Serhii Tron, fundador de White Rock Management, una de las empresas mineras más grandes del mundo, habló sobre el estado actual del mercado de criptomonedas y compartió su visión de lo que viene a continuación este año.

¿Cuáles son las lecciones más valiosas que podemos aprender del 2023?

Lo más importante, y bastante obvio para todos, es que el criptoinvierno, el tema con el que tanta gente alimentó sus devastadores pronósticos para 2022, ha terminado. Es un hecho innegable, que no sé por qué alguien tiene motivos para cuestionar. El mercado tuvo que pasar por mucho, pero el año pasado el precio del bitcoin se disparó un 150% y alcanzó la marca de los 44.000 dólares. Por supuesto, hubo algunas correcciones y retrocesos, pero el resultado sigue siendo muy positivo, por lo que son pocas las personas que mencionan el indicador de los 17.000 dólares a partir de noviembre de 2022.

La capitalización de BTC volvió a superar los 816 mil millones de dólares. Si observamos el mercado en su conjunto, podemos ver que el crecimiento de la capitalización en 2023 fue de un sólido 108,1%: de 829 mil millones de dólares a 1,72 billones de dólares, y los volúmenes comerciales anuales alcanzaron los 36 billones de dólares. No me parece que sea invierno.

¿Estuvieron involucrados los factores externos?

Naturalmente, hubo muchas cosas en juego, ya que el mercado de criptomonedas no existe por sí solo. En 2022, los reguladores mundiales tuvieron que lidiar con las consecuencias de la pandemia de COVID-19 y la emisión monetaria forzada (para ayudar a las empresas a mantenerse a flote y mantener al lobo de la crisis global a la puerta): las políticas monetarias tuvieron que endurecerse para mantener a raya la inflación global. La Reserva Federal de Estados Unidos estuvo muy activa en este esfuerzo, elevando sus tipos básicos. Pero, a finales de 2023, la Reserva Federal se suavizó un poco y los precios al consumidor bajaron gradualmente.

En Estados Unidos se produjeron dos acontecimientos importantes: a principios de año, el regulador estatal tuvo que intervenir y salvar a los bancos en dificultades (Silicon Valley Bank, Signature Bank) mediante su propio programa Bank Term Funding Program (BTFP), lo que básicamente significa que hubo que inyectar una gran cantidad de dinero (unos 400.000 millones de dólares) en las instituciones en crisis; a medida que las políticas monetarias se relajaron un poco, dicho dinero se fue extendiendo gradualmente por los mercados. En el caso de los mercados de préstamos y de valores, y también en el de criptomonedas, la afluencia de dinero funcionó a la perfección. La rentabilidad de los instrumentos en dólares disminuyó, pero aumentó en nuestro segmento, por lo que parece un orden natural de las cosas, considerando todo.

La disminución de las tasas de desempleo en todo el mundo y el crecimiento del PIB fueron otros factores positivos. Sin embargo, las tensiones geopolíticas siguen aumentando. No me refiero sólo a las acciones militares en Ucrania e Israel, sino también a los ataques a los barcos en el Mar Rojo y a la mala sangre entre Corea del Norte y Corea del Sur y China y Taiwán.

En el lado positivo, la gente se dio cuenta de que los reguladores financieros están bastante interesados ​​en las criptomonedas. Por supuesto, me refiero a los escándalos y demandas contra varias empresas de comercio de criptomonedas después del cierre de FTX, que preocuparon mucho a muchos actores del mercado. Algunos incluso dijeron que estaba a punto de traer el invierno eterno a nuestro mercado. Lo que, por cierto, no sucedió, ya que seguimos adelante. Creo que, al menos en parte, fue posible gracias al acuerdo al que accedió una de las plataformas más grandes del mundo, Binance. A pesar de que la empresa fue multada, esta solución se considera ampliamente la opción óptima en circunstancias muy complicadas. Las audiencias judiciales en otro mercado de valores (Coinbase) aún están en curso, pero mantenemos la esperanza de que ambas partes también puedan llegar a un acuerdo.

¿Crees que las autoridades estatales seguirán presionando?

Por supuesto que sí. Pero no solo en el mal sentido, sino imponiendo aún más presión y limitaciones. Vemos que muchos reguladores siguen impasibles y están decididos a no aceptar las criptomonedas como lo que son. Sin embargo, es un hecho bastante común que los activos digitales son el futuro. No es necesario luchar contra ellos, sino regularlos razonablemente.

Sí, las regulaciones deben ser razonables: deben implementarse medidas de control para que el bitcoin y otras monedas no se utilicen en el tráfico de armas y drogas; los inversores deben estar protegidos de los sinvergüenzas y los ladrones. Dicho esto, las regulaciones excesivas deben desaparecer, ya que solo frenan el desarrollo del mercado y de algunos instrumentos necesarios.

¿Estás hablando ahora de la guerra de 10 años con el regulador estadounidense por los ETF de BTC?

Ahora estoy hablando en general. Seguramente, la implementación de los ETF de BTC en los Estados Unidos tomó mucho más tiempo del que debería haber sido, y definitivamente debería haber sucedido mucho antes. Sin embargo, hay que quitarse el sombrero ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) por lo que hicieron en enero de 2024. Todo el mercado ha estado anticipando este movimiento desde el verano de 2023, cuando BlackRock solicitó este instrumento después del decisivo fallo judicial en el caso Grayscale Investments: esta empresa fue la única defensora más persistente de este instrumento, y básicamente sirvió como pionera para el mercado en su conjunto.

Sin embargo, me gustaría señalar que muchas figuras políticas se entusiasmaron con el mercado de criptomonedas el año pasado. Robert Francis Kennedy Jr. (sobrino del legendario 35.º presidente de los EE. UU., JFK), miembro del Partido Demócrata y candidato presidencial de los EE. UU., apoyó abiertamente las criptomonedas y fue quien admitió que Bitcoin puede respaldar el tipo de cambio del dólar; también comparó a BTC con el oro. La senadora (representante) estadounidense Cynthia Lummis hizo mucho en términos de cabildeo y legislación. Otro partidario vocal de las criptomonedas es Javier Milei, el nuevo presidente de Argentina, que ha puesto a su equipo en una misión de popularización de las criptomonedas en su país de origen. Hay más políticos a favor de las criptomonedas: el primer ministro de Liechtenstein, el ministro de Finanzas Daniel Risch, el líder del partido polaco "Porozumienie" (anteriormente "Polska Razem") Jarosław Govin, y muchas más figuras políticas, que desde sus altas sillas y oficinas corroboran la importancia de los activos digitales. Lo más importante es que toman medidas reales para la integración de monedas.

En mi país natal, Ucrania, se ha intensificado el trabajo sobre la regulación legislativa. Antes de la invasión a gran escala, se aprobó y firmó una ley especializada (“La ley sobre activos virtuales”), y se está preparando una ley más que aborda los impuestos, las regulaciones y otros detalles menores. Hasta ahora se han presentado varios borradores y los debates están en pleno apogeo, lo que siempre es útil; espero que las autoridades presten atención a los expertos en la materia y encuentren puntos en común. A pesar de la triste realidad de una guerra atroz en toda regla, la popularidad de BTC y otras monedas no hace más que aumentar: Ucrania es la quinta (precedida por Estados Unidos) en la lista de Chainanalysis de países que adoptan criptoactivos. Según esta lista, superamos a Brasil, China y Turquía. Una vez que ganemos esta guerra y se resuelva la legislación, el precio de BTC en Ucrania se disparará.

Incluso en estas condiciones, el negocio de las criptomonedas en Ucrania sigue avanzando, incluso en el extranjero. ¿Cuáles son los objetivos de su empresa?

Mis objetivos personales en este momento son convertir a White Rock Management en una de las tres mayores mineras del mundo y hacer que nuestra empresa cotice en bolsa. Estamos preparados para entrar en nuevos mercados y atraer capitales. Desde el primer día, diseñamos nuestro negocio de forma que fuera muy claro y comprensible para nuestros inversores. Impusimos nuestro principio desde el principio (ambiental, social y corporativo) y nunca nos metimos con préstamos, como hacen muchos de nuestros colegas, por lo que están hasta el cuello de deudas.

Puede que no alcancemos los volúmenes de extracción necesarios, pero no dependemos de préstamos masivos. Tenemos cero deudas y un EBITDA óptimo, como lo demuestran tres años consecutivos de auditorías exitosas por parte de expertos internacionales. Estoy seguro de que atraeremos mucho interés.

Estamos desarrollando activamente varios proyectos en Canadá y Sudamérica. En términos de inversión, estamos hablando de más de 100 millones de dólares. Además, las fuentes de energía alternativas, en particular la energía verde, son una de nuestras principales prioridades y no tenemos intención de dar marcha atrás en este camino.

Por cierto, esta es una de las razones por las que los mineros se enfrentan a duras críticas: el consumo excesivo de energía (compitiendo por ella con otras industrias), especialmente en pleno invierno en regiones agobiadas por todo tipo de problemas...

Las autoridades estatales de muchos países han atacado anteriormente a la comunidad minera cuando nuestra industria estaba madurando, y algunas incluso lanzaron campañas de propaganda a gran escala contra las criptomonedas: afirmaban que somos parásitos que obstaculizan el desarrollo de las economías. Sin embargo, fueron los mineros quienes resultaron ser los inversores más prolíficos en fuentes de energía alternativas. Por lo tanto, este ángulo de crítica ya no es válido. Todavía puede haber algunas quejas locales en regiones específicas, pero son pocas y espaciadas.

Ningún otro campo, excepto el de las criptomonedas, hace tanto por mantener en movimiento el sector de la energía verde. Cuando me encuentro con mis colegas, me entero de nuevos proyectos sobre fuentes de energía alternativas que se están desarrollando sin parar: por ejemplo, los representantes de Bitfarms hablaron de manera muy interesante sobre el uso de energía hidroeléctrica en Noruega, Finlandia y Suecia, mientras que Bit Digital se alimenta del río Niágara en los EE. UU. (energía eléctrica generada por las corrientes del río Niágara); algunos de nuestros colegas utilizan energía geotérmica en Islandia. Nuestra propia White Rock Management es una ávida defensora de la energía hidroeléctrica, pero también estamos muy interesados ​​en proyectos estadounidenses (Texas) de quema de gas, que ayudan a reducir las emisiones de CO2 al mismo tiempo. Nos unimos a otras 250 empresas para firmar el acuerdo Crypto Climate Accord que estipula una minería de criptomonedas segura y respetuosa con el medio ambiente.

¿Crees que esta disciplina seguirá teniendo demanda en 2024? ¿Cuál es tu pronóstico general para este año?

Sí, estoy seguro de que los proyectos respetuosos con el medio ambiente seguirán siendo populares entre los mineros. Sé que seguiremos trabajando en ellos, seguro. Esto es correcto y, además, es rentable si se hace que el negocio funcione correctamente.

Si hablamos del mercado de criptomonedas en su conjunto, mucho girará en torno a esos nuevos instrumentos y oportunidades para los inversores. Por supuesto, me refiero a los ETF de BTC que tuvieron un comienzo bastante sólido en los Estados Unidos a pesar de la venta masiva de Grayscale (Grayscale Bitcoin Trust), que la gente ya veía venir. La mayor parte de los puntos de la bolsa de valores terminó en el bolsillo del liquidador, FTX, que nunca negó que buscaba maximizar las ganancias para pagar a los acreedores. Tarde o temprano, estas ventas masivas llegarán a su fin, y gradualmente más dinero fluirá a otros fondos.

Estoy seguro de que las inversiones crecerán, incluidas las cifras del mercado minorista. A finales de enero, Google publicó los primeros anuncios de ETF de BTC, una medida que sin duda atraerá la atención del público en general. Surgirán nuevos fondos, no solo en Estados Unidos: no hace mucho, se presentó una solicitud al contado en Hong Kong, y tengo fe en que se aprobará. Esperemos a ver cuándo Europa abre esta puerta de golpe, porque la gran fiesta aún no ha comenzado por aquí. La capitalización y los volúmenes de negociación crecerán, no nos engañemos.

Seguramente, otros productos también pasarán por varias etapas de desarrollo. En 2023 hubo un interés significativo en los tokens generados por IA (el segmento de IA del mercado de criptomonedas superó el 11 %), GameFi e incluso las monedas meme, algo que muchos de nosotros logramos olvidar por completo. Pero, hablando del mercado masivo, estoy seguro de que la mayor parte de la atención se dedicará a los ETF de BTC.

Los lectores siempre sienten curiosidad por las tasas esperadas de la principal criptomoneda de todos…

No me gusta dar cifras exactas, pero confío en que el precio del bitcoin seguirá subiendo. Con algunas caídas y bloqueos de beneficios, tal vez, pero en general seguirá subiendo. Hay razones objetivas para esta dinámica ascendente.

Ya he mencionado la expansión de los ETF de BTC, que perpetuarán el aumento del valor de la moneda. No olvidemos otro evento importante, el halving, que afectará sin duda a las fluctuaciones del tipo de cambio. Además, voluntaria o involuntariamente, el estímulo del interés por BTC dependerá de los reguladores financieros mundiales que están en vías de flexibilizar sus políticas monetarias. La Reserva Federal de Estados Unidos en particular: el regulador estadounidense mantuvo los tipos básicos como estaban (5,25-5,5% anual), pero podría reducirlos en marzo próximo, a medida que la inflación retroceda y las tasas de empleo mejoren. Lo siguiente que ocurrirá será una reacción natural: una disminución de la rentabilidad de los instrumentos en dólares y un fácil flujo de capital desde los mercados de crédito y de valores al mercado de criptomonedas, que promete ganancias más interesantes. Esta rueda girará sola y veremos subir el precio de las criptomonedas.

Muchos analistas insisten en que, para finales del primer trimestre del año o principios del segundo, el precio de bitcoin rondará cómodamente los 50.000-60.000 dólares por unidad. Pero quién sabe: si las estrellas se alinean perfectamente, este precio podría ser incluso mejor.