Resumen

El campo DeFi se está desarrollando rápidamente y es difícil para los participantes darse cuenta de los riesgos potenciales de los nuevos proyectos. El análisis fundamental puede determinar si un protocolo está sobrevalorado o infravalorado, lo que ayuda a los inversores y comerciantes a tomar decisiones más informadas para sus posiciones.

¿Se pregunta cómo medir el valor “intrínseco” de un activo DeFi? Lea este artículo para conocer las métricas más poderosas.


Tabla de contenido

  • Introducción

  • Valor total bloqueado (TVL)

  • Relación precio/ventas (relación P/S)

  • Suministro de tokens para plataformas comerciales

  • Cambios en el saldo de tokens en la plataforma comercial

  • Número de direcciones únicas

  • uso no especulativo

  • Tasa de inflación

  • Resumir


Introducción

Las finanzas descentralizadas (DeFi) se están desarrollando rápidamente y a los participantes les resulta difícil seguir el ritmo, e incluso es imposible evaluar nuevos proyectos de manera oportuna. Hay muchas formas de medir y comparar protocolos DeFi, y la falta de métodos estándar hace que sea aún más difícil evaluar nuevos proyectos.

No se preocupe, le proporcionaremos algunos indicadores comunes para brindar una base de juicio razonable y confiable para DeFi. La gran cantidad de datos se publica públicamente en la cadena, lo que hace que estos indicadores estén fácilmente disponibles para cualquier comerciante o inversor. Inspirándonos en las ideas de Spencer Noon, resumimos algunos indicadores en este artículo.


1. Valor total bloqueado (TVL).

Como sugiere el nombre, "Valor total bloqueado (TVL)" se refiere al valor total de los fondos bloqueados en un protocolo DeFi. Podemos pensar en TVL como la cantidad total de liquidez en el fondo de liquidez de un mercado de divisas específico. Tomando a Uniswap como ejemplo, TVL se refiere a la cantidad total de fondos depositados en el protocolo DeFi por los proveedores de liquidez.

TVL es un punto de datos práctico para comprender la tasa de interés total de DeFi. También es un indicador eficaz para comparar la "cuota de mercado" de diferentes protocolos DeFi. Es especialmente útil cuando los inversores buscan proyectos DeFi infravalorados.

También merece atención cómo utilizar diferentes denominaciones para medir TVL. Por ejemplo, el TVL bloqueado en proyectos de Ethereum generalmente se mide en Ether o USD.


2. Relación precio-ventas (relación P/S)

Para las empresas tradicionales, la relación precio-ventas (relación P/S) es el precio de las acciones de la empresa dividido por los ingresos por acción. Según esta relación, una acción puede considerarse infravalorada o sobrevalorada.

Hoy en día, muchos protocolos DeFi ya generan ingresos que pueden evaluarse mediante métricas similares. Entonces, ¿cómo usarlo? Debe dividir la capitalización de mercado del protocolo por los ingresos. La idea básica es que cuanto menor sea la relación precio-ventas, más infravalorado estará el acuerdo.

Tenga en cuenta que este no es un cálculo exacto del valor, pero es útil para comprender cómo el mercado evalúa de manera justa y equitativa el valor de un proyecto.


3. Suministro de tokens de la plataforma comercial.

Esta estrategia rastrea el suministro de tokens de los intercambios de criptomonedas. Cuando los vendedores necesitan vender tokens, normalmente eligen un intercambio centralizado (CEX). No obstante, los intercambios descentralizados (DEX) brindan cada vez más a los usuarios más opciones y eluden a los intermediarios que dependen de la confianza. Sin embargo, las plataformas centralizadas son más líquidas. Esta es también una razón importante para prestar atención al suministro de tokens de los intercambios centralizados (CEX).

Las siguientes son suposiciones simples sobre el suministro de tokens. Si un intercambio tiene una gran acumulación de tokens, la presión para vender puede aumentar. Los tenedores y las ballenas no dejan que sus fondos permanezcan tranquilos en sus billeteras, probablemente listos para venderse en cualquier momento.

Esta afirmación es algo abstracta. Muchos comerciantes comprometen sus tenencias para participar en operaciones de margen o por contrato. Por lo tanto, transferir grandes saldos a una plataforma de negociación no significa que una venta masiva sea inminente, pero aun así hay que estar atento a la evolución.


4. Cambios en el saldo de tokens en la plataforma comercial.

Sabemos que el suministro de tokens es un indicador eficaz al que vale la pena prestar atención, pero centrarse únicamente en el saldo de tokens no es exhaustivo, y sus últimos cambios también son una base importante. Los cambios significativos en los saldos de tokens en una plataforma comercial a menudo indican una mayor volatilidad.

Por ejemplo, supongamos que la situación es opuesta al caso del saldo de tokens mencionado anteriormente. Si se retiran grandes sumas de dinero de los intercambios centralizados (CEX), podría ser un indicio de que las ballenas están acaparando tokens. Si están ansiosos por vender, ¿cómo pueden retirar los fondos a su propia billetera? Esto es suficiente para demostrar la viabilidad de monitorear los cambios de tokens.


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5. Número de direcciones únicas

La cantidad de direcciones únicas es limitada, pero un aumento constante en la cantidad de direcciones únicas que contienen una moneda o token en particular debería indicar un uso cada vez mayor. A primera vista, cuantas más direcciones, más usuarios y mayor será la tasa de solicitudes.

Sin embargo, este indicador puede alterarse. Los usuarios pueden crear fácilmente miles de direcciones y enviar fondos a través de estas direcciones, dando la ilusión de que la cantidad de direcciones únicas se utiliza ampliamente. Al igual que otras métricas en el análisis fundamental, la cantidad de direcciones únicas debe compararse con otros factores.


6. Uso no especulativo

Has echado el ojo a algunos tokens de memes que prometen grandes ganancias, pero ¿tienen estos tokens algún uso real? Si su propósito es sólo apreciarlo, entonces básicamente se puede concluir que se trata de un esquema Ponzi y definitivamente será insostenible.

Comprender el propósito de este token es crucial para comprender su verdadero valor. Idealmente, esto se mediría consultando el número de transacciones no especulativas. Esto puede ser difícil, pero puedes comenzar observando las transacciones fuera de los intercambios centralizados o descentralizados, con el objetivo de verificar si los usuarios están usando el token.


7.Tasa de inflación

¡Vaya, el suministro de un determinado token es tan bajo! Esta es una buena señal, ¿verdad?

No necesariamente. Otro indicador importante a tener en cuenta es la tasa de inflación. El hecho de que la oferta sea actualmente baja no significa que seguirá siendo así en el futuro, especialmente porque constantemente se acuñan nuevos tokens. Una de las características distintivas de Bitcoin es su tasa de inflación decreciente, que teóricamente evita que las unidades existentes se devalúen en el futuro.

Esto no quiere decir que todos los sistemas deban imitar la escasez de Bitcoin. La inflación en sí misma no tiene necesariamente un impacto negativo, pero una inflación excesiva puede diluir el valor del dinero. El impacto no se puede medir en porcentajes estándar y es mejor tener en cuenta también la tasa de inflación al medir otros indicadores.


Resumir

Si es un comerciante de criptomonedas experimentado, notará que muchos de estos indicadores son muy comunes en el análisis fundamental de criptomonedas "tradicional". Si no está familiarizado con este contenido, le recomendamos encarecidamente que lea ¿Qué es el Análisis Fundamental (FA)? 》, comprensión integral del análisis fundamental.

Los altibajos del mercado son siempre impredecibles y propensos a fluctuaciones violentas. El primer paso es hacer su propia investigación, que es la clave del éxito.

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