Resumen

MakerDAO es un proyecto de finanzas descentralizadas (DeFi) que utiliza criptomonedas como garantía y la moneda estable DAI está vinculada al dólar estadounidense. Su comunidad gestiona tokens a través de una organización autónoma descentralizada (DAO). Los usuarios generan DAI bloqueando su criptomoneda en el fondo de ganancias de Maker en un cierto índice de liquidación forzada. Por ejemplo, un índice de liquidación del 125% requiere que se garanticen 1,25 dólares en criptomonedas por cada 1 dólar de DAI.

En respuesta a los precios volátiles de las criptomonedas, las monedas estables están sobregarantizadas y también están sujetas a tarifas de estabilidad. Si el valor de la garantía cae por debajo del índice de liquidación, su criptomoneda se liquidará para cubrir cualquier pérdida.

DAI puede permanecer estable porque la DAO controla la tarifa de estabilidad y la tasa de ahorro de DAI. Las tarifas de estabilidad afectan el suministro de DAI al cambiar el costo de acuñar DAI. La tasa de ahorro de DAI puede afectar la demanda del mercado del token, cambiando los rendimientos que los inversores pueden recibir por apostar DAI. Cuando hay una desconexión entre DAI y la moneda vinculada, DAO utilizará estos dos mecanismos para volver a encarrilar el precio.

Las ventajas de DAI son similares a las de otras monedas estables y activos de criptomonedas. Puede transferirse fácilmente a todo el mundo, usarse para pagos o para asegurar ganancias y pérdidas. También puede utilizar DAI como apalancamiento para ganar intereses invirtiendo en el contrato inteligente de Tasa de Ahorro de DAI.

Para participar en "encuestas de gobernanza" y "votos de ejecución", los usuarios comprarán tokens MKR y obtendrán derechos de voto. Este poder de voto se puede utilizar para ajustar las tarifas de estabilidad, las tarifas de ahorro de DAI, los equipos, los contratos inteligentes y otros temas.


Introducción

Las monedas estables son criptomonedas extremadamente populares que proporcionan un punto medio entre las finanzas tradicionales y los activos digitales. Estos tokens basados ​​en blockchain se parecen a las monedas fiduciarias y funcionan como criptomonedas, lo que los hace atractivos en términos de "fijar" ganancias y pérdidas.

Hasta ahora, todas las monedas estables de alta capitalización de mercado están vinculadas a la moneda de curso legal, y las monedas estables están respaldadas por reservas de reserva. Sin embargo, las monedas estables respaldadas por criptomonedas también son populares. En este artículo, veremos el famoso ejemplo de MakerDAO y veremos cómo mantiene una vinculación 1:1 con el dólar estadounidense a pesar de utilizar una moneda volátil como garantía.


¿Qué es MakerDAO?

MakerDAO es un proyecto Ethereum (ETH) lanzado en diciembre de 2017 por Rune Christensen. Se centra en la creación de DAI, una moneda estable respaldada por criptomonedas y vinculada al dólar estadounidense. El ecosistema MakerDAO no está dirigido por un grupo de desarrolladores o una sola organización, sino que utiliza el token de gobernanza MKR para propuestas y decisiones de proyectos. Este modelo de gobernanza se denomina DAO (Organización Autónoma Descentralizada).​

Los usuarios acceden a MakerDAO a través de Oasis DApp. Aquí, pueden solicitar hipotecas, participar en la gobernanza y administrar su fondo de ingresos existente de Maker. Estas interacciones se basan en contratos inteligentes y teoría de juegos para permitir que DAI mantenga un valor relativamente estable. DAI también funciona con monedas estables respaldadas por monedas fiduciarias y tiene las mismas ventajas.


¿Qué es DAI?

DAI es la moneda estable de MakerDAO, vinculada al dólar estadounidense, y es una de las monedas estables y criptomonedas más grandes por capitalización de mercado. Mientras los usuarios sigan proporcionando garantías para generar más DAI, el suministro de este token ERC-20 será interminable.​

MakerDAO utiliza garantía de criptomonedas para mantener su índice de vinculación, en lugar de reservas fiduciarias. Esto puede resultar un poco confuso, ¿cómo puede una criptomoneda conocida por su volatilidad brindar soporte a una moneda estable? En pocas palabras, las criptomonedas que los usuarios depositan para crear DAI valen mucho más que las monedas estables que reciben. Esto proporciona margen para caídas de precios en las garantías de criptomonedas.​

Al igual que otras monedas estables, DAI tiene las siguientes ventajas cuando se usa:

1. Más adecuado para gastos con necesidades estables. Los minoristas y los inversores minoristas no siempre están dispuestos a pagar por criptomonedas cuyo valor fluctúa enormemente.

2.DAI se beneficia de las ventajas de blockchain. Las monedas estables se pueden transferir globalmente sin necesidad de una cuenta bancaria. También es extremadamente seguro y fiable si se almacena correctamente.

3. Puede utilizarlo para bloquear ganancias y pérdidas y cubrir riesgos. DAI compensará parte del riesgo general de una cartera, ayudando a entrar o salir de posiciones sin la necesidad de operaciones fuera de la cadena.


¿Cómo funciona la garantía de criptomonedas?

La garantía es un concepto común en las finanzas tradicionales que quizás haya entendido antes. Al solicitar un préstamo, deberá proporcionar algo de valor como garantía. Esto se utilizará para liquidar el préstamo si no puede pagarlo.​

Garantía física y garantía en moneda fiduciaria

Tomemos como ejemplo una casa de empeño. Puede pignorar sus joyas (garantía) en una casa de empeño a cambio de un préstamo en efectivo. Luego puede pagar el préstamo más los intereses, canjear la garantía o permitir que la casa de empeño se quede con la garantía y cubra sus pérdidas. La garantía actúa como una red de seguridad y el mismo concepto se aplica a las hipotecas y la financiación de automóviles. En estos ejemplos, los bienes (propiedades o automóviles) sirven como garantía.

Para las monedas estables como BUSD que están respaldadas por moneda legal, su garantía es moneda legal. Los usuarios prometen fondos (garantía) a cambio de tokens. Pueden devolver los tokens al emisor si lo desean, pero si no los devuelven, el emisor aún posee los fondos. Este mecanismo proporciona el terreno para el arbitraje, y el arbitraje puede garantizar el estatus de la vinculación monetaria estable. Para obtener más información, consulte "¿Qué es una Stablecoin?" 》.

Garantía de criptomonedas

Las monedas estables con garantía de criptomonedas, como DAI, aceptan criptomonedas como garantía en lugar de moneda fiduciaria. Los contratos inteligentes administran estos fondos de acuerdo con reglas: para una cantidad Y de depósitos de Ethereum, emite una cantidad X de tokens de moneda estable. Cuando se retira una cantidad X de monedas estables, se devuelve una cantidad Z de Ethereum. La cantidad exacta de garantía requerida depende del proyecto que emite el token. Este ratio dependerá principalmente de la volatilidad y el riesgo de los activos colaterales.


¿Qué es la sobrecolateralización?​

Los activos de bajo riesgo con precios estables, como las monedas fiduciarias, los metales preciosos y los bienes raíces, son garantías comunes. Como mencionamos, usar criptomonedas como garantía es más riesgoso para los prestamistas porque su precio es más volátil. Imagine que un proyecto requiere $400 de Ethereum como garantía a cambio de 400 tokens vinculados a USD.​

Si el precio de Ethereum cae repentinamente, la garantía de los prestamistas no podrá cubrir los préstamos que realicen. Entonces la sobregarantía es la solución: cuando un prestamista presta tokens de moneda estable de 400 dólares, requiere 600 dólares en Ethereum.


¿Qué es una posición de deuda garantizada (CDP)?

MakerDAO ha utilizado la sobregarantía durante años para mantener un índice de vinculación razonablemente confiable. Dado que el proceso de generación de DAI está controlado por contratos inteligentes, puede funcionar de manera eficiente y lejos de la interferencia humana. Cuando desee pedir prestada la moneda estable DAI, su criptomoneda quedará bloqueada en el contrato inteligente CDP. El CDP establecerá un índice de liquidación, por ejemplo, 1,5x, lo que significa que debe proporcionar $150 de Ethereum a cambio de $100 de DAI. Si los usuarios lo desean, pueden agregar más garantías, reduciendo su riesgo. Si el monto de la garantía cae por debajo del 150% (1,5x), habrá una penalización. En última instancia, si los usuarios no pagan DAI con la tasa de interés adicional (tarifa de estabilidad), enfrentarán el riesgo de una liquidación forzosa.


¿Qué es el fondo de ingresos de Maker?

Maker Yield Pool es donde los usuarios colocan garantías y generan DAI. Esto le permite utilizar varias criptomonedas diferentes como garantía al mismo tiempo. Mientras el usuario devuelva DAI, el fondo de ingresos de Maker lo destruirá. El proceso es el siguiente:

1. Deposite criptomonedas admitidas en el protocolo Maker.

2. El depósito abrirá una posición en el fondo de ingresos de Maker.

3. Puede retirar DAI según el monto de la garantía. También pagas una tarifa de estabilización.

4. Para canjear su garantía de criptomonedas, reembolse el DAI que retiró.

Puede generar o devolver DAI y agregar o canjear garantías en cualquier momento. Sin embargo, debe mantener el índice de liquidación que se muestra en el fondo de ganancias. Si cae por debajo de esta proporción, el fondo de rendimiento obligará a liquidar su garantía.


¿Cómo se mantiene estable el valor de DAI?

Además de reducir el riesgo de MakerDAO como prestamista, el mecanismo CDP ayuda a vincular DAI al dólar estadounidense. MakerDAO también puede votar para cambiar la tarifa de estabilidad y la tasa de ahorro de DAI (el interés pagado a los participantes en el contrato inteligente de tasa de ahorro de DAi) para controlar la oferta y la demanda de DAI. Juntas, estas tres herramientas mantienen una proporción de 1:1 entre DAI y el dólar estadounidense. Veamos qué está pasando:

1. Cuando DAI cae por debajo del índice de vinculación, el sistema atraerá a los usuarios para pagar deudas, recuperar garantías y destruir DAI. Esto podría lograrse aumentando las tarifas de estabilidad, lo que encarecería el endeudamiento. DAO también puede aumentar la tasa de ahorro de DAI y ampliar la demanda de inversión simbólica.

2. Cuando el DAI es superior a su ratio fijo, ocurre lo contrario. Si se reduce la tarifa de estabilidad, la DAO estimulará la generación de DAI. Esto crea nuevos DAI, aumentando la oferta total y bajando el precio. MakerDAO también puede reducir la demanda de DAI al reducir la tasa de ahorro de DAI, lo que significa que los inversores encontrarán otras formas de ganar intereses.


Casos de uso para DAI

Como se mencionó anteriormente, el uso de DAI es similar al de otras monedas estables y las ventajas son similares. Ni siquiera necesitas generar DAI tú mismo, puedes comprarlo en el mercado de criptomonedas, como ir al mercado de Binance para comprarlo. DAI también tiene varios casos de uso únicos:

1. Apalancamiento: digamos que tienes $1000 en Ethereum y predices que el precio aumentará. Sin embargo, actualmente no tienes fondos de sobra para comprar Ethereum. En este punto, puedes usar Ethereum como garantía, generar DAI y luego usarlo para comprar más Ethereum. Si el precio de Ethereum sube y desea retirar dinero, puede vender parte de Ethereum por tokens DAI y canjear su garantía.​

2. Tasa de ahorro DAI: deposite DAI en el contrato inteligente de Tasa de ahorro DAI para ganar intereses. Esta relación cambia a medida que la DAO controla el precio de DAI.


¿Dónde comprar DAI?

DAI se puede comprar en grandes intercambios de criptomonedas, como Binance. Después de crear una cuenta y completar las verificaciones de verificación de identidad, puede comprar DAI directamente con una tarjeta de crédito o débito.​

Seleccione la moneda fiduciaria que desea pagar en el área superior y seleccione DAI en la parte inferior. Luego verá instrucciones específicas para agregar la tarjeta a su cuenta. Si lo desea, también puede utilizar la vista de la plataforma comercial para intercambiar DAI por otra criptomoneda.


¿Cómo participar en el sistema de gobernanza de MakerDAO?

Para tener derechos de voz y voto en MakerDAO, es necesario tener el token de gobernanza del proyecto, MKR. El suministro máximo del token es 1.005.577 MKR, con aproximadamente el 40% asignado al equipo y a los primeros inversores. La DAO retiene el resto para futuras ventas.

Los titulares de MKR pueden votar para cambiar la tarifa de estabilidad de la plataforma, la tasa de ahorro de DAI, la tasa de liquidación forzosa, etc. Su poder de voto es proporcional a la cantidad de DAI que poseen. Puede ir al portal de gobernanza de MakerDAO para ver y participar en las votaciones actuales.

encuesta de gobernanza

Las encuestas de gobernanza permiten a los usuarios crear propuestas no técnicas para que voten otros titulares de MKR. Por ejemplo, ajustar los modelos de gobernanza, los objetivos, los equipos o los presupuestos. Las encuestas de gobernanza cuentan con desempates instantáneos, lo que significa que puede clasificar sus elecciones entre múltiples opciones.

Ejecutar votación

La votación de ejecución implica cambios en los contratos técnicos inteligentes. Las propuestas utilizan un sistema de votación de aprobación continua, lo que significa que se pueden presentar nuevas propuestas competitivas en cualquier momento. La ejecución de una votación dará lugar a cambios importantes en el código del contrato inteligente, como el ajuste de tarifas o niveles de garantía. Para implementar algunos de los cambios votados en la encuesta de gobernanza, primero se debe realizar una votación ejecutiva.


Resumir

Como moneda estable con garantía de criptomonedas convencional, DAI ha demostrado ser exitosa. Este sistema mitiga la volatilidad de las criptomonedas sin garantía fiduciaria, lo cual es una hazaña increíble. Y también juega un papel importante en el desarrollo de DAO. Es la organización DAO más grande y de mayor duración, y sienta las bases para el desarrollo de muchas otras DAO. Si decide probar DAI, no olvide que conlleva los mismos riesgos que otras monedas estables.