Introducción
Donde hay dinero, siempre hay riesgo. Es posible perder dinero en cualquier inversión, y el valor de una posición puramente de efectivo sufrirá la erosión gradual de la inflación. Aunque el riesgo no se puede eliminar, se puede adaptar a los objetivos de inversión específicos de un individuo.
Los conceptos de asignación de activos y diversificación juegan un papel clave en la determinación de estos parámetros de riesgo. Incluso si es nuevo en el mundo de las inversiones, probablemente esté familiarizado con los principios que las sustentan; después de todo, estos principios tienen miles de años.
Este artículo proporcionará una descripción general de los conceptos de asignación y diversificación de activos y cómo se relacionan con las estrategias modernas de administración del dinero.
Para obtener más información sobre temas relacionados, lea "Explicación del riesgo financiero".
¿Qué es la asignación y diversificación de activos?
"Asignación de activos" y "diversificación" son dos términos que a menudo se utilizan indistintamente. Sin embargo, los dos tienen enfoques ligeramente diferentes para la gestión de riesgos.
La asignación de activos se utiliza para describir una estrategia de gestión del dinero y describe cómo se debe asignar el dinero entre las distintas clases de activos de una cartera. La diversificación, por otro lado, se refiere a diferentes asignaciones de capital entre diversas clases de activos.
El objetivo principal de estas estrategias es maximizar los rendimientos esperados y minimizar los riesgos potenciales. Por lo general, esto implica determinar el horizonte de inversión de un inversionista, su tolerancia al riesgo y, a veces, las condiciones económicas generales.
En pocas palabras, la filosofía principal de las estrategias de diversificación y asignación de activos se puede resumir en “no poner todos los huevos en la misma canasta”. La forma más eficaz de crear una cartera equilibrada es combinar clases de activos y activos no correlacionados.
El poder de estas dos estrategias combinadas es que no sólo distribuyen el riesgo entre diferentes clases de activos, sino que también distribuyen el riesgo dentro de esas clases de activos.
Algunos expertos financieros incluso creen que determinar una estrategia de asignación de activos es más importante que elegir un enfoque de inversión personal.
teoría moderna de la cartera
La teoría moderna de la cartera (MPT) es un marco que formula estos principios a través de modelos matemáticos. Harry Markowitz propuso este marco en su artículo de 1952, por el que más tarde ganó el Premio Nobel de Economía.
Las principales clases de activos tienden a tener tendencias diferentes. Ciertas clases de activos obtienen buenos resultados, mientras que otras tienen un rendimiento inferior en las mismas condiciones de mercado. Entonces, el supuesto principal de esta teoría es que las pérdidas causadas por el mal desempeño de una clase de activos pueden compensarse con otras clases de activos que tengan un buen desempeño.
La teoría moderna de la cartera (MPT) propone que la combinación de clases de activos no correlacionadas puede reducir la volatilidad de la cartera. Esto también puede mejorar el rendimiento ajustado al riesgo, lo que significa que las carteras con el mismo nivel de riesgo obtendrán mayores rendimientos. La teoría también supone que si dos carteras tienen el mismo rendimiento, cualquier inversor razonable preferirá la cartera menos riesgosa.
En resumen, la teoría moderna de carteras (MPT) afirma que lo más eficaz es asignar activos no correlacionados en una cartera.
Clases de activos y tipos de estrategias de asignación
En un marco típico de asignación de activos, las clases de activos se pueden clasificar de la siguiente manera:
Activos tradicionales: acciones, bonos y efectivo.
Activos alternativos: bienes raíces, materias primas, derivados, productos de seguros, capital privado y, por supuesto, criptoactivos.
Las estrategias de asignación de activos generalmente se dividen en dos tipos amplios, y ambos utilizan supuestos descritos en la Teoría Moderna de Carteras (MPT), a saber, asignación de activos estratégica y táctica.
La asignación estratégica de activos es un enfoque tradicional más adecuado para la inversión pasiva. Una cartera que utiliza esta estrategia solo se reequilibra si la asignación deseada cambia según el horizonte de inversión o el perfil de riesgo del inversor.
La asignación táctica de activos es más adecuada para un enfoque de inversión más proactivo. Los inversores concentrarán sus carteras en activos que hayan superado al mercado. El supuesto aquí es que si una industria supera a un mercado, esa ventaja persistirá durante un período de tiempo significativo. Dado que esta filosofía de asignación también se basa en los principios descritos en la Teoría Moderna de Carteras (MPT), también puede tener un cierto grado de diversificación.
Vale la pena señalar que la diversificación para lograr buenos rendimientos no requiere necesariamente que los activos no estén completamente correlacionados o que tengan correlaciones negativas. La asignación de activos sólo requiere una correlación imperfecta.
Aplicar la asignación de activos y la diversificación a las carteras de inversión.
Veamos cómo funcionan estos principios a través del siguiente ejemplo de cartera. Una estrategia de asignación de activos podría determinar que una cartera debería asignarse a diferentes clases de activos en las siguientes proporciones:
40% invertido en acciones
30% bonos de inversión
20% invertido en criptoactivos
10% efectivo de inversión
La estrategia de diversificación se puede reflejar en la inversión del 20% en activos de criptomonedas:
70% invertido en Bitcoin
15% invertido en tokens de gran capitalización
10% invertido en tokens de mediana capitalización
5% invierte en tokens de pequeña capitalización
Una vez determinada la asignación, el desempeño de la cartera se puede monitorear y revisar periódicamente. Si la configuración cambia, se puede reequilibrar. Es decir, ajustar la cartera comprando y vendiendo activos para devolverla a las proporciones deseadas. La operación normal es vender activos que tienen un buen rendimiento y comprar activos que tienen un rendimiento débil. Por supuesto, la selección de activos está totalmente determinada por la estrategia de inversión y los objetivos de inversión personales.
Los activos de criptomonedas son una de las clases de activos más riesgosas. Debido a la importante asignación a criptoactivos, esta cartera se considera más riesgosa. Los inversores que quieran evitar riesgos tal vez quieran asignar una mayor parte de su cartera a clases de activos menos riesgosos, como los bonos.
Para conocer en profundidad los beneficios de Bitcoin en una cartera diversificada, lea el informe de Binance Research: Portfolio Management Series #1: Explorando los beneficios de diversificación de Bitcoin.
Diversificación en una cartera de activos de criptomonedas
En teoría, si bien los principios detrás de estos enfoques se aplican igualmente a una cartera de criptoactivos, aún así deben tomarse con cautela. El mercado de las criptomonedas está estrechamente vinculado a los movimientos de precios de Bitcoin. Esto hace que la tarea de diversificación de activos sea algo incomprensible: ¿cómo es posible crear una cartera de activos no correlacionada dentro de una gama de activos altamente correlacionados?
A veces, el rendimiento de ciertas altcoins se desvincula del Bitcoin, y los traders cuidadosos pueden aprovechar la oportunidad. Sin embargo, estas estrategias a menudo no se mantienen tan consistentemente como estrategias similares en los mercados tradicionales.
Sin embargo, podemos suponer que cuando el mercado madure, también se podrá adoptar un enfoque sistemático de diversificación en las carteras de activos de criptomonedas. Sin duda, el mercado actual está todavía muy lejos de su madurez.
problemas de asignación de activos
Si bien las estrategias de asignación de activos son técnicas poderosas, algunas estrategias de asignación de activos pueden no ser adecuadas para determinados inversores y carteras.
Desarrollar un plan de inversión es relativamente sencillo, pero la clave para una buena estrategia de asignación de activos reside en su implementación sin problemas. Si los inversores no pueden dejar de lado sus prejuicios, la eficacia de sus carteras se verá comprometida.
Otro problema potencial es la dificultad para estimar la tolerancia al riesgo de un inversor. Sólo con el tiempo, cuando los resultados de la inversión comienzan a mostrarse, los inversores se dan cuenta de que desean asumir menos (o más) riesgo.
Resumir
La asignación de activos y la diversificación son conceptos fundamentales en la gestión de riesgos que existen desde hace miles de años. También son uno de los conceptos centrales de las estrategias modernas de gestión de carteras.
El objetivo principal de diseñar una estrategia de asignación de activos es maximizar los rendimientos esperados y minimizar el riesgo. Distribuir el riesgo entre diferentes clases de activos puede mejorar la eficiencia de una cartera de inversiones.
Dado que el mercado está altamente correlacionado con Bitcoin, se debe tener extrema precaución al aplicar estrategias de asignación de activos a una cartera de activos de criptomonedas.
