Una métrica clave que mide el uso del apalancamiento en el mercado de bitcoin (BTC) continúa cayendo, lo que indica una baja volatilidad de precios en el futuro.
El índice de apalancamiento estimado de Bitcoin, calculado dividiendo el valor en dólares bloqueado en los contratos de futuros perpetuos abiertos activos por el número total de monedas en poder de las bolsas de derivados, cayó a 0,195 el miércoles, alcanzando el nivel más bajo desde el 20 de diciembre de 2021, según datos rastreados por empresa de análisis CryptoQuant.
Desde octubre, el ratio se ha reducido a la mitad, lo que indica una fuerte caída en el grado de apalancamiento empleado en el mercado para magnificar los rendimientos.
En igualdad de condiciones, un ratio cada vez menor también significa una menor sensibilidad del mercado al contado a la actividad del mercado de derivados. En otras palabras, los episodios de fuertes oscilaciones de precios inducidas por liquidaciones, como los que se observaron el miércoles, pueden volverse raros en el futuro.
Los perpetuos son contratos de futuros sin vencimiento que utilizan el mecanismo de tasa de financiación para mantener los precios atados al precio del mercado al contado. El apalancamiento permite a los usuarios abrir posiciones por valor de más que el dinero o las monedas depositadas en el intercambio. El uso del apalancamiento expone a los operadores a liquidaciones: desmantelamiento forzado de posiciones largas alcistas o cortas bajistas debido a la escasez de márgenes. Las liquidaciones masivas terminan inyectando volatilidad al mercado.
Una volatilidad reducida del precio de bitcoin puede generar una participación más generalizada en el mercado de criptomonedas.
El ratio de apalancamiento estimado ha estado en caída libre desde que FTX de Sam Bankman Fried quebró a principios de noviembre. La bolsa era conocida por su producto de futuros perpetuos, que ofrecía un apalancamiento de hasta 20 veces el que publicaban los comerciantes de garantías.
La continua disminución del índice de apalancamiento sugiere que el repunte del 75% del bitcoin en lo que va del año ha sido impulsado por el mercado al contado. La suposición popular es que el mercado al contado es un sustituto de los inversores a largo plazo, mientras que los derivados representan instituciones y comerciantes/especuladores sofisticados.