Resumen
Uniswap es una serie de programas informáticos que se ejecutan en la cadena de bloques Ethereum y admiten el intercambio descentralizado de tokens. Funciona con la ayuda de un "unicornio" (ver logo).
Los comerciantes pueden realizar intercambios de tokens Ethereum sin confianza en Uniswap. Al mismo tiempo, todos pueden prestar sus tenencias de moneda digital a un fondo de reserva especial, es decir, un fondo común de liquidez, y recibir las tarifas correspondientes a cambio.
¿Cómo completan estos "unicornios" mágicos la conversión de tokens? ¿Qué preparativos se deben hacer antes de usar Uniswap? Consulte este artículo para obtener más detalles.
Introducción
Durante años, los intercambios centralizados han sido el pilar del mercado de divisas digitales. Estas plataformas tienen velocidades de liquidación rápidas, altos volúmenes de transacciones y una mejora continua de la liquidez. Sin embargo, ahora existe otro mundo paralelo construido sobre protocolos no confiables: la plataforma de intercambio descentralizada (DEX). La plataforma no requiere intermediarios ni custodios para facilitar las transacciones.
Debido a las limitaciones inherentes de la tecnología blockchain, construir una plataforma comercial descentralizada que compita con las plataformas comerciales centralizadas ha sido un gran desafío. La mayoría de las plataformas de intercambio descentralizadas se pueden mejorar en términos de rendimiento y experiencia del usuario.
Muchos desarrolladores han estado pensando en nuevas formas de construir plataformas comerciales descentralizadas y Uniswap es uno de los pioneros. El funcionamiento de Uniswap puede ser más difícil de entender que los intercambios descentralizados más tradicionales, pero pronto nos daremos cuenta de que este modelo ofrece ventajas atractivas.
Gracias a esta innovación, Uniswap se ha convertido en uno de los proyectos más exitosos en la actividad de finanzas descentralizadas (DeFi).
Echemos un vistazo a qué es Uniswap, cómo funciona y cómo intercambiar tokens usando solo una billetera Ethereum.
¿Qué es Uniswap?
Uniswap es un protocolo de plataforma comercial descentralizada construido sobre Ethereum. Más bien, es un protocolo de liquidez automatizado. No es necesario utilizar ningún libro de pedidos ni ninguna parte centralizada para participar en la transacción. Uniswap permite a los usuarios evitar intermediarios y realizar transacciones directas, lo que aporta un alto grado de descentralización y resistencia a la censura.
Uniswap es un software de código abierto, puedes visitar Uniswap GitHub para comprobarlo tú mismo.
¿Cómo funciona el trading sin utilizar un libro de órdenes? En el modelo utilizado por Uniswap, los proveedores de liquidez deben crear fondos de liquidez. El sistema proporciona un mecanismo de fijación de precios descentralizado que esencialmente suaviza la profundidad de la cartera de pedidos. Veremos cómo funciona esto más adelante. Por ahora, todo lo que necesita saber es que los usuarios pueden intercambiar sin problemas varios tokens ERC-20 sin utilizar ningún libro de pedidos.
Uniswap es un protocolo descentralizado y no requiere cotización de moneda. Básicamente, se puede emitir cualquier token ERC-20 siempre que haya un fondo de liquidez disponible para los comerciantes. Por lo tanto, Uniswap tampoco cobra ninguna tarifa de cotización. En cierto sentido, el protocolo Uniswap es un bien público.
El protocolo Uniswap fue creado en 2018 por Hayden Adams. Sin embargo, la tecnología subyacente que impulsa su implementación fue propuesta originalmente por el cofundador de Ethereum, Vitalik Buterin.
Cómo funciona Uniswap
Uniswap abandona la arquitectura tradicional de las plataformas de comercio digital y no utiliza una cartera de pedidos. En su lugar, utiliza un "modelo de creador de mercado de productos constante", que es una variante del modelo de creador de mercado automatizado (AMM).
Un creador de mercado automatizado es un contrato inteligente que establece una reserva de liquidez (o fondo de liquidez) para que los comerciantes negocien. Estas reservas son inyectadas por proveedores de liquidez. Cualquiera que deposite dos tokens de igual valor en el grupo es un proveedor de liquidez. A su vez, los comerciantes pagan una tarifa al fondo de liquidez. A partir de entonces, esta tarifa se distribuirá de acuerdo con la participación del proveedor de liquidez en el fondo común. A continuación, echemos un vistazo más de cerca a cómo funciona.
Los proveedores de liquidez crean mercados depositando dos tokens de igual valor. Las combinaciones de tokens pueden consistir en Ethereum y un token ERC-20, o dos tokens ERC-20. Los fondos de estos grupos suelen ser monedas estables (como DAI, USDC o USDT), pero esto no es un requisito. A cambio, los proveedores de liquidez reciben “tokens de liquidez” que representan su parte de todo el fondo de liquidez. Estos tokens de liquidez se pueden canjear por su parte del fondo común.
A continuación, tomamos el fondo de liquidez ETH/USDT como ejemplo para analizar. Establezcamos la porción de Ethereum (ETH) del grupo en x y la porción de Tether (USDT) en y. Uniswap multiplica estas dos cantidades para calcular la liquidez total de los fondos, a la que llamaremos k. La idea central de Uniswap es que k debe ser constante, es decir, la cantidad total de liquidez en el fondo de capital permanece sin cambios. Por tanto, la fórmula de cálculo de la liquidez total del fondo de capital es:
x * y = kEntonces, ¿qué pasa si alguien quiere comerciar?
Supongamos que Alice compró 1 ETH por 300 USDT en el fondo de liquidez ETH/USDT. Después de completar la transacción, aumentó la proporción de USDT en el fondo común y disminuyó la proporción de ETH, lo que provocó que el precio de ETH aumentara. ¿Por qué dices eso? Porque después de la transacción, la cantidad de ETH en el fondo de capital disminuye, pero la liquidez total (k) debe permanecer constante y el precio lo determina este mecanismo. En última instancia, el precio de compra de ETH depende de cuánto cambia la proporción de xey en una operación determinada.
Vale la pena señalar que el modelo no varía linealmente. De hecho, cuanto mayor sea el monto del pedido, mayor será el desequilibrio entre xey. Es decir, en comparación con los pedidos pequeños, el precio de los pedidos grandes aumenta exponencialmente, lo que resulta en un diferencial deslizante cada vez mayor. Esto también muestra que cuanto mayor sea el fondo de liquidez, más fácil será procesar grandes pedidos. ¿Por qué? Porque la desviación entre xey será menor en este momento.
Uniswap v3
La tecnología detrás de Uniswap ha pasado por múltiples iteraciones hasta la fecha. Si alguna vez ha utilizado Uniswap, probablemente también haya utilizado Uniswap v2. Sin embargo, siempre se están gestando optimizaciones y mejoras en nuevas versiones. Así que echemos un vistazo a las actualizaciones más impactantes realizadas por Uniswap v3.
Eficiencia en el uso de fondos
Uno de los cambios más obvios en Uniswap v3 se relaciona con la eficiencia en el uso de los fondos. La mayoría de los creadores de mercado automatizados (AMM) utilizan los fondos de manera ineficiente, es decir, la mayoría de los fondos que poseen nunca se utilizan de manera efectiva. Discutimos el modelo x*y=k antes, y sus características inherentes son las que conducen a la situación anterior. En pocas palabras, cuanta más liquidez haya en el grupo, el sistema podrá admitir pedidos más grandes en un rango de precios más amplio.
Sin embargo, la curva de precios correspondiente a la liquidez proporcionada por los proveedores de liquidez (LP) en estos fondos de capital en realidad va de 0 a infinito. Todos estos fondos se almacenan en él para hacer frente a situaciones en las que uno de los activos del grupo crece 5, 10 o 100 veces.
Si esto sucede, estos activos inactivos garantizarán que la parte correspondiente de la curva de precios permanezca líquida. Esto significa que el pool proporciona sólo una pequeña parte de la liquidez en el rango de precios donde se realizan la mayoría de las operaciones.
Por ejemplo, Uniswap tiene actualmente aproximadamente 5 mil millones de dólares en liquidez bloqueada, pero su volumen de operaciones diario es de sólo alrededor de 1 mil millones de dólares. Puede pensar que este enfoque es inapropiado y el equipo de Uniswap siente lo mismo, por lo que este problema se resolvió en Uniswap v3.
Hoy en día, los proveedores de liquidez pueden establecer sus propios rangos de precios para los pools en los que inyectan liquidez. Como resultado, la liquidez estará más concentrada en los rangos de precios a los que corresponde la mayor parte de la actividad comercial.
En cierto sentido, Uniswap v3 es una forma básica de crear una cartera de pedidos en cadena en Ethereum, donde los creadores de mercado pueden decidir proporcionar liquidez solo dentro de un rango de precios que ellos mismos establezcan. Vale la pena señalar que este cambio favorece a los creadores de mercado profesionales en lugar de a los participantes minoristas. La ventaja de un creador de mercado automatizado (AMM) es que cualquiera puede proporcionar liquidez y hacer que los fondos se muevan.
Sin embargo, a medida que la complejidad aumenta aún más, los beneficios de las tarifas de transacción de los proveedores de liquidez (LP) "que se sientan" serán mucho menores que los de los participantes profesionales que optimizan constantemente sus estrategias. Al mismo tiempo, no es difícil imaginar el surgimiento de agregadores como Yearn.finance para brindar apoyo a los proveedores minoristas de liquidez y ayudarlos a mantener un cierto grado de competitividad.
Token de proveedor de liquidez de Uniswap como token no fungible (NFT)
Ahora sabemos que cada posición del proveedor de liquidez de Uniswap es única porque cada depositante puede establecer su propio rango de precios. Esto indica que las posiciones de los proveedores de liquidez de Uniswap ya no son fungibles, por lo que cada posición de los proveedores de liquidez ahora puede representarse mediante un token no fungible (NFT).
Una de las ventajas de utilizar tokens fungibles para representar las posiciones de los proveedores de liquidez de Uniswap es que se puede aplicar a otras áreas de DeFi. Los tokens del proveedor de liquidez Uniswap v2 se pueden depositar como garantía en Aave o MakerDAO. Esta situación ya no existe en la versión 3, ya que cada posición es única. Pero este problema de componibilidad rota puede resolverse mediante nuevos tipos de derivados.
Uniswap en la capa 2
Las tarifas de transacción de Ethereum han aumentado rápidamente durante el año pasado. Muchos usuarios a pequeña escala se enfrentan a una enorme presión económica al utilizar Uniswap.
Uniswap v3 también se implementará en una solución de escalamiento de Capa 2 llamada "Optimistic Rollup". Este enfoque es muy inteligente y le permite disfrutar de la seguridad de la red Ethereum mientras amplía los contratos inteligentes. La implementación debería generar aumentos significativos en el rendimiento de las transacciones y tarifas de transacción significativamente más bajas para los usuarios.
¿Qué es la pérdida impermanente?
Acabamos de decir que los proveedores de liquidez ganan comisiones al proporcionar liquidez a los comerciantes que realizan intercambios de tokens. Más allá de eso, ¿hay algo más que los proveedores de liquidez deban tener en cuenta? Sí, también hay que tener en cuenta un efecto llamado pérdida impermanente.
Supongamos que Alice deposita 1 ETH y 100 USDT en el fondo común de Uniswap. Un par de tokens debe estar compuesto por dos tokens de igual valor, por lo que el precio de 1 ETH equivale a 100 USDT. Actualmente, hay 10 Ethereum y 1000 USDT en el fondo común (los fondos restantes los proporciona el mismo proveedor de liquidez que Alice), y Alice ocupa el 10% del fondo de capital. En este momento, la liquidez total (k) es 10.000.
¿Qué pasará si el precio de ETH sube a 400 USDT? Como se mencionó hace un momento, la liquidez total del fondo de capital debe permanecer constante. Si el precio de Ethereum llega a 400 USDT, entonces la proporción de los dos tokens en el fondo de capital cambiará. En este punto, el grupo consta de 5 ETH y 2000 USDT, ya que los operadores de arbitraje inyectan USDT en el grupo, lo que hace que la cantidad de ETH en el grupo disminuya hasta que la proporción refleje el precio exacto. Por lo tanto, es un prerrequisito crucial que k sea constante.
Si Alice decide retirar fondos en este momento, recibirá el 10% del fondo común según su participación, es decir, 0,5 ETH y 200 USDT. El valor total alcanza los 400 USDT, lo que parece ser un ingreso muy considerable. Por el contrario, si no deposita fondos en el grupo, recibirá 1 Ethereum y 100 USDT, por un valor total de 500 USDT.
De hecho, es más beneficioso para Alice retener los fondos que depositarlos en el grupo Uniswap. En este caso, la pérdida impermanente se refiere al costo de oportunidad de depositar tokens de valor agregado en el grupo. En otras palabras, aunque Alice puede ganar comisiones depositando fondos en Uniswap, perderá otras oportunidades de ganancias.
Tenga en cuenta que este efecto se produce independientemente de si el precio sube o baja después de depositar fondos. Esto significa que si el precio de Ethereum ha bajado en comparación con el momento en que se depositó, las pérdidas también pueden aumentar. Si desea obtener más información sobre lo anterior desde una perspectiva técnica, lea el artículo de Pintail.
Sin embargo, ¿por qué decimos que se trata de una pérdida impermanente? Porque si el precio de los tokens en el grupo vuelve al nivel en el que se introdujeron en el grupo, esta pérdida se mitigará. Además, como los proveedores de liquidez cobran comisiones, las pérdidas también pueden compensarse con el tiempo. Aun así, los proveedores de liquidez deben comprender este riesgo antes de inyectar fondos en el fondo común.
Cómo se beneficia Uniswap
Uniswap no se beneficia de esto. Uniswap es un protocolo descentralizado impulsado por Paradigm, un fondo de cobertura de criptomonedas. Todas las tarifas van a los proveedores de liquidez y los fundadores no reciben ninguna parte de las operaciones realizadas a través del protocolo.
Actualmente, la tarifa de transacción pagada a los proveedores de liquidez en cada operación es del 0,3% del monto total. De forma predeterminada, estas tarifas se inyectarán en el fondo de liquidez, que el proveedor de liquidez podrá canjear en cualquier momento. Las tarifas de negociación se distribuyen en función de la participación del proveedor de liquidez en el grupo.
Es posible que parte de las tarifas se destinen a las iteraciones de desarrollo de Uniswap en el futuro. El equipo de Uniswap ha implementado una versión mejorada del protocolo llamada "Uniswap v2".
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Cómo utilizar Uniswap
Uniswap es un protocolo de código abierto que permite a cualquiera crear sus propias aplicaciones front-end. Los más utilizados son https://app.uniswap.org o https://uniswap.exchange.
Ingrese a la interfaz de Uniswap.
Conecte su billetera. Puede utilizar MetaMask, Trust Wallet o cualquier otra billetera Ethereum compatible.
Seleccione el token para intercambiar.
Seleccione el token por el que desea intercambiar.
Haga clic en "Cambiar".
Obtenga una vista previa de la transacción en una ventana emergente.
Confirme la solicitud de transacción en su billetera personal.
Espere pacientemente a que se confirme la transacción en la cadena de bloques Ethereum. Puede consultar el estado de la transacción en cualquier momento a través de https://etherscan.io/.
Token Uniswap (UNI)
UNI es el token nativo del protocolo Uniswap, que otorga a sus titulares derechos de gobernanza. Esto simplemente significa que los titulares de UNI pueden votar sobre los cambios de protocolo. Hemos discutido antes que este protocolo puede servir como un bien público. El token UNI solidifica este concepto.
El monto total de acuñación inicial de este token será de mil millones, el 60% de los cuales será compartido por los miembros existentes de la comunidad Uniswap, y el 40% restante se distribuirá entre miembros del equipo, inversores y asesores durante cuatro años.
Parte de la distribución comunitaria se logra mediante minería de liquidez. Por lo tanto, UNI se entregará a proveedores que brinden liquidez a los siguientes grupos de Uniswap:
ETH/USDT
ETH/USDC
ETH/DAI
ETH/WBTC
¿Quiénes forman la comunidad Uniswap? Cualquier dirección de Ethereum que interactúe con un contrato de Uniswap es miembro de la comunidad. Aprendamos cómo reclamar tokens UNI.
Cómo reclamar tokens Uniswap (UNI)
Si ha usado Uniswap antes, puede reclamar 400 tokens UNI por cada dirección que use Uniswap. Para reclamar tokens:
Visite https://app.uniswap.org/.
Utilice la billetera Uniswap antes de conectarse.
Haga clic en "Reclamar sus tokens UNI".
Confirme la transacción en la billetera (visite la página de seguimiento de gas de Ethscan para ver el precio actual del gas).
¡Felicitaciones, se ha convertido oficialmente en titular de UNI!
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Cómo comprar UNI en Binance
Para comprar UNI, debe cambiar por moneda fiduciaria o criptomoneda en la interfaz de intercambio de Binance. UNI no se puede comprar directamente mediante tarjeta de débito/crédito. Los pares comerciales disponibles incluyen: BNB, BTC, BUSD, USDT o EUR.
Para comprar UNI usando criptomonedas, puede transferir otros tokens a una billetera al contado o elegir comprar. Recomendamos utilizar BUSD, cuyo precio es muy estable. Visite la página [Comprar criptomoneda] para comprar BUSD mediante tarjeta bancaria. Ingrese el monto objetivo y haga clic en [Continuar] para completar los detalles de la tarjeta bancaria.
Después de que la criptomoneda llegue a su cuenta, vaya a la plataforma comercial y seleccione el par comercial UNI objetivo. Para cambiar su selección, haga clic en el par de mercado actual en la parte superior izquierda.
En la barra de búsqueda, escriba el par comercial seleccionado. En nuestro ejemplo, aquí es necesario seleccionar UNI/BUSD.
Ahora se puede crear una orden para comprar UNI. La forma más rápida es negociar al precio spot actual mediante una orden de mercado. Para comprar a un precio específico o mejor, también puede configurar una orden límite o stop-limit.
Para crear una orden de mercado, vaya al lado derecho de la interfaz de la plataforma de negociación y haga clic en [Spot]. En la pestaña [Comprar], debe seleccionar [Orden de mercado] como tipo de orden y luego ingresar el monto en BUSD que desea negociar. Finalmente, haga clic en [Comprar UNI] para realizar un pedido.
Cómo vender UNI en Binance
El proceso de venta de UNI es similar al de compra. Primero, su UNI debe depositarse en su propia billetera al contado de Binance. Si aún no ha depositado tokens, vaya a la página [Moneda Fiat y Spot] y busque UNI. Haga clic en [Recargar] para conocer los pasos específicos para transferir UNI. También puedes leer nuestra guía Cómo depositar en Binance para obtener más ayuda.
Después de depositar UNI con éxito, abra la página de la plataforma comercial y seleccione el par comercial UNI requerido. Tomemos UNI/BTC como ejemplo.
Utilice la barra de búsqueda para encontrar su par comercial objetivo. En esta operación, haga clic en [UNI/BTC].
Para vender UNI al precio actual de mercado, vaya al lado derecho de la pantalla. Haga clic en [Spot] y seleccione [Orden de mercado] como tipo de orden en la pestaña [Vender]. Ingrese la cantidad de UNI que desea vender y haga clic en [Vender UNI].
Resumir
Uniswap es un protocolo de plataforma comercial innovador construido sobre Ethereum. Permite a todos los titulares de billeteras Ethereum intercambiar tokens directamente sin la intervención de partes centralizadas.
A pesar de ciertas limitaciones, esta tecnología podría tener un impacto muy positivo en el desarrollo futuro de los intercambios de tokens sin confianza. Una vez que las soluciones de escalabilidad de Ethereum 2.0 estén disponibles, Uniswap también se beneficiará de ellas.
