Oferta total versus oferta máxima y circulante
La oferta circulante y máxima son igualmente importantes en su propio uso, y comprender sus implicaciones frente a la oferta total puede ayudar a evaluar su impacto en el precio de la criptomoneda.
Cómo puede cambiar un precio en el futuro es una evaluación crucial para un inversor que podría planificar una estrategia diferente dependiendo de cómo se comporta cada métrica frente a la oferta total. El suministro total y circulante puede cambiar con el tiempo, por lo que es fundamental mantenerse al día con los últimos avances de un proyecto.
En la siguiente tabla se puede encontrar un resumen de las diferencias entre la oferta total, la oferta máxima y la oferta circulante:
Las monedas o tokens de criptomonedas se pueden comparar fácilmente con las acciones que cotizan en bolsa en el mercado de valores, ya que su precio refleja las condiciones de oferta y demanda. Cuantas más monedas existan, más demanda deberá haber para que suba el precio.
Una oferta baja significa que el token (una acción) es escaso y, si tiene una gran demanda, su precio probablemente aumentará. Por otro lado, si la demanda de una criptomoneda es baja pero tiene una gran oferta, su precio puede bajar.
¿Qué es una oferta total?
La oferta total de un token se calcula sumando la oferta circulante a la cantidad de monedas que se han extraído pero que aún no se han distribuido en el mercado.
En el caso de las monedas reservadas para apostar recompensas, por ejemplo, ya han sido acuñadas. Aun así, están encerrados en el protocolo del proyecto y sólo se distribuyen cuando el participante cumple una condición particular.
Otro caso ocurre cuando se lanza un nuevo proyecto de criptomonedas y la cantidad de tokens emitidos no es igual al que se distribuye. Este tipo de medidas generalmente se toman para seguir la demanda y no sobreofertar una criptomoneda que, como resultado, podría afectar negativamente el precio.
También podría ser el caso de los tokens creados por los desarrolladores en el lanzamiento de una cadena de bloques como preminados para su uso como fondos de desarrollo, pero que aún no han circulado. Además, las monedas o tokens quemados no se cuentan en el suministro total, ya que son tokens enviados y encerrados permanentemente en una dirección quemada a la que nadie podrá acceder jamás y, por lo tanto, se eliminan para siempre.
Es posible aumentar el suministro total de tokens, según las reglas del protocolo criptográfico. Con Bitcoin, por ejemplo, a menos que exista el máximo consenso para cambiar el protocolo, su suministro total de 21 millones de monedas nunca podrá cambiarse. Con otros tokens, los desarrolladores podrían potencialmente cambiar la regla de suministro de un protocolo planificando por adelantado una variable en el contrato inteligente.
¿Cuál es la oferta máxima?
El suministro máximo de una criptomoneda es la cantidad total de tokens que alguna vez se extraerán y, por lo general, se define cuando se crea el bloque de génesis.
El suministro máximo de Bitcoin tiene un límite de 21 millones y, aunque todo es posible, su protocolo y código estrictos están diseñados para que nunca más se puedan extraer BTC. Otras criptomonedas no tienen un suministro máximo, pero pueden tener un límite en la cantidad de monedas nuevas que se pueden acuñar con una cadencia específica, como en el caso de Ether.
Las monedas estables, por otro lado, tienden a mantener constante la oferta máxima en todo momento para evitar un shock de oferta que podría afectar y fluctuar demasiado el precio. Su estabilidad está garantizada por activos de reserva colaterales o algoritmos creados para controlar el suministro durante el proceso de quema.
Las monedas respaldadas algorítmicamente están diseñadas para mantener un precio estable, pero tienen desventajas ya que son vulnerables a riesgos de desvinculación. Además, las monedas estables no algorítmicas como Tether pueden correr el riesgo de desvincularse, como ocurrió en junio de 2022, lo que demuestra que incluso las monedas que deberían ofrecer más certeza pueden estar en riesgo.
Las otras dos métricas (oferta circulante y total) también afectan el precio de un token, pero en menor medida que la oferta máxima. Cuando una criptomoneda alcanza su suministro máximo, ya no se pueden crear más monedas nuevas. Cuando eso sucede, se producen dos resultados principales:
La criptomoneda se vuelve más escasa y, como resultado, su precio puede aumentar si la demanda supera la oferta;
Los mineros tienen que depender de tarifas para obtener recompensas por sus contribuciones.
En el caso de Bitcoin, la oferta total se reduce a la mitad mediante un proceso llamado halving, por lo que se calcula que alcanzará su oferta máxima de 21 millones de monedas en el año 2140. Aunque la emisión de Bitcoin aumenta con el tiempo gracias a la minería y se por lo tanto, las recompensas en bloque inflacionarias se reducen a la mitad cada cuatro años, lo que la convierte en una criptomoneda deflacionaria.
¿Qué es una oferta circulante?
Una oferta circulante de criptomonedas se refiere a la cantidad de tokens en circulación en el mercado en un momento dado que están disponibles para el comercio.
La métrica de oferta en circulación se utiliza para definir la capitalización de mercado de una criptomoneda determinada y representa el tamaño de su economía. La capitalización de mercado de una criptomoneda se obtiene multiplicando el precio por unidad por el número de todas las monedas existentes en una cadena de bloques, incluso las que se han perdido o confiscado.
Algo emblemático es el ejemplo de Bitcoin y su creador, Satoshi Nakamoto, quien extrajo millones de BTC en los primeros años pero nunca los movió. Cualquiera que sea la razón detrás de tal decisión, todos esos Bitcoin todavía están incluidos en el suministro circulante total de la criptomoneda.
Existe una submétrica de capitalización de mercado, denominada capitalización de mercado realizada, que calcula el precio de una moneda cuando se movió por última vez en comparación con el valor actual. La capitalización de mercado realizada no incluye las monedas que se han perdido o están inactivas en una cadena de bloques, lo que reduce su impacto en el precio.
Algunas criptomonedas, como Bitcoin, tienen un suministro finito y su circulación sólo aumenta mediante la minería. Por otro lado, los desarrolladores de algunos tokens más centralizados pueden aumentar su oferta en circulación mediante la acuñación instantánea, un poco como los bancos centrales.
El suministro de circulación también puede disminuir mediante un proceso llamado quema, que significa destruir las monedas enviándolas a una billetera cuyas claves no están disponibles para nadie. Por esta razón, la métrica de la oferta en circulación debe considerarse de alguna manera aproximada.
¿Cuál es el suministro de tokens criptográficos?
El suministro de tokens criptográficos establece cuántas monedas de criptomonedas existirán en un momento determinado y podría ser el suministro circulante, máximo o total.
El suministro total de una criptomoneda se refiere a la suma del suministro circulante y las monedas que están encerradas en un depósito de garantía, un contrato inteligente en el que un tercero mantiene temporalmente un activo hasta que se cumpla una condición particular y acordada. La oferta máxima es el límite superior de la cantidad de tokens que se pueden crear, mientras que la oferta circulante es la cantidad de tokens que existen y están disponibles para el comercio en el mercado.
Todas las métricas de suministro de criptomonedas son cruciales para determinar la distribución, la demanda y la capitalización de mercado de los tokens. Pueden afectar el precio de una criptomoneda y son criterios esenciales para los inversores que desean evaluar el valor de un proyecto.
A diferencia de las monedas fiduciarias, que los bancos centrales pueden imprimir a voluntad, la mayoría de los tokens de criptomonedas tienen un suministro predeterminado que no se puede aumentar ni disminuir libremente. El suministro de un token se puede liberar de inmediato, pero la mayoría de las criptomonedas se extraen, como monedas de prueba de trabajo (PoW), o se acuñan en el caso de monedas de prueba de participación (PoS), a lo largo del tiempo.
Algunas criptomonedas tienen una oferta limitada, como Bitcoin (BTC), que sólo tendrá una oferta finita de 21 millones de monedas. Otras criptomonedas tienen una oferta máxima pero no finita. El suministro de Ether (ETH), por ejemplo, no tiene un límite estricto como el de Bitcoin, pero la emisión de nuevas monedas se fijó en 1.600 ETH por día después de que se produjera la fusión.