¿Qué es una piscina oscura?
Un dark pool es un lugar privado que facilita el intercambio de instrumentos financieros. Se diferencia de un intercambio público en que no hay un libro de órdenes visible y las operaciones no son visibles públicamente (o solo se vuelven visibles una vez que ya se han ejecutado).
La liquidez en los mercados de fondos oscuros se denomina liquidez de fondos oscuros. La mayoría de las operaciones en el dark pool se realizan en operaciones en bloque. Una operación en bloque es una transacción de una gran cantidad de un activo a un precio predeterminado.
Los dark pools surgieron por primera vez en la década de 1980 y han sido utilizados principalmente por inversores institucionales que negocian grandes cantidades de valores.
El uso de grupos oscuros permite a las instituciones realizar pedidos y realizar transacciones sin revelar públicamente sus intenciones primero. Este es un rasgo útil, ya que sus intenciones de comprar o vender grandes cantidades de un activo podrían tener un efecto perjudicial en su operación antes de que tengan la oportunidad de ejecutarla.
Los dark pools se han convertido en una parte importante de los mercados de valores globales, y este artículo examinará su impacto potencial en el espacio de las criptomonedas.
¿Cuáles son las ventajas de utilizar una piscina oscura?
Disminución del impacto en el sentimiento del mercado: los operadores que deseen realizar operaciones de gran tamaño pueden ocultar sus intenciones al público inversor en general.
Mejora de precios: el emparejamiento de operaciones a menudo se realiza en función del promedio del mejor precio de oferta y demanda disponible. En tales casos, tanto el comprador como el vendedor obtienen una operación más favorable que la que podrían obtener en el mercado abierto (el comprador compra más barato y el vendedor vende más).
Sin deslizamiento: dado que la mayor parte del comercio en el dark pool se realiza en operaciones en bloque a precios predeterminados, los operadores pueden estar seguros de que podrán ejecutar toda su operación al precio previsto.
¿Cuáles son las controversias en torno a las piscinas oscuras?
Conflicto de intereses: dado que el libro de órdenes no es visible, no hay garantía de que una operación se haya ejecutado al mejor precio posible. Si la institución que facilita el comercio tiene un conflicto de intereses, tiene la capacidad de ocultar los precios reales del mercado.
Efecto perjudicial sobre los precios de mercado: si la mayoría de las operaciones se realizan en grupos oscuros, es posible que los precios en las bolsas públicas no reflejen el mercado real. Una gran parte de la inversión y el comercio se basan en el libre flujo de información, y los grupos oscuros obstaculizan esta disponibilidad.
Vulnerabilidad acomerciantes de alta frecuencia (HFT) – Los dark pools pueden ser un campo de juego ideal para prácticas depredadoras por parte de traders de alta frecuencia. Si tienen acceso privilegiado a los datos del libro de pedidos, pueden adelantar pedidos grandes y aprovecharse de los comerciantes desprevenidos.
Los grupos oscuros también permiten otro método llamado ping, que incluye el envío de una gran cantidad de órdenes pequeñas para trazar una orden oculta grande. Se utiliza para medir áreas de liquidez en la cartera de órdenes y brinda a los operadores de alta frecuencia una ventaja que puede considerarse poco saludable para el mercado.Tamaño comercial promedio más pequeño: desde su aparición en la década de 1980, el tamaño comercial promedio de los dark pools ha disminuido significativamente. Esto indica que no sólo las instituciones financieras que operan a gran escala ya utilizan fondos oscuros. Esto hace que su existencia sea mucho menos convincente y posiblemente incluso perjudicial para el mercado en general. Puede conducir a un mercado más saludable si se ejecutan órdenes más pequeñas en intercambios con una cartera de órdenes visible públicamente.
Grupos oscuros descentralizados
Al igual que los fondos oscuros en los mercados de valores tradicionales, los fondos oscuros para operar con criptomonedas están disponibles en algunas plataformas comerciales.
En comparación con los dark pools normales, los dark pools descentralizados pueden tener la ventaja de contar con métodos de verificación digital más seguros. Los protocolos descentralizados de dark pool podrían mantener un precio de mercado justo para todos los participantes sin posibilidad de manipulación de precios.
En las operaciones que involucran múltiples cadenas de bloques, se podrían utilizar intercambios atómicos entre cadenas para facilitar las operaciones sin la necesidad de un intermediario.
Los dark pools descentralizados también podrían emplear otras tecnologías criptográficas novedosas, como pruebas de conocimiento cero, para verificar la integridad de las transacciones de los dark pools.
Los dark pools también pueden ser útiles en mercados de criptomonedas ilíquidos, ya que permiten a los operadores ejecutar operaciones más grandes sin deslizamientos. Si bien una orden considerable podría tener un impacto considerable en un mercado ilíquido, la misma operación se puede ejecutar en un fondo oscuro sin deslizamiento.
Debido a la falta de comerciantes institucionales en el espacio de las criptomonedas, los dark pools han tenido un efecto menor en los mercados de criptomonedas, pero eso podría cambiar en el futuro.
Pensamientos finales
Debido a la total falta de transparencia, los dark pools han sido un tema de controversia desde su existencia. Ocultar la mayor parte del volumen de operaciones no es una propiedad deseable cuando se trata de ningún mercado.
Con los recientes avances en los métodos de verificación criptográfica, el proceso de uso de grupos oscuros podría volverse más seguro. Los protocolos de código abierto se pueden crear de manera que mantengan de manera verificable las mismas reglas para todos los participantes, lo que reduce el riesgo de utilizar un grupo oscuro.