento oscuro debido a la caída de BAYC. Cuando falta liquidez en el mercado, las NFT que ya carecen de liquidez y protocolos de derivados de NFT se enfrentarán a duras pruebas. Para el propio BendDAO, es particularmente importante mejorar el mecanismo y prevenir riesgos de antemano. El fundador de BendDAO también ha declarado que planea crear préstamos P2P y grupos de préstamos privados en el futuro, teniendo en cuenta la liquidez de los NFT de cola larga. .