1. Resumen
1) DWF Labs surgió de la oscuridad para convertirse en uno de los inversores en criptomonedas más activos este año.
2) Pero detrás del auge, algunos en la industria ven señales de alerta en su opaca estructura de inversión y su hábito de trasladar inversiones simbólicas a las bolsas.
3) DWF refutó esto y dijo que su enfoque no tenía nada de malo.
DWF Labs ha subido en la lista de los inversores más activos en la industria de la criptografía, provocando preocupación e insatisfacción.
La siguiente figura muestra la cantidad de inversiones institucionales en la plataforma de datos cifrados RootData en el primer trimestre.
En seis meses tumultuosos en una industria plagada de escándalos, quiebras y medidas enérgicas por parte de los reguladores estadounidenses, DWF Labs pasó de la oscuridad al centro de atención. Los datos de transacciones de Block Pro muestran que la empresa invirtió 232 millones de dólares en 25 rondas de financiación, 18 de las cuales tenían a DWF como único inversor, y la propia empresa dijo que ha invertido al menos 100 millones de dólares en más de 100 proyectos.
No son sólo los pagos de DWF los que han alimentado la especulación sobre su inversión, sino muchos acuerdos de capital de riesgo que parecen opacos y no estándar, y comparan a DWF con Alameda Research, que colapsó el año pasado. Alameda Research es un fondo de cobertura y creador de mercado fundado por el ex director ejecutivo de FTX, SBF. En su defensa, DWF respondió a todas las preguntas que se le formularon.
Matt Walsh, socio fundador de Castle Island Ventures, dijo: "He visto un guión de este tipo antes, y el final es que los inversores minoristas resultan perjudicados y la SEC toma medidas de cumplimiento". Esta industria no necesita Alameda 2.0".
DWF Labs fue fundado en 2018 por el socio gerente Andrei Grachev, director ejecutivo de Huobi Rusia y de varias empresas de comercio de cifrado. DWF Labs se describe a sí mismo en línea como un "creador de mercado de activos digitales y una empresa de inversión Web3" líder con operaciones en Singapur, Suiza, los Emiratos Árabes Unidos y las Islas Vírgenes Británicas. Es una filial de Digital Wave Finance, una entidad con poca presencia en línea. El sitio web de DWF Labs la describe como “una de las entidades de comercio de criptomonedas de alta frecuencia más grandes del mundo, con más de 40 principales intercambios en el mercado al contado y de derivados. "
2. Problemas con los laboratorios DWF
Las preocupaciones centrales sobre DWF son los protocolos comerciales para tokens de nuevas empresas que a veces se informan como inversiones de capital de riesgo, y el hábito de DWF de trasladar estos tokens a intercambios para su venta.
Comenzando con la estructura del acuerdo, muchas figuras de la industria han expresado su preocupación a The Block, argumentando que la inversión multimillonaria de DWF en nuevas empresas de criptomonedas se llama más apropiadamente una transacción extrabursátil. Estos intercambios OTC permiten a las nuevas empresas convertir sus tokens en monedas estables, en lugar de que DWF inyecte efectivo por adelantado y luego DWF transfiera los tokens a un intercambio.
"Todas estas 'inversiones' que ves no son inversiones reales", dijo una persona con conocimiento directo del negocio de DWF. "Fueron transacciones extrabursátiles. Fueron compras simbólicas. Fueron transacciones extrabursátiles durante un período de tiempo".
3. El “compromiso” de DWF Labs
Por ejemplo, a finales de febrero, la startup de privacidad de cifrado Beldex anunció un acuerdo de 25 millones de dólares con DWF. En una publicación de blog, Beldex declaró que DWF Labs "comprometerá 25 millones de dólares a la investigación y el desarrollo de la red y el ecosistema de Beldex". Sin embargo, en algunos informes sobre el acuerdo, se omitió la palabra "compromiso", describiéndolo en su lugar como un ejercicio de financiación directa. Un portavoz de Beldex afirmó que en realidad el dinero estaba prometido para dos años.
El portavoz dijo esta semana que DWF sigue involucrado en el proyecto en su calidad de "asesor de marketing y asociaciones", al tiempo que ayuda a presentar a otros actores de la industria, incluidos desarrolladores e investigadores. DWF afirmó que el acuerdo era "extremadamente beneficioso para Beldex".
Esta misma semana, CryptoGPT anunció que había recibido 10 millones de dólares en financiación Serie A de DWF Labs, lo que eleva la valoración del token a 250 millones de dólares. Sin embargo, el cofundador y CTO de CryptoGPT, Dejan Erja, dijo que el monto total de la inversión hasta ahora es de sólo $420,000. Erja dijo que DWF comenzó a invertir la semana pasada y que la cantidad restante estará disponible dentro de 285 días. Como parte de la transacción, DWF Labs también creará mercado para los tokens GPT de CryptoGPT.
4. Las transacciones “imprudentes” de DWF
Bainy Zhang, fundador de Fisher 8 Capital y eGirl Capital, que utiliza el seudónimo de Hedgedhog en Twitter, dijo: "Los tipos y cantidades de proyectos en los que DWF Labs está invirtiendo realmente no tienen sentido para mí". Presumiblemente, la cantidad que DWF invierte en proyectos representa una parte importante del suministro simbólico de estos proyectos. Por ejemplo, los 25 millones de dólares de Beldex son el 5% de su valoración totalmente diluida, suponiendo que DWF pague el precio de mercado.
Una vez que se hagan públicas, dichas transacciones podrían tener un gran impacto en el precio de los tokens del proyecto. Según datos de CoinGecko, en los días posteriores a anunciar el acuerdo comercial con Beldex, el precio de su token BDX aumentó aproximadamente un 50%, de 0,04 dólares a 0,06 dólares. Ahora cuesta alrededor de $0,057.
Un proyecto llamado Tomi, cuyo objetivo es construir una plataforma que pueda reemplazar a Internet, dijo que recaudó 40 millones de dólares de DWF Labs el 22 de marzo. A corto plazo, el precio de su token aumentó de 1,3 dólares a 4,3 dólares antes de caer a su nivel actual de alrededor de 2,58 dólares. El precio también subió después de que The Block informara que DWF Labs se comprometió a comprar tokens por valor de 10 millones de dólares emitidos por el proyecto de infraestructura criptográfica Orbs.
5. "No veo nada malo en ello".
En una entrevista, cuando se le preguntó si la inversión de DWF Labs era un cheque de capital de riesgo por adelantado o una transacción simbólica extrabursátil, Grachev no se equivocó.
"Asignamos capital en función de nuestra gestión de riesgos. Francamente, no creo que haya nada malo en eso". "No me importa lo que otros creadores de mercado/inversores estén haciendo. Porque nuestro principal objetivo no es imitar lo que otros mercados hacen. lo que hacen los participantes". Nuestro objetivo es hacer felices a nuestros socios".
Continuando con la discusión sobre el traslado de DWF de sus inversiones en tokens a intercambios de cifrado centralizados, no es difícil encontrar personas que citen datos en cadena para resaltar esta práctica y se pregunten si esto significa que DWF está vendiendo tokens.
Cuando se le preguntó sobre los cambios, Grachev descartó las sugerencias de que la empresa se estaba vendiendo con fines de lucro. En cambio, dijo que a DWF le resultó más seguro dejar los tokens en un intercambio que usar una billetera en cadena.
"Transferimos tokens a bolsas, pero nunca los vendemos", dijo Grachev en una entrevista. “Si enviamos tokens a un intercambio, no significa que los venderemos inmediatamente o en un futuro cercano. Hemos estado trasladando tokens a los intercambios porque, para nosotros, almacenar los tokens es una forma más conveniente de administrar el inventario en el intercambio. intercambio."
En otra publicación de Twitter esta semana, agregó: "Los creadores de mercado de criptomonedas deben estar preparados para emergencias y volatilidad extrema y tener un inventario de tokens y monedas estables disponibles con el objetivo de lograr liquidez las 24 horas".
6. Situación de financiación del DWF
El generoso gasto de DWF también ha llevado a algunos en la industria a preguntarse de dónde provienen sus fondos. Grachev dijo que DWF Labs no tiene inversores externos y se ha financiado mediante actividades transaccionales desde que se fundó la empresa en diciembre de 2018. También hay préstamos basados en criptomonedas.
Además de dirigir DWF Labs, el perfil de LinkedIn de Grachev muestra que ha ocupado otros puestos en los últimos cinco años, todos ellos relacionados con el comercio y las criptomonedas.
Desde 2018 hasta junio del año pasado, se desempeñó como director ejecutivo de una empresa de comercio de alta frecuencia llamada VRM.Trade. Desde mayo de 2018 hasta julio del año siguiente, se desempeñó como vicepresidente de comercio en una empresa de Moscú llamada Racib. Antes de eso, también dirigió otra empresa de criptomonedas llamada Crypsis Blockchain Holding, que también trabajaba en Moscú, según LinkedIn.
A partir de septiembre de 2018, Grachev también se desempeñó como director ejecutivo de Huobi Rusia, una sucursal del intercambio de criptomonedas chino, por un período de un año. Huobi Rusia cerró en 2020. Un portavoz de Huobi dijo: "Debido a ajustes estratégicos dentro del Grupo Huobi, las dos partes llegaron a un acuerdo para poner fin a esta asociación".
Si bien Grachev ha querido refutar las acusaciones de irregularidades en entrevistas con The Block y en las redes sociales, muchos en la industria de la criptografía siguen preocupados.
"En un momento en que la mayoría de los capitalistas de riesgo están apretando sus billeteras, DWF está invirtiendo decenas de millones de dólares cada semana en transacciones de tokens OTC", dijo el inversionista ángel y ex director de marketing Matthew Howells-Barby. "Algo no se siente bien".