Los observadores dicen que el mercado de las criptomonedas se está preparando para una recesión a medida que continúa la restricción de liquidez después de que se levantó el techo de la deuda estadounidense.
La incorporación de una cuenta conjunta del Tesoro de Estados Unidos y un balance cada vez más reducido de la Reserva Federal (Fed) eliminará cientos de miles de millones de dólares del sistema financiero, lo que pesará sobre los precios en los próximos meses.
La congelación de las condiciones de liquidez a principios de este año ayudó a elevar los precios de los activos de riesgo, incluidas las acciones y los activos digitales. Los aumentos repentinos de los criptoactivos en todo el mercado empujaron al bitcoin (BTC), la criptomoneda más grande por capitalización de mercado, a $31,000 antes de convertirse en una espiral de frenesí especulativo en las monedas meme, que recuerda a la fiebre del azúcar cerca de la cima del mercado alcista.
Sin embargo, esta tendencia cambiará cuando los legisladores estadounidenses aprueben una mayor capacidad del gobierno para emitir nueva deuda, lo que ejercerá presión sobre las inversiones riesgosas.
En primer lugar, el Tesoro de Estados Unidos tendrá que recargar la casi completamente agotada Cuenta General del Tesoro (TGA), lo que significa reponer alrededor de 500.000 millones de dólares en efectivo del sistema financiero.
"Esto podría afectar especialmente a los activos de riesgo, ya que tienden a ser más sensibles a las condiciones de liquidez que los activos más seguros como los bonos", dijo la analista macro Noelle Acheson y muchos grupos bursátiles.
"El hecho de que el Departamento del Tesoro retirara su cuenta en la Reserva Federal fue uno de los obstáculos del mercado a principios de este año, ya que el dinero que normalmente estaría allí se inyectó en la economía en forma de gasto", explicó el gobierno.
“Ahora podría suceder lo contrario: el gobierno necesita reponer el saldo de esa cuenta emitiendo deuda que extraiga liquidez del mercado y la devuelva a las cuentas del Tesoro”.
El depósito en la cuenta general coincide con la continuación de la campaña de ajuste cuantitativo de la Reserva Federal, brevemente interrumpida en marzo por la crisis bancaria regional, para reducir la inflación de su balance para respaldar la economía durante la pandemia.
La analista macroeconómica Lyn Alden calificó esto como un “doble golpe para la liquidez” en un informe de mercado.
"El atractivo de muchas grandes acciones basadas en la liquidez se desvanecerá en los próximos meses a menos que tengamos más claridad sobre las condiciones de liquidez en el futuro", dijo Alden. "Éste es un entorno en el que los inversores deben saber en qué se están metiendo, estar preparados para la volatilidad y evitar un apalancamiento excesivo".
Según Tom Dunleavy, fundador de Dunleavy Investment Research, el proyecto de ley de liquidación del techo de deuda, si se aprueba en su forma actual, también contribuiría a un impacto negativo sobre la liquidez.
Explicó en un tweet que varios puntos clave del acuerdo, como limitar los fondos no relacionados con la defensa, recuperar los fondos de ayuda para la pandemia no utilizados y reanudar los pagos de préstamos estudiantiles, limitarán la cantidad que los consumidores deben invertir. "La liquidez será muy negativa", añadió Dunleavy.
3/4 Implicaciones: La liquidez será muy negativa. Tenemos que depositar unos 500 mil millones de dólares en la TGA, lo que significa emitir bonos. Que los mercados compren bnds significa reducir la inversión en activos de riesgo. Los retrocesos en el fondo Covid19 + reinicio de los pagos de préstamos estudiantiles también significa que los consumidores tienen menos dólares pic.twitter.com/ohHJiF7W6O
– Tom Dunleavy (@dunleavy89) 28 de mayo de 2023
La Cámara de Representantes de Estados Unidos está a punto de votar sobre el aumento del techo de la deuda el miércoles por la noche.
La plataforma de comercio corporativo, FalconX, dijo que las condiciones de liquidez más estrictas, la menor probabilidad de un recorte de tasas de la Fed este año y el entorno comercial actual de volatilidad y volumen reducidos mantuvieron al mercado Crypto listo para recibir un shock.
David Lawant, jefe de investigación de FalconX comentó: “Este escenario macro (…) me lleva a creer que podemos estar en una calma peligrosa antes de la tormenta en el mercado criptográfico.