Mucho se ha escrito sobre las ventajas del bitcoin sobre el oro. Para tener una buena visión general para mí y para la gente que me rodea, decidí escribir sobre ello también. Espero ayudar a quienes me rodean en su viaje con Bitcoin y que esto resulte valioso en su viaje personal con Bitcoin o ayude a sus amigos y familiares en el de ellos.
Bitcoin es conocido por su volatilidad. Actualmente nos encontramos en un mercado bajista. Históricamente, Bitcoin siempre ha regresado y superado su máximo histórico después de una fuerte corrección en 5 años. Esto presenta una oportunidad para comprar bitcoins a un precio atractivo dado su historial de precios a largo plazo.
Tanto el bitcoin como el oro compiten por su promesa de ser una reserva de valor. Durante la última década, bitcoin ha superado al oro. A continuación examinaré por qué es así y mostraré por qué es muy probable que siga sucediendo.
¿Qué constituye una buena reserva de valor?
Como explica Vijay Bojapati (2018), cuando las reservas de valor compiten entre sí, son los atributos únicos que hacen que una buena reserva de valor permita a uno superar al otro. Se considera que las características de una buena reserva de valor son la durabilidad, la portabilidad, la divisibilidad, la fungibilidad y, especialmente, la escasez. Estas propiedades determinan lo que se utiliza como reserva de valor. En los albores de la civilización humana, las joyas se utilizaban para almacenar valor. Las joyas pueden ser escasas, pero se destruyen fácilmente, no son divisibles y ciertamente no son fungibles. El oro cumple mucho mejor estas propiedades. Por lo tanto, con el tiempo el oro ha sustituido a las joyas como depósito de valor preferido de la humanidad, y ha sido el más eficaz durante más de 5.000 años. Sin embargo, desde la introducción de Bitcoin en 2009, el oro se ha enfrentado a una disrupción digital. La digitalización optimiza casi todas las funciones de almacenamiento de valor.
Compararé bitcoin con oro. Utilizando las cinco características de una buena reserva de valor (durabilidad, portabilidad, divisibilidad, fungibilidad y especialmente escasez) para mostrar por qué bitcoin es una reserva de valor superior al oro.
Bitcoin contra oro
Durabilidad El oro es el rey indiscutible de la durabilidad. La mayor parte del oro que se ha extraído sigue existiendo hoy y probablemente estará disponible en el futuro. Los Bitcoin son fundamentalmente registros digitales. Por lo tanto, no es su manifestación física la que debe considerarse la durabilidad, sino la durabilidad de la institución que los emite. Bitcoin, al no tener autoridad de emisión, puede considerarse duradero siempre que la red que los protege permanezca intacta. Dado que Bitcoin aún está en su infancia, es demasiado pronto para sacar conclusiones sólidas sobre su durabilidad. Sin embargo, hay señales alentadoras de que, a pesar de los casos de Estados-nación que intentaron regular Bitcoin y de años de ataques, la red ha seguido funcionando, mostrando un grado notable de “antifragilidad” (Bojapati, 2002). De hecho, es la red informática más confiable jamás creada, con un tiempo de actividad de casi el 99,99 %. Ambos eventos de inactividad de Bitcoin (2010, 2013) fueron tempranos y, desde entonces, la red se ha mantenido muy estable (Tuwiner, 2022).
Portabilidad La portabilidad de Bitcoin es muy superior a la del oro, ya que la información puede moverse a la velocidad de la luz (gracias a las telecomunicaciones) (Breedlove, 2022). El oro ha perdido su atractivo en la era digital. No puedes enviar oro a través de Internet. Existen todo tipo de productos financieros basados en el oro. Por ejemplo, ETC, ETF de mineras de oro, derivados, etc. Sin embargo, su uso no refleja un buen caso de uso digital para el oro, sino un intento fallido de mantener viva la función de reserva de valor del oro para la era digital. Durante décadas, la incapacidad de digitalizar el oro creó problemas en nuestro sistema monetario, históricamente basado en el oro. Con la digitalización del dinero, con el tiempo ya no era comprensible si las monedas nacionales estaban realmente respaldadas por oro o no. Además, el oro es difícil de transportar debido a su peso, lo que ha creado problemas para el comercio globalizado. Debido a la debilidad del oro en términos de portabilidad, nuestro actual sistema monetario basado en dinero fiduciario existe. En una sociedad global, con cualquier dinero físico (no digital) se requieren terceros (para digitalizar el dinero físico y permitir pagos a larga distancia), lo que en última instancia conduce al desarrollo del dinero fiduciario (Arman The Parman, 2022). Bitcoin es una solución a este problema porque es un bien escaso nativo digitalmente que es fácilmente transportable.
Divisibilidad Bitcoin es puramente digital, por lo que su divisibilidad es mucho mejor en comparación con el oro. La información se puede subdividir y recombinar casi infinitamente con un costo casi nulo (como los números) (Breedlove, 2019). Un bitcoin se puede dividir en 100.000.000 de unidades llamadas satoshi. El oro, por otro lado, es difícil de dividir. Requiere herramientas especiales y conlleva el riesgo de perder oro en el proceso, aunque sea solo polvo.
Fungibilidad El oro se puede distinguir, por ejemplo, por un logotipo grabado o un escudo de armas, pero se puede fundir y entonces es completamente fungible. Con bitcoin, la fungibilidad es "complicada". Bitcoin es información digital, que es la sustancia más objetivamente discernible del universo (como la palabra escrita) (Breedlove, 2019). Sin embargo, dado que las transacciones de bitcoins son transparentes, los gobiernos podrían prohibir el uso de bitcoins que se hayan utilizado para actividades consideradas ilegales. Esto podría afectar negativamente la fungibilidad de bitcoin y su uso como medio de intercambio. Cuando el dinero no es fungible, cada unidad de dinero tiene un valor diferente y el dinero ha perdido su propiedad de medio de cambio. Bitcoin es a la vez una reserva digital de valor y dinero; cualquier desventaja en su uso como dinero también tiene un impacto negativo en su función como reserva de valor. Lo mismo ocurre con el oro. La fungibilidad del oro es superior a la del bitcoin. Las desventajas de portabilidad del oro lo hacen inútil como medio de intercambio y depósito de valor digital, lo que hace que bitcoin sea superior en general.
Escasez El atributo más importante de una reserva de valor. El oro es relativamente escaso. Tiene una tasa de inflación anual de alrededor del 1,5%. Sin embargo, la oferta no está limitada. Siempre hay nuevos descubrimientos de oro y existe la posibilidad de que nos encontremos con grandes depósitos de oro en el espacio (mining.com, 2019). La oferta de oro no es perfectamente inelástica. Cuando los precios del oro aumentan, existe un incentivo para extraerlo con mayor intensidad, lo que aumenta la oferta. Además, el oro físico se ha diluido con metales menos preciosos. Además, el oro mantenido en cuentas en línea a través de ETC (Exchange-traded Commodities) u otros productos financieros a menudo se rehipoteca, una práctica mediante la cual los bancos y corredores utilizan activos aportados como garantía por sus clientes para sus propios fines, lo que afecta negativamente al precio al aumentar artificialmente. suministrar. La oferta de bitcoin, por otro lado, tiene un límite estricto: nunca habrá más de 21.000.000. Bitcoin es desinflacionario, lo que significa que habrá menos con el tiempo. La tasa de inflación anual de Bitcoin se sitúa actualmente en torno al 1,75 % y seguirá disminuyendo con el tiempo. Las recompensas mineras se reducen a la mitad aproximadamente cada 4 años, según el código del protocolo. Dentro de 10 años, su tasa de inflación será insignificante. El último bitcoin se extraerá en 2140. Después de eso, la tasa de inflación anual de bitcoin será cero.
Los intercambios de Bitcoin también pueden aumentar artificialmente la oferta vendiendo "bitcoins falsos" a sus usuarios. Como explica Jameson Lopp (2022), la realidad es que la gran mayoría de los usuarios se incorporan a través de intercambios centralizados. Envían dinero al intercambio a través de un banco y luego realizan un pedido para comprar bitcoins. Pero, ¿qué sucede cuando esa orden es ejecutada por el motor comercial de la bolsa? Se actualiza una entrada en una base de datos privada, acreditando así al usuario del intercambio un pagaré correspondiente a la cantidad de bitcoins que compró. Un pagaré, acrónimo fonético de las palabras “I owe you”, es un documento que reconoce la existencia de una deuda (Kenton, 2021). Este pagaré no tiene ninguna de las propiedades del bitcoin. Es simplemente un instrumento financiero que brinda al propietario del pagaré exposición al tipo de cambio de bitcoin. La escasez es una de las propiedades clave de bitcoin y de sus impulsores de valor fundamental. Si se viola esta propiedad, hay un problema. Afortunadamente, Bitcoin es completamente audible ya que la información sobre él está disponible públicamente y es verificable en la cadena de bloques.
Auditabilidad No es una propuesta de venta única para una reserva de valor, pero es importante porque proporciona información sobre si un activo es apto para un sistema financiero justo y transparente. Bitcoin es perfectamente auditable hasta la unidad más pequeña. Nadie sabe cuánto oro hay en el mundo y nadie sabe cuántos dólares estadounidenses hay en el mundo. Como me señaló Sam Abbassi, bitcoin es el primer activo perfectamente auditable, pública y globalmente. Esto evita, por ejemplo, el riesgo de rehipotecación, que elimina enormes riesgos del sistema financiero. Esto hace que los esquemas Ponzi como FTX sean menos probables. El ahora quebrado intercambio de criptomonedas había utilizado los activos depositados por sus clientes para sus propios fines y los había desperdiciado invirtiendo en tokens de criptomonedas sin valor (Tortorelli, Rooney, 2022).
Retorno La superioridad de Bitcoin sobre el oro también se refleja en la acción del precio de ambos activos, como se muestra en el siguiente gráfico. Una inversión de 1 dólar en bitcoin el 6 de octubre de 2009, cuando bitcoin tuvo un precio de mercado por primera vez, valdría alrededor de 25.000 dólares en el momento de escribir este artículo. Por el contrario, un dólar invertido en oro al mismo tiempo valdría hoy alrededor de 1,60 dólares. El siguiente gráfico también muestra la cantidad de bitcoins por onza de oro. El 6 de octubre de 2009, con 1 onza de oro se obtendrían 1.000.000 de bitcoins. Hoy obtendrás un pésimo bitcoin de 0,089, una caída del 99,99%. No veo ninguna razón por la que esta tendencia no deba continuar. Incluso podría acelerarse a medida que más personas comprendan los beneficios de bitcoin como reserva digital de valor.
La ventaja de Bitcoin sobre el oro es tan grande que poseer oro ya no tiene sentido económico. Me gusta compararlo con un coche y un caballo. Hoy en día nadie poseería un caballo para recorrer largas distancias. Uno siempre preferiría el coche. Pero es posible que alguien quiera montar a caballo porque es divertido o porque es más bonito. Asimismo, es posible que alguien quiera usar un reloj de oro porque le gusta. Pero para almacenar valor permanentemente o transportar valor de A a B, se debe usar bitcoin. Los defensores del oro promueven el uso industrial del oro como uno de los catalizadores de valor subyacentes; Sin embargo, la mayor parte del oro utilizado en la industria se utiliza en joyería, alrededor del 55% del suministro total. Pero el oro que se utiliza en joyería no se utiliza porque sea un material tan bueno, sino porque es raro y las joyas se utilizan como depósito de valor, por ejemplo en países como la India, donde se regalan joyas de oro en las bodas. Por tanto, la aplicación industrial del oro está directamente relacionada con su función como depósito de valor. El oro utilizado con fines tecnológicos representó solo el 8,2 por ciento de la demanda mundial de oro (stastista.com, 2022).
En general, bitcoin es una reserva de valor mucho mejor que el oro, que actualmente está siendo desmonetizado por bitcoin. La lenta progresión del dinero blando al dinero fuerte recorre la evolución de la humanidad. Conchas, cuentas de vidrio dieron paso a medallas preciosas, difíciles de fabricar e inflar, y a lo largo de las medallas lo blando ha dado paso a lo duro. El hierro fue desmonetizado hace miles de años. El cobre hace cientos de años y la plata pasando por el oro en el siglo XIX (Ammous, 2021). En aquel entonces, se utilizaban tanto el oro como la plata como patrones monetarios. En el Imperio alemán, por ejemplo, se utilizaba el oro y en Inglaterra la libra estaba vinculada a la plata. Como el oro es más escaso, el metal precioso empezó a ser más valioso que la plata y la expulsó del mercado. Como detalla Ludwig von Mieses en su clásico “Teoría del dinero y del crédito” (1912). El precio de la plata en Londres cayó un 60% entre 1870 y 1909. El valor de la plata estaba destinado a caer a medida que se reducía su uso. Ahora el oro está siendo desmonetizado por bitcoin. Este proceso es similar a la demonización de la plata por parte del oro en los siglos XIX y XX.
Otro argumento a favor del oro esgrimido por los Goldbugs es que la humanidad ha estado utilizando el oro como depósito de valor durante 5.000 años y, por lo tanto, el oro seguirá teniendo valor en el futuro. Los caballos fueron domesticados por primera vez alrededor del año 3500 a.C. Sin embargo, he visto muy pocos caballos en la Autobahn. El hecho de que una tecnología haya existido durante mucho tiempo no significa que siempre sea la mejor tecnología para cumplir su propósito de manera indefinida. Una tecnología más avanzada (bitcoin) realiza su función de forma más productiva y eficiente. Permitiendo una exposición clara del mecanismo de la tecnología más simple (oro) y exponiendo sus debilidades (Ammous, 2021). Históricamente, el oro ha sido útil como cobertura a la baja en una cartera de acciones. Cuando las acciones caían, el oro generalmente subía. Por primera vez en la historia, esto no sucedió en el mercado bajista de 2022. Esto finalmente asestó al oro el golpe mortal.
Conclusión
Bitcoin es el mejor activo para proteger y hacer crecer la riqueza a largo plazo. Por lo tanto, es muy probable que el rendimiento del bitcoin siga siendo significativamente mayor que el del oro en el futuro. Bitcoin es la mejor reserva de valor para la era digital. Un activo al portador nativo digital absolutamente escaso, sin riesgo de contraparte, que no puede inflarse y que es fácilmente transportable y transferible a través de la red informática más poderosa del mundo. Cuando apuestas contra bitcoin, estás apostando contra Internet. Internet es el protocolo base para la información. Bitcoin es el protocolo base para transferir valor en Internet. Mientras un nodo de Bitcoin permanezca en Internet con la cadena de bloques, habrá bitcoins. Un nodo Bitcoin es cualquier computadora que ejecuta una implementación de software Bitcoin y almacena toda la cadena de bloques (base de datos de Bitcoin). Hay nodos en satélites, campus universitarios, Raspberry Pi y servidores en la nube en todo el mundo. Hemos creado efectivamente un producto digital que llegó para quedarse.
Teniendo en cuenta que, en teoría, la red Bitcoin podría almacenar toda la riqueza del mundo (la riqueza global alcanzó un récord de 530 billones de dólares en 2021, según Boston Consulting Group), bien podría ser la forma más eficiente que los humanos hemos encontrado para almacenar valor. . Al tener bitcoins, su riqueza estará protegida, probablemente incrementándola 10x, 100x, tal vez 500x, durante este proceso inicial de monetización. Si aguantas durante las próximas décadas. Bitcoin es muy superior al oro. Es la versión electrificada de eso. Bitcoin sirve no sólo como una reserva de valor, sino también como un dinero inherentemente digital, que en última instancia derrota al oro en la era digital.
“Entonces [bitcoin] podría servir como un diversificador del oro y otros activos patrimoniales similares. Lo principal es tener algunos de este tipo de activos con oferta limitada, que sean móviles y que sean depósitos de riqueza”.
