Si el precio de un activo cayera un 70% durante más de medio año, ¿lo comprarías?

Quizás la respuesta de la mayoría de los estudiantes sea: no se atreven a comprar y sienten como si la burbuja estuviera a punto de estallar.

Entonces déjame preguntarte: si un activo aumentara de unos pocos centavos a más de 20.000 dólares estadounidenses en 13 años, ¿lo comprarías?

Quizás la reacción de la mayoría de los estudiantes es que tienen una sensación de inmediatez ante una gran acción alcista y considerarán comprarla.

Sin embargo, el activo mencionado en ambas preguntas es Bitcoin.

Desde 2010, Bitcoin ha experimentado el mayor aumento entre los principales activos.

En 2022, Bitcoin cayó de un máximo de 68 000 dólares a menos de 20 000 dólares y tan solo 18 000. La caída del 70% solo tomó 7 meses.

En la actualidad, las criptomonedas representadas por Bitcoin han aumentado y el valor de mercado total de las criptomonedas globales alguna vez alcanzó más de 3 billones de dólares estadounidenses. Los reguladores de muchos países también han comenzado a tolerar y aceptar Bitcoin y a incluirlo bajo supervisión. Al mismo tiempo, la tecnología subyacente de Bitcoin, la “cadena de bloques”, ha entrado oficialmente en el escenario de la historia.

En este contexto, Bitcoin parece ser un activo fundamental que no debe perderse.

Pero la pregunta es: ¿realmente entiendes Bitcoin?

Comprender Bitcoin es diferente de simplemente entender un producto de inversión, pero es clave para comprender el futuro.

01 ¿Cuál es el valor de Bitcoin?

En un sentido físico, Bitcoin es sólo una cadena de caracteres cifrados, que en sí misma no tiene valor, y mucho menos el llamado "valor intrínseco".

¿Por qué Bitcoin es tan caro?

De hecho, el punto de partida de esta emisión es compararla con las monedas soberanas. Bitcoin no tiene valor intrínseco, ¿lo tiene el dólar estadounidense? Tampoco hay dólares y como mucho son letras pequeñas.

El valor del dólar estadounidense proviene del respaldo crediticio del gobierno estadounidense. Con el fuerte crédito del gobierno estadounidense, circula en Estados Unidos y otros lugares del mundo. Esto es válido para las monedas soberanas de todos los países del mundo.

Al igual que el papel moneda, Bitcoin no tiene valor intrínseco y sólo circula en la red con la ayuda de un nuevo tipo de crédito: el "crédito técnico".

El crédito técnico significa que Bitcoin toma prestado un sistema técnico llamado "blockchain" para crear una base de datos totalmente pública, distribuida, a prueba de manipulaciones y rastreable. Esta base de datos puede ser vista por cualquier persona, es abierta y transparente, y es extremadamente difícil de manipular. De hecho, es una existencia que está fuera del control de cualquiera, por lo que se ha ganado la confianza de muchas personas.

Para cualquier activo, la seguridad y la ausencia de manipulación humana son muy atractivos. Dado que el crédito gubernamental puede respaldar monedas soberanas por valor de cientos de miles de millones de dólares, no es sorprendente que el crédito tecnológico pueda respaldar Bitcoin por valor de cientos de miles de millones de dólares.

Detrás del valor de cualquier activo está el crédito. En este sentido, no existe diferencia entre Bitcoin y las monedas soberanas. Lo último que hay que comparar es la solidez y solidez del crédito.

02 ¿Por qué existe una moneda soberana?

¿Aún quieres crear Bitcoin?

En la sociedad moderna, la moneda de curso legal la emite el gobierno, y la moneda de curso legal de un gobierno fuerte tiene un alto estatus. El crédito del dólar estadounidense refleja el crédito de este gobierno fuerte.

Pero este crédito no es perfecto. Después de la crisis financiera de 2008 y la epidemia de 2020, los tres principales bancos centrales de Estados Unidos, Europa y Japón compitieron para imprimir dinero. Las preocupaciones de la gente sobre la emisión excesiva de moneda se han profundizado y la demanda de monedas y activos alternativos ha aumentado.

Existen muchos peligros por la sobreemisión de moneda:

El primero es la inflación. Los ingresos y la riqueza de los residentes, obtenidos con tanto esfuerzo, se diluirán por la emisión excesiva de moneda. Por lo tanto, la gente está muy cautelosa y disgustada con la emisión excesiva de moneda.

El segundo es "robar a los pobres y dárselo a los ricos". Debes saber que el dinero excesivo no se distribuye uniformemente entre la multitud. Algunas personas siempre lo obtienen primero y otros después. El costo que pagan quienes lo obtienen primero es muy bajo, pero el costo de quienes lo obtienen después tienen que utilizar su propia mano de obra y activos para intercambiar, y el costo es muy alto.

En cada sobreemisión de moneda, los últimos en obtener la moneda suelen ser grupos relativamente desfavorecidos, como las pequeñas, medianas y microempresas y los residentes comunes, lo que conducirá a una mayor desigualdad.

Por lo tanto, aunque la moneda soberana se emite bajo el liderazgo del gobierno, está lejos de ser neutral con respecto a la distribución de la riqueza. Cuanto más cerca esté la gente del centro emisor, más "señoreaje" compartirán.

El nacimiento de Bitcoin se produjo en un momento en que la competencia por imprimir dinero en Estados Unidos, Europa y Japón se volvió cada vez más feroz después de la crisis financiera de 2008. En este contexto, la cantidad total de Bitcoin se fijó al comienzo de su diseño, eliminando la posibilidad de sobreemisión de moneda.

El nacimiento de Bitcoin, naturalmente, tiene el color de resistirse a las instituciones financieras tradicionales.

03 ¿Cómo será la moneda del futuro?

El nacimiento de Bitcoin tiene un impacto en las monedas soberanas. Entonces, ¿puede Bitcoin reemplazar a las monedas soberanas?

Las criptomonedas no reemplazarán a las monedas soberanas en el futuro previsible. Las criptomonedas sin respaldo soberano no pueden ser respaldadas por el gobierno y no pueden circular ampliamente.

Por tanto, las criptomonedas como Bitcoin no pueden cumplir las funciones de moneda, sino que son más bien un activo digital que sirve como herramienta de inversión para las personas.

Aunque Bitcoin no es una moneda, puede provocar grandes cambios en el sistema monetario humano. Los elementos técnicos contenidos en Bitcoin y la ola de criptomonedas provocada por él provocarán la evolución del sistema monetario convencional e incluso cambios en la forma en que se organizan los negocios y la sociedad. Las monedas estables que se han emitido y las monedas digitales de los bancos centrales que se han desarrollado a gran escala muestran que esta evolución ya se está produciendo.

El futuro sistema monetario es todavía muy incierto. La única certeza es que este sistema está evolucionando rápidamente.

Para comprender la evolución futura, debemos desarrollar una comprensión más profunda de la naturaleza del dinero. Todo lo que sabemos, incluidas algunas creencias profundamente arraigadas, puede ser dogma y está en proceso de romperse.

Por ejemplo, en la década de 1990, Japón fue ampliamente criticado por los principales economistas de Estados Unidos por su política monetaria laxa. Sin embargo, durante la crisis financiera de 2008, el gobierno de Estados Unidos fue aún más relajado que Japón, y se inventaron varias teorías para demostrarlo.

Para 2020, los tres principales bancos centrales de Estados Unidos, Europa y Japón habrán comenzado a imprimir dinero juntos. No hay necesidad de ninguna explicación, sino de una carrera hacia la cima.

La práctica de los bancos centrales europeos y estadounidenses desde el siglo XXI muestra que las críticas a Japón en los años noventa no son válidas. Si Japón no tuviera dinero fácil, las consecuencias podrían ser desastrosas.

Así, hace 30 años, la política monetaria actual puede describirse como mágica.

Las señales que podemos ver son que las creencias han cambiado, la historia ha cambiado y el futuro del sistema monetario humano está lleno de variables.

No hay verdad en este mundo, sólo percepción. La comprensión que la humanidad tiene de la moneda está cambiando rápidamente.

Bitcoin no es una moneda y el futuro de Bitcoin no está claro. Sin embargo, la aparición de Bitcoin ha acelerado la evolución de la moneda y ha revelado cómo serán las monedas futuras.

Es casi seguro que las monedas futuras contendrán algunos elementos de Bitcoin.

Por lo tanto, aunque Bitcoin no es una moneda, es transformador y un hito en la moneda.

Sólo comprendiendo las leyes del movimiento monetario podremos comprender las leyes de la economía.

Espero que este libro "Monumentos fronterizos de la moneda: la lógica económica de la moneda digital" pueda ayudarlo a comprender mejor la evolución de las criptomonedas, refinar la lógica económica detrás de ellas y analizar el impacto en las monedas futuras.

Creo que puedes encontrar las respuestas a tus preguntas sobre la moneda digital en este libro.